Handel instrumentami pochodnymi był ważną częścią szerszej gospodarki kryptowalutowej i najważniejszym miejscem odkrywania cen dla kryptowalut, szczególnie dla niebieskich chipsów, takich jak BTC, ETH i SOL . Profesjonalni traderzy i instytucje wykorzystują kontrakty terminowe i opcje w swoich portfelach, aby zabezpieczyć swoje pozycje, poprawić realizację swoich strategii i potencjalnie zwiększyć rentowność swoich portfeli.

Większość uczestników rynków instrumentów pochodnych kryptowalut to profesjonalni traderzy (lub, jak niektórzy nazywają je, inteligentne pieniądze), którzy często są na czele handlu kryptowalutami. Obserwowanie rynków instrumentów pochodnych poprzez ciągłe badanie odpowiednich danych może dostarczyć cennych informacji na temat tego, jak ci profesjonalni traderzy postrzegają rynek.

W tym artykule przedstawimy praktyczny przegląd danych dotyczących obrotu instrumentami pochodnymi i wyjaśnimy, w jaki sposób codzienny inwestor może wyodrębnić z tych danych przydatne informacje. Omawiając, w jaki sposób te dane mogą pomóc nam w dokonywaniu bardziej świadomych transakcji, chcemy wyposażyć traderów w narzędzia, których potrzebują, aby skutecznie poruszać się po rynku. 

Opanowanie otwartych odsetek

Otwarte odsetki (OI) to jeden z najczęstszych wskaźników w handlu instrumentami pochodnymi kryptowalut. Odnosi się do liczby nierozliczonych (otwartych) kontraktów – bezterminowych, kontraktów terminowych futures lub opcji – które uczestnicy rynku posiadają w dowolnym momencie.

Rysunek 1: BTCUSDT Perpetual otwarte odsetki na Bybit

Źródło: Bybit

OI jest niezbędne, ponieważ zasadniczo śledzi liczbę aktywnych uczestników rynku i w pewnym stopniu jest w stanie odzwierciedlać poziom gotowości tych profesjonalnych traderów do dokonywania transakcji w określonym czasie. 

Na przykład, na rysunku 1 przedstawiono całkowitą bezterminową wartość OI BTCUSDT w Bybit. W dniu 19 września 2024 r., kiedy to Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych, nastąpił wyraźny wzrost OI. Ten wzrost OI może oznaczać, że inwestorzy byli bardziej skłonni obstawiać ceny BTC po potwierdzeniu cięcia.

Ważne jest, aby inwestorzy generalni wiedzieli, jak aktywny jest rynek. Jeśli rynek jest aktywny, ceny aktywów mogą być silniejsze. Natomiast mniej aktywny rynek z stale niższym OI może oznaczać, że inwestorzy są w trybie oczekiwania i oglądania.

Trendspotting z długim/krótkim współczynnikiem

Wskaźnik long/short jest kolejnym wskaźnikiem obrotu instrumentami pochodnymi, z którego możemy wyodrębnić ważne informacje. Zasadniczo daje to wgląd w zbyt wysokie nastroje wśród profesjonalnych traderów. Jak sama nazwa sugeruje, długi/krótki stosunek wyraża pozycje długie i krótkie netto jako procent wszystkich posiadaczy pozycji w określonym okresie. 

Rysunek 2: Wskaźnik BTCUSDT Perpetual dziennego długiego/krótszego.

Źródło: Bybit

Badanie zmian w długim/krótkim wskaźniku może również dać inwestorom większą pewność w zakresie dostrzegania trendów. Na przykład na początku września 2024 r. ceny BTC odnotowały zauważalne wahania, z około 64 000 USD pod koniec sierpnia do prawie 52 000 USD na początku września.

Rysunek 2 przedstawia dzienny stosunek długi do krótkiego BTCUSDT w Bybit. W trakcie wyprzedaży wskaźnik kont krótkoterminowych rósł przez trzy kolejne dni i osiągnął poziom 2,9 7 września 2024 r., co było najwyższym poziomem w ostatnim miesiącu.

