投資の世界では、猫も杓子も利益の最大化に夢中です。無数のイノベーションが毎年生み出されているので、手元資金が少額でも、投資妙味のある資産クラスで利益を獲得しやすくなっています。そのような金融商品の1つが、ビットコインオプションです。

オプション取引が一般的になったのは最近のことですが、その歴史は

。オプション取引の発想の基盤となっているのは、一定の承諾と権限を付与する金融理論です。オプションの本質とは、保有する投資家やトレーダーに対して、事前に決められた価格と日付で、特定の資産を購入または売却する権利（義務ではない）を付与することなのです。

の一種です。デリバティブの特徴としては、他の要因の影響を色濃く受ける点が挙げられます。言い換えれば、オプションの価値は、現金や

、その他のデリバティブなど、他の金融商品に基づいて決まります。

オプションは技術的な側面が強く、混乱を招きやすいのですが、1つ確実なことがあります。利益を生み出せる手法であり、投資家にとって間違いなく最良の友になり得ることです。この記事では、仮想通貨（暗号資産）の

について、知っておくべき事項をすべてご説明します。

ビットコインの台頭：その歴史を簡単に振り返る

（BTC）の名はだれもが知っています。好奇心や希望、恐れ、懐疑心など、多様な感情を想起する通貨です。

過去12年間の躍進は、実に目を見張るものがあります。その名が初めて登場したのは、2008年10月のホワイトペーパーです。匿名の著者

が披露した構想は、やがて、世界中の金融機関が集権的に資金を管理する状況に一石を投じました。

既存の金融システムが抱える欠陥や濫用の是正を目指し、詐欺的な仲介業者や不公平な金融規制への解決策として、ビットコインは登場しました。2011年の1ドルから始まり、2021年11月には過去最高値の68,000ドルを付けました。足元では、3万ドル付近で推移しています。

ビットコインが初めて買い物に利用されたのは2011年で、

としてでした。それ以降、世界中で数百万に及ぶ利用者や企業に採用され、

、他国も後を追いました。2024年春の

、ビットコイン価格は近いうちに再上昇して、最高値を更新する可能性があります。

ビットコインにオプションは存在するのか？

は存在しており、デリバティブを活用したビットコイン先物に似ています。ビットコインオプションの定義は、投資家やトレーダーに対して、特定の価格（行使価格）および日付（行使期日）に、ビットコインを購入または売却する権利（義務ではない）を付与する契約です。

ビットコインのオプション取引は、オプションの購入費用（プレミアム）が実際の資産価格よりも少ないため、投資家の間で人気です。ビットコインの購入・保有とは異なり、

をかけることで、投機目的でビットコインの価格変動（上昇または下落）から大きな利益を狙えます。

仮想通貨はボラティリティが非常に高いため、投資家やトレーダーはビットコインオプションを購入すれば、少額の費用で仮想通貨価格に対する投機を行えます。また、相場下落時についても、実際に仮想通貨を保有していれば損失を被りますが、オプションでは利益を獲得できる可能性があります。相場の急騰時にも、ビットコインオプションを利用すれば、まるで実際の

を保有しているかのように利益を得られます。

を生かして大きな利幅を狙えるだけでなく、損失額についても、ポジションを建てる際のプレミアムに限定されています。無限に広がる利益獲得の機会と限定的な損失は、ビットコインのオプション取引が持つ大きな魅力であり、投資家の間で非常に人気です。

ビットコインのコールオプション

とは、保有者に対して、特定の時期（行使期日）に特定の価格（行使価格）で、合意した数量のビットコインを購入する権利を付与する契約です。

仮のシナリオを用いてご説明します。たとえば、読者の皆さんが「ある土地の価格が今後数ヶ月で上昇する」と考えたとします。その土地を将来、売り手に強制的に売却させて、特定の価格で購入できる契約が存在するとします。契約に必要なのは、少額の手数料（プレミアム）だけです。その申し出に乗りますか？ おそらく、申し込むでしょう。これと同じロジックが、ビットコインのコールオプションにも当てはまります。

なお、ある時点でその土地を購入する「オプション」（選択肢）をあなたに付与する契約を締結するだけですので、そのオプションを行使する義務はありません。未来のある時点で商談を成立させる資金が手元になければ、その権利を放棄して、支払ったプレミアムを失うだけの話です。

