Tóm tắt AI
Hiển thị thêm
Nhanh chóng nắm bắt nội dung bài viết và đánh giá tâm lý thị trường chỉ trong 30 giây!
Grayscale® Bitcoin Trust (GBTC), một quỹ tín thác đầu tư được giao dịch công khai trên thị trường chứng khoán, là một lựa chọn tuyệt vời cho các cá nhân, công ty và tổ chức không quen với thị trường crypto muốn đầu tư vào Bitcoin mà không cần quản lý trực tiếp.
Nhưng đó có phải là một lựa chọn đầu tư tốt cho những người khác không? Bạn có đang bỏ lỡ cơ hội đầu tư không? Có những nhược điểm nào có thể cản trở một số người mua Grayscale không?
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ trả lời những câu hỏi này và hơn thế nữa.
Những Bài Học Quan Trọng:
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) là quỹ Bitcoin lớn nhất thế giới. Đây cũng là quỹ tín thác giao dịch công khai đầu tiên có giá trị cơ sở là một loại tiền kỹ thuật số. Nếu bạn không biết đó là gì, đây là tóm tắt nhanh.
Các quỹ tín thác và tiền trên các sàn giao dịch chứng khoán công cộng có một tài sản cơ sở quyết định giá trị của chúng. Những tài sản này chủ yếu là cổ phiếu trong các công ty giao dịch công khai. Giá của quỹ tín thác hoặc quỹ dao động dựa trên giá trị tài sản ròng cơ sở (NAV), bị ảnh hưởng bởi nhu cầu của tài sản. Nhà đầu tư có thể mua một phần tài sản bằng cách mua cổ phiếu trong quỹ.
Vì GBTC là một quỹ tín thác tiền điện tử nên bạn có thể mua cổ phần của nó thông qua tài khoản môi giới của mình. Khi làm như vậy, bạn gián tiếp mua Bitcoin - tránh rắc rối khi mua BTC thông qua một sàn giao dịch crypto. Điều này có nghĩa là bạn đang dựa vào Grayscale để mua và nắm giữ Bitcoin với tư cách là bên thứ ba.
Vì vậy, BTC thực tế được lưu trữ trong quỹ tín thác doanh nghiệp Grayscale và chỉ số bán lẻ của nó được giao dịch trên thị trường mở hoặc thị trường không cần kê đơn. GBTC tương tự như một quỹ giao dịch trao đổi crypto (ETF), vì GBTC gộp tiền của các nhà đầu tư để đầu tư vào Bitcoin và tính phí quản lý cho các nhà đầu tư khi đầu tư vào quỹ.
Về cơ bản, ETF Bitcoin, chẳng hạn như ETF Bitcoin Mục Đích, là đối thủ cạnh tranh của GBTC. Đó là bởi vì các ETF theo dõi dữ liệu thị trường hoặc giá trị của tài sản cơ sở chặt chẽ hơn nhiều so với niềm tin. Do đó, giá thị trường cho mỗi cổ phiếu ETF Bitcoin tương đối gần với giá trị thực tế của BTC.
Nhưng điều đó không đúng với cổ phần của GTBC, vì quỹ tín thác tính phí quản lý 2% hàng năm và đôi khi cũng là phí quyền chọn. Điều đó làm tăng đáng kể giá cổ phiếu GBTC so với giá thị trường của BTC khi mua giao ngay hoặc khi mua cổ phiếu của ETF Bitcoin.
Hiện tại, bối cảnh đầu tư crypto chủ yếu được sử dụng bởi các ETF hợp đồng tương lai Bitcoin. Các công cụ tài chính này cho phép các nhà đầu tư suy đoán về giá Bitcoin trong tương lai, nhưng không nhất thiết cung cấp phản ánh chính xác nhất về giá trị thị trường theo thời gian thực của tài sản. Ngược lại, GBTC đã chủ động tìm kiếm sự chấp thuận của cơ quan quản lý để chuyển đổi sang ETF giao ngay Bitcoin – một sản phẩm tài chính có thể cách mạng hóa cách các nhà đầu tư tương tác với Bitcoin.
ETF Bitcoin Giao Ngay được thiết kế để theo dõi giá thực tế, theo thời gian thực của Bitcoin, cung cấp đại diện tức thì và chính xác hơn về giá trị thị trường của crypto. Không giống như các ETF hợp đồng tương lai, vốn phải chịu sự phức tạp của các hợp đồng tương lai và có thể lệch khỏi giá giao ngay do các yếu tố như tiếp tục và lạc hậu, các ETF giao ngay nhằm mục đích cung cấp khả năng theo dõi trực tiếp tài sản cơ sở. Điều này làm cho chúng có khả năng đáng tin cậy và đơn giản hơn đối với cả nhà đầu tư bán lẻ và doanh nghiệp.
