仮想通貨（暗号資産）の先物取引とその仕組み

仮想通貨（暗号資産）先物取引とは？

仮想通貨（暗号資産）先物取引の複雑さに戸惑ったことがありますか？ でも恐れることはありません。この記事では、「仮想通貨の先物取引とは何か」という謎を解き明かし、この魅力的な金融市場について総合的に解説していきます。では、リラックスして学習を進めましょう。

この記事のポイント

• 仮想通貨先物取引は、リスク管理、価格発見、市場流動性の向上といった機能を持つ投資ツールです。

• 仮想通貨先物契約には、現物決済と差金決済という2つの形態があります。

• 仮想通貨先物取引に関連するリスクには、必要証拠金、市場の変動性、規制の問題などがあります。

仮想通貨先物取引を理解する

変化の激しい仮想通貨市場で利益を獲得する方法を投資家が模索する中で、仮想通貨先物取引は大きな注目を集めています。ビットコイン先物やイーサ先物のような仮想通貨先物取引では、事前に決められた価格と日付で仮想通貨を売買する契約を締結します。仮想通貨先物取引に注目する投資家が増える中で、市場は成長を続け、新たな投資機会を生み出しています。

取引の概念を完全に理解するために、まず仮想通貨先物契約の基本と重要な要素について見ていきましょう。

先物契約の基礎

先物契約は、原資産を事前に決められた価格で特定の日に売買することを二者間で取り決めた、標準化された契約です。仮想通貨先物取引では、それらの契約により、価格変動に伴うリスクのヘッジを主な目的として、ビットコイン先物やイーサ先物などの仮想通貨先物が取引できます。

先物契約の決済には、現物決済と差金決済の2つの方法があります。現物決済では、実際に原資産の受渡しを行います。差金決済では、該当のキャッシュポジションを契約の満期日に移転します。理想的なシナリオでは、ヘッジ戦略が完璧であれば、先物取引におけるリスクを完全に取り除けます。

仮想通貨先物契約の主な構成要素

仮想通貨先物契約には、いくつかの重要な構成要素があります。

• 原資産

• 契約サイズ

• 決済手続き

• 満期日

たとえば、ビットコイン先物契約の場合、原資産はビットコインです。通常、契約サイズは標準化されており、標準的なビットコイン先物契約は5ビットコインに相当します。マイクロイーサ先物契約はそれより額面が小さい場合もあります。投資家は、2つのビットコイン先物契約を取引することで、原資産を実際に所有することなく、ビットコインの将来価格に対する投機が行えます。

CMEグループが採用している日次ビットコイン参照レートは、複数の取引所におけるビットコイン価格の売買高加重平均を算出したものです。無期限スワップ契約では、先物価格に現物価格との整合性を持たせるために、「資金調達率」の仕組みを採用しています。仮想通貨先物契約の満期日は、通常は月末となります。

仮想通貨先物契約の種類

仮想通貨先物契約は、現物決済と差金決済の2種類に大別されます。現物決済契約では、買い手が決済時に原資産である仮想通貨を実際に受け取る必要があります。一方、差金決済契約では、契約の満期日に、原資産である仮想通貨の価値と同額の現金を移転します。

ここからは、この2つの契約タイプについて掘り下げます。

現物決済仮想通貨先物

現物決済による仮想通貨先物契約では、契約満期時に、原資産である仮想通貨の受渡しを実際に行います。この種類の契約では、買い手は満期時に現金ではなく現物の仮想通貨を受け取ります。その場合、買い手は、事前に決められた価格により実際の仮想通貨を取得します。なお、現物決済の仮想通貨先物には次のようなデメリットがあります。

• 利用可能性が低い

• リスクが高い

• 価格変動

• コストが高い

• 柔軟性が低い

現物決済の仮想通貨先物契約では、受渡しに際して、買い手が特定の仮想通貨を購入して受け取る必要があります。

差金決済仮想通貨先物

それに対して、差金決済による仮想通貨先物契約では、契約満期時に、仮想通貨の価値と同額の現金を交換します。つまり、買い手と売り手は、決済時の仮想通貨価格に基づいて現金（通常は米ドル）を移転します。差金決済契約では、現物決済契約とは異なり、仮想通貨を実際に所有せずに、仮想通貨の将来価格に対する投機が行えます。

