Bybit X Block Scholes暗号資産デリバティブ分析レポート（2025年3月27日）：価格回復にもかかわらず、慎重なセンチメントが優勢

主なハイライト：

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨および取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

2025年3月11日に現地通貨が底を打って以来、BTCが87,000ドル、ETHが2,000ドルを上回った後、暗号資産価格は2週間上昇しました。XRPは安定していますが、BTCとETHは年初からまだその水準を下回っています。SOLは、2025年1月にソラナ現物ETFの申請と同時に過去最高値（ATH）に達したにもかかわらず、今年も下落しています。デリバティブ市場はまだ強気ではありませんが、弱気センチメントの大部分を逆転させています。ただし、BTCとETHのプット需要は持続しています。

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無期限リバウンド

過去1週間の大半において、無期限の未決済利息は横ばいであり、資産クラス間で慎重なリスクオフセンチメントが見られました。これは、BTCが88,000ドル（2週間ぶりの高値）に達することを可能にした部分的な現物回復により、一時的に変化しました。その結果、主にBTCが牽引する無期限の未決済利息と取引高がわずかに増加しました。しかし、取引高は、米国大統領ドナルド・トランプが4大トークンの仮想通貨戦略準備金を提案した月の初めよりも依然として大幅に低くなっています。

マイナスの資金調達率は弱気のセンチメントを示唆

主要暗号資産の中でボラティリティとパフォーマンスが1週間低下しましたが、BTCとETH契約の資金調達率はほぼマイナスのままであり、ショートポジションがロングポジションを支払っていることを示しています。これは、大口アルトコインにはない弱気のセンチメントを反映しています。アルトコインの資金調達率は、明確な方向性のないプラスとマイナスの間で変動しています。

ボラティリティの低下

暗黙のボラティリティ水準は先週から3～5ポイント下落し、30日間のオプション取引は年初来最低水準となっています。ボラティリティは2月下旬に設定された30%の低水準に近づいています。ボラティリティが低い時期には、オプション市場の動きは減少し、毎週約4,000万ドルの満期にもかかわらず、プットとコールの間で未決済利息は低く、バランスが取れています。

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