BlockScholes X Bybit – Raport analizy pochodnych kryptowalut (12 lipca)

Najważniejsze informacje:

Nasz cotygodniowy raport analizy instrumentów pochodnych kryptowalut zagłębia się w aktualny stan kryptowalut, wydarzeń makro i sygnałów handlowych z wolumenu transakcji spot, kontraktów terminowych futures, opcji i bezterminowych.

Od tego tygodnia pochodne ETH nadal odzwierciedlają inne pozycjonowanie w porównaniu z BTC, co może być powiązane z nadziejami i oczekiwaniami dotyczącymi nadchodzącego wprowadzenia pierwszych spotowych ETF w USA. Jednak zmienność ETH powyżej BTC nie jest nowym zjawiskiem i jest również odzwierciedlona w zwiększonej zrealizowanej zmienności w większości ostatniego miesiąca. 

Inwestorzy mają większe nastawienie do nastrojów ETH niż BTC

Indeks BlackScholes Senti-Meter, wskaźnik preferencji ryzyka inwestorów wbudowany w stopy procentowe, rentowności i zmienność funduszy, sugeruje, że inwestorzy mają bardziej zdecydowane nastawienie do ETH niż BTC.

Otwarte odsetki kontraktów terminowych ETH odzyskują szybciej niż BTC

Podczas gdy roczne rentowności spadły poniżej podczas wyprzedaży w cenach spot na początku tygodnia, zarówno kontrakty terminowe futures BTC, jak i ETH od tego czasu odbiły się, chociaż obecnie handlują na nieco niższych poziomach. Widzimy również bardziej stromą strukturę terminowych rentowności na obu rynkach, ponieważ krótkoterminowe kontrakty terminowe futures handlują znacznie bliżej miejsca, podczas gdy kontrakty terminowe futures o dłuższym okresie handlu handlują wyżej.

Wygaśnięcie kontraktów terminowych futures w czerwcu 28 czerwca 2024 r. nie spowodowało gwałtownego wzrostu wolumenów handlowych, ale od tego czasu obserwujemy otwarty wzrost stóp procentowych dla ETH szybciej niż dla BTC, co wskazuje na silniejszą narrację skupioną na wprowadzeniu ETF.

Duży wolumen obrotu perp sugeruje długie pozycje na wyższym poziomie w ETH.

Większa aktywność handlowa w ETH sugeruje, że inwestorzy zostali złapani na większych długich pozycjach, prawdopodobnie ze względu na pozycjonowanie przed oczekiwaną datą rozpoczęcia transakcji ETF.

TON wykazała trwale ujemną stopę finansowania, co oznacza, że krótkie pozycje były skłonne zapłacić premię za lewarowaną krótką ekspozycję na bazę. Wyróżnia się to w porównaniu z innymi altcoinami, których stopy finansowania w inny sposób były zgodne z trajektorią głównych od weekendowej katastrofy.

Zmienność opcji ETH Premium pozostaje na wysokim poziomie przed zatwierdzeniem ETF punktu ETH

Rynki opcji wykazywały relatywnie poskramioną reakcję na ostatnią wyprzedaż, przy czym poziomy zmienności rosną na froncie, aby sprostać poziomom z dłuższymi okresami. Nie odwrócili znacząco struktury terminów, jak widzieliśmy w poprzednich załamaniach cen Spot. Jednak uśmiech zmienności BTC zachwiał się bardziej w kierunku OTM, co wskazuje, że rynki szukają ochrony przed dalszymi obniżkami cen.

Otwarte zainteresowanie wizytami ETH jest znacznie wyższe niż w przypadku zgłoszeń następujących po dacie wygaśnięcia 28 czerwca 2024 r. Odpowiada to dużemu wolumenowi transakcji w rozmowach, które rozpoczęły się na początku miesiąca i trwały do dzisiaj. Odzwierciedla to bardziej bullish skew w kierunku wizyt OTM, co jest wyraźnie kontrastem dla pozycji niedźwiedzia widocznej na rynkach BTC.

ETH zachowuje swoją zmienność powyżej opcji BTC, ponieważ wszystkie oczy zwracają się do ogłoszenia premiery kilku amerykańskich spotowych ETF.

#BybitInstititional #BybitResearch