Rysunek 3: Wykres dzienny BTCUSDT

Źródło: Bybit

Co ciekawe, jak sugeruje rysunek 3, cena BTC spadła w podświetlonym okresie, podczas gdy liczba długich kont zgromadziła się. Ta dywergencja może sugerować, że traderzy instrumentów pochodnych przygotowują się do potencjalnego odwrócenia trendu, otwierając w ten sposób dłuższe pozycje.

Przyjrzyjmy się ostatniemu ustawicznemu współczynnikowi długo-/krótkiego BTCUSDT. Rysunek 4 przedstawia stosunek spadkowy z 1,71 we wrześniu 2024 r. do 1,25 w dniu 20 września, jeden dzień po obniżeniu stóp procentowych przez Fed. Pomimo tego, że rynek wydaje się reagować pozytywnie po realizacji cięcia, długi/krótki wskaźnik pokazuje, że w rzeczywistości wzrosła liczba krótkich klientów. 

Podwyżkę tę można zinterpretować jako traderów, którzy zajmują stosunkowo konserwatywne stanowisko, decydując się nie zwiększać swoich długich pozycji i zabezpieczyć się dodatkowymi krótkimi pozycjami w miarę wzrostu cen BTC. Instruktor powinien przyjrzeć się odczytom przez kilka następnych dni, aby osiągnąć jasny wniosek. 

Rysunek 4: Nieprzerwany dzienny stosunek długi/krótki BTCUSDT Bybit

Źródło: Bybit

Warto zauważyć, że stosunek długi/krótki może być również kategoryzowany według profilu tradera, takiego jak 100 największych posiadaczy pozycji. Można go również wyświetlić w innym przedziale czasowym, takim jak jedna godzina lub 30 minut. Każdy z tych parametrów może dostarczyć różnych informacji. Zdecydowanie zalecamy użytkownikom odniesienie się do wielu punktów danych z różnych kategorii, aby uzyskać bardziej kompletny obraz. 

Odwiedź stronę Bybit Dowiedz się, aby uzyskać więcej informacji na temat obrotu kontraktami bezterminowymi . Zalecamy również następujące przeczytanie:

• Wieczyste informacje przed wprowadzeniem na rynek Bybit: Skuteczne zabezpieczanie wczesnych zysków i zabezpieczanie
• Czym jest ujednolicone konto transakcyjne Bybit i jak działa?

Dane handlowe dotyczące opcji badania

Opcje były jednym z najbardziej ulubionych produktów handlowych dla profesjonalistów, zwłaszcza inwestorów instytucjonalnych. Elastyczność i zmieszalność opcji umożliwia inwestorom korzystanie ze złożonych konfiguracji i strategii pozycji. Zapoznanie się z danymi dotyczącymi obrotu opcjami może dać nam wgląd w sposób, w jaki ci profesjonalni uczestnicy konfigurują swoje transakcje.

Zrozumienie OI przez wygaśnięcie i cenę strajku

Podobnie jak w przypadku umów bezterminowych, otwarte odsetki od opcji odnoszą się do liczby otwartych umów w określonym czasie. Kontrakty opcyjne mają również o wiele więcej parametrów niż kontrakty bezterminowe, a same otwarte odsetki mogą być filtrowane według typów opcji, dat ważności, cen strajków i wiele więcej. Przyjrzyjmy się poniższym przykładom.

Rysunek 5a: Opcje wywołania BTC OI według wygaśnięcia.

Źródło: Bybit

Rysunek 5b: BTC wprowadza opcje OI po wygaśnięciu.

Źródło: Bybit

Rysunki 5a i 5b (powyżej) przedstawiają OI wywołania BTC i przedstawiają opcje według dat ważności. We wrześniu 2024 r. większość OI, zarówno wezwań, jak i put, była objęta kontraktem z wygaśnięciem 27 września 2024 r. Wydaje się, że handlowcy założyli się, dokąd zmierza BTC do końca miesiąca.

