Mniej znane zagrożenia związane z wydobyciem kryptowalut

Jeśli chodzi o górnictwo Bitcoina, akcje kryptowalutowe natychmiast przychodzą na myśl, biorąc pod uwagę, jak często pojawiają się w nagłówkach. Drupy górników działają za kulisami, aby potwierdzić transakcje, które popchnęły Bitcoina do niemal 900 miliardów dolarów wartości (stan na połowę września). Są one istotnym elementem konsensusu blockchain, tworząc nowe bitcoiny od podstaw, rozwiązując złożone zagadki kryptograficzne i weryfikując transakcje na blockchain. 

Towary takie jak olej i złoto mają komponenty górne i dolne, które zaczynają się na początku procesu ekstrakcji i kończą za produktami rafinowanymi. Handel i inwestowanie w przedsiębiorstwa wydobywcze Bitcoin jest podobne do inwestowania na górnych rynkach towarowych. 

Firmy stojące za akcjami wydobywczymi Bitcoin albo oferują sprzęt kryptowalutowy, albo same wydobywają kryptowaluty.

Inwestorzy handlują akcjami kryptowalutowymi, aby wykorzystać wysoką zmienność i wzrost w sektorze, wykorzystując dostępną dźwignię. Niezwykle wysoka zmienność jest jednak mieczem dwukrawędziowym, ponieważ dno tych akcji może wypadać znacznie szybciej niż w przypadku jakiejkolwiek monety cyfrowej. 

Przedstawimy Ci mniej znane ryzyko związane z kopaniem kryptowalut, aby doświadczeni inwestorzy mogli podjąć świadomą decyzję.

Dlaczego warto kupować akcje wydobywcze kryptowalut? 

Inwestorzy kupują najlepsze akcje wydobywcze bitcoinów, ponieważ ponieważ aktywa cyfrowe, takie jak Bitcoin i Ether, również rosną. Inwestorzy czerpią zyski z obrotu lewarowanymi giełdami bez faktycznego posiadania jakiejkolwiek kryptowaluty. 

Gwałtowne wzrosty i skoki w Bitcoinach i innych cenach kryptowalut, a także zwiększony popyt i dystrybucja oznaczają, że akcje związane z kryptowalutami również zaczynają przyciągać uwagę. Możesz porównać giełdowe akcje wydobywcze kryptowalut z obrotem złotymi akcjami. Nie ma prawdziwej własności złota, ale wartość dużych przedsiębiorstw górniczych złota niezawodnie idzie w parze z ceną złota. Podobnie, akcje wydobywcze kryptowalut mają tendencję do wahań w stosunku do wartości aktywów kryptowalutowych. 

Jednym z powodów inwestowania w akcje wydobywcze kryptowalut jest to, że większość kont emerytalnych nie zezwala na dodawanie kryptowalut do portfela emerytalnego. Obok tego można kupić akcje wydobywcze Bitcoin. W ten sposób narażasz swój portfel na potencjalnie ogromne korzyści z inwestowania w kryptowaluty, chociaż pośrednio.

Leeor Shimron, członek zespołu ds. rozwoju biznesu i partnerstwa strategicznego w Kraken, odnosi się do akcji wydobywczych Bitcoin jako „wysokiej gry beta” ze względu na sposób, w jaki publiczne firmy wydobywcze wzrosły średnio o 5000% podczas ostatniego byka, gdy Bitcoin wzrósł o 900%. Jego analiza pokazuje, że górnictwo bitcoinów zwiększa wartość BTC o 2,5% na każdy 1%. W niektórych przypadkach akcje wydobywcze kryptowalut mogą przewyższać bazowe wydobywane kryptowaluty. 

Historycznie baseny wydobywcze w Chinach kontrolowały większość hash rate Bitcoina. Chiny produkują większość światowej branży górniczej, a farmy górnicze używały tam tanich cen energii elektrycznej, aby zbudować dużą obecność. Ze względu na niedawny zakaz wydobycia kryptowalut w Chinach otworzyło się wiele możliwości dla górników w Ameryce Północnej i reszcie świata, aby osiągnąć ogromne zyski. Jednocześnie firmy wydobywają więcej bitcoinów niż kiedykolwiek wcześniej, ponieważ jest to teraz łatwiejsze ze względu na trudności w dół wynikające z wyparcia górników bitcoinów z Chin.

