ビットコイン半減期について：その理由、スケジュール、仮想通貨（暗号資産）業界への影響

ゲスト作成者： ウィル・カニー

仮想通貨の「ゴールド」としてのビットコインの地位は、徐々に固まっています。ビットコインの希少性と価値を確保するメカニズムの1つは、約4年ごとに発生するビットコイン半減期です。一見すると、ビットコイン半減期はビットコイン価格にマイナスの影響を与えるように見えるかもしれません。しかし、現実はまったくそうではありません。ビットコイン半減期は、異なる背景を持つ人々のための両刃の剣です。この記事では、ビットコイン半減期とは何かを紹介するとともに、仮想通貨投資家が現在抱える最も差し迫った懸念についても取り上げます。

ビットコイン半減期とは？

ビットコインの供給限度額は2,100万です。その基盤となるコードは、2,100万ビットコインしか存在しないことを指示しています。この供給量制限により、ビットコインの経済的希少性が確保され、その価値体系が支えられています。

ビットコインはマイニングで取得され、既存の2,100万ビットコインは2,140年までにマイニングされる見込みです。言い換えれば、2140年までに最新のビットコインが生産され、残りのビットコインはすべてこの時点までにマイニングされる見込みです。現在、マイナーはビットコイン供給量の約90%を発掘し、毎日平均約900ビットコインを採掘しています。

発行率を維持し、希少性を高めるため、各ブロックで発行されたビットコインの数は定期的に減少します。ビットコインの発行を減らすこのプロセスは、ビットコイン半減期と呼ばれます。

所定のブロックの高さ（特定のブロックの数を示すために使用されます）の後に、各ブロックで発行されたビットコインの数は、以前の金額の半分に減少します。新たな半減期は、21万ブロックごと、または約4年ごとに発生します。

直近半減期（2020年）では、ブロックあたりのビットコイン発行数が12.5から6.25に減少しました。つまり、マイナーは1ブロックあたり6.25ビットコインの報酬を受け取れます。以前の報酬は12.5です。

ビットコインの半減期が重要な理由

ビットコイン半減期は、経済と持続可能性の面で大きな意味を持ちます。

経済面では、半減期はビットコインの希少性を生み、より希少な「愛する人」として価値を高めています。需要の変動に伴い、ビットコイン半減期はビットコインの供給速度を低下させます。長年にわたり、ビットコインの需要は拡大し続けていますが、供給率は一貫して低下しています。

要約すると、このメカニズムは、価値の貯蔵としてのビットコインのステータスを固めます。供給速度の低下と需要の高まりにより、ビットコインの価値は時間の経過とともに上昇します。市場センチメントと希少な商品に対する欲求を考えると、ビットコインの価値を半減させる影響は需給経済にとどまりません。

現在、ウォレット情報の忘れ、ハードドライブの紛失、所有者の死亡などにより、約400万ビットコインが永久に失われていると推定されています。これらのビットコインのほとんどは、取り出せません。ビットコインが永久に失われる速度を考慮すると、ビットコインはデフレ通貨であり、半減期はさらにこの希少性を高めます。

持続可能性の観点から、ビットコインマイニングはマイナーにブロックを検証し、ビットコインネットワークを保護するインセンティブを与えます。マイナーは、ブロックチェーンが悪意のある攻撃から安全であることを保証します。ビットコインの発行が続く限り、マイナーは参加に惹かれ、ビットコインのブロックチェーンを確保します。

半減期は供給を維持し、マイニングを維持します。半減期は、希少性を生み出すことで価値を高め、ビットコインの発行速度を遅くし、より多くのマイナーを惹きつけてブロックチェーンを長期間保護します。

ビットコイン半減期チャート

上のチャートは、ビットコイン半減期によって引き起こされたトークンミクスとマイナー報酬の変化を示しています。半減期ごとに、供給が徐々に鈍化するにつれて、ブロック特典は減少し続けます。

次回のビットコイン半減期は2024年5月4日に84万ブロックの高さで発生すると推定されています。その後、現在のビットコインブロック報酬6.25が3.125に減少します。

前回のビットコイン半減期は2020年5月11日に63万ブロックの高さで発生し、その後、ビットコインのブロック報酬は12.5から6.25に減少しました。

ビットコイン半減期

ビットコイン半減期アルゴリズムは、通貨のオリジナル版で確認され、開発されました。ビットコインの発行が継続的に減少する理由と、半減期イベントのスケジュールについて説明します。

ビットコインの「Bitcoin」の「」「」の誕生から4年後、1,000万ビットコイン以上（21万ブロック）がマイニングされた後、最初の半減期は2012年11月28日に発生し、マイニング報酬は1ブロックあたり50ビットコインから25ビットコインに減少しました。

ビットコイン半減期の表を以下に示します。

ビットコイン半減期がビットコイン価格に与える影響

異なる人々にとって、半減期には長所と短所があり、両刃の剣として機能します。

投資家にとって、半減期とは、ビットコインの新規生産頻度が減少し、マイナーがビットコインを売却する傾向が低いことを意味します。過去のデータによると、この希少性は投資家心理にプラスの影響を与えると予想されています。投資家はビットコインの価値が上昇すると予想しており、その結果、より多くの購入活動につながる可能性があります。

過去の半減期イベントはプラスの影響をもたらしていますが、ビットコイン価格に対する半減期の影響は市況によって異なる場合があります。

2020年半ばまでに、投資家の行動とその後の投機により、ビットコイン価格は約40%上昇しました。半減期後、ビットコインの価値は過去の過去最高値から3倍になり、67,000ドルという新たなピークに達しました。

