2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

加密貨幣

DeFi

Web3

Curve Finance 是一种 DEX，主要供用户兑换稳定币代币。用户还可以提供流动性来赚取手续费。了解详情

） 的需求催生了 Curve Finance 和 Uniswap 等

。Curve Finance 主要是一个去中心化流动性聚合器，用户可使用代币兑换稳定币，同时为流动性资金池提供流动性并赚取手续费。

与 Uniswap 相反，Curve Finance 旨在为用户提供一种替代方法，让代币兑换更快、更直接、更便宜。使用曲线融资，无需将代币 A 兑换为 ETH，而是将 ETH 兑换为代币 B，无需支付巨额手续费，只需在单笔交易中直接将代币 A 兑换为 B。

 是一个基于自动做市商 （AMM） 的去中心化交易所 

它专注于在不同稳定币之间进行兑换，费用较低，滑点最小。由于 AMM 与定价算法而非订单簿协同工作，因此 Curve Finance 也有助于在价格区间相似的代币之间进行兑换，例如 

、renBTC 或 sBTC 等不同代币化版本的比特币。

截至 2021 年 6 月，平台共有 39 个活动资金池可供稳定币和资产兑换。但是，这些资金池可能会根据市场需求而发生变化。部分稳定币包括 USDT、USDC、DAI、BUSD、TUSD 和 sUSD。已知稳定币池之一是 3CRV，由 DAI、USDT 和 

 等具有收益的代币，yUSD 池由 yDAI、yUSDT、yUSDC 和 yTUSD 组成。参与此资金池的用户将获得曲线资金池产生的掉期/矿工费，以及相关收益代币的收益。 

平台内设有资金池，流动性提供商可在其中获得一定比例的交易手续费，同时还有包括单独 DeFi 协议的借贷资金池，为提供商提供更高的利率。Curve 正在推出去中心化自治组织 （

），其中 Curve DAO 由 CRV 代币控制，用于投票权。

 （AMM） 是一种去中心化交易所 （DEX） 协议，取决于定价资产的数学公式。资产无需使用订单簿，而是根据定价算法进行定价。这使得数字资产能够使用流动性资金池进行交易，而无需买卖双方。

将 AMM 视为点对点合约 （P2C），因为用户与合约之间的交易无需交易对手。流动性资金池是由锁定在智能合约中的数字代币构成的实际共享资金。用户使用代币提供流动性资金池，资金池中代币的价格由公式决定。因此，通过调整公式，流动性资金池得到优化。

的人都可以向AMM的流动性资金池提供代币，成为流动性提供商。流动性供应商向资金池提供代币，将收取手续费。与流动性资金池互动时，交易者将支付此费用。

资产的定价公式适用于类似范围内的掉期。例如，10 USDT 应等于 10 USDC，即 10 BUSD。如果您将价值 500 万美元的 USDT 兑换为 USDC，然后将其兑换为 BUSD，则会出现滑点。然而，Curve 的公式旨在最大限度地减少这种滑点，即使在兑换大额产品时也是如此。 

此外，流动性资金池有助于确保数字货币兑换时出现最低滑点。通过专注于

，Curve 保证了一种波动性较小的借贷协议，同时仍对提供的流动性产生高兴趣。

资金池由 AMM 控制，后者会在交易所完成后重新平衡资金池。例如，假设一个资金池包含 USDC 和 TUSD。Curve Finance 的一位交易者希望卖出 USDC，并使用此流动性资金池。由于 USDC 数量增加，资金池变得不平衡。为了重新平衡，USDC 的价格会下跌，以鼓励交易者使用 TUSD 买入 USDC。套利交易者随后使用 USDC 买入 TUSD。通过这种方式，流动性资金池可重新平衡 USDC 与 TUSD 的比率。价格激励使流动性资金池保持平衡。

Curve 被称为 AMM 交易所，为交易者提供低手续费，同时为流动性提供商提供高效的法币储蓄账户。通过专注于稳定币，Curve 让投资者能够避免加密货币资产波动，同时通过借贷协议赚取高利率。与此同时，其模型被视为保守的，因为它避免了波动和投机，有利于稳定。Curve 的流动性资金池正在不断尝试低买高卖。 

