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傳統股票市場和加密貨幣市場長期以來在各自獨立的環境中運作，具有不同的基礎設施、交易時間和守門人，以及截然不同的監管要求。代幣化股票將真實世界的股票和 ETF 的代表直接放置於區塊鏈平台上，藉此融合這兩種資產類別，讓使用者隨時都能透過加密貨幣錢包交易這些資產。
這項發展是更廣泛的真實世界資產 (RWA) 代幣化趨勢的一部分，該趨勢正將從政府公債到大宗商品和房地產的各種資產引入區塊鏈。Bybit 透過與 Backed Finance 合作跨足此領域，在其現貨市場上架了 xStocks — 也就是由真實標的資產 1:1 支持的代幣化股票。
重點摘要：
代幣化股票是基於區塊鏈的代幣，可追蹤真實世界的股票和 ETF，其標的資產以 1:1 的比例保存在受監管的託管機構中。
與傳統股票不同，代幣化股票在加密貨幣基礎設施上交易，不需要證券商帳戶、沒有固定的市場時間，也不會有標準的交割延遲。
Bybit 用戶可以透過現貨市場和 Bybit Alpha 上的 xStocks 來交易代幣化美股和 ETF，並直接從其統一交易帳戶 (UTA) 獲得資金。
代幣化股票是基於區塊鏈的代幣，代表對公開交易股票和 ETF 的曝險，每個代幣都有標的資產做為支持，且安全地保存在受監管的託管機構中，通常比例為 1:1。託管支持使代幣化股票有別於純粹的合成鏈上工具，這為每個代幣在傳統金融 (TradFi) 系統中提供了價格錨點。
這種價格曝險在結構上類似於直接持有股票：當標的股票價格變動時，代幣也會隨之變動。然而，基礎設施卻截然不同。傳統股票透過證券商和證券交易所在受監管的時程內進行交割。相反地，代幣化股票在鏈上交割，這表示它們可以保存在加密貨幣錢包中、進行點對點轉帳，並在中心化和去中心化的加密貨幣平台上進行交易。雖然持有者不會獲得投票權或直接的股息權利，但他們確實能獲得代幣所提供的經濟曝險。
代幣化股票的發行流程始於 Backed Finance 等發行人在傳統交易所購買實際的標的股票，並將其存入受監管的獨立託管機構。根據購買的代幣化股票數量，在相容智能合約的網路上鑄造同等數量的代幣。這種鑄造與託管比例就是 1:1 支持聲明的基礎。
價格追蹤取決於兩個機制：
基於預言機 (Oracle)的數據摘要，可從初級市場擷取參考價格
一個套利循環，當鏈上價格與紐約證券交易所 (NYSE) 或那斯達克 100 指數 (Nasdaq-100) 等交易所的標的股票價格出現落差時，做市商就會向發行人發行或贖回代幣
贖回可能需要直接與發行人完成了解你的客戶 (KYC) 和反洗錢 (AML) 流程。Bybit 等平台上的次級市場參與者可以在不與發行人直接建立關係的情況下進行買賣。代幣也可以轉移至去中心化金融 (DeFi) 協議中，作為借貸市場的抵押品或為流動性資金池提供貢獻。這種彈性使代幣的效用遠遠超出了單純的價格追蹤曝險。
代幣化股票的一大優勢在於創造了 24 小時全天候的交易機會。傳統股票市場在固定的交易時間內運作，這意味著在交易時間以外發生的任何影響市場的事件，都必須等到下一次開盤才能做出反應。代幣化股票提供全天候的交易機會，消除了這種限制。
碎片化所有權 是另一個好處。一股高價股票可能需要數百或數千美元。但代幣化股票消除了這個門檻，讓您可以在不受券商最低手數限制的情況下，以任何規模建立部位。因為您直接從加密貨幣錢包或交易所帳戶進行交易，所以不需要證券帳戶。
對於美國境外的交易者來說，這些資產提供了接觸美國藍籌股和主要 ETF 的管道。您不再需要應付外國券商的限制或居住地要求。
此外，DeFi 的可組合性 也是代幣化股票的一大優勢。可組合性增加了一層傳統股票所有權無法支援的資本效率。數位資產可以作為借貸協議中的抵押品，或部署到流動性池中，產生額外的收益。