Inwestorzy posiadający znaczący portfel giełdowy, którzy kwalifikują się do obrotu depozytami zabezpieczającymi, skutecznie handlują akcjami kryptowalutowymi jako zakładem dźwigniowym o bazowy wzrost wartości kryptowalut. Chociaż logika stojąca za tą strategią działa, wielu inwestorów nie zdaje sobie sprawy z tego, jak zmienne mogą być akcje górnicze. Zarządzana pula firmowych kryptowalut może zostać zamknięta z dnia na dzień, jeśli firma holdingowa zdecyduje, że wydatek nie jest już wart swojej wartości. Mogą zdecydować się po prostu zlikwidować wszystkie aktywa i przejść do innej inwestycji. Lub — w przypadku chińskich górników — działania regulacyjne mogą prowadzić do pęknięcia. Kupno akcji wydobywczych bitcoinów wiąże się ze znacznym ryzykiem.

Popularność kryptowalut wzrasta, a wraz z nią popyt na górnictwo. Według raportu z badań branżowych „szacuje się, że wielkość globalnych działań górniczych w kryptowalutach osiągnie [258 mld USD] do 2026 r., od [102 mld USD] w 2020 r., przy aCAGR 16,8% w latach 2021–2023”. Ponadto na początku 2021 roku całkowita wartość wszystkich kryptowalut przekroczyła 1 bilion USD. 

Jakie są zagrożenia związane z wydobyciem kryptowalut?

Inwestorzy przyciągają się zwrotami. Giganci wydobycia kryptowalut Marathon Digital Holdings (MARA) i Riot Blockchain (RIOT) to dwa wyraźne przykłady tego, jak akcje wydobywcze Bitcoin mogą przewyższać wzrost samego Bitcoina. W 2021 r. akcje Marathon wzrosły o 165%, a Riot wzrósł o 65%, podczas gdy Bitcoin wzrósł tylko o około 30% w tym samym czasie. Mimo że MARA planuje wdrożyć do końca roku ponad 75 000 nowych górników, a w styczniu 2022 r. kolejne 15 200, firma nie jest jeszcze rentowna. 

Z drugiej strony RIOT odnotował znaczną marżę brutto na poziomie 67,6% w pierwszym kwartale 2021 r. Pomimo ogromnych inwestycji i dość stabilnej stopy zwrotu, nie ma gwarancji, że przedsiębiorstwa wydobywcze będą nadal spełniać swoje prognozy rentowności. Górnicy kupują drogi sprzęt, nabywając najbardziej wydajne układy półprzewodnikowe na świecie w oparciu o oczekiwania, że ceny będą podążać za konkretnym trendem w ciągu najbliższych trzech do pięciu lat. W tym okresie ceny energii mogą się zmieniać, a zakup nowego sprzętu wydobywczego będzie droższy. Jeśli te przesunięcia szacują zwroty, zapasy kopania kryptowalut mogą spaść. 

Handel bitcoinami i wydobyciem Ether to ryzykowne przedsięwzięcie. Bez oceny ryzyka związanego z akcjami wydobywczymi kryptowalut, wielu inwestorów przyjmuje znacznie zbyt dużą zmienność podczas wchodzenia do transakcji, bez jasnej oceny, gdzie rynek może się poruszać. 

Oto zestawienie kilku zagrożeń, o których należy wiedzieć. 

Wysokie koszty początkowe mogą skutkować nieefektywnością operacyjną

W „wczesnych” dniach Bitcoina można było utworzyć lub „kopać” bitcoiny na domowym komputerze. Od tego czasu wyścig wydobycia bitcoinów doprowadził górników do korzystania z coraz bardziej zaawansowanego i kosztownego sprzętu. Ceny specjalistycznego sprzętu górniczego wzrosły, gdy górnicy konkurują z graczami o sprzęt. Górnicy również połączyli zasoby i założyli firmy górnicze, aby w pełni wykorzystać swoją produkcję górniczą.

