Bybit（バイビット）×Block Scholes　仮想通貨（暗号資産）デリバティブ分析レポート（2024年11月6日）：トレーダーは選挙リスクの解消に伴いロングポジションを維持

主なハイライト：

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨と取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について解説しています。

2024年の米国選挙の結果が明らかになると、BTCとETHの短期的なボラティリティは急激に低下しました。BTCの用語構造は平坦化し、ETHは急激な曲線に進化しました。レバレッジドポジションは、選挙前のボラティリティが下がったことで回復し、無期限と先物の両方に対する未決済利息が増加しています。イベントリスクが過ぎた後でも、すべての市場でのポジションは過去最高に近づいており、BTCが記録的な水準に達するにつれてレバレッジロングエクスポージャーを維持したいと考えています。

レポートのハイライトをご確認ください。

トレーダーは選挙後もレバレッジを維持

先週、先物の未決済利息は大幅に下落しました。これは、トレーダーが、プレセレクション価格のボラティリティが高まっている中で、選挙を予想してレバレッジポジションを決済したためです。しかし、結果が発表される前の短い穏やかな期間を経て、オープンインタレストレベルは急速に回復し、レバレッジポジションの迅速なリターンとリスクを取る意欲の高まりを示しました。BTCは、デリバティブ市場全体と同様に、先物のポジションを引き続きリードしており、ETH契約への資本のシフトがまだ起こっていないことを示しています。取引高の減少傾向とは対照的に、週末も取引高は堅調に推移しました。

無期限トレーダーは強気のまま

無期限スワップの未決済利息は、本選挙までの1週間とイベント開催期間中に上場期限切れ先物で見られたトレンドを反映しています。当初、ポジションは選挙前のボラティリティのなかで徐々に下落しましたが、選挙結果が明確になるにつれて急激に急騰しました。 

この変化は、ディレクショナル賭けへの新たな関心を示唆しており、トレーダーは選挙結果に続くプラスの動きを生かすためにポジションに再参入します。特に、週次無期限取引高は安定しており、先物と同様に週末には異常に高値でした。この持続的な取引高とオープンインタレストの増加は、市場参加者が選挙結果に関する明確さの高まりに対応して積極的にポジションを取っていることを示しています。

オプションのボラティリティがフラット化

BTCのボラティリティターム構造は最近フラット化しており、選挙までの2週間で長期的な反転が続いています。この変化は、市場が好む候補者が選出された後のイベントリスクの解決を反映しており、異議を唱えた結果を示すものではありません。 

現在、短期ボラティリティ水準は、選挙期間を通じて長期テナーで暗示される水準と整合するように低下しています。取引高は安定しており、比較的低迷していますが、BTCオプションのオープンインタレストはここ数時間で大幅に上昇しており、選挙後の長期的なボラティリティの可能性に対するポジショニングへの関心が高まっています。

#BybitLearn #BybitResearch