ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
بعد ما يقرب من عامين، إيثيريوم أخيرًا أكملت انتقالها في الدمج (المعروف سابقًا باسم إيثيريوم 2.0) في سبتمبر 2022. رغم الانتقال، لم يتمكن المستخدمون من فك وحدات الإيثيريوم الخاصة بهم. سيصبح هذا ممكنًا فقط خلال ترقية إيثيريوم شنغهاي المتوقع إطلاقها في مارس 2023. بالطبع، في حين سيتم حل مشكلة عدم السيولة، فإن المشاركة في شبكة إيثيريوم لا تزال عملية معقدة ومكلفة. على سبيل المثال، للمساعدة في تأمين شبكة إيثيريوم، يجب قفل ما لا يقل عن 32 ETH، وهو مبلغ كبير جدًا ليبقى دون استخدام.
لتوفير حل لمشكلة التكديس على إيثيريوم 2.0، قامت ليدو، وهي حل للتكديس السائل، ببناء منصة تتيح للمشاركين قفل أي كمية من وحدات ETH على المنصة مع الحفاظ على سيولة وحدات ETH من خلال توكنها stETH.
لنتعرف على المزيد.
stETH هو رمز مشتقات تكديس سائل يستخدم لتمثيل إيثر المكدس على Lido (LDO) الذي يتيح لمالكي الرمز المشاركة في نظم بيئية مختلفة في مجال التمويل اللامركزي بينما يحصلون على مكافآت التكديس من سلسلة البيكون .
في الأساس، لكل ETH تقوم بتكديسه على Lido، تتلقى واحد stETH. يمكنك استخدام stETH بطريقة مشابهة لاستخدام ETH التقليدي نظرًا لتوافقها مع منصات التمويل اللامركزي (DeFi) مثل Curve, Aave, و Maker. يمكنك بيعها أو إنفاقها أو حتى استخدامها كضمان في منصات إقراض العملات المشفرة. علاوة على ذلك، يمكنك استخدام stETH لاسترداد ETH الذي قمت برهنه بمجرد أن يصبح السحب ممكنًا مع اكتمال ترقية شنغهاي.
الميكانيكية لـ stETH تستند إلى الأوراكل و وظيفة التعديلrebase. يتم تحديث أرصدة رموز stETH يوميًا عند الساعة 12 ظهرًا بالتوقيت العالمي بناءً على تقرير الأوراكل عن التغييرات في إجمالي ETH المؤمّن. بمجرد أن يقوم المستخدم بتجميد الإيثيريوم الخاص به مع Lido، يبدأ في تلقي المكافآت اليومية بدءًا من اليوم الأول للتجميد. هذا ممكن لأن ليدو يطبق آلية تكديس اجتماعية حيث تؤثر إعادة القاعدة على جميع المراكبين بغض النظر عما إذا كان تم إيداع ETH الخاص بهم في القائمة.
نظرًا لأن المكافآت مثبتة على إعادة توازن الرصيد، فإن حاملي توكن stETH سيرون فقط تغييرًا تلقائيًا في رصيد محفظتهم دون وجود معاملة مرافقة.
آليات إعادة القاعدة لـ stETH تعمل عبر منصات DeFi متعددة، مما يعني أنه إذا نشرت stETH وقمت بتكديسه في هذه البروتوكولات، ستحصل على مكافآت إضافية.
ستدرك أن مكافآت تكديس stETH أقل من تلك الخاصة بسلسلة Ethereum Beacon. يعود هذا الاختلاف إلى وجود قائمة من خلالها يحصل جميع حاملي stETH على المكافآت وقليلًا من مدققي ليدو تمكنوا عادة من المرور عبر القائمة في نهاية كل يوم.
نتيجة لذلك، يكون معدل المكافأة أقل لأن المكافآت الإجمالية المكتسبة من العدد القليل من المدققين المقبولين سابقًا تُقسّم بشكل متناسب بين جميع حاملي ETH. ومع ذلك، فإن معدل مكافأة stETH سوف ينمو بمرور الوقت ليتماشى مع معدل التكديس الكامل لـ ETH حيث يتم تفعيل المزيد من مدققي ليدو.
تم تقديم stETH من قبل ليدو كحل للتكديس لإيثريوم. يسعى ليدو لحل مشكلة السيولة وعدم الوصول التي تواجه سلسلة Ethereum Beacon. نشأت هذه المشاكل بسبب الحوافز العدائية لتجميع المكافآت عن طريق تأمين السلسلة من خلال تكديس كمية كبيرة من ETH والتي لا يمكن سحبها حتى يتم تفعيل المعاملات.
