La regulación sobre stablecoins de EE. UU.: ¿qué stablecoins podrían beneficiarse y cuáles plantean riesgos?

Las Stablecoins son tremendamente populares en la industria cripto, con activos como Tether (USDT), USD Coin (USDC), Sky Dollar (USDS) y muchos otros utilizados para on-ramping, off-ramping, almacenamiento de valor y transferencias para garantizar la estabilidad y la previsibilidad de la tasa. Por ejemplo, la stablecoin de USDT suele tener volúmenes de trading más altos que incluso el Bitcoin (BTC) o cualquier otra criptomoneda del mercado. En el momento de redactar este artículo (8 de abril de 2025), tres de los siete principales criptoactivos por volumen de trading diario son stablecoins: USDT, USDC y First Digital USD (FDUSD).

Dada la popularidad y el uso activo de las stablecoins, los organismos reguladores de todo el mundo han tomado medidas para controlar el funcionamiento de estos activos. La Unión Europea (UE), el Reino Unido y los principales centros de criptomonedas de Asia (como Hong Kong y Singapur) han aprobado leyes que proporcionan diversos niveles de supervisión normativa para las criptomonedas de stablecoin. A diferencia de estas jurisdicciones, EE. UU. aún no ha implementado leyes integrales a nivel federal en relación con la emisión de stablecoin, el trading y otras operaciones.

Sin embargo, 2025 podría finalmente ver el primer marco legal estadounidense que aborda la regulación de las stablecoin. Se espera que la Cámara de Representantes de EE. UU. y el Senado tengan en cuenta un par de actos legislativos relacionados con las stablecoins, la Ley STABLE y la Ley GENIUS, en los próximos meses, y pueden promulgarse a finales de este año. Si se implementan, estas leyes aportarán una claridad significativa a la regulación de las stablecoins en el mercado estadounidense. 

Como resultado de estos cambios normativos, se espera que algunos activos de stablecoin se beneficien ampliamente, mientras que otros pueden encontrarse en una situación más difícil.

En este artículo, examinaremos el panorama normativo actual y esperado de las stablecoins en EE. UU., lo compararemos con los marcos utilizados en otros países de todo el mundo y hablaremos sobre qué stablecoins pueden ver su posición y popularidad impulsadas por los cambios, y cuáles es probable que se enfrenten a elecciones difíciles.