Bybit X Block Scholes暗号資産デリバティブ分析レポート（2025年3月21日）：センチメントが反転する中での短期的な保護補助金

主なハイライト：

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨や取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

今週、世界の資産価格は安定し、暗号資産は回復期間中、米国の株式と強い相関関係を維持しました。BTCは85,000ドル超で取引されており、ETHは2,000ドルのマークを回復しました。それにもかかわらず、デリバティブ市場の活動は依然として低く、BTC、ETH、SOLなどの主要トークンの資金調達率はマイナスです。ダウンサイド保護のために急騰したショートデートオプションに対する需要は、実現したボラティリティが落ち着くにつれて減少しています。

レポートの主な内容をご確認ください。

市場が落ち着くにつれて短期的な保護は低下する

より静かな現物市場は、より静かなオプション市場に対応しています。実現ボラティリティの低下は、BTCの現物インプライドボラティリティのターム構造を上昇勾配（ETHの場合と同様）に回復させるものではありませんが、日付の短いボラティリティは低下しています。最近、1ヶ月間の売り切りが停止したことで、オプション市場は安定し、期限の短い保護プットの需要は大幅に減少しました。

ETHボラティリティの低下

ETHの現物価格における実現ボラティリティの低下は、現物予想ボラティリティのターム構造を逆転させ、ボラティリティの予想を引き下げました。ただし、オプション取引は2025年2月末に比べて大幅に低く、長期契約への未決済利息が小さすぎ、失効した週次オプションが繰り越されます。ETHの現物価格が2,000ドル相当まで上昇したことから、コールオプションに対する需要はプットに対する需要を上回っています。

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