Про ШІ
Показати більше
Швидко прочитайте статтю та отримайте огляд настроїв на ринку за 30 секунд!
Криптотокени та монети мають дуже нестабільний характер, що залежить від таких факторів, як ринкові умови та попит на криптовалюту. Рівень ризику може залякати деяких людей. Введіть стейблкоїни — клас криптовалютних активів, який за останні кілька років став невід’ємною частиною екосистеми. Зокрема, один підтип стейблкоїнів — алгоритмічний стейблкоїн — використовує технологію для автоматизації торгового процесу.
У цій статті ви ознайомитеся з поняттями стейблкоїнів і алгоритмічних стейблкоїнів, їхніми ключовими функціями та різними типами алгоритмічних стейблкоїнів, які наразі роблять свої раунди на ринку криптовалют.
Стейблкоїн — це тип криптовалюти, яка пропонує кращу стабільність порівняно зі своїми однолітками, оскільки вона отримує ціну з вартості іншого активу. Цей процес прив’язування стейблкоїна до базового активу є основною причиною зростання його популярності в криптовалютному світі. Звіти свідчать про те, що на початку 2021 року загальний обсяг поставок стейблкоїнів зріс на 493% — з $5,9 млрд у 2020 році до понад $35 млрд. Тим часом використання стейблкоїнів зросло на 500% у період з жовтня 2020 року по жовтень 2021 року.
Stablecoins полегшують угоди на криптовалютних біржах, зокрема стейкінг і кредитування в мережі криптовалют. Крім того, стейблкоїни можна використовувати для зменшення торгових комісій на більшості бірж, оскільки обмін доларами США на стейблкоїни є безкоштовним.
Трейдери можуть обміняти фіатну валюту на стейблкоїн, а потім обміняти стейблкоїн на іншу криптовалюту, тим самим заощаджуючи торгові комісії. Замість того, щоб купувати Bitcoin безпосередньо з фіатною валютою (наприклад, доларом США), трейдери часто обмінюють фіатну валюту на стейблкоїн, а потім укладають угоду зі стейблкоїном на іншу криптовалюту, таку як Bitcoin.
Джерело: Coinbase
Більшість традиційних стейблкоїнів керується центральним керівним органом дефакто. Купуючи стейблкоїн, ви погоджуєтеся з тим, що емітент має достатню кількість активів, прив’язаних до стейблкоїна. Вартість стейблкоїна з часом не коливається, якщо він прив’язаний до товару, що порівняно менш летючий. Щоб зрозуміти цінність стейблкоїна, ось просте пояснення:
USDT — це стейблкоїн, прив’язаний до долара США. Якщо у вашому гаманці є 1 USDT, його вартість становить 1 USD. Потім ви можете торгувати стейблкоїном на будь-якій монеті криптовалюти без ризику понести величезні збитки, пов’язані з коливаннями ринку.
Графік, що показує, як загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла в 10 разів з початку 2020 року. Джерело: bitcoinsuisse.com.
Алгоритмічні стейблкоїни не мають застави. Тому їх називають «неконлатеральними» стейблкоїнами. Вони децентралізовані за своїм характером і розроблені для підвищення стабільності ринкової ціни без залучення центрального органу влади, що часто виконується «попередньо програмуванням» пропозиції, яка відповідає попиту активу. Це робиться за допомогою заздалегідь визначених стабілізаційних заходів, жорстко закодованих в смарт-контрактах на Ethereum.
Алгоритм, що лежить в основі цих стейблкоїнів, запрограмований на збільшення надходження валюти в разі «дефляційної тенденції» в токені та зменшення пропозиції валюти в разі «спаду купівельної спроможності». Те, як ці алгоритмічні стейблкоїни реагують на ринкові події за допомогою автоматизованих стабілізаційних заходів, збільшує їхній децентралізований характер, породжуючи розумну, чутливу валюту, яка не контролюється однією установою, що схожа на модель роботи центрального банку.
Ці виключно алгоритмічні стейблкоїни розкривають внутрішню логіку токенів і будь-яку заставу, що використовується для підтримки вартості токенів, тим самим підтримуючи прозорість мережі.
