Краткий пересказ
Еще
Узнавайте содержание статьи и оценивайте рыночные настроения всего за 30 секунд!
Стейблкоины предназначены для обеспечения стабильности в волатильном мире криптовалют, но многие имеют встроенные проблемы. Используйте стейблкоины с фиатной поддержкой — они обещают привязку к доллару в соотношении 1:1, поскольку в качестве обеспечения они хранят активы (RWA), фактические наличные или эквиваленты наличных. Улов? Вы должны быть уверены, что эти централизованные компании действительно хранят деньги в традиционной финансовой инфраструктуре и не заморозят и не потеряют их. Это оффчейн-риск, который может вызвать проблемы, как это неоднократно происходило в истории крипторынка.
Затем есть алгоритмические стейблкоины, которые пытаются сохранить свои колышки без реального обеспечения. Вместо этого они используют сложные алгоритмы для расширения или сокращения предложения в зависимости от спроса. Но когда рынок падает или становится волатильным, эти алгоритмы иногда теряют свою ценность и доверие пользователей. Пожалуй, самым высоким из этих случаев был обвал стейблкоина TerraUSD (UST) в мае 2022 года.
Resolv (RESOLV) — это протокол стейблкоина, который использует другой подход. Он подкрепляет свой стейблкоин прозрачными ончейн-активами, такими как Ether (ETH), Lido Staked ETH (stETH) и Bitcoin (BTC). Однако хранение только волатильной криптовалюты нестабильно, поэтому Resolv объединяет каждый криптоактив с коротким фьючерсным контрактом. Эта стратегия хеджирования, известная как дельта-нейтральная, направлена на уравновешивание движения цены, чтобы стоимость стейблкоина оставалась стабильной около $1, независимо от развития рынка.
По сути, Resolv объединяет реальные крипторезервы с интеллектуальным хеджированием, чтобы предложить стейблкоин, который является прозрачным, обеспечен фактическими активами и предназначен для предотвращения слабых мест других стейблкоинов, как алгоритмических, так и фиатных.
Основные выводы:
Resolv (RESOLV) — это децентрализованный протокол, в котором используется уникальный механизм, основанный на дельта-нейтральных стратегиях, для предложения стейблкоина с привязкой к USD, USR и актива с доходностью, RLP.
Нативный токен платформы RESOLV используется в основном для управления и стейкинга.
Resolv (RESOLV) — это протокол на основе стейблкоина Ethereum, разработанный для поддержания стабильности цены с помощью дельта-нейтральной стратегии. Вместо использования фиатных резервов или алгоритмических средств управления поставками он полагается на стейкинг ончейн-активов в сочетании с шорт-фьючерсными позициями для хеджирования в условиях волатильности рынка. Цель состоит в том, чтобы предложить стейблкоин, который останется около $1 без необходимости в централизованных кастодианах или хрупких алгоритмах.
Устраните проблемы с двумя токенами, чтобы отделить стабильность и риски. USR — это стейблкоин, который пользователи хранят для получения предсказуемой стоимости в долларах, а RLP — это токен риска, который поглощает колебания рынка и расходы, связанные с хеджированием. Владельцы USR получают стабильный актив, обеспеченный реальной криптовалютой без обычных колебаний цены, в то время как держатели RLP берут на себя волатильность, но получают награды за доходы от стейкинга и финансирования бессрочных фьючерсов.
Подход к решению основных проблем с существующими стейблкоинами. Фиатные стейблкоины, такие как Tether (USDT) или USDC, зависят от сторонних кастодианов для хранения резервов на банковских аккаунтах. Эти резервы не всегда проверяются прозрачно, и пользователи полагаются на доверие, а не на поддающуюся проверке поддержку. Например, Tether Inc., эмитент USDT, обвиняется в том, что не поддерживает все резервы для получения стейблкоина.
Алгоритмические стейблкоины, в свою очередь, могут обрушиться в стрессе. TerraUSD (UST) — это самый известный случай, который потерял привязку к доллару США в 2022 году после того, как его механизм не сработал во время неблагоприятных рыночных событий.
Решение устраняет риски для контрагентов, основанные на доверии и алгоритмическом подходе, сохраняя всё в сети и объединяя материальные активы с настоящим хеджированием. Позиции обеспечения и хеджирования предназначены для того, чтобы избежать зависимости от любого централизованного кастодиального или рискованного торгового алгоритма.
