Estrategia de opciones Straddle: Cómo obtener beneficios de manera constante
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La mejor parte de las estrategias de opciones neutrales de negociación es que puede estar indeciso sobre volverse alcista o pesimista en su última negociación de opciones criptográficas y seguir obteniendo beneficios. Esto se debe al posible aumento de la volatilidad implícita (IV) que proviene de un catalizador inminente que puede causar un movimiento mayor de lo esperado en el precio de la moneda o el token. ¿Le interesa aprender sobre estas estrategias de opciones que le permiten jugar a ambos lados?
Entra en la estrategia de aplazamiento: un esquema de opciones neutrales que permite a los comerciantes aprovechar la próxima volatilidad y obtener un beneficio ordenado, independientemente de si el precio general sube o baja. Desde la configuración de una estrategia de opciones de straddle hasta la referencia a un ejemplo de ejecución de la estrategia de straddle en el mercado criptográfico, esto es todo lo que necesita saber cuando se trata de desentrañar los secretos de obtener beneficios con stradles largos y cortos en el mercado de opciones criptográficas.
Puntos clave:
- Un aplazamiento es una estrategia de opciones de precio neutro que implica la negociación de opciones de compra y venta para un activo, con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento.
- La estrategia de opciones de aplazamiento permite a los comerciantes aprovechar los cambios en la volatilidad implícita de un activo subyacente.
- Los comerciantes de opciones criptográficas pueden elegir entre dos tipos de estrategias de aplazamiento: larga y corta.
¿Qué es una estrategia de opciones de horquilla?
Un aplazamiento es una estrategia de opciones de precio neutro que implica la negociación de opciones de compra y venta para un activo, con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Los comerciantes emplean estragos para aprovechar los cambios en la volatilidad implícita de un activo subyacente. Cuando el precio de un activo se mueve más de lo esperado, la prima de la opción también aumentará más de lo esperado, lo que dará lugar a beneficios para los comerciantes de opciones a distancia.
Tipos de estrategias de opciones de paleta
Hay dos tipos de estrategias de aplazamiento para que los comerciantes de opciones criptográficas elijan:
- Pasillos largos: un comerciante compra tanto un contrato de compra como uno de venta al mismo precio de ejercicio, y se beneficia cuando el IV sube (estrategia larga).
- Pajuelas cortas: un comerciante emite un contrato de compra y venta al mismo precio de ejercicio, y se beneficia cuando cae la IV (estrategia corta).
Para iniciar un aplazamiento largo, compra una opción de compra y una opción de venta con el mismo precio de ejercicio y fecha de caducidad. Para que la estrategia gane dinero al vencimiento, el precio del activo subyacente debe desviarse de las huelgas (en cualquier dirección) en un monto mayor que la prima total que usted haya pagado.
Para un tramo corto, se aplica lo contrario. Aquí, usted vende una venta y una llamada con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Para obtener beneficios al vencimiento con este enfoque, el activo subyacente no debe desviarse de las huelgas en más del importe total de la prima cobrada.
¿Qué es la volatilidad implícita?
Incluso antes de profundizar en la ejecución de los trucos, es crucial comprender primero qué impulsa las primas de los contratos de opciones además de las opciones griegas.
La volatilidad implícita (IV) representa efectivamente la cantidad de incertidumbre o riesgo en el mercado para un activo en particular. La volatilidad implícita se deriva de los propios precios de las opciones midiendo los movimientos esperados de los precios de mercado en un contrato de opciones. Indica cuánto cree un comerciante que un activo se moverá a lo largo de la vida de la opción, lo que le ayuda a decidir si comprar o escribir un contrato de opciones es óptimo cuando se ejecuta una estrategia de opciones de aplazamiento.
Los comerciantes que esperan más movimientos de precios a corto plazo deberían ejecutar una estrategia a largo plazo, ya que esperan que el precio de la opción se aprecie más cerca del catalizador. Por el contrario, los comerciantes de opciones que esperan una menor volatilidad en los precios deberían escribir una estrategia a corto plazo, ya que esperan que los precios contractuales sean menos volátiles cuando se acerque el vencimiento.
Cómo configurar una estrategia de opción de paso
Tanto si se trata de una posición larga como corta, se aplican tres cosas al configurar una acera:
- La opción de compra y venta debe estar vinculada al mismo activo subyacente.
- Ambas opciones deben tener la misma fecha de caducidad.
- Debe utilizar el mismo precio de ejercicio tanto para la venta como para la llamada.
Configuración de horquilla larga
Veamos cómo se puede utilizar una estrategia de larga distancia para beneficiarse de la creciente volatilidad en varias monedas y tokens.