Grayscale Bitcoin Trust thu thập tiền, thường là đô la Mỹ (USD), từ các nhà đầu tư doanh nghiệp và sử dụng số tiền đó để mua BTC trực tiếp. Những BTC này được lưu trữ trong quỹ Grayscale, về cơ bản khiến tổ chức Grayscale – thay vì các nhà đầu tư – trở thành chủ sở hữu thực tế của BTC. Sau đó, bạn có thể mua cổ phiếu GBTC và gián tiếp sở hữu BTC.
Kể từ khi Grayscale trở thành một quỹ giao dịch công khai vào năm 2015, nhiều nhà đầu tư khác nhau đã đổ rất nhiều tiền mặt vào GBTC bằng cách mua cổ phiếu Grayscale trong các chu kỳ thị trường tăng giá. Grayscale đã sử dụng vốn đó để mua ngày càng nhiều BTC. Giờ đây, nó đã tích lũy được hơn 643.572 bitcoin, tức là khoảng $17,5 tỷ tài sản tính đến thời điểm viết bài này (ngày 31/8/2023).
Để đưa con số đó vào quan điểm, Tesla nắm giữ khoảng 10.725 BTC.
Khi bạn mua hoặc bán cổ phiếu GBTC, quỹ tín thác không ngay lập tức mua hoặc bán BTC bằng khoản đầu tư của bạn. Đó là nơi các khái niệm về phí quyền chọn và chiết khấu xuất hiện, điều cần thiết để tìm hiểu xem bạn có muốn hiểu cách GBTC hoạt động hay không.
Giả sử quỹ tín thác Grayscale có khoảng 500.000 BTC, tất cả đều do các cổ đông mua. Sau đó, năm nhà đầu tư tham gia và mỗi nhà mua 1.000 BTC cổ phiếu GBTC.
Những giao dịch mua này sẽ nâng cao giá trị tổng thể của sự tin tưởng bằng cách tăng số lượng BTC mà các nhà đầu tư GBTC nắm giữ so với số lượng bitcoin thuộc sở hữu của Grayscale với tư cách là một tổ chức. Đó là vì GBTC không sử dụng ngay khoản đầu tư mới để mua thêm 5.000 BTC.
Điều này có nghĩa là nhu cầu về cổ phiếu GBTC cao hơn nguồn cung BTC. Trong trường hợp đó, quỹ tín thác sẽ tăng thêm phí quyền chọn cho giá trị BTC. Bất kỳ ai muốn mua cổ phiếu GBTC sau đó sẽ phải trả phí quyền chọn đó ngoài giá trị cổ phiếu.
Tương tự, nếu một nhóm nhà đầu tư bán cổ phiếu GBTC của họ, các nhà đầu tư mới sẽ được chiết khấu. Biến động này có nghĩa là bạn phải mua BTC ở mức giá khác với mức bạn sẽ nhận được bằng cách mua trực tiếp từ các sàn giao dịch. Đó là lý do tại sao giá cổ phiếu GBTC không giống với giá trị thực tế của BTC.
Cuối cùng, bạn chỉ có thể mua hoặc bán cổ phiếu GBTC trong giờ mở cửa của thị trường chứng khoán, không giống như mua và bán giao ngay BTC mà bạn có thể làm bất cứ lúc nào.
Cuộc chiến pháp lý của Grayscale với Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch (SEC) Hoa Kỳ bắt đầu khi cơ quan quản lý từ chối đơn đăng ký của Grayscale để chuyển đổi GBTC của mình thành ETF giao ngay Bitcoin. Mối quan tâm chính của SEC là khả năng thao túng thị trường, một lập trường phản đối kịch liệt. Không giống như các nhà quản lý tài sản khác cũng phải đối mặt với sự từ chối, Grayscale đã thực hiện một bước táo bạo trong việc kiện SEC, cho rằng các yêu cầu pháp lý đối với ETF tương lai Bitcoin cũng sẽ áp dụng tương tự cho ETF giao ngay Bitcoin.
Ngày 29/8/2023, Tòa Phúc Thẩm Quận Columbia đã nhất trí ra phán quyết ủng hộ Grayscale. Tòa án nhận thấy quyết định của SEC là "tùy tiện và thất thường", nói rằng cơ quan quản lý không đưa ra lời giải thích đầy đủ cho việc từ chối. Quyết định này đã loại bỏ hiệu quả lệnh từ chối ban đầu của SEC và đặt ra một tiền lệ mới trong bối cảnh đầu tư tiền điện tử.
