Ucz się od mądrych pieniędzy: Dane dotyczące instrumentów pochodnych pokazują podzielone poglądy na temat ETH, ponieważ ETF odnotował duże napływy

Pozytywne nastroje wokół BTC odbiły się echem na całym granicznym rynku kryptowalut, a cena wiodącej kryptowaluty osiągnęła kolejny ATH. Na wzrostowym nastroju skorzystał również ETH, który przekroczył poziom 3000 USD, co stanowi najwyższy poziom od sierpnia 2024 r.

W naszej poprzedniej publikacji: Ucz się od inteligentnych pieniędzy: Argumenty za nadrabianiem zaległości przez ETH: zauważyliśmy, że niektórzy inwestorzy opcyjni na Bybit korzystali z opcji kupna o wartości 2700 USD i 3600 USD z terminem wygaśnięcia na koniec roku. Obecnie opcje kupna po 2700 USD przyniosły już znaczący zysk przy obecnym poziomie cenowym.

Podczas gdy niektórzy uważają, że hossa na rynku BTC może potrwać co najmniej do końca roku, niektórzy traderzy instrumentów pochodnych ETH mogą mieć odmienne zdanie. W tym wydaniu cyklu „Naucz się od inteligentnych pieniędzy” przeanalizujemy najnowsze dane dotyczące handlu instrumentami pochodnymi ETH na platformie Bybit i postaramy się wyjaśnić, dlaczego ci inwestorzy stosują takie strategie.

Odnowione zainteresowanie ETH — ale nie przesadzone

Od poniedziałku 11 listopada 2024 r. ostatnia hossa spowodowała wzrost zysków ETH w ujęciu rocznym do ok. 35% (z wcześniej wspomnianych 12%). Mimo to nadal pozostaje w tyle za większością innych głównych kryptowalut, takich jak BTC (83%), SOL (86%) i TON (123%). Jednakże jest oczywiste, że zainteresowanie ETH wśród opinii publicznej wzrosło. Google Trends wskazuje, że termin „ETH” cieszy się coraz większym zainteresowaniem w wyszukiwarce. 

Za dobry znak uważa się fakt, że wzrosło ogólne zainteresowanie konkretnymi kryptoaktywami. Co jednak bardziej zachęcające, to fakt, że zainteresowanie ETH pozostaje stosunkowo niskie w porównaniu z poprzednimi cyklami — co oznacza, że rynek wciąż jest daleki od poziomu irracjonalnego lub zakupów z powodu strachu przed porażką .

Rysunek 1: Zainteresowanie ETH w wyszukiwarce Google w ciągu ostatnich pięciu lat. Źródło: Trendy Google

Przepływy kapitału ETF ETH mogą również wspierać to samo stanowisko. Dane CoinGlass za okres od 6 do 8 listopada 2024 r. pokazują, że napływ netto środków do ETF-ów ETH Spot wyniósł 217,9 tys. USD, co jest największą sumą od sierpnia. Ponieważ emitenci Spot ETF bezpośrednio posiadają kryptowaluty, przepływ kapitału w ramach ETH Spot krypto ETF jest ściśle skorelowany z ceną, a ubiegłotygodniowy napływ netto pokrywa się ze zmianami cen, podobnie jak w sierpniu.

Rysunek 2: Całkowity kapitał przepływów ETH Spot ETF. Źródło: Szkło monetowe

Rosnące otwarte zainteresowanie opcjami ETH i kontraktami wieczystymi

Duże zainteresowanie ETH zaobserwowano również na giełdzie Bybit, zwłaszcza w kontekście obrotu instrumentami pochodnymi. Stronadanych kontraktowychBybit pokazuje, że otwarte pozycje (OI) na opcjach ETH osiągnęły nowy miesięczny szczyt 11 listopada 2024 r., podczas gdy otwarte pozycje na kontraktach terminowych ETHUSDT utrzymywały się w pobliżu miesięcznego szczytu.

Liczba otwartych pozycji jest ważnym parametrem danych, ponieważ śledzi liczbę aktywnych uczestników rynku i — w pewnym stopniu — może odzwierciedlać poziom zainteresowania traderów instrumentami pochodnymi. Ponadto wyższy poziom otwartych pozycji może także wskazywać na większą płynność rynku, gdyż płynność jest jednym z najważniejszych aspektów handlu. Pomaga traderom wchodzić i wychodzić z transakcji po żądanej cenie, przy minimalnym poślizgu.

Tutajdowiesz się więcej o różnicy między otwartym pozycją a wolumenem obrotu .

Rysunek 3: Otwarte pozycje i wolumen opcji ETH na platformie Bybit. Źródło: Bybit

Rysunek 4: Otwarte pozycje i wolumen kontraktów terminowych ETHUSDT na platformie Bybit. Źródło: Bybit

Współczynnik krótkiego rachunku kumuluje się powoli

Choć dane makroekonomiczne wskazują na ogólny wzrost zainteresowania ETH, liczba posiadaczy krótkich pozycji na ETH Perpetuals również powoli rośnie. 