ビットコインのプットオプション

とは、保有者に対して、あらかじめ決まった時期（行使期日）に合意の価格（行使価格）で、合意した数量のビットコインを売却する権利を付与する契約です。つまり、保有する

を売却する権利の付与に似ています。一般に、プットオプションは下落相場が予想されるときに利用されます。ビットコイン価格が直ちに下落するか、一定の期間中に下落すると予想した場合に使う商品です。

別の見方をすれば、プットオプションが価値を生むのは、行使期日までの期間か行使期日の当日に、ビットコインの実勢価格が行使価格を下回る場合です。保有者は、市場価格が下落していても、オプションを行使することで市場価格よりも高い行使価格でビットコインを売却できます。足元の市場価格よりも有利な条件で売却できるため、トレーダーはビットコインの下げ相場でも利益を獲得できるのです。コールオプションと同様に、トレーダーが負担する最大のリスクは、支払ったプレミアムを失うことです。この損失は、ビットコイン価格が予想した行使価格を下回らない場合に発生します。

ビットコインのプットオプションを購入する理由とは？

ここでは、仮定の話で理解を深めましょう。

田中さんはフルーツ販売店を経営しています。1年の中で特定の時期にフルーツの売れ行きが落ちて、価格を下げざるを得ない状況でした。この期間中は、仕入れ価格よりも安く販売するしかなく、常に損失を計上していたのです。

ある日、事前に決められた価格で田中さんのフルーツを購入したい会社がある、と耳にしました。相場より安く販売している期間中でも、価格は変わらないそうです。このチャンスを生かせば、他のフルーツ販売店が不利な価格で売らざるを得ない時期でも、田中さんは決められた価格でフルーツを販売でき、値下げのリスクを回避（ヘッジ）できます。

田中さんとその会社は、一定の期間において、事前に決められた価格で田中さんの商品を購入することを義務付ける契約を締結しました。会社が手数料（プレミアム）を支払って、契約は成立です。会社が契約どおりに購入しなければ、田中さんは支払われたプレミアム分だけ得をします。

注目に値するのは、田中さんがその時点のフルーツの需要予測に基づいてプレミアムを決定している点です。これと同じロジックが、ビットコインのプットオプションにも当てはまります。

ビットコイン 対 ビットコインオプション：弱気相場でも強気相場でも稼ぐ

ご存じのとおり、ビットコインは売買の対象であり、足元で

を誇る大人気の仮想通貨です。一方で、ビットコインオプション（および他のデリバティブ）も、特定の目的を満たすために販売されています。その詳細を詳しくご説明します。

ヘッジは、先物取引や契約オプション取引を検討する大きな理由です。

のしくみについて、川や水路のすぐ近くにある庭園を例にご説明します。庭園の所有者は、水流によって庭園の土地がいずれ押し流されることを危惧していました。その場合、浸食を防ぐために、フェンスを設置したり、生け垣で囲んだりするでしょう（英語の「hedge」には「生け垣で囲う」の意味があります）。

この例はいささか単純ですが、金融市場のヘッジを見事に表しています。投資家（およびビットコインのマイナー）は、

次第で価値が「浸食」され得る資産を保有しているのです。オプション契約を利用すると、原資産の価値を守れます。たとえば、ビットコインのオプションは、ビットコインの取引価格を「固定」することで価値を保護してくれます。

トレーダーや投資家は、自らの短期見通し（

）を踏まえて、対象資産のオプションなどを売買します。

当たり前の話ですが、資産の購入時点では、その価格が上昇すると思っているはずです。購入した資産の価格が大幅に上昇すれば、売却時に稼げるからです。

一方、今後数ヶ月で弱気相場が来ると予想している場合は、どうでしょうか？ しばらくして原資産価格が反転する可能性もありますが、プットオプションを購入しておけば、利益獲得のチャンスを最大限に高められます。

ビットコイン自体よりもビットコインオプションの取引が大幅に増加しているのには、別の理由もあります。オプション契約の取引を行えば、手元資金でポジションを建てるよりも、大きな額を運用できるからです。たとえば、500ドルや1,000ドルなど比較的少額のプレミアムを支払うだけで、1ビットコイン（20,000ドル超の価値）を運用できます。

行使期日とは、契約オプション（購入・売却）を行使する合意済みの日付です。すべてのビットコインオプション契約が行使期日のみに履行されるわけではありません。一部の契約は、行使期日の前に行使できます。以下では、契約を履行する2つの手法をご紹介します。

