Czym są tokeny dostawcy płynności (LP) i jak działają?

Być może słyszałeś słowa „hodowla produktów” lub „dążąc do uzyskania rentowności”. Rzeczywiście są to popularne terminy używane w zdecentralizowanym ekosystemie financ e (DeFi), który zapoczątkował koncepcję zdecentralizowanych giełd (DEX).

Do prowadzenia działalności DEX, takie jak Uniswap, wykorzystują zautomatyzowanych twórców rynku (AMM). Protokoły te polegają na dostawcach płynności, którzy wnoszą swoje aktywa do puli, aby ułatwić transakcje. Gdy staniesz się dostawcą płynności, otrzymasz tokeny dostawcy płynności (LP).

Czym są tokeny LP? Jaką rolę odgrywają w DeFi? Czy są ryzykowne?

Czytaj dalej, aby się dowiedzieć.

Czym są żetony LP?

Tokeny dostawcy płynności (LP) (czasami nazywane tokenami puli płynności) są tokenami automatycznie generowanymi przez DEX i wydawanymi dostawcy płynności po wniesieniu aktywów do puli płynności. Tokeny te stanowią swój udział w opłatach uzyskanych przez pulę płynności.

Prosta formuła do obliczania wartości tokenu dostawcy płynności jest przedstawiona w następujący sposób:

Całkowita wartość puli płynności / cyrkulacyjna dostawa tokenów LP = wartość tokenu LP

Tokeny LP zapewniają pełną opiekę nad zamkniętymi aktywami. Większość DEX umożliwia wycofanie ich w dowolnym momencie i wykorzystanie uzyskanych odsetek.

Technicznie tokeny LP są prawie takie same jak inne tokeny obsługiwane przez sieć blockchain. Na przykład token LP wydany na Uniswap, który działa na blockchain Ethereum, jest tokenem ERC-20 . Dzięki tokenowi ERC-20 można skupować, wymieniać lub handlować tokenami Uniswap LP w dowolnym protokole opartym na Ethereum.

W zależności od platformy DeFi tokeny LP mogą być wywoływane różnymi terminami, ale zazwyczaj zawierają nazwy dwóch reprezentowanych przez siebie par kryptowalutowych.

Na przykład w przypadku Balancera tokeny LP są znane jako tokeny puli Balancer (BPT). W SushiSwap noszą nazwę tokenów Sushiswap Liquidity Provider (SLP). Jeśli zapewniasz płynność w SushiSwap, aby ludzie mogli zamienić się między ETH i USDC, Twoimi tokenami LP będą tokeny USDC/ETH SLP.

Czy żetony LP mają wartość?

Tokeny LP są niezbędne do płynnego działania DEX i mają kluczowe znaczenie dla zautomatyzowanego twórcy rynku (AMM) wykorzystywanego przez te platformy.

Bez nich trudno byłoby śledzić Twój wkład w pulę płynności. Tokeny LP określają Twój udział w opłatach wygenerowanych z transakcji w puli.

Oprócz odblokowywania płynności na DEX, tokeny LP mają inne zastosowania. Możesz na przykład wykorzystać je do udziału w początkowych ofertach DEX (IDO), jako zabezpieczenie pożyczek kryptowalutowych, lub wykorzystać je do uzyskania większej liczby nagród poprzez rolnictwo zysków.

Tokeny LP i zautomatyzowani producenci rynku

W kryptowalutach ceny tokenów są określane przez produkcję rynkową. Tradycyjne platformy transakcyjne, takie jak scentralizowane giełdy, polegają na osobach tworzących rynki, osobach podejmujących transakcje i księgach zamówień w celu realizacji transakcji. Jednak kontrola nad tymi platformami pozostaje w rękach centralnego organu, który może w złośliwy sposób manipulować cenami.

DeFi zapewniło jednak alternatywne podejście do handlu za pośrednictwem DEX, które wykorzystują takie AMM jak PancakeSwap i SundaeSwap . Cena w AMM jest obliczana na podstawie inteligentnych kontraktów, a nie osób kontrolujących książkę zamówień.