差金決済先物契約にはすべての仮想通貨が使用できます。

仮想通貨先物取引のメリット

仮想通貨先物の取引には、リスク管理、価格発見、市場流動性の向上といった複数のメリットがあります。先物契約を利用すれば、リスクの適切な管理が可能となるほか、仮想通貨の公正市場価値の確立や、市場全体の流動性向上に貢献することもできます。

以下ではそれらのメリットについて詳しく説明します。

リスク管理

リスク管理は仮想通貨先物取引において重要な役割を果たします。損切注文の設定、ポートフォリオの分散化、適切なリスク管理の実施といった各種の戦略を実行することで、損失発生の可能性を最小限に抑えられます。

リスクを理解し、情報に基づく意思決定を行うには、仮想通貨先物取引の知識を身につけることが不可欠です。適切にリスク管理することは、賢明な投資判断や、取引資金の生産性向上にもつながります。

価格発見

仮想通貨先物取引の価格発見機能は、仮想通貨の公正な市場価値の確立に重要な役割を果たしています。市場参加者が将来の価格予想に基づいて先物契約取引を行う場が構築されれば、そうした取引活動を通じて、市場心理や市場の期待が明らかになります。そのような価格発見プロセスは、市場参加者の集団的な意見や行動を織り込んでいるため、仮想通貨の公正な市場価値に関するコンセンサスの形成に貢献します。

仮想通貨先物取引の価格発見機能には、需給などの要因が重要な役割を果たしています。

市場流動性の向上

仮想通貨先物取引は市場流動性の向上に貢献し、市場におけるポジションの構築や解消を容易にする役割を果たします。市場流動性とは、証券の取引を行う場合に、その証券の価格に大きな影響を与えずに容易に取引が行えるかどうかを示す指標です。流動性の向上により、資産価格が安定して価格の変動性が減少し、市場参加者も増加します。

新しい仮想通貨先物契約を導入すれば、より多くの機関投資家を呼び込んで取引高を増やすことが可能となるため、市場流動性にプラスの効果をもたらす可能性があります。

仮想通貨先物の取引戦略

仮想通貨先物取引では、ヘッジ、投機、アービトラージなどのさまざまな取引戦略が利用されます。これらの戦略にはそれぞれ異なる目的があり、さまざまな投資目的とリスク許容度に対応しています。全米先物協会のメンバーとしては、これらの戦略について常に最新の情報を入手することが欠かせません。

ここからは、それらの戦略と具体的な利用法について説明します。

ヘッジ

ヘッジとは、既存ポートフォリオポジションの下落リスクの軽減に用いるリスク管理戦略です。先物契約やその他のデリバティブを利用すれば、市場で損失が発生する可能性を減らし、不測の値動きから投資資産を保護できます。ヘッジを目的として先物取引を利用する主な利点は、わずかなコストでポートフォリオをヘッジして投資資産が保護できることです。

仮想通貨先物取引におけるヘッジの最終的な目的は、ポートフォリオの損失発生可能性を軽減することです。

投機

投機とは、価格推移の予想に基づいて先物契約のポジションを建て、そこから利益を得ることです。市場の変動性を利用し、あるいは価格予想に基づいて投機的取引を行うことで、資金を活用して利益を増幅させられます。仮想通貨先物取引では、仮想通貨取引所、取引プラットフォーム、テクニカル分析ツールなどの各種ツールやリソースが投機に利用できます。ただし、投機にはリスクとメリットがあることを知っておく必要があります。

アービトラージ

アービトラージとは、異なる市場間あるいは異なる契約間における価格の不整合性を利用して、無リスクで利益を生み出す戦略です。たとえば、1つの仮想通貨を、価格が安い取引所で買い、価格が高い取引所ですぐに売るという方法があります。もう1つの方法は定量的アービトラージと呼ばれるもので、定量的な分析とアルゴリズムによって市場価格の不整合性から利益を得ます。

仮想通貨先物取引では、三角アービトラージ、デイトレード、取引所間アービトラージなどのさまざまなアービトラージ戦略が用いられています。

仮想通貨先物取引所とプラットフォーム

仮想通貨先物取引を行うには、取引に利用可能な各種取引所やプラットフォームについて理解する必要があります。これらのプラットフォームは、規制対象であるものと非対象のものに分類され、それぞれに独自の機能と取引機会があります。

