Lido Staked ETH (stETH): Tất Cả Những Thông Tin Bạn Cần Biết

Sau gần hai năm, cuối cùng Ethereum đã hoàn thành quá trình chuyển đổi trong The Merge (trước đây được gọi là Ethereum 2.0) vào tháng 9/2022. Bất chấp quá trình chuyển đổi, người dùng vẫn không thể ngưng stake ETH của họ. Điều này sẽ chỉ khả thi trong quá trình nâng cấp Ethereum Shanghai dự kiến sẽ ra mắt vào tháng 3/2023. Tất nhiên, mặc dù vấn đề thiếu thanh khoản sẽ được giải quyết, nhưng staking trên Ethereum vẫn là một quá trình phức tạp và tốn kém. Ví dụ: để giúp bảo mật mạng lưới Ethereum, người ta phải khóa tối thiểu 32 ETH, đây là một khoản tiền khá lớn.

Để cung cấp giải pháp cho tình huống khó xử về staking trên Ethereum 2.0, Lido, một giải pháp staking thanh khoản, đã xây dựng một nền tảng cho phép người tham gia khóa bất kỳ số lượng ETH nào trên nền tảng trong khi vẫn duy trì thanh khoản ETH thông qua token stETH.

Hãy cùng tìm hiểu thêm.

stETH là gì?

stETH là token phái sinh staking thanh khoản được sử dụng để đại diện cho Ether đã stake trên Lido (LDO) cho phép chủ sở hữu token tham gia vào các hệ sinh thái khác nhau trong niche DeFi trong khi vẫn tích lũy phần thưởng staking từ Chuỗi Ethereum Beacon.

Về cơ bản, đối với mỗi ETH bạn stake trên Lido, bạn sẽ nhận được một stETH. Bạn có thể sử dụng stETH theo cách tương tự như ETH thông thường do khả năng tương thích DeFi với các nền tảng như Curve, Aave và Maker. Bạn có thể bán, chi tiêu hoặc thậm chí sử dụng làm tài sản đảm bảo trong các nền tảng cho vay crypto. Hơn nữa, bạn có thể sử dụng stETH để nhận lại ETH đã stake sau khi có thể rút tiền khi hoàn thành nâng cấp Shanghai.

Cách stETH Hoạt Động

Các cơ chế của stETH dựa trên các oracle và chức năng rebase. Số dư token stETH được cập nhật hàng ngày vào lúc 12PM giờ Việt Nam dựa trên báo cáo oracle về những thay đổi trong tổng ETH đã stake. Khi người dùng stake ETH của họ với Lido, họ bắt đầu nhận được phần thưởng hàng ngày bắt đầu từ ngày đầu tiên stake. Điều này có thể xảy ra vì Lido áp dụng cơ chế staking xã hội hóa, trong đó các rebase ảnh hưởng đến tất cả các staker bất kể ETH của họ đã được nạp vào hàng đợi hay chưa.

Vì phần thưởng được ghim trên cơ sở lại số dư, chủ sở hữu token stETH sẽ chỉ thấy sự thay đổi tự động trong số dư ví mà không có giao dịch đi kèm.

Cơ chế rebase của stETH hoạt động trên các nền tảng DeFi khác nhau, ngụ ý rằng nếu bạn phát tán stETH và stake vào các giao thức này, bạn sẽ nhận được thêm phần thưởng.

Bạn sẽ nhận ra rằng phần thưởng staking stETH thấp hơn phần thưởng staking của Chuỗi Ethereum Beacon. Sự khác biệt này phát sinh vì có một hàng đợi mà tất cả những người nắm giữ stETH đang tích lũy phần thưởng và chỉ một số ít người xác thực Lido thường vượt qua hàng đợi vào cuối mỗi ngày.

Do đó, tỷ lệ phần thưởng thấp hơn vì tổng phần thưởng tích lũy từ một số người xác thực đã được chấp nhận được chia đều cho tất cả những người nắm giữ ETH. Tuy nhiên, tỷ lệ phần thưởng stETH sẽ tăng theo thời gian tương ứng với tỷ lệ stake ETH đầy đủ khi nhiều người xác thực của Lido được kích hoạt. 

stETH được Lido đưa ra như một giải pháp staking cho Ethereum. Lido tìm cách giải quyết vấn đề thiếu thanh khoản và không thể tiếp cận đang đối mặt với Chuỗi Ethereum Beacon. Những vấn đề này đã tăng lên do các ưu đãi đối kháng là tích lũy phần thưởng bằng cách đảm bảo chuỗi thông qua việc stake một lượng ETH cao mà không thể rút cho đến khi các giao dịch được kích hoạt.