باعتبارها منصة تُدار من قبل المجتمع، تتكون بنية Lido من تجمع تخزين (مشتمل على مشغلي العقد، الأوراكل والمكافآت)، صندوق تأمين يخزن stETH، ومنظمة مستقلة لامركزية مدعومة من Aragon. تفرض Lido رسومًا بنسبة 10% من مكافآت التخزين التي تتوزع بين منصة المنظمة المستقلة اللامركزية، مشغلي العقد وصندوق التأمين.
stETH هو نسخة معرفة من ETH المودع في Lido. وبالتالي، يمكن استخدامه بطريقة مشابهة لـ ETH، خاصة في نظام التمويل اللامركزي. يمكن دمج stETH في حالات الاستخدام التالية:
توفير السيولة من خلال أحواض السيولة أمر حيوي في التمويل اللامركزي (DeFi) حيث يقوم مصنعو السوق الآليين (AMMs) بتسهيل تبادل الرموز بشكل سلس. لقد تعاونت لايدو مع العديد من موفري أحواض السيولة في التمويل اللامركزي مثل Curve، SushiSwap، 1inch و Bancor لإنشاء فائدة لرموز stETH.
بشكل عام، يتم تحفيز مزودي السيولة لتوفير السيولة لأحواض السيولة من خلال تلقي رسوم التداول في المسبح والمكافآت على شكل رموز LDO والرمز الأصلي لبروتوكول التمويل اللامركزي.
بعض منصات التمويل اللامركزي مثل SushiSwap وBancor تتطلب منك تغليف رموز stETH الخاصة بك إلى wstETH قبل إيداعها في حوض تعدين السيولة. رموز wstETH غير مرتدة ولن تعكس المكافآت المتغيرة يوميًا حتى تقوم بفك تغليفها.
من الاستخدامات الأخرى لرموز stETH من قبل المجمِّعين الذي يمكنهم دمجها كطبقة إضافية من المكافآت على زراعة العوائدالموجودة بالفعل.
مجمِّعات شهيرة مثلHarvest Finance و Yearn Finance يستخدمون استراتيجيات لمضاعفة وتعظيم المكافآت للمستخدمين عن طريق توزيع أصولهم عبر منصات DeFi متعددة مثل Curve و SushiSwap.
تم دمج stETH أيضًا كأصل ضماني على منصة Aave، وهي منصة إقراض للعملات المشفرة. من خلال منصة Aave، يمكن لحاملي stETH استخدام رموزهم كضمان إقراض والاحتفاظ بمكافآت Staking Ethereum الخاصة بهم بينما يكسبون مكافآت ضمان يومية. في الواقع، يمكن لحاملي stETH فعليًا اقتراض ETH مقابل stETH المحول للضمانات وإعادة استثمار ETH للحصول على المزيد من stETH.
منصة أخرى حيث يمكن للمستخدمين استغلال stETH الخاصة بهم هي Inverse Finance والتي تدعمها Anchor، وهي بروتوكول لسوق المال الذي يسمح بإقراض واقتراض الأصول عن طريق إصدار رموز اصطناعية. لاحظ أن Anchor التابعة لـ Inverse Finance مختلفة عن Anchor Protocol التابعة لـ Terra/Luna.
يوفر Lido لحاملي ETH الفرصة لرهان ETH الخاص بهم من خلال stETH وكسب دخل غير نشط. بعد دمج الإيثيريوم، يظل stETH ذو قيمة للأسباب التالية:
يقدم Lido بديلاً أرخص للرهان مقارنة بالحد الأدنى العالي من ETH المطلوب للرهان في إيثيريوم بعد الدمج.
قبل ترقية شنغهاي الخاصة بالإيثيريوم، لا يمكن للمستخدمين إلغاء رهان ETH ولكن يمكنهم تبديل رموز stETH في التبادلات اللامركزية (DEXs) واستخدامها لأغراض DeFi المختلفة لكسب المزيد من المكافآت كما هو موضح أعلاه.
خضع Lido لترقية خاصة مصممة لعملية الدمج. مع هذه الترقية، هناك مكافآت إضافية للمدققين الذين سيعملون أيضًا كمقترحين للكتل لاستلام الرسوم ذات الأولوية.
هناك أيضًا نقاش بين مجتمع ليدو ومشغلي العُقد حول إمكانية توزيع مكافآت القيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV) على المدققين والمشاركين.