或Balbit，流动性池由任何代币组成，波动性较高。通过限制资金池和每个资金池中的资产类型，Curve 将永续亏损降至最低。当流动性提供商因流动性资金池波动而遭受代币价值相对于该代币市值下跌时，就会发生这种情况。

Curve 使用所谓的 DeFi 可组合性吸引流动性提供商。这就意味着您可以使用您在 Curve 平台的投资来赚取 DeFi 生态系统中的其他奖励。Curve 的流动性资金池还包含 wBTC 和 renBTC 等比特币的代币化版本，这些版本可能位于同一资金池中，而 wBTC 和 USDC 不能同时运作。

由于 Curve 的交易费用低于 Uniswap，因此您也可以使用所谓的互操作代币从 Curve 外部赚取奖励。假设 DAI 在 

借出，然后兑换为流动性代币 cDAI。Curve 用户可在流动性池中使用 cDAI，实现更高水准和潜在收益。

在曲线融资中使用 Compound 的 cToken 的可能性证明了 DeFi 生态系统的可组合性优势。如前所述，Curve 还与 Yearn 和

 集成，为流动性提供商 （LP） 提供最大激励。Curve 是稳定币交易的独特选择，因为它的流动性和独特的自动做市商吸引了大量交易。每笔交易均可获得 0.04% 的 LP 手续费。但是，通过向 Curve 提供流动性，还可以通过其他方式（如下）获利。

通过 LP 资金池进行的每笔交易，均可获得与资金池份额成比例的收益。 

未利用的流动性资金池充值将存入其他 DeFi 协议，产生额外收益。

较高，因为 Curve 还为农场提供资金池。 

锁定 CRV 代币将它们转换为 veCRV，用于提高充值年化收益率。 

为了增加流动性，部分资金池提供激励，例如 LP 的高收益。Curve Finance 以稳定币

耕作而闻名。作为流动性提供商，您可以组合和匹配上述任何收益流，实现收益最大化。 

CRV 是 Curve Finance 的原生代币。主要用于治理、LP 奖励、提高收益（如 veCRV）和代币烧毁。由于 Curve 由社区管理，因此其决策由投票锁定代币并将其转换为 veCRV 的 CRV 持有者做出。顺便说一下，veCRV 代表

，这意味着 CRV 已在规定时间内锁定在曲线协议中。锁定 CRV 的时间越长，获得的 veCRV 越多。

请记住，veCRV 持有者可通过手续费赚取收益。Curve 的协议可能很复杂。因此，veCRV 的采用率较低，但随着收益农民开始了解其潜力而增加。 

流动性资金池奖励和激励将根据资金池份额的大小以 CRV 的形式支付给 LP。由于并非所有交易费用都会重定向至 LP，因此会收集一小部分资金用于购买和烧毁 CRV，从而减少 CRV 的供应。

当您将资产存入流动性资金池并赚取代币作为奖励时，可以买入 CRV 代币并通过收益耕作赚取。向指定的 Curve 流动性池提供 DAI 后，您还可以在手续费和利息的基础上获得 CRV 代币。收益耕作 CRV 代币可增加成为 Curve 流动性提供商的动力，因为您获得了金融资产和 DeFi 协议所有权。

任何持有 CRV 代币的用户都可以提出曲线融资协议的更新建议。这些更新包括费用调整、费用调整、新增流动性资金池或调整收益耕作奖励。持有者通过锁定 CRV 代币对提案进行投票。因此，CRV 代币锁定时间越长，投票权就越高。如果您想质押 Curve DAO 费用的长期申索，

，您可以永久充值 veCRV，终身领取 Curve 年度手续费收益。 

两者的主要区别在于，在 Uniswap 上，您可以兑换任何 ERC-20 代币，而 Curve 则专门用于在以太坊交易稳定币。Curve 是一个 AMM 平台，与 Uniswap 有许多相似之处。然而，Curve 的与众不同之处在于，它仅容纳由类似行为资产组成的流动性资金池。可以是稳定币，也可以是类似资产的包装版本，例如 wBTC 和 tBTC。这使 Curve 能够使用高效的算法，并显示以太坊上任何去中心化交易所 （DEX） 的最低手续费、滑点和永续亏损。

Uniswap 在 TVL（锁定总价值）方面排名低于曲线融资，这是 DeFi 收益平台潜力的预估。该指标将告诉您锁定的数字货币数量，并作为 DeFi 生态系统和耕作市场的健康指标。