Firmy wydobywcze bitcoin muszą dokonywać ogromnych inwestycji w wysokiej klasy procesory i półprzewodniki, aby wydobyć kryptowaluty. Ten wysoki koszt z góry pogarsza się wraz z globalnym niedoborem półprzewodników, który napędza wzrost cen sprzętu górniczego. Brak sprzętu sprawia, że górnictwo nie byłoby tak wydajne. Obecnie firmy górnicze nabywają karty graficzne na długo przed rozpoczęciem gry. Pomiędzy tymi dwoma rynkami pojawia się ogromny niedobór.

Boom kryptowalutowy już zwiększył produkcję półprzewodników do momentu, w którym obecnie dostępne są mocniejszeGPU niż kiedykolwiek wcześniej. Niestety globalny niedobór półprzewodników spowodował jeszcze wyższe koszty. Teraz nawet karty średniej klasy są poza zasięgiem przeciętnego gracza. Jeśli niedobory sprzętu będą nadal niszczyć branżę, powodując gwałtowny wzrost cen sprzętu górniczego, górnictwo może szybko zakończyć się w momencie, gdy po prostu nie jest już warte zainwestowania. 

Duże zużycie energii i ślad węglowy z górnictwa

Aby utrzymać niskie koszty operacyjne, przedsiębiorstwa górnicze kryptowalut muszą znaleźć tanie źródła energii. Zwykle są to paliwa kopalne i gaz ziemny, które mogą powodować dużą emisję gazów cieplarnianych i prowadzić do ogromnych podatków od emisji dwutlenku węgla na drodze. Podatki od emisji dwutlenku węgla już teraz odgrywają ważną rolę w wywoływaniu skutków globalnego ocieplenia i mają wzrosnąć wraz ze zmniejszeniem zasobów naturalnych. Tylko czas pokaże, czy firmy wydobywcze kryptowaluty będą w stanie utrzymać nałożone ogromne opłaty.

Przy emisji dwutlenku węgla na poziomie ponad 77,54 megatonów CO2, która jest obecnie porównywalna z emisją w Nowej Zelandii, a odpady elektroniczne równoważne z emisją w Holandii, krytycy mocno obniżają zużycie zasobów kryptowalut. W końcu ślad węglowy w górnictwie dla jednego Bitcoina wynosi 191 ton dwutlenku węgla, podczas gdy równoważna wartość wydobycia w złocie wynosi tylko 13 ton. 

Przed kryptowalutą Chiny gościły65% wszystkich górników na świecie. Jednym z powodów było to, że Chiny zużywają tanie energię odnawialną, a w szczególności energię hydroelektryczną. Zapory hydroelektryczne wytwarzają nadmiar energii w sezonie deszczowym, co znacznie obniża koszty energii. Po deszczu górnicy wrócili do węgla lub dowolnego źródła energii, które jest najtańsze. 

Monety inne niż PoW (dowód pracy) stanowią obecnie43% wszystkich kryptowalut według całkowitej kapitalizacji rynkowej . Istnieje ruch od algorytmów konsensusu o ogromnym zużyciu energii i dużym śladzie węglowym, który teoretycznie mógłby zmniejszyć popularność Bitcoina i rozpocząć błędne cykle, w których ceny spadają, a górnicy osiągają jeszcze mniejszy zysk. 

Wprowadzenie nowych technologii Blockchain może wpłynąć na górnictwo

Podczas gdy obecny algorytm konsensusu Bitcoin prawdopodobnie się nie zmieni w celu obniżenia energii i emisji dwutlenku węgla, inne kryptowaluty rozwiązują ten problem. Akcje górnicze są obecnie zależne od algorytmów konsensusu energochłonnego, ale Ethereum 2.0 wkrótce przejdzie z dowodu pracy na dowód stawki (PoS). Przejście na PoS może znacznie zwiększyć wydajność ETH 2.0 niż obecnie.

Z PoS zniknęło zapotrzebowanie na sprzęt górniczy, który wymaga ogromnej mocy obliczeniowej. Połączenie łańcuchów odłamków i PoS może zmniejszyć ślad węglowy Ether do ułamka swojego obecnego poboru zasobów. Wraz z rozwojem walut takich jak Ether górnictwo może stać się zbędne dla wielu monet i tokenów. Wpływ na ceny akcji w górnictwie byłby katastrofalny i nikt naprawdę nie zna ram czasowych przyjęcia i wdrożenia z żadnym poziomem pewności.