Алгоритмічний стейблкоїн стабілізує ринок за допомогою механізмів купівлі та продажу вказаного активу або його деривативів. Він використовує протокол криптовалюти на базі Ethereum, який видає монети, коли ціна зростає та купує їх на ринку, коли ціна знижується.
Як працюють алгоритмічні стейблкоїни:
Щоб смарт-контракт міг спілкуватися за межами блокчейну, потрібен оракле-контракт. Цей оракле-контракт допомагає отримати ціну алгоритмічного стейблкоїна з різних бірж.
Після цього ціна стейблкоїна періодично переходить у контракт на повернення (кожні 24 години), щоб контракт міг визначити, чи потрібно збільшити чи зменшити пропозицію.
Потім контракт починає співставляти кількість токенів, які потрібно спалити та видобути з гаманця кожного користувача, пов’язаного з контрактом. Основна логіка полягає в тому, що якщо ціна монети зросте від попередньо визначеного стабільного значення, алгоритм почне спалювати токени. І навпаки, якщо ціна токена падає нижче за заданого стабільного значення, алгоритм м’ятуватиме нові токени.
Блок-схема, що пояснює роботу алгоритму стейблкоїнів. Джерело: blog.accubits.
Алгоритмічний стейблкоїн має на меті допомогти трейдерам (досвідченим і новим користувачам) почуватися комфортно в ідеї торгівлі. Деякі функції алгоритмічних стейблкоїнів включають:
Stablecoins — це магазини цінності через обмежену волатильність ціни, пов’язану з ними, а також зручність використання цих монет. Отже, стейблкоїни можна легко використовувати для транскордонних транзакцій. Ці стейблкоїни також розкривають диверсифікацію застави, створюючи опір гіперінфляції та нестабільності ринку.
Параметри алгоритму, який жорстко кодується в смарт-контрактах, забезпечують автоматичну реакцію на ринкові дані без безпосереднього ручного втручання. Ці параметри спрямовані на стабілізацію ринкової пропозиції та попиту на ці токени після вивчення основних ринкових умов.
Stablecoins можна зберігати у віртуальних гаманцях для забезпечення безпеки за допомогою приватного ключа. Доступ до пов’язаних коштів має лише власник стейблкоїна. Для додаткових рівнів безпеки можна використовувати вдосконалену технологію шифрування.
Алгоритмічні стейблкоїни забезпечують справжню децентралізацію на ринку стейблкоїнів, видаляючи сторонні втручання — механізм, популярний серед традиційних стейблкоїнів. Ці стейблкоїни усувають проблеми, що виникають у результаті залучення достатньої кількості капіталу, необхідної для виконання ролі резерву.
Алгоритмічні стейблкоїни можна використовувати для торгівлі на криптовалютних біржах, зокрема стейкінгу та кредитування в криптомережах. Інвестори можуть уникнути торгових комісій, що стягуються більшістю бірж, одночасно обміняючи долари США на стейблкоїни. Натомість вони можуть обміняти фіатну валюту на стейблкоїн, а потім обміняти стейблкоїн на іншу криптовалюту.
Хоча різні алгоритмічні децентралізовані стейблкоїни мають різні функції або ознаки, вони зазвичай дотримуються однакових протоколів. Нижче наведено різні типи алгоритмічних стейблкоїнів.
Поновлюючи алгоритмічні стейблкоїни, поставка регулює їхню вартість. Алгоритм у механізмі погашення автоматично зменшує поставку монет, коли їх ціна падає нижче порога, і видає додаткові монети, коли вона піднімається вище певного рівня. Цей механізм зберігає вартість монети незалежно від ринкових умов. Ідея полягає в тому, щоб гарантувати, що якщо до погашення у вас буде 1% від пропозиції, після цього ви все ще матимете 1% — навіть коли кількість токенів у вашому гаманці коливається. Це означає, що ви зберігаєте свою частку мережі, незалежно від ціни нативного токена.
У моделі стейблкоїна Seigniorage Алгоритмічний стейблкоїн замість «сплаченої» валюти є два токени: Валюта пропозиції та інвестиційні частки мережі. Власниками останніх є лише рецептори інфляційних винагород (від позитивного зростання пропозиції) та єдиними власниками боргового навантаження (коли попит на валюту падає та мережеві контракти).
