Regulação de stablecoins nos EUA: Quais stablecoins poderiam se beneficiar, e quais apresentam riscos?

As stablecoins são extremamente populares na indústria de criptomoedas, com ativos como Tether (USDT), USD Coin (USDC), Sky Dollar (USDS) e muitos outros usados para conversão, armazenamento de valor e transferências para garantir estabilidade e previsibilidade de taxas. Por exemplo, a stablecoin USDT geralmente apresenta volumes de negociação mais altos do que até mesmo o Bitcoin (BTC) ou qualquer outra criptomoeda no mercado. No momento em que este texto foi escrito (8 de abril de 2025), três dos sete principais criptoativos por volumes diários de negociação são stablecoins — USDT, USDC e First Digital USD (FDUSD).

Dada a popularidade e o uso ativo das stablecoins, órgãos reguladores ao redor do mundo tomaram medidas para controlar a operação desses ativos. A União Europeia (UE), Reino Unido e principais centros cripto na Ásia (como Hong Kong e Singapura) aprovaram leis que oferecem diferentes níveis de supervisão regulatória para criptomoedas stablecoin. Ao contrário dessas jurisdições, os EUA ainda não implementaram leis abrangentes em nível federal a respeito da emissão, negociação e outras operações de stablecoins.

No entanto, 2025 pode finalmente ver o primeiro quadro legal dos EUA abordando a regulamentação de stablecoins. Espera-se que alguns atos legislativos referentes às stablecoins — o STABLE Act e o GENIUS Act — sejam considerados pela Câmara dos Representantes e pelo Senado dos EUA nos próximos meses, e possam ser promulgados ainda este ano. Se implementadas, essas leis trarão clareza significativa à regulamentação das stablecoins no mercado dos EUA. 

Como resultado dessas mudanças regulatórias, espera-se amplamente que alguns ativos stablecoin se beneficiem, enquanto outros possam se encontrar em uma situação mais desafiadora.

Neste artigo, examinaremos o cenário regulatório atual e esperado das stablecoins nos EUA, compararemos com os marcos legais usados em outros países ao redor do mundo e discutiremos quais stablecoins poderão ver sua posição e popularidade reforçadas pelas mudanças — e quais provavelmente enfrentarão escolhas difíceis.