Ejemplo de opciones de criptomonedas
Tomemos un escenario hipotético: En dos semanas, se está llevando a cabo una importante actualización de la cadena de bloques en la red de Ethereum, y todos los principales sitios web de redes sociales están hablando de ello. Predice que podría dar lugar a un importante cambio de precio para la ETH, pero no está seguro de en qué dirección. Teniendo todo esto en cuenta, una estrategia de opciones a largo plazo podría ayudarle a obtener beneficios.
Precio subyacente de ETH: $1,600.00
- Compre un contrato de una opción de venta de $1,600.00, con 25 días hasta el vencimiento (DTE), pagando una prima de ETH de 0.0241.
- Compre un contrato de una opción de compra de $1,600.00 con 25 DTE, pagando una prima de ETH de 0.0473.
Este ejemplo utiliza huelgas en el momento del pago (ATM) (igual al precio del valor subyacente). Alternativamente, se pueden implementar huelgas fuera del dinero (OTM) para dar a la operación un sesgo alcista o pesimista. El costo combinado de esta estrategia es un débito neto de 0.0714 ETH, que suma aproximadamente $114.24. Esto también actúa como la máxima pérdida potencial para esta estrategia de opciones de larga distancia.
Para que esta operación sea rentable, el precio de la ETH debe ser superior a 1714,24 USD (huelga de llamadas + prima total pagada) o inferior a 1485,76 USD (huelga de puesta - prima total) al vencimiento.
El siguiente diagrama de liquidación muestra un ejemplo de los precios de las acciones e ilustra el perfil de riesgo del tramo largo al vencimiento. Notará que la pérdida máxima se produce cuando el activo caduca igual a las huelgas largas.
Gracias a la naturaleza neutral de las estrategias a largo plazo, los comerciantes de opciones tienen el potencial de beneficiarse tanto al alza como a la baja, siempre que el precio de ETH se mueva más que justificado con el IV del contrato de opción.
Configuración de horquilla corta
Veamos cómo se puede utilizar una estrategia de aplazamiento corto para monedas y fichas para beneficiarse de la volatilidad que se espera que caiga con el tiempo.
Ejemplo de opciones de criptomonedas
Usando Ether de nuevo como ejemplo, veamos cómo podemos beneficiarnos de un aplazamiento corto y de escribir la misma llamada y poner contratos.
En este caso, si no espera que la ETH se mueva mucho en términos de precio, y espera que la volatilidad se desvanezca con el tiempo, entonces tiene sentido escribir una llamada y poner contratos para abrir una estrategia de opciones a corto plazo. Esto le permite aprovechar la alta volatilidad de los contratos de opciones y redactar los contratos con una alta prima, mientras espera que el precio de la ETH se mantenga estable a pesar de la actualización de la red de cadena de bloques principal.
Precio subyacente de ETH: $1,600.00
- Escribe un contrato de una opción de venta de $1,600.00 con 25 días hasta el vencimiento (DTE), pagando una prima de ETH de 0.0241.
- Escribe un contrato de una opción de compra de $1,600.00 con 25 DTE, pagando una prima de ETH de 0.0473.
El crédito de prima combinado que se recibirá de esta estrategia es un neto de 0.0714 ETH, que suma aproximadamente $114.24. Esto también actúa como la ganancia potencial máxima para esta estrategia de opciones a corto plazo.
Para que esta operación sea rentable en la fecha de vencimiento, el precio de ETH debe permanecer dentro de 1714,24 USD (huelga de llamadas + prima total pagada) y 1485,76 USD (huelga de puestos - prima total).
A diferencia del tramo largo, que tiene un riesgo limitado (premium pagado), el tramo corto tiene un potencial de beneficios limitado (premium recibido) y un riesgo significativo.
El diagrama de liquidación a continuación muestra un tramo corto que logra el máximo beneficio cuando ambos golpes vencen en ATM. Existe un potencial de pérdida ilimitado en el lado positivo y un potencial de pérdida significativo en el lado negativo.
Opciones de horquilla frente a estranguladora
El estrangulamiento comparte muchas similitudes. Son neutrales en cuanto al precio y están estructurados para beneficiarse de los cambios en la vía intravenosa. Sin embargo, mientras que una acera utiliza golpes de cajero automático, un estrangulador combina dos opciones de OTM.
Para un activo largo, usted compra una opción de venta OTM y una opción de compra OTM en el mismo activo subyacente, con la misma fecha de vencimiento.
Al igual que la larga distancia, un largo estrangulamiento se beneficia cuando aumenta la volatilidad. La diferencia clave entre los dos es que, al usar las huelgas OTM, se necesita un movimiento mayor en el activo subyacente para que el estrangulamiento genere un beneficio. La recompensa es que, todo igual, dos opciones de OTM deberían costar menos de dos opciones de ATM.