Надкольлатеральні стейблкоїни потребують великої кількості криптовалютних токенів, що зберігаються як резерв для видачі меншої кількості стейблкоїнів. Це робиться як буфер проти коливань цін. Прикладом колатерального стейблкоїна є DAI MakerDAO, який забезпечений криптовалютою ETH. Цей стейблкоїн вимагає щонайменше 150% застави. Це означає, що якщо ціна базової криптовалюти падає достатньо низько, стейблкоїни автоматично ліквідуються.
Фракційні алгоритмічні стейблкоїни частково забезпечені та підтримуються як забезпеченням активів, так і криптографічними алгоритмами. У цьому протоколі використовуються два різні активи, а саме стейблкоїн Frax (FRAX) (для підтримки прив’язки 1:1 до долара США) і токен управління й використання частки Frax (FXS). Користувач може м’ятувати FRAX, надаючи стейблкоїн USDC як заставу разом із токеном FXS відповідно до кількості, встановленої коефіцієнтом застави Frax (CR).
Потенційні ризики, пов’язані з алгоритмічними стейблкоїнами, полягають у тому, що вони можуть бути напруженими в період фінансової кризи або періоди надзвичайної волатильності. Ось деякі з цих ризиків.
Алгоритмічні стейблкоїни стикаються з ризиком зниження та збільшення пропозиції щоразу, коли ринок коливається. У випадках, коли ціна цифрового активу перевищує цінну ціну, алгоритм генерує більше токенів. Нещодавно створені токени циркулюють у мережі, щоб їх купували потенційні трейдери. Якщо ціна впаде нижче ціни, алгоритм спалює токени. Таке зниження пропозиції компенсується за допомогою пропонування облігацій покупцям, які отримують оплату лише тоді, коли ціна зростає вище цінної ціни.
Покладання на технології ORacle створює інформаційний пляшечок, оскільки блокчейни не можуть отримати доступ до даних за межами їхнього протоколу. Oracles використовується для отримання цін на біржі, порівняння цих цін і коригування системи для підтримання балансу. Крім того, отримані дані повинні бути точними щодо поточної ціни. Для розробників або менеджерів проектів складно підтримувати точність оракселів.
Ризик відокремлення кегів (переривання пегів) виникає, коли ланцюг відривається від батьківського ланцюга. Це найгірший сценарій для будь-якого стейблкоїна, оскільки він може дестабілізувати алгоритмічні стейблкоїни та спричинити коливання ціни, які зрештою можуть вбити весь проєкт.
[Примітка редактора. У світлі нещодавнього краху TerraUSD (UST) виконайте власне дослідження та продовжте з максимальною обережністю, якщо хочете інвестувати в будь-який алгоритмічний стейблкоїн. Нижче наведено не інвестиційні рекомендації, і Bybit не несе відповідальності за понесені збитки.]
DefiDollar прагне бути індексом стейблкоїнів, які використовують примітивні децентралізовані фінанси (DeFi), щоб залишатися на рівні близькості до доларової позначки, одночасно субсидуючи коефіцієнт застави, щоб захистити користувачів від ризику контрагента, утримує ризик конфіскації та ризик банківського бігу тощо. DefiDollar дає інвесторам змогу індексувати різні стейблкоїни за допомогою єдиного токена (DUSD), який захищає користувачів від базових ризиків, пов’язаних із такими токенами.
Порожній лімітний долар (ESD) — це поєднання децентралізації, нових механізмів протоколу та композитності, що робить його центральною частиною простору DeFi. ESD — це децентралізований стейблкоїн з оракле-керуванням, який використовує нові протокольні механіки для подолання падіння інших токенів, що повторно окупуються. Власники токенів, які не хочуть активно підтримувати ціновий пег, можуть використовувати ESD у DApps або зберігати його як стейблкоїн без необхідності контрагента або зарахування коштів на CDP, і не хвилюватися про зміну сум у гаманці.
Frax прагне служити ринком грошей DeFi, зокрема такими послугами, як майнінг і обмін стейблкоїнами FRAX, а також стейкінг шляхом надання токенів провайдера ліквідності (LP) різним торговим парам на Uniswap. У криптовалютному протоколі Frax використовуються два різні стабільні активи: Фрак-стейблкоїн (FRAX), який прив’язаний до долара США у співвідношенні 1:1, а також токен управління й використання акцій Frax (FXS).