ヨーロピアンタイプオプション契約

ヨーロピアンタイプオプション契約の保有者は、行使期日のみに契約条件を履行できます。その契約が

（ITM）であっても、保有者は決められた日付まではオプションを行使できず、その後に契約の価値が逆方向に進むおそれもあります。

ヨーロピアンタイプの契約では、アメリカンタイプよりも正確に将来の値動きを予想する必要があります。この記事の執筆時点で、主要なビットコインオプション取引プラットフォームは、ヨーロピアンタイプの契約のみを提供しています。

アメリカンタイプオプション契約

このオプション契約の保有者には、

の前に契約を行使する権利が付与されています。その契約がITMの場合、保有者は取引オプションを行使して、利益を獲得できます。

ヨーロピアンタイプと比較して、アメリカンタイプでは値動きの予想精度がはるかに低くても、利益を獲得しやすくなっています。契約の締結日から行使期日のうち、どこかの時点でITMの状態になれば、利益を獲得できるのです。

OTM、ITM、ATMは、オプション取引で頻出の用語です。基本的には類似した概念ですが、相場の動き次第で異なる役割を果たします。つまり、これらの用語は、足元のビットコイン価格とオプション行使価格との関係性を表しています。

ビットコインオプションがアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）の状態にあるとき、足元のビットコイン価格がオプション契約の保有者に不利な状況にあるため、権利行使のインセンティブは働きません。たとえば、プットオプションの行使価格が30,000ドルで、足元のビットコイン価格が34,000ドルの場合、プットオプションはOTMの状態にあると考えられます。この場合、1ビットコインの実勢価格の方が高いので、契約保有者が30,000ドルでビットコインを売却するのは、経済的に不合理です。

それとは対極的に、ビットコインオプションがイン・ザ・マネー（ITM）の状態にあるとき、足元のビットコイン価格が行使価格を下回っているため、権利行使のインセンティブが働きます。先ほどの例を挙げると、プットオプションの行使価格が30,000ドルで、足元のビットコイン価格が26,000ドルの場合、プットオプションはITMの状態にあると考えられます。オプション保有者は、市場価格が下落していても、オプションを行使することで市場価格よりも高い行使価格でビットコインを売却できます。

足元のビットコイン価格がオプション行使価格に近い場合、市況にかかわらず、アット・ザ・マネー（ATM）オプションが契約の保有者にとって有利に働きます。たとえば、プットオプションの行使価格が30,000ドルで、足元のビットコイン価格が31,000ドルの場合、プットオプションはATMの状態にあると考えられます。オプション保有者は市場予想に基づいて、オプション行使が有利か不利かを見極める必要があります。

トレーダーは、保有するオプション契約の特性を活用して、市場の予測不可能性をヘッジできます。

ビットコインオプションの保有とライティング

オプション取引の「保有とライティング」は、購入と売却を表す別の用語です。購入や売却のように、オプション契約には2つの側面があります。片方は「保有者」（買い手）、もう片方は「ライター」（売り手）です。この両面性のある概念は、プットオプションとコールオプションの両方に適用されます。つまり、どちらでもロングとショートを選択できます。

が発生します。投資家がオプションの「保有」を決定した場合、ビットコインを購入または売却する権利を得る対価として、プレミアムを支払う必要があります。

その反対が「ライティング」です。投資家がオプションの「ライティング」を決定した場合、保有者にオプションを販売することになります。その保有者がオプション契約を履行すると決定した場合、オプションの売り手である投資家は、契約どおりに保有資産を手放す必要があります。保有者にその権利を付与して得られる対価は、プレミアムのみです。

ビットコインのオプション価格に影響を及ぼす要因については、専門用語が割り当てられています。それらを総称して「ギリシャ指標」と呼びます。ギリシャ指標の数値に応じて、保有者としてオプション契約の購入に支払う費用や、ライターとしてオプション販売時に受け取る手数料が決まります。

ここでは、ビットコインを例に、5種類のギリシャ指標をご紹介します。

ビットコインに関するオプション、現物取引、デリバティブの相違点

これらの契約は取引目的に応じて活用でき、それぞれ異なる運用成果をもたらします。取引手段の比較では、根底にある取引メカニズムや価値の源泉となる運用の柔軟性を理解することが大切です。

中級者向け

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ビットコインオプションのしくみ：世界No.1の仮想通貨を少額から保有可能