Rysunek 5 (poniżej) przedstawia dzienny stosunek pozycji długich do krótkich dla kontraktów terminowych ETHUSDT na giełdzie Bybit. Liczba posiadaczy pozycji krótkich netto wzrosła od 7 listopada 2024 r. i ustabilizowała się na poziomie około 23% (liczby rachunków długich netto). 

Choć nie jest to alarmujące, dalszy wzrost liczby pozycji krótkich netto może oznaczać odwrócenie się dynamiki wzrostowej. W związku z tym traderzy ETH Perp powinni uważnie śledzić rozwój tych danych.

Rysunek 5: Stosunek pozycji długich do krótkich kontraktów terminowych ETHUSDT na platformie Bybit. Źródło: Bybit

Niektórzy inwestorzy opcyjni są bardziej optymistyczni, niektórzy mniej

Opcje cieszą się coraz większą popularnością wśród traderów handlujących instrumentami pochodnymi ETH, głównie ze względu na ich kompozycyjność i elastyczność w zakresie realizacji strategii. Kontrakty z terminem wygaśnięcia na koniec roku pozostają ulubioną formą spekulantów na rynku ETH, ponieważ kontrakty z terminem wygaśnięcia 27 grudnia 2024 r. mają najwyższe otwarte pozycje na Bybit.

Rysunek 6: Otwarte pozycje w opcjach ETH z terminem wygaśnięcia 27 grudnia 2024 r. Źródło: Bybit

W chwili pisania tego tekstu (11 listopada 2024 r.) opcje kupna o wartości 3100 USD i 3200 USD — które już są w obiegu (ITM) — nadal stanowią większość otwartych pozycji. („Opcje kupna ITM” oznaczają, że cena rynkowa aktywów bazowych jest wyższa niż cena wykonania opcji kupna.) Z drugiej strony opcje kupna o wartości 4200 USD — które nadal są poza pieniędzmi (OTM) — również otrzymały zauważalny OI.

Jeśli inwestor jest optymistycznie nastawiony do ceny konkretnego aktywa w danym okresie, prawdopodobnie użyje opcji OTM call z konkretną datą wygaśnięcia, aby spekulować na tym aktywie. W przypadku ETH oczekuje się, że byki na rynku ETH zrealizują zyski z opcji kupna po 3100 USD i 3200 USD, a następnie przejdą na opcje kupna z wyższymi cenami wykonania, aby zmaksymalizować szansę. Widzieliśmy już niektóre z tych rotacji w kierunku opcji kupna za 4200 USD.

Jeśli jednak w nadchodzących dniach nie nastąpi znaczący wzrost liczby otwartych pozycji kupna ETH przy wyższych cenach wykonania, może to być znak, że inwestorzy opcyjni uważają, iż dynamika wzrostu ETH może wymagać przerwania.

Rysunek 7: Otwarte pozycje w opcjach kupna ETH z terminem wykonania 27 grudnia 2024 r. Źródło: Bybit

Przejdźmy teraz do opcji sprzedaży z terminem wygaśnięcia na koniec roku. Cena wykonania 2000 USD pozostaje najpopularniejszym wyborem wśród traderów opcji ETH. Biorąc pod uwagę obecną dynamikę rynku, prawdopodobieństwo spadku ETH do 2000 USD do końca roku jest mało prawdopodobne. Jednakże posiadanie takich opcji sprzedaży może być częścią strategii zabezpieczającej przed spadkami, takiej jak opcja sprzedaży typu married put lub kołnierz ochronny.

Więcej informacji na temat strategii opcyjnych znajdziesz w sekcji Opcje na portalu Bybit Learn.

Rysunek 8: Otwarte pozycje w opcjach sprzedaży ETH z terminem wykonania 27 grudnia 2024 r. Źródło: Bybit

Podsumowanie

Podczas gdy rynek kryptowalut znajduje się obecnie w stanie euforii, pewne wydarzenia makroekonomiczne powinny znaleźć się na liście obserwacyjnej, w tym nadchodzące dane ekonomiczne z USA i przemówienie prezesa amerykańskiej Rezerwy Federalnej Powella po posiedzeniu FOMC. Oczekuje się, że dzięki tym wydarzeniom rynek kryptowalut uzyska większą przejrzystość co do tempa przyszłych obniżek stóp procentowych. 

#OpiniaBybit #NauczsięBybit

Zastrzeżenie prawne: Inwestowanie w kryptowaluty i ich instrumenty pochodne wiąże się ze znacznym ryzykiem straty i nie jest odpowiednie dla każdego inwestora. W artykule tym podano fakty wyłącznie w celach edukacyjnych i nie stanowi on porady finansowej. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej upewnij się, że w pełni rozumiesz związane z nią ryzyko. W razie potrzeby zasięgnij niezależnej porady. Nasz zespół obsługi klienta chętnie odpowie na wszelkie Państwa pytania.