AMM używają tokenów LP, aby pozostać bez powierniczym. Nie przejmując odpowiedzialności za swoje tokeny LP, sprzyjają one przejrzystości i sprawiedliwości. Jesteś właścicielem tokenów LP i możesz ich używać do handlu tokenami w ekosystemie DeFi i wycofywania płynności bez ingerencji.

Jak LP zwiększa płynność DeFi

Płynność odnosi się do zdolności szybkiego handlu aktywami bez powodowania znaczącej zmiany ceny. Obecnie Bitcoin jest najbardziej płynnym aktywem na rynku kryptowalut, ponieważ można go obracać na wielu giełdach bez wpływu na jego cenę.

Jednak przestrzeń DeFi zazwyczaj ma niską płynność, ponieważ niektóre tokeny są dostępne tylko na jednej wymianie. Czasami trudno jest znaleźć kogoś, kto chce wymienić konkretny token. Co więcej, tokeny, które są blokowane poprzez stakowanie na dowód łańcuchów stawek (PoS), takich jak Solana, nie mogą być używane do innych celów, co dodatkowo usuwa płynność z ekosystemu DeFi. Rozwiązaniem problemu zamkniętej płynności jest wykorzystanie basenów płynności (lub górnictwa płynności), aby ułatwić transakcje.

Za pośrednictwem AMM tokeny LP rozwiązują problem ograniczonej płynności kryptowalut, ponieważ działają jako dowód własności żetonów i mogą być używane na wiele sposobów.

Jak działają żetony LP

Po dostarczeniu pary aktywów kryptowalutowych do puli płynności DEX automatycznie wydaje tokeny LP proporcjonalnie do zdeponowanej kwoty. Na przykład, jeśli zdeponujesz aktywa o wartości 100 USD w puli płynności o wartości 1000 USD, otrzymasz 10 procent tokenów LP w tej puli.

Kwota posiadanych przez Ciebie tokenów LP reprezentuje Twoją wartość w tej puli i zostanie wykorzystana do dochodzenia wszelkich odsetek uzyskanych z transakcji. Zastanowią się nad Twoim portfelem kryptowalutowym i możesz swobodnie przenosić je do różnych DApps DeFi, aby zmaksymalizować swoje zyski. Wycofując tokeny LP, tracisz swój udział w puli płynności.

Jak zdobyć żetony LP

Tokeny LP możesz nabyć tylko wtedy, gdy jesteś dostawcą płynności. Aby stać się jednym z nich, musisz zablokować swoje aktywa kryptowalutowe na DeFi DApps, takie jak Uniswap, Curve lub MakerDAO .

Jednak scentralizowane wymiany oferują teraz zapewnienie płynności za pośrednictwem CeFi . Popularne giełdy, takie jak Bybit, oferują wydobycie płynności , umożliwiając użytkownikom zapewnienie płynności w różnych pulach i zdobywanie nagród. W tym przypadku nie otrzymasz tokenów LP, ponieważ opieka leży w scentralizowanej wymianie.

Co zrobić z tokenami LP

Głównym powodem posiadania tokenów dostawcy płynności jest uzyskanie pasywnego dochodu z opłat wygenerowanych przez pulę płynności. Można je jednak wykorzystywać do różnych celów w sieci DeFi.

Yield Farming

Istnieją dwa sposoby maksymalizacji zysków dzięki uprawie plonów. Tokeny można przenosić ręcznie w różnych protokołach DeFi lub wkładać je do pul płynności różnych protokołów, takich jak Yearn Finance lub Aave , które pomagają w uzyskaniu złożonych odsetek.

Aby ręcznie przenieść tokeny, zacznij od osadzenia pary tokenów kryptowalutowych w puli płynności w protokole DeFi, a następnie zdeponuj token LP, który otrzymasz w innym protokole. Zarobisz dwa razy z tokenu dostawcy płynności – jako dostawca płynności i za zyski rolnicze.

Zabezpieczenie

Tokenów LP można używać jako zabezpieczenia, aby zabezpieczyć pożyczkę kryptowalutową. Kryptowaluty, w których kredytodawcy otrzymują od kredytobiorców odsetki, stały się popularnym produktem DeFi.