Zmienność wydobytej kryptowaluty

Nagłe awarie wydobytych monet mogą spowodować duże wahania całkowitych przychodów, co ostatecznie może zdecydować, czy firma górnicza może pozostać na bieżąco w dłuższej perspektywie. To sprawia, że firmy górnicze są jeszcze bardziej podatne na zagrożenia, zwłaszcza w świetle potencjalnych ograniczeń rządowych i ograniczeń. Gdyby rynki kryptowalutowe pozostały zbyt długo niedźwiedzie, firmy wydobywcze kryptowaluty mogłyby szybko zdecydować się na przesunięcie swoich inwestycji gdzie indziej i zmniejszyć straty, zamiast zmagać się z nadążaniem za kosztami i regulacjami. 

Tak szybko, jak waluty, takie jakDogecoin, zyskały ponad 6000% od początku roku, mogą one również stracić na wartości. Bitcoin wzrósł z wysokiego poziomu 60 000 USD w kwietniu 2021 r. do poniżej 30 000 USD w lipcu. Chociaż do połowy września systematycznie powraca do wartości nieco ponad 45 000 USD, nadmierny spadek wartości może przewidywać kapitalizację dla wielu firm górniczych kryptowalut, zmuszając niedokapitalizowanych górników do porzucenia działalności.

Udostępnij rozcieńczenie

W odróżnieniu od inwestycji w Bitcoin, Twoje udziały w wydobywcy kryptowalut mogą zostać zmniejszone, gdy firma wystawi dodatkowe akcje z niebieskiego. Proces ten jest znany jako rozwodnienie akcji i ma miejsce, gdy firmy górnicze próbują zebrać fundusze na ekspansję. Gdy spółka rozrzedza swoje udziały, emitując dodatkowe, wartość akcji obecnych inwestorów i ich proporcjonalne posiadanie przez spółkę ulega zmniejszeniu.

Centralizacja

Firmy górnicze kryptowalut działają podobnie do tradycyjnych, z strukturami własności i scentralizowanym zarządzaniem. W przeciwieństwie do kryptowalut, nie ma drogi do prawdziwej decentralizacji zarządzania operacjami. Prowadzi to do konsolidacji władzy — wraz z możliwością nadużycia.

Upadłość

Ponieważ tradycyjnie jest to budowa, firma wydobywcza kryptowalut może zadeklarować upadłość, gdy skończy się jej fundusze. Wymaga to likwidacji wszelkich aktywów, przy czym wszelkie pozostałe wartości zostaną najpierw przekazane wierzycielom. Akcjonariusze mają najniższy priorytet w strukturze kapitałowej, co oznacza, że jako ostatni otrzymują zwrot pieniędzy z likwidacji spółki. To sprawia, że przechowywanie akcji kryptowalutowych jest potencjalnie bardziej ryzykowne niż posiadanie kryptowaluty, która odnosi korzyści z zbiorowego przekonania o aktywach.

Niepewne warunki rynkowe 

Handel akcjami wydobywczymi kryptowalut nie jest łatwy, zwłaszcza gdy zaczyna inwestować w akcje o małej kapitalizacji.Akcje takie jak CleanSpark, SOS i Ebang łatwo ulegają wpływowi na zmiany rynkowe grup traderów. W odpowiednim czasie pierwsi inwestorzy osiągnęli fantastyczne zyski w zaledwie kilka krótkich miesięcy, ale takie możliwości są nieliczne i daleko między nimi. Ryzykowne, wczesne inwestycje przyniosły szybkie zyski, ale ci, którzy nie zdawali sobie sprawy, kiedy sprzedać i przejść dalej, zrobiliby znacznie lepiej na rynku, który rozumieli.