オプション取引はさまざまな市況に適用可能であることで有名です。オプション取引では投機的な目的でレバレッジの利用やヘッジができます。Bybitポートフォリオマージンをオプション取引に利用すると、複数の資産を1つのアカウントにまとめて整理できるため、リスクの低減と全体的なリターンの向上が図れます。Bybitポートフォリオマージンは複数の市場や資産クラスへの分散化を可能にし、より複雑な取引体験を生み出します。この記事では、いろいろなシナリオでBybitポートフォリオマージンを利用して取引を改善する戦略をまとめました。今すぐお読みください。

ポートフォリオマージンとは？

の1つの機能であり、ポートフォリオ必要証拠金の最適化を目的としたものです。この機能はUSDCデリバティブアカウントで利用できます。その場合、ロングとショートの各ポジションにより、無期限契約とオプション契約を相互に相殺できます。

ポートフォリオマージンモードを有効にすると、個々のポジションではなく全体的なポートフォリオのリスクに基づいて必要証拠金がリバランスされます。システムは最新のアルゴリズムとヘッジ技術により必要証拠金を引き下げます。たとえば、ポートフォリオマージンモードをUSDCデリバティブアカウントで用いる場合を考えてみます。このとき、ロングとショート両方のポジションを無期限契約とオプション契約の両方で保有しているとすると、それらのポジションは相互に相殺できます。

仮想通貨オプション取引を行う理由

仮想通貨オプション取引も通常の仮想通貨取引も、さまざまな取引戦略を用いて利益の最大化が図れる点では同じですが、通常の取引商品と比べてオプション取引には複数の明確なメリットがあります。その例を以下に挙げてみます。

オプション取引は、リスクを管理しながら市場変動から利益を得たいと考えている投資家が好む投資戦略です。たとえば、仮想通貨オプションでは、所定の期間内（所定の満期日まで）に所定の価格で資産の購入または売却ができます。

このオプションがイン・ザ・マネー（

）で満期を迎えたとします。その場合、原資産を実際に売買しなくても、行使価格と決済価格との差額分だけアカウント残高が増減します。

オプション取引は、個人投資家が少ない資金で仮想通貨取引を始める入り口となります。オプション取引では、最小限の金額（リスクに基づいて算出した参入価格）で購入し、大きな金額の原資産を利用できます。それがレバレッジです。レバレッジを利用すれば、最小の投資資金で購入能力を数倍に引き上げることが可能です。つまり、レバレッジとは、原証券の価値をてこ（梃子）のように活用して投資リターンを最大化する方法です。

ポートフォリオマージンを用いたベストなオプション取引戦略

USDT-USDC仮想通貨アービトラージ戦略

仮想通貨の価格は、効率的市場仮説や価格発見機能により最大限効率的に形成されていると一般に推測されていますが、それでも流動性の欠如や市場の突発的な変動により価格の非効率性が生じる場合があります。

このようなときこそ現物無期限アービトラージ戦略の出番です。ある仮想通貨とUSDTの通貨ペアと、同じ仮想通貨とUSDCの通貨ペア、その2つの価格に食い違いがある場合は、食い違いを縮小する方向の取引を同時に実行することにより、リスクなしで確実に利益が得られます。これが

と呼ばれるものであり、ある仮想通貨とUSDTの通貨ペアと同じ仮想通貨とUSDCの通貨ペアとの価格に食い違いがある場合にそれを活用する手法です。

わかりやすくするために、仮定のシナリオで考えてみましょう。

ビットコイン（BTC）について、BTC/USDCとBTC/USDTという2つの通貨ペアの間に価格の食い違いがあることを発見したため、BTCの現物価格に基づいてアービトラージ取引を行うことにしました。BTCの現物価格は現在30,000ドルだとします。また、現物市場での各通貨ペアの現在価格はBTCUSDTが30,020ドル、BTCUSDCが30,027ドルとします。

まず、1 BTCを30,020 USDTで購入します。次に、その1 BTCを30,027 USDCで売却してポジションを解消し、直ちに取引を終了します。USDCとUSDTの名目価額がどちらも1ドルだとすれば、このアービトラージ取引により7ドルの利益が得られることになります。

DBybitのUTAを利用すれば、UTA-PMモードを用いて利益を10倍に拡大することができ（現物ペアのレバレッジを10倍と仮定した場合）、手持ち資金の効率を高めることが可能になります。