マイナーにとっては、最終的に半分にすると特典が減ります。ビットコインマイニング施設の設立と維持は高額な努力であり、少なくともこれらの費用を賄うにはブロック特典が必要です。

還元特典がマイナーの経費に与える影響

報酬が半分になると、マイナーの収入は半分に減少します。ビットコインマイニングファームを運営する現在の価値とコストを考慮すると、計算されたマイニング収益がセットアップを維持できない場合、多くのマイニング業者がマイニングを停止する可能性があります。

マイニングハッシュ率（ビットコインのようなワークブロックチェーンの証明で取引をマイニングおよび処理するために使用される合計計算能力を指します）は、マイニングが停止すると減少すると予想され、ビットコインネットワークが減速し、取引時間が長くなる可能性があります。ビットコインの価格が上昇し続け、マイナーが利益を上げていると判断した場合、ハッシュレートは以前のレベルに戻る可能性があります。

7月中旬にJPMorganが発表した調査レポートによると、次の半減期イベントが2024年第2四半期に開催されると予想されているため、ビットコインのハッシュ率は過去最高を記録し続け、マイナー間の競争が激化しています。

アナリストのNikolaos Panigirtzoglouが率いる記事のチームは、「ビットコイン半減期」はビットコイン価格にプラスの影響を与えると考えられていますが、これまでの生産コストはフロアとして機能しているため、ビットコインマイナーにとっては課題となっています。

次のビットコイン半減期に向けた金融市場の予測

JPMorganは、次回のビットコイン半減期イベントはマイナーにとってストレステストであると報告しています。ビットコインの生産コストが増加するにつれてマイナーの収入は減少するためです。この記事では、電力コストの低いマイナーはより簡単に生存でき、電力コストの高いマイナーは半減期後に困難な状況に陥る可能性があると述べています。

1キロワット時（kWh）あたりの電力コストが0.01ドル変動すると、ビットコインの生産コストが4,300ドル上昇し、生産コストが8,600ドルに実質的に上昇し、コストの高いマイナーはより脆弱になる可能性があります。

また、ハッシュ率の急激な上昇は、ビットコインマイナー間の競争が激化し、マイニング機器も増えていることも指摘しています。

しかし、半減期イベント後、ハッシュレートが同じ速度で上昇し続けるには、ビットコインの価格が生産コストを上回って上昇し続ける必要があるか、発行報酬の減少を相殺するために取引手数料が大幅に上昇する必要があるため、可能性は低いと報告されています。

ビットコイン半減期：市場センチメント

全体として、市場はビットコインマイニング市場について楽観的です。Bernsteinの調査レポートによると、2022年の仮想通貨の混乱で大きな損失を被った米国の上場ビットコイン（BTC）マイニング株は、今年2倍以上になりました。

この回復は主に2つの要因によって推進されています。第一に、市場センチメントの改善により、ブラックロックやフィデリティなどの投資機関が上場資金（ETF）を申請したことで、ビットコイン価格が急上昇しました。第二に、一部のビットコインマイナーは、高性能コンピューティングとAIの分野で機会を活用しています。

上記に引用した報告書は、さらに次のように述べています。「Bitcoin価格が生産コストを超え、能力と市場シェアを統合し、並外れた利益を達成できる」というユニークなサバイバルバトルです。高い負債と弱いポジションを持つマイナーは生き残れず、仮想通貨の冬の間に破産する可能性があると述べています。

現在、第1ラウンドの統合が完了しており、現存するマイナーは今後のビットコイン半減期に備える能力を高めています。

すべてのビットコインがマイニングされるとどうなりますか？

2140年までにビットコインの供給が完全にマイニングされた後、ビットコインネットワーク上のマイニング業者は、ビットコインのブロックチェーンの保護に対してどのように補償されるか疑問に思うかもしれません。 

すべてのビットコインがマイニングされると、マイナーのインセンティブは、利用者が支払ったビットコインブロックチェーン取引手数料によって維持されます。この変化は、マイニングの報酬として新しいビットコインを稼ぐのではなく、マイナーが主な収入源として取引手数料に依存することを意味します。

この移行は、ビットコインネットワークの継続的な運用とセキュリティを確保するために予想されます。最後のビットコインがマイニングされた後でも、ネットワークはマイナーに取引を処理し、ブロックチェーンを保護するよう要求します。取引手数料は、マイニング業者の運営維持を促すのに十分な報酬となることが予想されます。

このモデルは、ビットコインネットワークが機能し続け、新しいビットコインが採掘されないにもかかわらず安全であり続ける未来を示唆しています。このダイナミクスは、ビットコインがデフレ通貨として設計したものと一致しており、合計供給量は2,100万の限度額に達しています。

ビットコインネットワークが取引手数料に完全に依存するように進化することは、その経済モデルの重要な要素です。ビットコインが不足し、価値が高まるにつれて、ネットワークは流通に新しいビットコインを投入する必要なく維持できます。

取引手数料への依存は、ビットコインネットワークのダイナミクスが変化する可能性も意味します。取引手数料がマイナーの主なインセンティブになると、取引コストやネットワークの混雑に影響が及ぶ可能性があります。しかし、ライトニングネットワークやその他のスケーリングソリューションなどの開発は、ビットコインが長期的に実行可能なデジタル通貨と価値の貯蔵として機能し続けることができるように、これらの潜在的な問題に対処することを目的としています。

要約すると、ビットコインマイニングの完了は、ビットコインネットワークの終わりを意味するものではありません。その代わり、新しい運用段階への移行が目指され、取引手数料がネットワークのセキュリティと機能を確保する上で中心的な役割を果たします。この移行は、ビットコインの設計に不可欠であり、デジタル通貨に対する持続可能で先進的なアプローチを反映しています。

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