Trudności skalowania i rosnące koszty sprzętu — w połączeniu z rosnącymi regulacjami — tworzą niepewne warunki rynkowe. Górnicy inwestują w platformy ASIC i inne wysokiej klasy sprzęt górniczy, opierając się na szacunkowej stopie przychodów na sekundę (PH/s) lub Exahash na sekundę (EH/s). Nie wszystkie firmy są w stanie nadążyć za natychmiastowymi kosztami i chociaż może istnieć ich moc obliczeniowa, zmiany w przestrzeni kryptowalut mogą prowadzić do wydatków, na które mniejsze firmy nie mogą sobie pozwolić.

Niebezpieczeństwa nowej branży

Branża wydobywcza kryptowalut jest wciąż stosunkowo nowa. Masz o wiele więcej osób mających kryptowaluty niż kryptowaluty wydobywcze, a niewiele wiadomo o przyszłości powiązanych branż. Akcje konwencjonalne są powiązane z firmami i ruchami, które są od lat zestawiane i badane względem konkurencji. Jednak przyszłość kryptowalut jest niepewna, co w dużej mierze jest odpowiedzialne za przeważającą zmienność. Brak podstawowych środków porównawczych między nowymi firmami górniczymi sprawia, że pomiar rentowności inwestycji jest niezwykle trudny.

Analizując żywotność nowych wydobywców, poza podstawowym oferowanym skrótem i ceną akcji, trzeba mieć bardzo niewiele do zrobienia. Przed kryzysem kryptowalutowym w Chinach, który zakazał początkowej oferty monet i kopania kryptowalut, kraj ten był rajem dla start-upów. Firmy takie jak Bit Digital, Inc. są teraz zmuszone do znalezienia nowych lokalizacji dla ponad 20 000 komputerów. Jeśli lokalne regulacje i struktury taryfowe na całym świecie zmienią się zbyt mocno w nadchodzących latach, górnicy mogą zostać zmuszeni do całkowitego zamknięcia działalności. 

Niestabilne ceny akcji

Firmy wydobywcze kryptowalut mają stałe koszty, które pozwalają na wiarygodne prognozy przychodów. Dyrektor generalny Blockchain Solutions, Sheldon Bennett, wyjaśnia, że na rynku wydobywczym Bitcoin o wartości 16 mld USD, każdego roku wydaje się około 5 mld USD na koszty wydobywcze dla wydobywców Bitcoin, co pozostawia górników, którzy osiągają około 11 mld USD zysku. Nie oznacza to jednak, że cena akcji firm górniczych pozostanie stabilna.

Niedawny zakaz wydobycia kryptowalut w Chinach spowodował wzrost liczby niezliczonych firm wydobywczych, co spowodowało nieoczekiwane i nieprzewidziane wydatki. Nie widzimy jeszcze wpływu przeniesienia tysięcy maszyn górniczych do nowych krajów — a nawet po dostosowaniu cen akcji kopalnych kryptowalut, znajdą oni swoje nowe miejsce pośród nowej infrastruktury. Nowe regulacje i zmiany w branży powodują niestabilne ceny akcji, które trudno przewidzieć.

Konkluzja

Akcje wydobywcze kryptowalut oferują inwestorom lewarowany zakład w stosunku do ceny Bitcoina. Jednak wydobycie bitcoinów wiąże się ze znacznym ryzykiem, zarówno finansowym, jak i regulacyjnym. Wysokie koszty początkowe, które firmy górnicze kryptowalut muszą zapłacić za specjalistyczny sprzęt narażają je na nieefektywność operacyjną, a ogromne zużycie energii i ślad węglowy przyciągają znaczną negatywną uwagę. Z natury niestabilny charakter kryptowalut jest często powiększany w zapasach kopalnych kryptowalut. 

Wielu doświadczonych inwestorów nadal woli Bitcoin i Ether jako inwestycje długoterminowe. Amerykański sektor inwestycyjny z niecierpliwością oczekuje na zatwierdzenie przez SEC. Ostatni wniosek USA został złożony przezVanEck ETF w marcu 2021 r. Niezależnie od tego, czy ostatecznie zostaną zatwierdzone, czy nie, inwestorzy są pewni, że to tylko kwestia czasu, zanim ETF Bitcoin zostanie zatwierdzony. Do tego czasu inwestowanie w Bitcoina i inne kryptowaluty jest o wiele bardziej stabilną strategią niż nieprzewidywalne akcje górnicze kryptowalut o wysokiej zmienności.