満期日の遠いブルスプレッド戦略

仮想通貨に強気の見通しを持っている場合は、同じ仮想通貨を原資産とする異なる行使価格のコールオプションの買いと売りを同時に行うという戦略が使えます。これをブルスプレッド戦略と呼びます。

この戦略は、低い行使価格のコールオプションを買い、高い行使価格のコールオプションを売り、オプションプレミアムのスプレッド（価格差）から利益を得るという比較的シンプルな発想によるものです。そのようなポジションを組むと、資産価格が上昇した場合には購入したコールオプションの価値が上昇するとともに売却したコールオプションの価値が減少するため、差し引きで利益が得られます。

佐藤さんはBTC価格について強気の見通しを持っており、強気のオプション戦略を使うことにしました。また、佐藤さんは、満期の遠いBTCオプションのボラティリティカーブが急すぎると考えており、アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）オプションのインプライドボラティリティもアット・ザ・マネー（ATM）オプションに比べて過大評価だと考えています。そこで、佐藤さんはBTCのATMオプションを購入してOTMオプションを売却します。

BTCの現在価格が30,000ドルであると仮定します。佐藤さんは満期日が36日の30500c BTCコールオプション契約を購入し、満期日が同じ33500c BTCコールオプション契約を売却します。これにより、佐藤さんのデルタは差し引きで0.27ドルのプラスとなり、オプションプレミアム差額は約965ドルのマイナスとなります。つまり、BTC価格が1ドル上昇するごとにこのポジションから0.27$の利益が発生します。また、この取引は「1件のブル・コール・スプレッドを965ドルで購入した」という言い方もできます。

UTA-PMやUTA-RMのモードを利用することにより全体的な資金効率は向上します。ポートフォリオ内の既存資産が統合され、単一の損失によるリスクの増大がなくなるため、強制決済が回避できます。

満期日の近いショートストラングル戦略

これは満期日が同じで行使価格が異なるコールオプションと

を同時に売却する戦略であり、オプション契約の売却により得られるプレミアムから利益を得ようとするものです。

佐藤さんは、満期日の近いアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションとアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを売却します。佐藤さんは、BTC価格がオプション2つの行使価格の範囲内にある限り、オプションの売却時に得た利益を確保できます。

たとえば、BTC価格が現在30,000ドルであり、ここで佐藤さんが行使価格33500のコールオプションと行使価格29500のプットオプションをそれぞれ売却するとします。BTC価格が29,500ドルから33,500ドルまでの範囲にあれば、アウト・オブ・ザ・マネーのオプション契約は満期時に無価値となるため、オプション契約の売却時に得た利益を維持できます。

証拠金：仮想通貨のネイキッドオプションを売却することは危険だと考えられているため、そのようなオプション戦略の執行に対する必要証拠金の水準は高くなります。UTA-PMでは低い水準の必要証拠金が適用されるため、強制決済を心配せずにコール契約やプット契約の売却が行えます。

オプション取引を組み合わせた戦略は、利益の最大化と、各種オプション契約に伴う潜在的なリスクの低減を目的として広く採用されています。ポートフォリオマージンを利用すれば、低い証拠金水準で資本効率の向上が図れます。ただし、オプション戦略にはさまざまな要因があり、それにより不利な状況が発生することもあるため、初心者にとっては比較的難しい取引だといえます。そのため、基本を理解しているという自信がある場合に限りオプション投資を行うようにしてください。

上級者向け

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Bybitポートフォリオマージンと併用できるベストなオプション取引戦略

複数のアカウントで多種多様な投資ポートフォリオを管理することは、初心者にとっても経験豊富な投資家にとっても、困難で複雑な作業です。ポジションの管理、バランスのとれたリスクプロファイルの維持、市場の変化に関する最新情報の把握など、投資家はさまざまな作業をこなさなければなりません。

（P＆L）を明確に把握し、取引戦略を適切にカスタマイズできなければ、機会損失や投資判断のミスが発生するおそれがあります。

この記事では、ポートフォリオ管理を効率化するために開発された最新ツール「Bybitポジションビルダー」をご紹介します。また、ポジションビルダーの機能、メリット、そしてこのツールを活用した投資戦略の構築方法について説明します。 