，Curve 现已锁定近 75 亿美元的流动性，而 Uniswap 仅锁定 60 亿美元的流动性。Curve 不断添加 TVL 的原因是其专注于兑换稳定币，而稳定币是一个竞争较少的利基市场。作为一个专门构建的市场，Curve 还为交易者和流动性提供商提供了以下优势：

鲸鱼交易者和高交易量交易对可能会滑点，但 Curve 的类似资产池也会减少滑点。 

Curve 的流动性供应商提供稳定币对，几乎消除了永无止损。

与 ETH 进行统一兑换交易。为了尽可能直接地完成交易，您需要使用 ETH 进行交易，或使用 ETH 进行交易。如果您从 USDT 交易为 USDC，Uniswap 会将 USDT 转换为 ETH，然后使用 ETH 交易 USDC。然后，您的掉期交易需要完成两次交易，价格会更高。显然，Curve 交易稳定币的价格更低，因为 Curve 不需要 ETH 作为交易的基础对。 

当加密货币市场下跌时，Curve 会保留 TVL，而其他交易所则会失去 TVL。这是因为 Curve 保护流动性提供商免受永续损失。永续亏损是指当加密货币价格波动不利地重新平衡交易对资产时，LP 收益损失。由于所有流动性资金池都需要您充值一对资产，因此当其中一个资产的涨跌速度快于另一个资产时，风险就会增加。理想情况下，您的资金池资产应保持 50/50 的平衡。

Curve 使用稳定的资金池来解决永续亏损问题。所有曲线池均为 1：1 稳定币池（即 USDT/DAI）或 1：1 合成代币/代币池（即 sETH/ETH）。为保持流动性资金池对仅限于相互反映价值的资产，永续亏损不是问题。这使得 Curve 成为流动性提供商的避风港。

总体而言，Curve 比 Uniswap 更适合交易稳定币，更适合放置稳定币、ETH 和包装比特币，实现稳定收益。

值得注意的是，Curve Finance 和其他 DeFi 协议目前正处于实验阶段，因此正在进行中。存入 Curve Finance 或其他 DeFi 协议的资金存在智能合约漏洞、恶意开发者和黑客攻击的风险。数字货币始终存在风险。在签订新协议或购买任何加密货币之前，请评估这些风险。一如既往，只投资您愿意亏损的资金。尽管 Curve Finance 

，但协议并未免除风险或失败。

曲线融资主要建立在稳定币池上，稳定币与标的资产挂钩。如果稳定币挂钩失效，导致价格下跌，该资金池的流动性提供商将仅持有未挂钩的稳定币。Curve 为 yearn.finance 和 Compound 等其他合作伙伴提供流动性。

这种被称为可组合性的做法为流动性提供商带来了更高的收益。然而，随着这种互动，链崩的风险也随之而来。关联 DeFi 协议或合作伙伴的任何问题都可能导致 Curve Finance 受损。

Curve 是 DeFi 上最受欢迎的平台之一，因为它更倾向于稳定性和可组合性，而不是波动性和投机性。然而，他们留下来的最佳理由是，没有其他 DeFi 协议与整个 DeFi 生态系统紧密相连，就像 Curve 一样。基于以太坊的 DeFi 应用程序和协议能够彼此进行原生即插即用，被称为“资金乐高”。与这些资金乐高一样，Curve 和其他 DeFi 协议相互连接，构建金融结构，使整体大于其部分的总和。 

 等 DeFi 应用程序均使用 Curve 资金池。这些来源进入 Curve 的流动性推动了 Curve 的整体 TVL，给 CRV 

例如，作为其自动耕作策略的一部分，Yenn 提供高年化收益率稳定币金库，将代币存入 CRV 资金池。为了增加金库持有者的收益，Yenn 购买了 CRV，并自动将 CRV 托管锁入 veCRV 长达四年，以获得年化收益。事实上，CRV 代币经济学似乎是以更高水平的完美创造的。稳定币池收益的激励和奖励相互关联，将 Synthetix 等协议转变为 CRV 持有者，同时为稳定币充值寻找最佳收益的零售农民。

什么是 DeFi 曲线融资和流动性资金池？