Sau quyết định của tòa án, hoạt động giao dịch xung quanh GBTC đã tăng đáng kể, vì các nhà đầu tư dự đoán mức chiết khấu thu hẹp so với giá giao ngay của Bitcoin. Đầu tiên, giá cổ phiếu GBTC tăng từ $17,58 lên mức cao nhất là $20,56, cao nhất kể từ khi BTC đạt $31.000 vào giữa tháng 7/2023. Mức tăng 17% so với giá cổ phiếu đã thu hẹp chiết khấu so với giá trị tài sản ròng (NAV) từ 25% xuống 17%.
Sau đó, giá Bitcoin đã tăng từ $25.960 lên mức cao nhất là $27.974. Tác động này mở rộng ra ngoài Bitcoin, vì phán quyết này cũng có tác động tích cực đến thị trường crypto rộng lớn hơn, nơi các altcoin như ETH, ADA và DOGE tăng 5%.
Những chiến thắng pháp lý gần đây của GBTC chống lại SEC không chỉ làm tăng khả năng chuyển đổi của chính GBTC thành ETF giao ngay Bitcoin mà còn mở đường cho các ETF giao ngay Bitcoin khác đạt được sự chấp thuận của cơ quan quản lý. Điều này có thể đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong hệ sinh thái đầu tư tiền điện tử, cung cấp một phương tiện đầu tư chính xác hơn và có khả năng ít biến động hơn cho những người muốn tiếp xúc với Bitcoin.
Để giúp bạn quyết định có nên đầu tư vào Grayscale Bitcoin Trust hay không, hãy xem xét ưu và nhược điểm của nó.
Một số lợi thế của việc mua cổ phiếu GBTC so với sở hữu Bitcoin trực tiếp bao gồm:
Các sàn giao dịch và ví crypto dễ bị tin tặc và lừa đảo. GTBC tính phí quản lý để giữ BTC của họ an toàn trong kho lạnh, an toàn khỏi bị hack.
Grayscale Bitcoin Trust đã kiểm tra các báo cáo với ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch (SEC) để chứng minh rằng họ có BTC mà các nhà đầu tư đã thanh toán. Đó là một lợi thế so với các sàn giao dịch crypto, có khả năng lừa đảo mọi người. Ví dụ về một vụ lừa đảo như vậy là bê bối sàn giao dịch QuadrigaCX năm 2019.
Các nhà đầu tư có thể được miễn thuế khi mua cổ phiếu GBTC thông qua các tài khoản được ưu đãi thuế, chẳng hạn như 401(k) hoặc IRA. Các nhà đầu tư cũng dễ dàng nộp thuế cho các cổ phiếu giao dịch công khai của một quỹ tín thác được SEC chấp thuận.
Một số nhược điểm của việc sở hữu cổ phiếu GBTC như sau:
GBTC tính phí hàng năm là 2%. Trên hết, bạn phải trả phí quyền chọn để mua cổ phiếu khi nhu cầu cao. Đây không phải là lựa chọn phù hợp cho các nhà đầu tư nhỏ hơn, vì bạn cần khoản đầu tư tối thiểu $50.000 để mua vào Grayscale Bitcoin Trust.
Bạn không bao giờ có thể nhận lại cổ phiếu của mình để nhận BTC thực tế vì quỹ tín thác Grayscale sở hữu các private key của BTC trong cổ phiếu của bạn.
Giá trị của một cổ phiếu GBTC không tăng với tỷ lệ tương tự như tài sản cơ sở của nó. Ngay cả khi bạn không phải trả phí quyền chọn, bạn vẫn sẽ không kiếm được nhiều lợi nhuận bằng cách mua cổ phiếu như khi trực tiếp sở hữu Bitcoin. Từ năm 2020 đến 2021, giá cổ phiếu của GBTC tăng khoảng 220% về giá trị trong khi BTC tăng gần 340%.
Vào ngày 19/11/2022, Grayscale tuyên bố rằng họ sẽ không chia sẻ bằng chứng dự trữ (PoR) với khách hàng do lo ngại về bảo mật, bất chấp sự hoảng loạn toàn cầu về vụ nổ FTX. Việc từ chối này đã gây ra sự tức giận của công chúng đối với tương lai của công ty.