Al igual que el tramo largo, un tramo largo es de bajo riesgo (prima total), con potencial de beneficios ilimitado al alza y ganancias potenciales considerables al baja.
El siguiente diagrama de liquidación muestra que la operación no es rentable en un rango más amplio que el aplazamiento, lo que se vuelve rentable cuando el precio del activo subyacente va más allá de cualquiera de las huelgas en más del coste total de la prima.
Un estrangulado corto, que se muestra a continuación, es una imagen reflejada de la estrategia del estrangulado largo. Si bien usted cobra una menor cantidad de prima vendiendo opciones OTM, el rango en el que la operación está en beneficio es más amplio que cuando se vende un aplazamiento.
¿Quién puede utilizar la estrategia de la horquilla?
Debido a que la larga distancia es una estrategia de bajo riesgo, es adecuada para inversores de todos los niveles de experiencia. Por el contrario, el tramo corto es más adecuado para comerciantes experimentados con una alta tolerancia al riesgo. Esto se debe al riesgo de pérdida ilimitada que puede ocurrir cuando el precio del activo subyacente se desvía demasiado en cualquier dirección, de manera que las primas de las opciones recibidas no pueden compensar la volatilidad del precio.
Cuándo usar una horquilla
El mejor momento para emplear un aplazamiento es cuando se espera que la volatilidad aumente y el activo subyacente registre un movimiento “suficientemente grande” (en más de la cantidad de prima recibida).
Los comerciantes de opciones a menudo utilizan el aplazamiento para coincidir con posibles eventos que mueven el mercado, como la publicación de datos económicos y las audiencias regulatorias, o simplemente cuando su análisis técnico prevé un brote inminente.
Punto de equilibrio
Tanto los tramos largos como los cortos tienen dos posibles puntos de equilibrio al vencimiento, cuando el mercado se liquida en cualquier dirección, igual a la cantidad de la prima pagada o recibida.
Ejemplo 1
Una larga horquilla BTC centrada en el precio de ejercicio de 20 000 USD, con un coste de prima combinado de 1000 USD, se romperá incluso a 19 000 USD o 21 000 USD en la fecha de vencimiento. En ambos niveles, la operación no gana ni pierde dinero (precio de ejercicio - precio de liquidación +/− prima pagada).
Ejemplo 2
Un tramo corto centrado en el precio de ejercicio de 20 000 USD que genera 1000 USD en primas también se rompe incluso en 19 000 USD o 21 000 USD (precio de ejercicio - precio de liquidación +/− prima recibida).
Punto dulce de hilera corta
El punto óptimo para una apuesta corta es cuando las opciones expiran con el precio subyacente igual a las huelgas. Usando el ejemplo anterior, el punto dulce es de $20,000 al vencimiento. Debido a que ambas opciones son ATM, vencen sin valor y usted puede mantener toda la prima.
Ajustes a realizar en mercados bajistas
Como se mencionó anteriormente, el aplazamiento está diseñado para beneficiarse tanto de mercados alcistas como pesimistas. Sin embargo, puede modificar la estrategia si su visión del mercado cambia durante el proceso de negociación. Aquí vemos dos formas de cambiar la estrategia de precio neutro (horizontal) a direccional (diagonal).
Vender la opción de compra larga (en neerlandés)
Al eliminar la llamada larga, el arma se convierte en una opción larga bajista. Aunque el riesgo sigue siendo limitado (poner una prima +/− el coste de cerrar la compra), la operación ahora tiene un sesgo pesimista y no se beneficia si el activo subyacente supera el precio de equilibrio de la compra larga.
Vender la opción de venta larga (en inglés)
Vender la opción de venta larga da la vuelta a una llamada larga alcista. De forma similar a la eliminación de la opción de venta, el riesgo de la operación es limitado (la prima de compra +/− el coste de cerrar la venta), pero ya no se obtienen beneficios si el mercado se sitúa por debajo del punto de equilibrio de la venta larga cerrada.
Consejos para las horquillas
Estas son tres estrategias para aumentar la probabilidad de que una larga horquilla se vuelva rentable:
- Programe su estrategia para que coincida con los eventos que podrían cambiar el mercado.
- Cierre la posición si la volatilidad aumenta poco después de entrar en la operación.
- Elija un precio de ejercicio que represente un punto de inflexión en el gráfico de precios, como una resistencia a largo plazo o un nivel de soporte.