Là một nền tảng do cộng đồng quản lý, cấu trúc của Lido bao gồm một nhóm staking (hoàn chỉnh với các nhà điều hành nút mạng, oracle và phần thưởng), một quỹ bảo hiểm lưu trữ stETH và DAO do Aragon hỗ trợ. Lido tính phí 10% từ phần thưởng stake được phân phối giữa nền tảng DAO, nhà vận hành nút mạng và quỹ bảo hiểm.

stETH Được Sử Dụng Để Làm Gì?

stETH là phiên bản token hóa của ETH được stake trên Lido. Do đó, nó có thể được sử dụng theo cách tương tự như ETH, đặc biệt là trong hệ sinh thái DeFi. stETH có thể được tích hợp vào các ứng dụng sau:

Nhóm Thanh Khoản

Việc cung cấp thanh khoản thông qua các nhóm thanh khoản là rất quan trọng trong DeFi, nơi các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) tạo điều kiện thuận lợi cho việc trao đổi token liền mạch. Lido đã hợp tác với nhiều nhà cung cấp nhóm thanh khoản DeFi khác nhau như Curve, SushiSwap, 1 inch và Bancor để tạo tiện ích cho các token stETH.

Nói chung, các nhà cung cấp thanh khoản được khuyến khích cung cấp thanh khoản cho các nhóm thanh khoản thông qua việc nhận phí và phần thưởng giao dịch nhóm dưới dạng token LDO và token gốc của giao thức DeFi. 

Một số nền tảng DeFi như SushiSwap và Bancor yêu cầu bạn gói token stETH thành wstETH trước khi nạp vào nhóm khai thác thanh khoản. Các token wstETH không được nạp lại và sẽ không phản ánh phần thưởng thay đổi hàng ngày cho đến khi bạn mở khóa chúng.

Khai Thác Lợi Nhuận

Một trường hợp sử dụng khác cho token stETH là nhờ các công cụ tổng hợp lợi nhuận có thể tích hợp chúng làm lớp phần thưởng bổ sung cho các phần thưởng canh tác lợi nhuận đã có sẵn.

Các công cụ tổng hợp phổ biến như Harvest Finance và Yearn Finance sử dụng các chiến lược để kết hợp và tối đa hóa phần thưởng cho người dùng bằng cách phân bổ tài sản của họ trên nhiều nền tảng DeFi như Curve và SushiSwap.

Cho vay

stETH cũng đã được tích hợp làm tài sản đảm bảo trên Aave, một nền tảng cho vay crypto. Thông qua Aave, người nắm giữ stETH có thể sử dụng token làm tài sản đảm bảo cho vay và vẫn giữ lại phần thưởng staking Ethereum trong khi kiếm phần thưởng tài sản đảm bảo hàng ngày. Trên thực tế, những người nắm giữ stETH có thể vay ETH một cách hiệu quả so với stETH ký quỹ của họ và làm lại ETH để có thêm stETH.

Một nền tảng khác nơi người dùng có thể sử dụng stETH của mình là Tài Chính Nghịch Đảo, được hỗ trợ bởi Anchor, một giao thức thị trường tiền tệ cho phép cho vay và vay tài sản bằng cách phát hành token tổng hợp. Lưu ý rằng Neo của Tài Chính Nghịch Đảo khác với Neo Protocol của Terra/Luna.

Cách Ethereum Merge Ảnh Hưởng Đến stETH

Lido mang đến cho người nắm giữ ETH cơ hội stake ETH thông qua stETH và kiếm thu nhập thụ động. Sau Ethereum Merge, stETH vẫn có giá trị vì những lý do sau: 

• Lido cung cấp một lựa chọn staking rẻ hơn so với số lượng ETH tối thiểu cao cần thiết để stake Ethereum sau Merge.

• Trước khi nâng cấp Ethereum Shanghai, người dùng không thể ngưng stake ETH nhưng có thể hoán đổi token stETH trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và sử dụng chúng cho các mục đích DeFi khác nhau để kiếm thêm phần thưởng như đã nêu ở trên.

• Lido đã trải qua một bản nâng cấp đặc biệt được thiết kế cho The Merge. Với bản nâng cấp này, có thêm phần thưởng cho người xác thực, những người cũng sẽ đóng vai trò là người đề xuất khối để nhận phí ưu tiên.

• Ngoài ra còn có cuộc thảo luận giữa cộng đồng và nhà điều hành nút mạng của Lido về tiềm năng phân phối phần thưởng Giá Trị Có Thể Trích Xuất Tối Đa (MEV) cho người xác thực và người stake.

Nâng Cấp Ethereum Shanghai Ảnh Hưởng Đến stETH Như Thế Nào

Việc nâng cấp Ethereum Shanghai dự kiến sẽ diễn ra vào tháng 3/2023. Sau khi nâng cấp, việc rút tiền sẽ được kích hoạt trên hợp đồng staking ETH, điều này sẽ làm giảm đáng kể rủi ro hiện tại liên quan đến staking ETH. Nhưng điều gì có thể xảy ra với stETH với bản nâng cấp này?

