注射剤：財務のために構築されたブロックチェーン
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注射剤：財務のために構築されたブロックチェーン
作成者：イアン・リー
編集者：Igneus TerrenusとCharmyn Ho
基本情報
このシリーズでは、ネットワーク活動やブリッジボリュームからDeFiやTVLへのオンチェーンデータのデータ駆動型分析に裏付けられた、業界の新興L1&L2エコシステムにおける最新のニュースと動向について解説します。
今週は、DeFi製品に最適化されたCosmosのレイヤー1ブロックチェーンであるInjectiveについて簡単に説明します。この記事では、そのアーキテクチャとエコシステムについて詳しく解説し、将来の可能性について解説します。
注射とは？
2021年6月にローンチされたInjectiveは、分散型金融アプリケーションに焦点を当てたブロックチェーンであり、Cosmos SDKとTendermintのコンセンサスアーキテクチャを使用して構築されています。Injectiveは、イーサリアムとコスモスエコシステム間のクロスチェーンフローを可能にした最初のEVM互換コスモスL1です。
また、インジェクティブは、完全に分散化された注文帳インフラストラクチャを提供する初めてのブロックチェーンであり、開発者は流動性を活用し、現物取引所やデリバティブ取引所などのdAppsを立ち上げることができます。
チーム、支援者
Injective Labsは、2018年にEric ChenとAlbert Chonによって設立されました。 インジェクティブは2018年にBinance Labsによってインキュベーションされ、その後3回のラウンドで5,260万ドルを調達しました。
2020年7月29日、InjectiveはPantera Capitalが率いるシードラウンドで260万ドルを調達し、QCP SoteriaやAxia8 Venturesなどが参加しました。
2021年4月20日、InjectiveはPantera Capital、Mark Cuban、Hashedなどの参加を得て、「パーティー」資金調達ラウンドで1,000万ドルを調達しました。
建築
前述のとおり、InjectiveはCosmos SDKとTendermintのコンセンサスアーキテクチャを使用して構築されています。これにより、Injectiveは、その主力商品である注文ブックDEXのアーキテクチャをカスタマイズおよび最適化できます。Cosmosブロックチェーンアーキテクチャについては、こちらで詳しく説明します。
テンダーミントの瞬時の完成度とCosmos SDKのカスタマイズ性により、Injectiveは高性能な中央指値注文帳（CLOB）DEXインフラストラクチャを完全にオンチェーンで構築できます。インジェクティブは現在、ブロック時間という点でコスモスで最も速いブロックチェーンの1つであり、1ブロックあたり平均約1秒を達成しています。注文帳エンジンは、「高頻度バッチオークション」（FBA）モデルを使用しています。FBAモデルは、オークション間隔と呼ばれる特定の期間における優先順位に応じて注文を補充し、低いブロック時間でも機能します。
セキュリティ
Injectiveは、2021年に現物コードベースとデリバティブコードベースをInformal Systemsによって監査されました。 5つの小さな問題が発見され、その後解決しました。しかし、新しいDEXインターフェースであるHelixにアップグレードされて以来、さらなる監査は行われていません。
インジェクティブにはImmunefiに対する報奨金はありませんが、一般の人々から直接報奨金が提出されます。
トークノミクス
InjectiveのネイティブトークンであるINJは、ネットワークを保護し、ガス代を支払い、ガバナンスを行うために使用されます。INJの合計供給量は1億トークンで、ブロック報酬によるインフレ排出により、時間の経過とともに増加する可能性があります。インフレ率の目標値は、発生時に7%に設定され、時間の経過とともに2%に低下することを目指しています。執筆時点で、インフレ率は提案書59に従って5%に設定されています。
INJにはデフレメカニズムがあり、取引所手数料のプロトコル収益の60%がINJと引き換えにオークションされ、その後燃やされます。したがって、INJが燃やした取引所手数料がインフレ報酬を上回るように上昇した場合、INJはデフレ状態になる可能性があります。
INJは、デリバティブ市場の担保として、またはインジェクティブの保険プールで利用することもでき、トークンの需要がさらに高まります。
インジェクティブはBinance Labsによってインキュベーションされ、Binanceのローンチパッドで供給量の9%を1トークンあたり0.4ドルで売却しました。評価額は4,000万ドルで、ロックアップ期間はありませんでした。さまざまな売却配分と権利確定スケジュールは、以下のとおりです。
出所：Binance
上記のトークンリリーススケジュールに従い、2024年1月までに全1億トークンの供給が完全に確定します。
エコシステムの概要
インジェクティブは無許可のブロックチェーンであり、開発者を含む誰もがネットワーク上でdAppsを起動できます。コミュニティは、パラメータの変更、新しい市場の立ち上げ、市場の更新、ソフトウェアのアップグレードなど、変更を提案することができます。執筆時点では、Injectiveの主要DEXであるHelixを含め、Injectiveには6つのdAppが取引されています。他のDEXは、インジェクティブ上に構築されたカスタマイズされた取引所dAppで、さまざまな機能とアクセスを提供しながら、複数のゲートウェイをユーザーに開放します。たとえば、WavelyはモバイルUIや取引ポジションの共有機能など、独自のUI機能を提供しています。Qwerty Exchangeは自動署名を可能にしており、モバイルアプリケーションで作業しています。Exchange dAppには、フロントエンドで徴収された取引手数料の40%が支払われます。
プロジェクトXの発表に加えて、InjectiveはInjective上に構築されたHelixやFrontrunnerなどの既存のプロジェクトや、以下のようなエコシステムに参加するいくつかの新しいプロジェクトも発表しました。