Ampleforth — це децентралізований стейблкоїн, який підтримує стабільність ціни за допомогою гнучкої пропозиції. Відновлення використовується базовим протоколом для коригування запасу AMPL щодня. Це забезпечує кращу стабільність ціни порівняно з криптовалютою фіксованих запасів. Стайблкоїн Ampleforth — AMPL — еластичний і нерозбавлений.
Одне з найгірших криптовалют на сьогоднішній день відбулось у квітні 2022 року, і на ринку все ще важко відновитися на момент написання цього листа (20 травня 2022 року). Хоча багато криптовалют записували значні втрати, стейблкоїн TerraUSD (UST) та його сестри-токен, нативний токен Terra blockchain LUNA, мабуть, зазнали найважчих наслідків.
Алгоритмічний стейблкоїн UST минулого тижня опустився з $19 до $1 мільярда. У міру того, як новини про його аварію з’явилися на різних сайтах, пов’язаних із криптовалютою, тема алгоритмічних стейблкоїнів потрапила в яскраву атмосферу.
Джерело: Swyftx
Отже, чому UST обвалився?
Раніше люди тримали UST через тейкерний протокол — «акаунт економії» для криптовалюти, яка сплатила високу стабільну відсоткову ставку в розмірі 20%. Багато людей вирішили припаркувати UST за допомогою анкерного протоколу.
У березні цього року з’явилися новини про тейкерний протокол, який замінив ставку 20% на змінну. Після цього був масовий вихід з анкерного протоколу, при цьому всі великі кількості UST були виведені одночасно.
У паніці трейдери почали продавати свої токени UST і LUNA. Друга група інвесторів почала обмінювати UST на інші стейблкоїни на Curve Finance.
UST також спали в обмін на LUNA, що призвело до різкого зростання його пропозиції та ціни.
Таке масове знеболювання UST спричинило несправність механізму балансування UST-LUNA, і обидві монети втратили більшу частину своєї вартості.
Як повідомляється, спроба утримати UST Peg резервним фондом екосистеми Terra Luna Foundation Guard (LFG) виявилася невдалою.
На момент написання цього листа (20 травня 2022 року) один UST коштує $0,08, а один LUNA коштує всього $0,00014 (віддалений від ATH близько $117).
Алгоритмічні стейблкоїни спрямовані на стабілізацію коливань ринку за допомогою смарт-контрактів, які жорстко кодуються, щоб автоматично зменшити або збільшити поставку монети на основі ринкових умов. Ця технологія нозингу визнається багатьма інвесторами як потенційний прорив у світі криптовалюти. Очікується, що протягом наступних двох років ринок стейблкоїнів сягне $1 трильйона.
У централізованій системі стейблкоїнів інвестори схильні до втручання в державні норми в юрисдикції, в яких вони зареєстровані. Якщо уряд вирішує з будь-якої причини заморозити банківські рахунки емітентів, то можливість погашення стейблкоїна стає нульовою, тим самим нейтралізуючи його вартість Децентралізований характер алгоритмічного стейблкоїна захищає його від таких ризиків.
Безсумнівно, обвал UST-LUNA зруйнував галузь криптовалюти. Деякі регуляторні експерти кажуть, що це може позначити кінець алгоритмічних стейблкоїнів; дійсно, майбутнє алгоритмічних стейблкоїнів виглядає досить тьмяним. Наразі ми очікуємо, що інвестори й установи не будуть триматися від алгоритмічних стейблкоїнів, і важко визначити, що вони мають у майбутньому.
Наразі стейблкоїни вважаються новою та безпечнішою формою криптоінвестування. Однак алгоритмічні стейблкоїни дещо є винятком, оскільки вони «[надійно] під час складної фінансової інженерії зберігають свою вартість стабільною». Інцидент UST-LUNA підкреслив деякі потенційні проблеми. Можливо, поточна технологія не є достатньо складною, а певна кількість регулювання/контролю необхідна... навіть для стейблкоїнів.
Ніякого спаму. Лише маса корисного контенту та новини криптогалузі.