BlockScholes×Bybit（バイビット）– 仮想通貨（暗号資産）デリバティブ分析レポート（7月12日）

主なハイライト：

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、現物取引高、先物、オプション、無期限取引からの仮想通貨、マクロイベント、取引シグナルの現状について解説しています。

今週から、ETHデリバティブはBTCと比較して異なるポジションを反映し続けています。BTCは、米国で最初の現物ETFがすぐにローンチされるという期待と期待に結びつく可能性があります。しかし、ETHのボラティリティプレミアムがBTCを上回ることは新しい現象ではなく、過去1ヶ月の大半で実現したボラティリティの上昇にも反映されています。 

投資家はBTCよりもETHセンチメントに強気のセンチメントを持っている

BlackScholesのセンチメーター指数は、投資家のリスク選好度を測る指標であり、ファンドレート、利回り、ボラティリティに組み込まれています。投資家はBTCよりもETHに対して強気のセンチメントを持っていることを示唆しています。

ETH先物の未決済利息はBTCよりも早く回復します

年換算利回りは、今週初めの現物価格の売却期間中に下落しましたが、BTC先物とETH先物はその後回復していますが、現在はわずかに低い水準で取引されています。また、ショートテナー先物の取引が現物に近い一方、ロングテナー先物の取引が高まっていることから、両市場の利回りは期差的に急激な構造になっています。

2024年6月28日の6月先物の満期は、取引高の急激な増加は見られませんでしたが、それ以降、ETHのオープンインタレストはBTCよりも速く上昇しており、ETFのローンチに焦点を置いた強力なナラティブを示しています。

無期限取引高が大きいことから、ETHの規模が拡大する中、ロングポジションが示唆されています。

ETHにおける取引高の高騰は、ETFの取引開始予定日より前にポジションを確定したため、トレーダーがロングポジションに追い込まれたことを示唆しています。

TONは、継続的にマイナスの資金調達率を示しており、つまり、ショートポジションは、レバレッジされた原資産へのショートエクスポージャーに対してプレミアムを支払う意思があることを意味します。これは、週末の暴落以来、メジャーの軌道に追随してきた他のアルトコインと比較して際立っています。

ETHオプションボラティリティプレミアムは、ETH現物ETFの承認に先立って高水準を維持

オプション市場は、直近の売り切りに対して比較的弱気の反応を示しており、ボラティリティレベルはより長い日付の水準を満たすためにフロントエンドで上昇しています。過去の現物価格暴落で見たように、彼らは用語構造を意味のある反転に失敗しています。しかし、BTCのボラティリティスマイルはOTMにさらに傾いたため、テナーは短く、市場はさらなる下落局面からの保護を求めていることを示しています。

ETHコールの未決済利息は、2024年6月28日の満期日以降のプットよりも顕著に高くなっています。これは、月初旬頃に始まり、今日まで続いたコールの取引高の高さに対応しています。OTMコールに対する強気のスキューは、BTC市場で見られる弱気のポジションとは対照的です。

ETHはBTCオプションを上回るボラティリティプレミアムを維持しています。米国現物ETFのローンチ発表が注目を集めるからです。

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