Teraz przyjrzyjmy się cenom strajku wśród OI z datą wygaśnięcia 27 września 2024 r. Rycina 6a sugeruje, że większość OI dla połączeń BTC wynosiła 60 000 USD, podczas gdy rysunek 6b wskazuje, że 40 000 USD wpłaty ma najwięcej OI. 

Daje nam to zakres cen jako punkt odniesienia, co może oznaczać, że traderzy opcji, którzy obstawiają ceny BTC, aby wzrosnąć do końca miesiąca, wydają się wierzyć, że do daty wygaśnięcia (27 września) BTC będzie mieć szansę na osiągnięcie kwoty 60 000 USD lub wyższej. 

Co więcej, inwestorzy wykorzystują stosunkowo niepieniężne (OTM) i tańsze opcje put, aby chronić swoje długie pozycje. Może to wyjaśnić, dlaczego 40 000 USD ma większość OI.

Rysunek 6a: BTC wywołuje opcje OI według ceny strajku.

Źródło: Bybit

Rysunek 6b: BTC wprowadza opcje OI według ceny strajku

Źródło: Bybit

Jak więc można interpretować te informacje? W czasie tego pisma BTC notowała około 62 000 USD. Opcja rozmowy o wartości 60 000 USD jest dostępna w pieniądzu; jeśli ktoś ma silniejsze uprzedzenie do pozytywnego działania cenowego w krótkim lub średnim okresie, z pewnością kupiłby rozmowy BTC z wysokimi cenami strajku. Jeśli nastąpi zauważalna zmiana OI w kierunku opcji kupna wysokich cen strajku, może to oznaczać, że pozytywne nastroje po obniżeniu stóp procentowych mogą nadal być w pewnym stopniu podtrzymujące. W przeciwnym razie można ją zinterpretować jako konserwatywną konfigurację.

Podsumowując, w oparciu o wyżej wymienione dane, traderzy instrumentów pochodnych BTC pozornie po obniżeniu stóp przez Fed pozornie pozostali nieco bulwarowi. Wydaje się jednak, że większość uczestników była ostrożnie optymistyczna, bez nadmiernego uśredniania i być może chciała zobaczyć więcej potwierdzenia odwrócenia trendu przed dokonaniem dodatkowych transakcji. Strona Bybit Contract Data zawiera wyczerpujące informacje na temat danych o transakcjach bezterminowych, kontraktach terminowych futures i opcjach. Podczas WSOT 2024 zespół Bybit Learn będzie tworzyć artykuły i analizy w oparciu o dane kontraktu, aby zapewnić dodatkowy wgląd, aby użytkownicy mogli dokonywać bardziej świadomych transakcji.

Wniosek

Pod pewnymi względami eksplorowanie danych pochodnych jest podobne do chodzenia w ciemności: być może zobaczysz drogę tuż przed sobą, ale na pewno nie zobaczysz zbyt daleko. To jak układanka, że każdy fragment danych może dostarczyć Ci trochę informacji, ale z pewnością nie widzisz pełnego obrazu tylko jednego fragmentu. Poza tym istnieje wiele sposobów interpretowania tych danych, a każdy może mieć inną interpretację. Zachęcamy użytkowników do ogólnego badania handlu instrumentami pochodnymi i zapoznania się z tymi danymi.

Chociaż poznanie handlu instrumentami pochodnymi (i wykorzystywania danych) może być potężnym podejściem, ma również ograniczenia i zwykle bardziej dotyczy kryptowalut z niebieskimi chipami.

Strona Bybit Contract Data zawiera wyczerpujące informacje na temat danych o transakcjach bezterminowych, kontraktach terminowych futures i opcjach. Podczas WSOT 2024 zespół Bybit Learn będzie tworzyć artykuły i analizy w oparciu o dane kontraktu, aby zapewnić dodatkowy wgląd, aby użytkownicy mogli dokonywać bardziej świadomych transakcji.