Apollo DAO — DeFiの資産管理および利回り最適化商品など。
Aperture — 利回り戦略ボールト
Kado - 法定通貨オンランプソリューション
ホワイトクジラ - レンディングプロトコルとAMM
インジェクティブパンク - NFTコレクションとオープンソースNFT標準
ビットコーン取引所 - 分散型商品先物取引所
xAccounts - 非IBCチェーンとやり取りするためのクロスチェーンアカウント
フロントランナー
出所：フロントランナー
現在テストネットに入っているフロントランナーは、分散型スポーツ予測市場です。2つのチーム間の試合など、特定のイベントで賭けているチームのシェアを購入して、チームに賭けます。チームのシェアは、試合の両側の購入注文が1ドルに達したときに作成されます。つまり、イベントの反対側の価格は常に1ドルに相当します。市場注文と指値注文の両方を作成し、イベント開始から24時間以内に支払いを受けることができます。
プロトコルは現在、メジャーリーグベースボール（MLB）の賭けをサポートしており、将来的には新しいスポーツリーグや市場タイプの追加に取り組んでいます。執筆時点で、フロントランナーは約400人のユニークなトレーダーを目にしており、そのクローズドアクセス段階では、3万件以上の注文で約1億ドル相当の取引が行われています。
ヘリックス
出所：注射剤
かつてInjective ProだったHelixは、Injectiveの主力商品であり、ガス代ゼロ、現物市場、無期限市場、ストップリミット注文などの機能を備えた完全なオンチェーンCLOB DEXです。インジェクティブで構築されたHelixは、Cosmos、Ethereum、Moonbeamの資産をネイティブにサポートしています。執筆時点では、Helixは現物と無期限の両方の18の市場をサポートしています。
高度な条件付き注文
出所：ヘリックス
新しいアップデートにより、Helixは損切り注文をもたらします。通常、オンチェーン機能として複雑でスマートコントラクトのリスクがあるため、中央集権型取引所でのみ見られる機能です。これにより、Helixは同分野の競合他社よりも優位に立ち、CEX取引体験をチェーン上で再現したいトレーダーにとっては取引のきっかけになる可能性があります。
プロジェクトX
出所：注射剤
Cosmoverse 2022で発表されたプロジェクトXは、自動戦略ボールトとトークン上場や資金調達のためのワンクリックローンチパッドに焦点を当てたDeFiプロトコルです。戦略金庫は、自動マーケットメイキングやその他の取引戦略を採用しています。ユーザーは、他の流動性提供利回り戦略と同様に、無期限損失（IL）のリスクなしに、金庫に資金をデプロイしてパッシブ利回りを得ます。ローンチパッドにより、開発者はインジェクティブ取引所にトークンを無許可で上場することができ、オランダのオークションやダイレクトリスティングなどの思いやりのあるローンチモデルでプロジェクト資金集めを促進できます。
Cosmoverseプロジェクトのお知らせ
出所：Cosmoverse
プロジェクトXの発表に加えて、Injectiveは、プロジェクトXに加えてHelixやFrontrunnerなどの既存のプロジェクトや、プロジェクトXに加えて構築するエコシステムに加わるいくつかの新しいプロジェクトも発表しました。
Apollo DAO — DeFiの資産管理および利回り最適化商品など。
アパチャー — 利回り戦略ボールト
プロトコルのパフォーマンス
出所：注射剤
創業以来、Helixの取引高は72億5,000万ドルを超えており、その大部分（約90%）は無期限市場からのものです。驚くべきことに、過去1ヶ月間に、無期限取引の取引高は減少し、無期限取引の取引高を上回りました。
しかし、インジェクティブの取引高は、GMXやdYdXなどの競合他社に比べて大幅に遅れています。過去1ヶ月間、Injectiveは約1億ドルの取引高を記録し、GMXとdYdXはそれぞれ59億ドルと340億ドルを記録しました。しかし、dYdXには取引インセンティブがあり、取引高の大きなリードとなる可能性があります。
終わりに
インジェクティブは、Cosmosの標準規格で発売されて以来、かなりの取引高を見せていますが、ネットワークはDeFi製品に欠けています。しかし、Injective Labsは、最近4,000万ドルの資金調達で、予測市場、レンディングプロトコル、貯蓄プロトコルなど、DEXクローンだけでなく、DeFiアプリケーションの構築を継続する意向を示し、DeFiが目指し始めている機関投資家の採用の拡大を促進しました。
最近、投資家は、AMMや利回り農業が奨励しているインフレDeFi利回りから焦点を移し、実際の利回りに焦点を当てたプロトコルやプロジェクトを奨励する「拡大」DeFiに移行しているようです。これにより、現物取引やデリバティブ取引、マネーマーケットなど、TradFiで目にした金融商品のプラットフォームを提供するCLOB DEXセクターが成長するでしょう。
インジェクティブはコスモスエコシステムに定着しており、現在はコスモスにおける注文帳ベースの取引所としてトップに立っていますが、GMX、Synthetix、dYdXなど、既存の競合他社と追いつくための取り組みがいくつかあります。さらに、Kujira、Sei、その他のCosmosの競合他社などに反対するでしょう。
インジェクティブがチェーン上でDeFiのイノベーションを成長させるという目標をうまく果たせば、次の導入の波を捉える準備を整え、良いポジションにあるはずです。したがって、今後は注射剤とその動向に目を向けていきます。
開示：Bybitのメンバーは、以下の記事で言及されているトークンやプロジェクトの一部または全部に投資される可能性があります。本ステートメントは、利益相反を開示しており、トークンの購入や、前述のエコシステムへの参加を推奨するものではありません。本コンテンツは教育目的のみを目的としており、いかなる方法でも投資アドバイスとして解釈されるべきではありません。これらのプロジェクトのいずれかに何らかの形で参加する場合は、注意を払い、独自のデューデリジェンスを実施してください。
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