ここからは、そうした各種プラットフォームについて長所と短所を説明します。

規制対象の取引所

CMEグループのような規制対象の取引所は、安全で法令に準拠した仮想通貨先物の取引環境を提供しています。それらの取引所は、米国商品先物取引委員会（CFTC）などの関連当局が定めた規制要件を遵守しています。Coinbaseなど、当局の認可を取得した取引所では、厳しい規制の下で仮想通貨先物取引が行えます。

つまり、規制対象の取引所は、規制当局が設定した法的規制を遵守しているため、安心して取引が行えます。

規制対象外の取引所

一方、規制対象外の取引所では、高いレバレッジや多様な取引形態が利用できますが、リスクが高く規制上の問題が発生する可能性があります。Hodl HodlやBisqなどの取引所は、規制対象の取引所と同じような行政上の規制や制限を受けません。ただし、規制対象外の取引所で高いレバレッジが利用できるのは政府の規制や制限がないためであり、それにより規制上の問題が発生する可能性も高まります。

つまり、規制対象外の取引所は、豊富な取引形態を積極的に提供しているものの、リスクが高く、規制上の問題が発生する可能性もあります。

仮想通貨先物取引のリスクと問題

仮想通貨先物取引には多くのメリットと機会がある一方で、相当のリスクや問題もあります。最も大きな問題は、証拠金の必要性、市場の変動性、規制の問題などです。

ここからはそれらのリスクと問題について掘り下げます。

証拠金の必要性

証拠金とは、先物のポジションを建てるために必要な資金のことです。証拠金は担保の役割を果たします。ビットコイン先物取引に必要な証拠金は取引所やプラットフォームによって異なります。CMEグループでは、ビットコイン先物取引に100%の証拠金が必要です。証券会社はビットコイン先物取引の証拠金率を任意に設定できます。

まとめると、ポジションに必要な証拠金を維持できなかった場合は、大きな損失を被る可能性があります。

市場の変動性

市場の変動性は仮想通貨先物取引において非常に重要な要素です。変動性が高い市場では、急激な価格変動が発生する可能性があるため、正しいリスク管理が難しくなります。仮想通貨取引では、市場心理、投機、規制の欠如といった多数の要因が市場の変動性を高めている可能性があります。

市場の変動性に伴うリスクを軽減するには、損切注文の設定、ポートフォリオの分散化、レバレッジの慎重な使用といった手段があります。まとめると、仮想通貨先物取引を効果的に行うには、市場の変動性をよく理解してそれに対応する必要があります。

規制の問題

仮想通貨先物取引を取り巻く規制の問題は、市場の安定性や取引手段の利用可能性に影響を与える可能性があります。市場の安定性に影響を与える要素としては以下のようなものがあります。

• 有価証券ではない仮想通貨の現物市場を規制する包括的な規制機関がない

• 従来の商品市場に比べ、仮想通貨市場の参加者には個人が多い

• 仮想通貨に対する包括的な規制体制が存在しない

まとめると、規制上の問題は、仮想通貨先物取引に大きな影響を与え、市場の安定性や取引手段の利用可能性を左右する可能性があります。

まとめ

仮想通貨先物取引には、リスク管理、価格発見、市場流動性の向上といったさまざまな機能があります。ただし、多様な種類の契約、取引戦略、取引所、プラットフォーム、およびこの金融市場に関連するリスクや問題を理解することが大切です。最新の情報を入手し、この記事で取り上げた内容をよく検討すれば、自信をもって仮想通貨先物取引を実行し、その可能性を活用できます。

よくある質問（FAQ）

仮想通貨先物取引にはどのような例がありますか？

仮想通貨先物取引の一例としてはビットコイン先物契約があります。最小価格変動単位は5ドルです。

仮想通貨先物取引は儲かりますか？

仮想通貨先物取引では、ポジションをヘッジすることや、投資にレバレッジをかけることが可能で、高い利益を上げられる可能性があります。利益を増幅できるため、予想が正しければ、ロングでもショートでも利益を上げられます。

先物取引はどのような仕組みですか？

先物取引は、買い手と売り手が契約を締結することで実現します。両者は、事前に決められた固定価格により、将来の一定期日までに、原資産を購入または売却する義務を負います。

仮想通貨先物取引の主な目的は何ですか？

仮想通貨先物取引の主な目的はリスクのヘッジです。先物取引を利用することで、仮想通貨市場の価格変動に対応できます。

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