Margen requerido
Una de las ventajas clave de la horquilla es su requisito de margen mínimo. Debido a que lo máximo que puede perder es el costo de la entrada, no hay necesidad de margen adicional una vez que haya pagado el débito neto inicial.
Por el contrario, el requisito de margen para una estrangulación corta es considerablemente mayor. Dicho esto, los comerciantes de Bybit con un saldo mínimo de cuenta de 1.000 USDC pueden optar por activar el modo Margen de cartera.
El modo Margen de cartera utiliza un enfoque basado en el riesgo similar al Análisis de riesgo de cartera estándar (SPAN) para determinar el nivel de riesgo general de una cartera criptográfica. Mediante este método, las exposiciones largas y cortas se compensan entre sí, reduciendo así los requisitos de margen para las carteras cubiertas. Por este motivo, una posición larga o corta existente puede reducir el requisito de margen para un tramo corto aplicado al mismo activo subyacente.
Impacto del deterioro de Theta
Como hemos explicado, las primas de las opciones pierden valor (se erosionan) con el tiempo. Sin embargo, el tiempo de descomposición no es constante y cambia mientras el contrato está activo. La medida para medir cuánto perderá una prima cada día es theta.
Theta mide la sensibilidad del tiempo de una prima. Dado que theta siempre refleja el monto por el cual una opción disminuirá, siempre se indica como un número negativo. Por ejemplo, en igualdad de condiciones, una opción de BTC valorada en 100,00 USD con un valor de −0,5 USD tendrá un valor de 99,50 USD al día siguiente, mientras que si la opción tiene un valor de −0,9 USD tendría un valor de 99,10 USD al día siguiente.
La curva theta a continuación demuestra que el deterioro temporal no es lineal. Dado que hay menos tiempo para que la opción se dé cuenta o aumente en valor, la tasa de erosión se acelera a medida que se acerca la fecha de caducidad.
Ventajas
- Las largas distancias son ideales si prevé un movimiento importante tras las noticias de un próximo evento, pero no está seguro de la dirección que tomará.
- El coste establecido de la estrategia significa que puede calcular la mayor pérdida posible.
- El potencial de beneficios es ilimitado al alza y significativo al baja.
Inconvenientes
- El descomposición del tiempo va en contra de esta estrategia.
- Una caída en IV podría hacer que su comercio no sea rentable.
Riesgos
- El aumento esperado en IV puede no materializarse, lo que hace que tanto la opción de venta como la opción de compra pierdan valor.
- Los movimientos subyacentes, pero no lo suficiente como para compensar los efectos de la disminución del tiempo.
¿Merece la pena probar la estrategia de opciones de paletas?
Basándose en los casos y ejemplos presentados anteriormente, la ejecución de estrategias de opciones a distancia puede ayudar a los comerciantes a aprovechar los mercados volátiles. Sin embargo, hay pros y contras que considerar antes de ejecutar la estrategia. En el lado positivo, la estrategia de aplazamiento ayuda a los comerciantes a obtener beneficios si comprenden el concepto de volatilidad implícita sin obligarlos a elegir un lado, ya que la estrategia es neutral en cuanto a precios. Esto puede ser útil en situaciones en las que el comerciante prevé un gran movimiento en la dirección de los precios, pero no está seguro de qué rumbo va a seguir.
Por el contrario, puede ser difícil medir la rentabilidad de una estrategia de opciones de aplazamiento, ya que el activo debe moverse significativamente para que sea rentable para los comerciantes que ejecutan un aplazamiento largo. Además, para aquellos que escriben una estrategia de opciones a corto plazo, siempre existe el riesgo de pérdidas ilimitadas si el precio del activo se mueve más de lo esperado en cualquier dirección.
En resumen, creemos que merece la pena intentar estrategias a distancia, ya que son una herramienta que pueden emplear tanto los comerciantes con experiencia como los comerciantes de opciones iniciales. Esta recomendación se basa en el supuesto de que los comerciantes entienden plenamente las opciones de los griegos y los efectos de la volatilidad implícita.
En una concha de nuez
En última instancia, los estrangulamientos largos y los estrangulamientos son estrategias excelentes y reticentes al riesgo que puede utilizar para beneficiarse de los cambios en la volatilidad implícita. Como ambos métodos son fáciles de aplicar, pueden ser utilizados por comerciantes menos experimentados que buscan grandes rentabilidades.
Por otro lado, los estrangulos cortos son adecuados para los comerciantes más experimentados o aquellos con una mayor tolerancia al riesgo que pueden mitigarlo.
Si aún no está seguro de si los estrangulos son adecuados para usted, eche un vistazo a las herramientas educativas gratuitas de Bybit Learn para descubrir más sobre los beneficios de las opciones criptográficas.
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