Ngay cả khi nâng cấp, vẫn có khả năng nhu cầu staking thanh khoản vẫn còn. Điều này là do các đại diện thanh khoản của ETH như stETH cho phép vào và ra nhanh chóng các vị thế trên thị trường so với ETH stake thực tế. Hơn nữa, vì staking trên Ethereum vẫn tốn kém và khó khăn, stETH tiếp tục đóng vai trò là lựa chọn thay thế lý tưởng cho hầu hết người dùng thay vì staking trực tiếp trên Chuỗi Beacon sau khi nâng cấp Shanghai.

Ngoài ra, những người lạc quan về Ethereum có thể coi stETH là cơ hội chênh lệch giá khi xem xét chênh lệch giá giữa hai loại này. Tuy nhiên, việc cố gắng nắm bắt những cơ hội như vậy sẽ đòi hỏi sự kiên nhẫn đáng kể.

stETH có phải là một khoản đầu tư tốt không?

Cho đến nay, Lido đã thu hút sự chú ý của cộng đồng crypto và là một trong những nhà cung cấp giải pháp staking thanh khoản Ethereum hàng đầu trên thị trường. Token stETH cung cấp một cách tiếp cận sáng tạo để staking, góp phần vào việc phi tập trung và bảo mật trên Ethereum và cung cấp cho chủ sở hữu ETH toàn quyền kiểm soát ETH đã stake của họ.

Hơn nữa, Lido đang nỗ lực cung cấp giải pháp staking hoàn toàn không cần được cấp quyền và không cần tin cậy. Khi được triển khai, mô hình này sẽ bổ sung vào vai trò quan trọng của stETH trong sự phát triển của hệ sinh thái DeFi. Nó sẽ đảm bảo rằng staking trên Ethereum hoàn toàn phi tập trung không giống như staking trên các sàn giao dịch tập trung, đe dọa mục tiêu phi tập trung của Ethereum. 

Trở lại tháng 6/2022, đã có những lo ngại leo thang về việc Lido stETH tách khỏi ETH sau sự sụp đổ của Luna. Các nhà đầu tư lo ngại rằng sẽ có một cuộc khủng hoảng thanh khoản với khoảng cách ngày càng lớn về giá trị stETH và ETH. Trên thực tế, vì stETH của Lido được hỗ trợ 1:1 với ETH stake nên sẽ không ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị ETH. Tỷ giá chỉ phản ánh giá thị trường thứ cấp thay vì giá trị thực tế của stETH vì bạn sẽ có thể nhận lại một lượng ETH bằng nhau mà bạn đã stake khi các giao dịch có sẵn trên Ethereum. Điều này là do Lido không phải là stablecoin, vì vậy nó sẽ không gây ra trường hợp tương tự về việc giảm giá stablecoin TerraUSD theo thuật toán so với đô la Mỹ, dẫn đến sự sụp đổ của token chị em Luna.

Chức năng chính của stETH là phi tập trung hóa staking trên Ethereum và giải quyết tình trạng kém thanh khoản trong Chuỗi Beacon, điều này dường như đang được thực hiện một cách hiệu quả cho đến nay. Do đó, chúng tôi cảm thấy rằng Lido stETH là một khoản đầu tư tốt do đề xuất giá trị của nó đối với hệ sinh thái của DeFi và khả năng giải quyết các hạn chế staking khác nhau trên Ethereum. Tuy nhiên, xin lưu ý rằng đây không phải là lời khuyên tài chính và bạn nên luôn nghiên cứu trước khi đầu tư vào altcoin.

Mua stETH Ở Đâu 

stETH có sẵn để giao dịch trên các sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu. Bạn có thể mua stETH dưới dạng cặp Giao Dịch Giao Ngay (stETH/USDT) trên Bybit. Bạn sẽ cần đăng ký Bybit và nạp USDT vào tài khoản khi xác minh. Sau đó, chuyển sang nền tảng Giao Dịch Giao Ngay Bybit để đặt lệnh.

Lời Kết

Lido, thông qua việc cung cấp stETH, đã đóng vai trò quan trọng trong việc tạo thanh khoản cho Ethereum sau The Merge. Là một giải pháp staking thanh khoản, stETH của Lido làm cho thanh khoản ETH được stake vì các staker ETH của Lido có thể tham gia vào việc canh tác lợi nhuận và thậm chí cung cấp tài sản đảm bảo cho các giao thức cho vay crypto với stETH. Ngay cả khi nâng cấp Ethereum Shanghai, stETH vẫn sẽ là công ty chính trong việc phi tập trung và bảo mật Ethereum nhờ các rào cản gia nhập thấp, cho phép ngay cả những người dùng có vốn thấp stake ETH của họ.