商品でポートフォリオを容易に作成・管理できるように開発されたツールです。 

ツールに内蔵されたチャートにはカスタムポートフォリオの損益率（P&L）が表示され、複数の契約をモニターしながら1か所で管理できます。複数の契約のポジションを追加したり、あらかじめ容易された戦略を利用して取引を強化したりできます。さらに、同時に複数の注文を出せるため、時間と労力を節約できます。

ポジションビルダーの仕組みは？

ポジションビルダーは、ポートフォリオの構築、調整、管理のプロセスを簡易化します。これにより、戦略の実行と日々変化する市場環境へ適応することだけに集中できるようになります。

ポジションビルダーの使用を開始するには、まずBybit取引プラットフォーム上にあるポジションビルダーのページにアクセスします。通常、このページは無期限またはオプション取引のインターフェース内にあります。そこで、契約タイプの追加、希望の通貨の選択、契約の選択、種類と方向の決定、ポジションサイズと価格の指定などを行い、ポートフォリオをカスタマイズします。

Bybitポジションビルダーでは、カスタマイズされた戦略や

レベルをポジションに適用することで、ポートフォリオを特定の取引目標やリスク許容度に沿うように調整することが可能です。このツールの最も特徴的な機能の1つは、同時に複数の注文を出すことができることです。これにより、目まぐるしく変化する市場において競争力を発揮できます。

ポジションビルダーでは、レバレッジの設定、価格やポジションサイズの変更、注文板の確認など、ポジションの調整とモニタリングを簡単に行えます。また、

も簡単に行えるため、原資産価格の変動に伴うオプションのエクスポージャーを

することも可能です。デルタニュートラルのポジションを維持するためには、定期的にポジションを調整する必要があります。 

ポジションビルダーは、損益、占有マージン、および

の包括的な情報を提供します。これらの情報をもとに、ポートフォリオのパフォーマンスを効果的に追跡・分析することが可能です。また、権利行使価格の範囲、推定変動率（IV）の範囲、満期日などを変更して、損益チャートをカスタマイズできます。このように、さまざまな市場環境下でのポートフォリオのパフォーマンスを視覚化することで、より適切な取引判断が可能になります。

Bybitポジションビルダーをおすすめする5つの理由

Bybitポジションビルダーは、お客様の取引経験を向上させ、取引成果を最適化するのに役立つさまざまな機能を提供します。ここでは、Bybitポジションビルダーをおすすめする5つの理由を紹介します。

Bybitでポジションビルダーを利用する方法

Bybitのポジションビルダーを利用して取引ポートフォリオを簡単に構築する方法をご紹介します。ポジションビルダーの利用を開始する前に、複数の注文を一元管理できる

にアップグレードする必要があります。また、現時点では成行注文と指値注文のみ対応しています。

ステップ1：以下の2つの方法でポジションビルダーのページにアクセスします。 

の取引ページで注文ゾーンにある[

]をクリックして数量と詳細を入力し、[

]をクリックしてポジションビルダーのメインページに移動します。 

ステップ2：ポジションビルダーを使用して注文を実行します。

ポジションビルダーはさまざまな契約タイプや戦略に対応しており、最大200件の注文が可能です。 

さらにカスタマイズする場合は、デルタヘッジを使用して、デルタニュートラルのポジションを維持することも可能です。

：トレーダーはポジションの制限なしに注文をカスタマイズできます。ただし、同時に取引できるオプションのレッグ数は20個までです。 

ステップ3：損益チャートの調整

権利行使価格の範囲、推定変動率（IV）の範囲、満期日などを変更して、損益チャートをカスタマイズできます。

ステップ4：合計損益、マージン、ギリシャ指標の確認

ページの右側には、合計損益、占有マージン、ギリシャ指標などの重要な情報が表示されます。

の詳細な説明が表示され、必要に応じて切り替えることができます。

ロングとショートのヘッジ関係にある複数レッグの注文の場合は、

を使用することをおすすめします。

1.Bybitのポジションビルダーは誰でも無料で使えますか？ 

はい。Bybitのポジションビルダーはすべてのお客様に無料で提供しています。

2.Bybitの現物取引でポジションビルダーを使用できますか？ 

いいえ。現在ポジションビルダー機能はBybitデリバティブでのみ利用可能です。ただし、弊社は継続的にサービスの拡大に取り組んでおり、今後もより多くの機能を提供していく予定です。 