من المتوقع أن تحدث ترقية شنغهاي المنتظرة كثيرًا لإيثريوم في مارس 2023. بعد الترقية، سيتم تمكين عمليات السحب في عقد تحصيص ETH مما سيقلل بشكل كبير المخاطر الحالية المرتبطة بتخصيص ETH. ولكن ماذا قد يحدث لـ stETH مع هذه الترقية؟
حتى مع الترقية، هناك احتمال لاستمرار الطلب على التحصيص السائل. هذا لأن التمثيلات السائلة لـ ETH مثل stETH تسمح بالدخول والخروج السريع من المراكز في السوق مقارنة بـ ETH المحصص الفعلي. علاوة على ذلك، مع كون التحصيص على إيثريوم مكلفًا وصعبًا، يستمر stETH في العمل كبديل مثالي لمعظم المستخدمين بدلاً من التحصيص مباشرة على سلسلة الإشارة بعد ترقية شنغهاي.
بالإضافة إلى ذلك، قد يرى المتفائلون بإيثريوم أن stETH هو فرصة تحكيم بالنظر إلى التفاوت السعري بين الاثنين. ومع ذلك، فإن محاولة اقتناص مثل هذه الفرص ستتطلب قدرًا كبيرًا من الصبر.
حتى الآن، لفت Lido انتباه مجتمع العملات المشفرة وهو من بين المزودين الرائدين لحلول تكديس الإيثيريوم السائلة في السوق. توفر توكنات stETH نهجًا مبتكرًا للتكديس يساهم في اللامركزية والأمان على إيثيريوم ويمنح حاملي ETH السيطرة الكاملة على الإيثيريوم المكدس لديهم.
علاوة على ذلك، يعمل Lido على توفير حل تكديس خالٍ تمامًا من الأذونات والثقة. عند تطبيقه، سيُضيف النموذج إلى الدور الحاسم الذي يلعبه stETH في نمو نظام DeFi البيئي. سيضمن أن التكديس على إيثيريوم يكون لامركزيًا بالكامل بعكس التكديس على التبادلات المركزية والتي تهدد هدف إيثيريوم للامركزية.
في يونيو 2022، كانت هناك مخاوف متصاعدة بشأن انفصال Lido stETH عن ETH عقب انهيار Luna. كان المستثمرون يخشون حدوث أزمة سيولة مع اتساع الفجوة في قيمة stETH و ETH. في الواقع، نظرًا لأن stETH التابع لـ Lido مدعوم بنسبة 1:1 مع ETH المودع، فلن يؤثر سلبًا على قيمة ETH. يعكس سعر الصرف فقط سعر السوق الثانوية بدلاً من القيمة الفعلية لـ stETH حيث ستتمكن من استرداد كمية مساوية من ETH التي قمت بإيداعها بمجرد توفر المعاملات على Ethereum. هذا لأن Lido ليس عملة مستقرة، لذلك لن يتسبب في حالة مماثلة للفك ارتباط العملة المستقرة الخوارزمية TerraUSD مقابل الدولار الأمريكي، الذي أدى إلى انهيار العملة الشقيقة لها Luna.
الوظيفة الرئيسية لـ stETH هي لتطبيق اللامركزية في عملية الإيداع على Ethereum وحل مشكلة عدم السيولة في سلسلة Beacon، والتي يبدو أنها تعمل بفعالية لتحقيقها حتى الآن. لذلك، نشعر أن stETH التابع لـ Lido هو استثمار جيد بسبب مقترح قيمته في نظام DeFi البيئي وقدرته على حل مختلف قيود الإيداع على Ethereum. لاحظ أن هذه ليست نصيحة مالية، ومع ذلك، يجب عليك دائمًا إجراء بحثك قبل الاستثمار في العملات الرقمية البديلة.
stETH متاح للتداول على منصات تداول العملات الرقمية الرائدة. يمكنك شراء stETH كزوج تداول فوري (stETH/USDT) على Bybit. ستحتاج إلى التسجيل في Bybit وتزويد حسابك بـ USDT بعد التحقق. بعد ذلك، انتقل إلى منصة التداول الفوري في Bybit لوضع طلبك.
لعبت Lido، من خلال توفير stETH، دورًا حيويًا في خلق السيولة لإيثيريوم بعد تحديث الدمج. كمقدمة لحل الرهن السائل، جعلت stETH الخاصة بـ Lido الإيثيريوم المرهون سائلًا حيث يمكن لمستثمري الإيثيريوم في Lido المشاركة في زراعة العائد وحتى توفير الضمانات على بروتوكولات الإقراض المشفر باستخدام stETH. حتى مع ترقية شنغهاي للإيثيريوم، سيظل stETH لاعبًا رئيسيًا في لامركزية وتأمين إيثيريوم بفضل انخفاض حواجز الدخول التي تسمح حتى للمستخدمين برأس مال منخفض برهن إيثيريوم الخاص بهم.