Możesz na przykład użyć swoich tokenów LP w Aave jako zabezpieczenia pożyczki. Możesz ich również użyć do pożyczenia DAI, ETH, WBTC i stabilnych monet, takich jak USDC.

Uczestnictwo w IDO

Wstępna oferta DEX (IDO) to oferta tokenów kryptograficznych przechowywanych na DEX. Posiadacze tokenów LP na określonym DEX mogą uczestniczyć w IDO tego DEX, aby inwestować w nowy projekt kryptowalutowy.

Ryzyko związane z żetonami LP

Podobnie jak w przypadku innych aktywów kryptowalutowych, posiadanie tokenów LP nie jest pozbawione ryzyka. Oto niektóre z typowych zagrożeń związanych z tokenami LP.

Utrata możliwości

Gdy zdecydujesz się zablokować tokeny w puli płynności kryptowalut, możesz przegapić inne możliwości na rynku kryptowalut. Na przykład zamiast zapewniać płynność, aby zarobić tokeny LP, Twoje fundusze mogą być lepsze w bardziej lukratywnych inwestycjach kryptowalutowych.

Niestała strata

Być może najbardziej nieodłącznym ryzykiem posiadania tokenów LP jest trwała utrata . Zapewniając płynność, możesz ponieść nieodłączną stratę, gdy wartość zdeponowanej kwoty jest większa niż wartość wypłacana po wyjściu z puli. Do trwałej straty dochodzi z powodu zmian cen w czasie.

Zazwyczaj pule płynności zawierające niestabilne pary handlowe są bardziej podatne na trwałe straty. Aby zmniejszyć ryzyko trwałej straty, można wybrać pary monet stabilnych, które często mają mniejszy zakres cen.

Jednym ze sposobów, w jaki niektóre protokoły DeFi zabezpieczają posiadaczy tokenów LP przed trwałą utratą, jest naliczanie znacznych opłat za transakcje. Na przykład dostawcy płynności w Uniswap otrzymują udział w wysokości 0,3% opłat naliczanych od transakcji. W związku z tym, pomimo narażenia na trwałą stratę, otrzymujesz wynagrodzenie za hojne opłaty transakcyjne.

Błąd kontraktu inteligentnego

Pule płynności podlegają inteligentnym kontraktom. Kiedy umieszczasz tokeny LP w protokole DeFi, ufasz sile inteligentnego kontraktu sieci. Jednak inteligentne kontrakty mogą się nie powieść lub zostać naruszone.

W przeszłości inteligentne kontrakty były wykorzystywane, co prowadziło do utraty funduszy. Jeśli Twoje tokeny LP są zablokowane w inteligentnym kontrakcie, który nie powiedzie się, możesz je stracić i płynność, którą podałeś.

Większość platform wprowadziła środki bezpieczeństwa, takie jak bounties na błędy, aby chronić swoje inteligentne kontrakty przed hakerami.

Utrata lub kradzież

Podobnie jak w przypadku innych tokenów, jeśli nie możesz uzyskać dostępu do portfela kryptowalutowego, możesz utracić tokeny LP na stałe. Złodzieje mogą również uzyskać dostęp do portfela kryptowalutowego i ukraść tokeny.

Zawsze mądrze jest przechowywać klucze prywatne bezpiecznie w zimnym portfelu (portfelu offline).

Na wynos

Tokeny LP odgrywają kluczową rolę w DeFi. Nie tylko pomagają one określić udział w puli płynności, ale mogą być również wykorzystywane do uprawy zysków, jako zabezpieczenia i transferu wartości. Pomimo ryzyka związanego z tokenami LP są one kuszącym sposobem na uzyskanie pasywnego dochodu z Twoich aktywów kryptowalutowych.

Mówi się, że przestrzeń DeFi stale ewoluuje, dlatego przypadki użycia tokenów LP są stale opracowywane. Jako posiadacz tokenu LP dywersyfikacja portfela nie powinna być przemyślana. Możesz obejść swoją tolerancję ryzyka, aby określić, jak najlepiej wykorzystać maksymalne zwroty z tokenów LP.