3.ポジションビルダーで表示される推定利益は保証されていますか？ 

いいえ。Bybitポジションビルダーで表示される推定利益は保証されていません。

初心者向け

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ポジションビルダーとは？特徴やポートフォリオの管理方法を徹底解説

金融取引は非常に奥が深く面白いですが、金融商品にはさまざまな選択肢があるため、どれを利用するか迷っている方も多いかもしれません。先物契約とオプション契約は、レバレッジを効かせてリターンを狙える投資方法です。どちらもデリバティブであり、株式、コモディティ、仮想通貨などの原資産を利用して収益を増やせる金融商品です。しかし、これら2つの商品の仕組みは異なっているため、それぞれの投資目標に適した方を選択する必要があります。

この記事では、先物契約とオプション契約の違いを説明し、どのようなタイプの投資家に適しているか解説します。

は、原資産を将来の特定の期日に事前に決められた価格で売買する二者間の合意によって成立する契約です。先物契約では、実際に仮想通貨を所有することなく取引することができます。 

仮想通貨の先物契約は従来の先物契約と似た仕組みですが、原資産として仮想通貨を使用します。しかし、従来の先物契約とは異なり、暗号先物は高いボラティリティ、高いレバレッジ、そして24時間365日の取引が可能です。

仮想通貨の先物は、市場の上昇と下落から利益を狙うことができます。仮想通貨市場をよく理解し、多少のリスクを取ることができる人におすすめの投資方法です。

先物取引では、ロングポジションまたはショートポジションを建てることができます。価格の上昇を予測する場合はロングポジションは使用することが一般的ですが、反対に価格の下落を予測する場合はショートポジションを使用して利益を狙うことができます。

ポジションを満期日まで保有した場合、満期日の決済価格に基づいて利益または損失が決定します。この満期日の決済価格は、原資産である仮想通貨の現物価格によって決まります。満期日よりも前に先物ポジションを決済する場合、決済時の先物市場価格によって利益または損失が決定します。

現物やキャッシュの取引とは異なり、先物は通常「証拠金」で運用されるため、比較的少ない投資額で大きな利益を狙うことができます。

先物の証拠金には2種類あります。

先物は通常（常にではありませんが）、指定された将来の日付（先渡契約）での資産価格に基づいて取引されます。

従来の先物契約と同様に、仮想通貨の標準的な先物契約は、事前に決められた価格と期日で仮想通貨の取引を行います。また、満期日と決済メカニズムについても従来の先物契約と同様です。 

通常、満期日は１ヶ月ごと（シリアル）または3ヶ月ごと（四半期）に発生します。満期日を迎えるとポジションが決済されます（詳細は後述）。例えば、CME GroupはUSDで3カ月ごとに現金決済されるビットコイン先物契約の提供しています。

標準的な先物を取引する場合、以下の点に留意する必要があります。 

これを行うには、保有中の先物契約（前月）のポジションを決済し、それに対応する先物契約（翌月）のポジションを新たに建てる必要があります。 

もうひとつ考慮すべきことは、資産価格は通常、時間の経過とともに変化するということです。このような理由から、先物契約はフォワードカーブを用いて価格を決定します。

時間の経過とともに上昇すると予想される資産については、先物契約の価格も時間の経過とともに上昇します（コンタンゴ）。 

一方、下落すると予想される資産については、先物契約の価格も時間の経過とともに下落します（バックワーデーション）。このため、異なる満期日の価格が大きく変動する可能性があります。これによって特に契約の満期が近い場合（ランオフ）は、長期的なポジションの管理が難しくなります。

現物引渡先物とは、原資産である仮想通貨が契約終了時に購入者に物理的に引き渡される先物契約のことです。このタイプの契約は、仮想通貨の価格変動に対する投機ではなく、実際に仮想通貨を所有したい人におすすめです。 

仮想通貨の無期限先物契約は満期日のない線形契約です。仮想通貨の標準的な先物契約と同様に、仮想通貨のロングポジションまたはショートポジションを建てることで、原資産を物理的に所有することなく価格変動から利益を得ることができます。しかし、従来の先物とは異なり、無期限先物には満期日がありません。 

無期限先物は、従来の先物契約と比較して以下の2つのメリットがあります。

例えば、Bybitの資金調達率は8時間ごとに設定されており、この資金調達率に基づいて、ロングポジションとショートポジションを保有するトレーダー間で定期的な支払いが行われます。どちらのトレーダーが支払うかは無期限先物の市場価格と現物価格との差によって決まります。

