Quy định về stablecoin của Mỹ: Những stablecoin nào có thể hưởng lợi - và những stablecoin nào tiềm ẩn rủi ro?

Stablecoin rất phổ biến trong ngành công nghiệp crypto, với các tài sản như Tether (USDT), USD Coin (USDC), Sky Dollar (USDS) và nhiều tài sản khác được sử dụng để tăng tốc, giảm tốc, lưu trữ giá trị và chuyển khoản nhằm đảm bảo tính ổn định và khả năng dự đoán tỷ lệ. Ví dụ: stablecoin USDT thường có khối lượng giao dịch cao hơn cả Bitcoin (BTC) hoặc bất kỳ loại tiền điện tử nào khác trên thị trường. Tính đến thời điểm viết bài này (ngày 8/4/2025), ba trong số bảy tài sản crypto hàng đầu theo khối lượng giao dịch hàng ngày là stablecoin — USDT, USDC và USD Kỹ Thuật Số Đầu Tiên (FDUSD).

Với sự phổ biến và tích cực sử dụng stablecoin, các cơ quan quản lý trên toàn thế giới đã thực hiện các biện pháp kiểm soát hoạt động của các tài sản này. Liên minh Châu Âu (EU), Vương quốc Anh và các trung tâm crypto chính ở Châu Á (chẳng hạn như Hồng Kông và Singapore) đã thông qua các luật cung cấp các mức độ giám sát pháp lý khác nhau đối với tiền điện tử stablecoin. Không giống như các khu vực pháp lý này, Hoa Kỳ vẫn chưa thực hiện các luật cấp liên bang toàn diện liên quan đến việc phát hành, giao dịch stablecoin và các hoạt động khác.

Tuy nhiên, cuối cùng, năm 2025 có thể chứng kiến khuôn khổ pháp lý đầu tiên của Hoa Kỳ giải quyết vấn đề quy định về stablecoin. Dự kiến, một số đạo luật pháp liên quan đến stablecoin – Đạo luật STABLE và Đạo luật GENIUS – sẽ được Hạ viện Hoa Kỳ và Thượng viện xem xét trong những tháng tới và có thể được ban hành vào cuối năm nay. Nếu được thực hiện, các luật này sẽ mang lại sự rõ ràng đáng kể cho quy định về stablecoin tại thị trường Hoa Kỳ. 

Do những thay đổi quy định này, một số tài sản stablecoin được kỳ vọng sẽ được hưởng lợi rộng rãi, trong khi những tài sản khác có thể gặp phải tình huống khó khăn hơn.

Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét bối cảnh pháp lý stablecoin hiện tại và dự kiến ở Mỹ, so sánh với các khung được sử dụng ở các quốc gia khác trên toàn thế giới và thảo luận về những stablecoin nào có thể chứng kiến vị thế và mức độ phổ biến của chúng được thúc đẩy bởi những thay đổi này – và những loại stablecoin nào có khả năng phải đối mặt với những lựa chọn khó khăn.