在多數司法管轄區，代幣化股票的監管分類尚未完全確立。根據您所在的位置，這些金融工具可能被視為證券、衍生品或加密資產，而每種分類都帶有不同的合規義務和投資者保護程度。
與美國交易所上市的股票不同，代幣化股票不受適用於證券帳戶的傳統保護（例如SIPC 保險）的保障。
代幣化股票的對手方風險也比傳統股票交易更高。每枚代幣的價值完全取決於發行人維持的 1:1 託管支持。發行人或託管人的營運失敗、破產或遭遇監管執法，都可能危及這種支持。
代幣化股票的流動性深度往往薄於傳統交易所，這意味著在壓力下點差可能會擴大。價格偏離標的資產也是一個相關的擔憂：在非交易時間，當主要交易所關閉且預言機報價主要反映情緒而非成交價格時，鏈上代幣價格可能會產生漂移。因此，代幣化股票市場更多地是由情緒驅動，而非標的資產的即時反映。
Bybit 的 xStocks 是美國股票和 ETF 的代幣化表現形式。這些代幣由 Backed Finance 發行，並直接在 Bybit 的現貨市場上市。每枚代幣均有其標的資產以 1:1 比例支持，並由受監管的託管機構持有。可用的 xStocks 範圍涵蓋個別高市值股票，例如蘋果 (AAPLX)、特斯拉 (TSLAX) 和輝達 (NVDAX)，以及像 State Street® SPDR® S&P 500® ETF 信託 (SPY) 這樣的指數追蹤基金。
透過提供 xStocks，Bybit 充當了二級市場的角色，您可以在此買賣代幣化股票資產。發行和贖回仍由 Backed Finance 完全管理，而您可以直接透過 Bybit 的現貨介面或 Bybit Alpha 交易 xStocks。由於 xStocks 是建立在 Solana (SOL) 上的，它們可以提領至相容的鏈上錢包、在去中心化交易所 (DEX)（例如 Jupiter 和 Raydium）上進行交易，並部署在基於 Solana 的 DeFi 協議中。
交易 xStocks 需要完成一級身分認證的 Bybit 帳戶。xStocks 不適用於機構用戶、造市商、註冊在 Bybit 未服務的司法管轄區的帳戶，或位於澳洲、日本和所有歐洲經濟區 (EEA) 成員國的用戶。
若要透過 Bybit 的現貨市場交易 xStocks，請遵循以下步驟：
第 1 步：前往 Bybit 首頁，點擊頂部選單的「交易」，然後點擊「現貨」。
第 2 步：在交易頁面上，於左上角的搜尋方塊中輸入您偏好的 xStock 資產名稱（例如：TSLAX）進行搜尋。點擊可用選項清單中的交易對。
第 3 步：在右側的訂單面板中，指定您的訂單詳情 — 交易方向（買入 或 賣出）、訂單類型（市價、 限價 或更進階的類型）、數量、目標價格（適用於限價 與 條件 訂單）。然後，點擊面板底部的 買入/賣出 來進行交易。
與 Bybit 上的其他現貨交易一樣，涉及 xStocks 的訂單會直接使用您 統一交易帳戶 (UTA) 中的資金。
xStocks 也可透過 Bybit Alpha 進行交易。同樣適用 UTA 餘額，且礦工費會從您的支付代幣自動轉換（無需手動管理礦工費）。
代幣化資產不僅是新奇的產品，更是傳統資本市場與鏈上基礎設施之間的實用橋樑。在加密貨幣錢包中持有由託管支持的蘋果、特斯拉或標普 500 指數的股票代幣（即使在星期日或半夜也能交易），能為交易者提供無可比擬的優勢與靈活性。
Bybit 提供的 xStocks 讓加密貨幣原生交易者可以直接接觸美股，而無需開設券商帳戶，或滿足嚴格的資金或居住地要求。隨著 RWA 領域的擴張（涵蓋更多資產、更多區塊鏈及更深度的 DeFi 整合），加密貨幣投資組合與傳統投資組合之間的界線將持續縮小。xStocks 正是這個進行中過程裡最具體的例子之一。
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