無期限先物の資金調達メカニズムによって、原資産価格に比べて先物価格が低い場合に先物を購入するインセンティブが与えられます。反対に、資金調達率が高いと先物を売却するインセンティブが与えられます。これはつまり、先物価格が原資産から大きく乖離した場合に、リスクのないアービトラージ戦略が可能になります。

例えば、BTCの資金調達率がプラス（ロング側がショート側に支払う状況）であれば、理論的には、BTCで先物契約を売り、さらに現物市場で同額のBTCを買うことで、ポジションをヘッジしながら資金調達料を受け取ることができます。このようなアービトラージによって、先物価格は原資産価格に固定されます。

は、BTCやその他の通貨を基軸通貨として使用できる契約です。異なる仮想通貨を担保として使用でき、証拠金や損益を線形無期限先物とは異なる方法で算出します。

先物契約は通常、次の2つの方法のいずれかで決済されます。

注意：Bybitの無期限先物契約は、USDTまたはUSDCのキャッシュ決済に対応しています。

仮想通貨のオプション契約とは？

は、仮想通貨の先物と同様に、デジタル原資産の価値に連動する金融契約です。この契約は、トレーダーに将来の特定の期日で事前に定められた価格で資産を買うか売るかのオプション（選択肢）を与えます。ただし、仮想通貨の先物契約とは異なり、オプション契約の保有者はあくまで満期日に原資産を売買する権利を保有しているのであり、義務ではありません。 

仮想通貨のオプション契約を使用すると、損失リスクを軽減し、先物契約でありがちな強制決済のリスクも回避することができます。その対価として、購入者はオプションのライターに返金不可の初期手数料またはプレミアムを支払う必要があります。

仮想通貨向けのオプション契約にはさまざまな種類がありますが、一般的にはコールオプションとプットオプションという2種類の契約が使用されます。

オプションの種類：コールオプションとプットオプション

（コール）では、事前に決められた期日と価格（行使価格）で原資産を買うことができます。反対に、

（プット）は、原資産価格が下落した場合に購入者に利益をもたらします。プットオプションもコールオプションも、あらかじめ決められた価格（行使価格）が設定されており、契約満期日前または契約満期日にオプションを行使することができます。

オプションの購入者は、「オプション・プレミアム」と呼ばれる手数料を販売者に支払います。このプレミアムは、オプションの購入者にとっての潜在的な最大損失額となります。一方、プレミアムは販売者にとって潜在的な最大収益額となります。

例えば、ある経験豊富なトレーダーがBTC価格が上昇トレンドにあると確信し、行使価格50,000ドルのコールオプションを購入したとします。予想通りBTC価格が上昇して60,000ドルに達した場合、オプションを行使して50,000ドルでBTCを購入し、60,000ドルで売却して利益を得ます。 

逆に、予想に反してコールオプションの満期日にBTC価格が3万ドルまで下落した場合、オプションの権利を行使しないことも可能です。しかし、プレミアムは放棄しなければなりません。

一方、プットオプションでは、購入者は契約満期日前に事前に決められた価格で資産を売却することができます。

目的で行使価格3,000ドルのETHのプットオプションを購入したとします。もしETHの価格が2,000ドルまで下落した場合、3,000ドルでETHを売却するオプションを行使して損失を軽減することができます。

BybitのUSDC建てBTCオプションを使って上記の取引を実行するための手順は次のとおりです。

ステップ1：ウェブ版の場合、まず

にアクセスします。「デリバティブ」からUSDCオプションを選択し、次にBTCオプションを選択します。

ステップ2：表示したくない満期日を選択解除します。または、複数の満期日を同時に表示することもできます。

ステップ3：満期日の隣にあるドロップダウンリストから、表示したい行使価格の数を選択します。

ステップ4：オプションの種類「コール」または「プット」を選択します。

コールオプションはオプションチェーンの左側に、プットオプションは右側に表示されます。利用可能なすべての満期日はオプションチェーンの上部に表示されます。

、取引高、デルタ計算、さらにポジションを保有している場合は現在のポジションを確認できます。

ステップ5：表示したい行使価格をクリックすると、ページの右側に注文発注画面が表示されます。ここでは、注文板の厚みとともに、選択した行使価格のIV、デルタ、シータ、ガンマ、ベガの計算結果が表示されます。

価格または希望のIVレベルを選択して発注を行います。

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