GBTC có thể không phải là một lựa chọn đầu tư tốt vì giá trị của cổ phiếu GBTC không khớp chính xác với giá trị của Bitcoin. Trước khi giành chiến thắng trước SEC, cổ phiếu GBTC đã được giao dịch với mức chiết khấu thấp kỷ lục 45,08% so với giá trị tài sản ròng của Bitcoin kể từ đầu tháng 3/2021. Giờ đây, Grayscale đã chiến thắng trong cuộc chiến tòa án, cổ phiếu GBTC hiện đang được giao dịch với mức chiết khấu 19,51% (tính đến ngày 31/8/2023). Mặc dù chiết khấu đã thu hẹp đáng kể, nhưng vẫn không thay đổi thực tế là nếu mua cổ phiếu GBTC hôm nay, bạn sẽ nhận được ít BTC hơn so với mua giao ngay với cùng số tiền bằng USD.
Đầu tư vào GBTC không cung cấp cho bạn quyền bình chọn đối với các giao thức vì bạn không sở hữu private key của BTC trong cổ phiếu của mình. Ngoài ra, các giao dịch xảy ra trên quỹ tín thác được các cơ quan chính phủ kiểm duyệt – điều này làm mất mục đích ban đầu của một loại tiền kỹ thuật số phi tập trung.
Có lẽ trong tương lai, nếu cổ phiếu bắt đầu giao dịch với mức phí quyền chọn trở lại, Grayscale sẽ là một lựa chọn tốt cho các nhà đầu tư được công nhận có thể mua cổ phiếu GBTC với giá NAV.
Mặc dù chiến thắng pháp lý gần đây của Grayscale chống lại SEC đã thay đổi cuộc chơi, nhưng điều quan trọng là phải xem xét bối cảnh rộng lớn hơn khi đánh giá GBTC như một phương tiện đầu tư. Trong lịch sử, GBTC là lựa chọn phù hợp chủ yếu cho các nhà đầu tư giàu có, với giá cao cấp và cấu trúc độc đáo. Hơn nữa, niềm tin đã bị xem xét kỹ lưỡng vì thiếu minh bạch, đặc biệt là không sẵn sàng tiết lộ bằng chứng dự trữ. Điều này đã làm dấy lên những lo ngại hợp pháp về uy tín tổng thể và hồ sơ rủi ro của quỹ tín thác.
Phán quyết của tòa án chắc chắn đã củng cố triển vọng trở thành ETF giao ngay Bitcoin của GBTC, nhưng nó không hoàn toàn giảm thiểu những lời chỉ trích và rủi ro hiện có liên quan đến niềm tin Grayscale. Đối với các nhà đầu tư bán lẻ, câu hỏi đặt ra là liệu lợi ích tiềm năng của ETF giao ngay Bitcoin có lớn hơn những lo ngại hiện có hay không. Khi xem xét sự biến động trong thị trường tiền điện tử, cùng với các phương pháp không rõ ràng của GBTC, một số người có thể lập luận rằng quyền sở hữu trực tiếp đối với Bitcoin có thể là một lựa chọn thay thế đơn giản và có khả năng an toàn hơn.
Không thể tránh khỏi biến động, dù bạn đang mua BTC trực tiếp hay trên thị trường mở thông qua GBTC. Bất cứ khi nào các nhà lập pháp công bố các quy tắc mới về việc quản lý crypto hoặc từ chối yêu cầu ETF crypto, giá cổ phiếu của GBTC sẽ giảm mạnh hơn giá thị trường của Bitcoin.
Ngoài ra, vì bạn không sở hữu BTC trong cổ phiếu GBTC nên bạn không thể sử dụng BTC. Nếu bạn thực sự muốn sử dụng Bitcoin và tiết kiệm phí quản lý, thì tốt hơn hết là bạn nên mua BTC trực tiếp.
Mặc dù chiến thắng pháp lý gần đây của Grayscale đã mở ra những cánh cửa mới cho Bitcoin Trust, các nhà đầu tư phải cân nhắc những rủi ro và lời chỉ trích vốn có so với những phần thưởng tiềm năng. Phán quyết của tòa án là một cột mốc quan trọng, nhưng nó không đóng vai trò là một sự chứng thực chung cho GBTC như một quyền chọn đầu tư. Các nhà đầu tư bán lẻ cần thực hiện thẩm định và xem xét nhiều con đường để tiếp xúc với tiền điện tử, bao gồm cả quyền sở hữu trực tiếp Bitcoin.
#Bybit #TheCryptoArk
Không spam. Chỉ có nội dung hấp dẫn và cập nhật ngành trong không gian tiền điện tử