Дизайн также обеспечивает гибкость, поскольку протокол может корректировать распределение активов и ребалансировать позиции по мере необходимости для поддержания дельта-нейтрального уровня воздействия. Это означает, что USR может поддерживать свою стабильность, даже если состав активов обеспечения со временем меняется.
Протокол Resolv был разработан компанией Resolv Labs, основанной в 2023 году Иваном Козловым, Федором Кмилевым и Тимом Шекихачевым. Он был запущен в Мейннете Ethereum в сентябре 2024 года. В то время также были развернуты токены USR и RLP Resolv, в то время как их нативный токен управления, RESOLV, был впервые запущен в июне 2025 года.
С момента своего запуска Resolv уделяет особое внимание расширению базы обеспечения и расширению бессрочного фьючерсного покрытия на централизованных биржах (CEX) и децентрализованных финансовых (DeFi) деривативных платформах. На момент написания этого документа 20 июня 2025 года общая заблокированная стоимость (TVL) Resolv составляет $372 млн.
Устраните проблемы с двумя токенами — USR и RLP. USR — это стейблкоин, поддерживаемый сочетанием ETH, BTC, stETH и другого криптообеспечения, хранящегося в пуле обеспечения протокола. Эти активы сочетаются с короткими позициями на бессрочном фьючерсном рынке для компенсации изменений цены. Эта настройка поддерживает стабильность USR: когда стоимость базовой криптовалюты движется, ожидается, что короткие фьючерсы будут двигаться в противоположном направлении, нейтрализуя эффект. Эта динамика известна как дельта-нейтральная позиция.
Resolv сохраняет стоимость своего стейблкоина, USR, создав дельта-нейтральный портфель, чтобы каждый криптоактив в системе, такой как ETH, stETH или BTC, был связан с короткой фьючерсной позициями. Две стороны сделки предназначены для отмены движения цены, чтобы общая стоимость портфеля оставалась стабильной даже в период колебаний рынка. Эта настройка позволяет Resolv создавать USR с помощью USDT и USDC и хранить их рядом с долларовым стейгом без необходимости манипулирования резервами или поставками в фиатной валюте.
RLP, токен риска протокола, также копируется с использованием USDT и USDC. Он снижает риски волатильности и финансирования, которых не боится ЕАР. Когда система зарабатывает доход от стейкинга ETH, ставок финансирования по бессрочным фьючерсам или другим источникам, эта стоимость в основном поступает держателям RLP. Однако держатели RLP также покупают убытки в результате того, что фьючерсное финансирование становится отрицательным, проскальзывает в процессе исполнения или другие неблагоприятные рыночные события. По сути, RLP выступает в качестве ограничителя системы и инструмента управления рисками для USR.
Эта структура разделяет риски и стабильность, поскольку держатели USR получают стабильный актив с минимальным воздействием на колебания цен на криптовалюту, а держатели RLP берут на себя рыночный объём и, в свою очередь, получают преимущество, когда доход превышает расходы.
В основе этой системы лежат три ключевых компонента: пул ликвидности для решения проблемы, пул обеспечения и механизм очков для решения проблемы.
Пул ликвидности «Решить» выступает в качестве контрагента по коротким фьючерсам, которые хеджируют криптоактивы протокола. Пользователи, которые вносят активы в хранилище RLP, получают токены RLP взамен. Эти депозиты берут на себя рыночные риски и риски финансирования, которых держатели USR могут избежать. В свою очередь, держатели RLP получают большую часть прибыли системы от прибыли пула обеспечения Resolv, включая награды за стейкинг и положительные ставки финансирования, а также покрывают убытки, если эти источники не работают или если расходы на хеджирование растут.
RLP самобалансируется тем, что доходность увеличивается при меньшем количестве поставщиков ликвидности и уменьшается по мере увеличения количества поставщиков ликвидности.
Этот защитный уровень позволяет USR оставаться стабильным и снижает риски протокола. Риск сбрасывается из USR в RLP, что создает четкую линию между держателями стейблкоина и участниками риска. Таким образом, стоимость RLP может колебаться, но USR остается привязанным, если протокол эффективно управляет хеджированием.
Пул обеспечения — это место хранения основных активов протокола. К ним относятся ETH, BTC, stETH и любые другие поддерживаемые токены экосистемы Resolv. Пул формирует резервную поддержку для USR. Когда кто-то хочет мятить USR, он вносит в этот пул поддерживаемое обеспечение. Затем протокол открывает короткие фьючерсы для хеджирования ценового объёма, создавая дельта-нейтральную позицию.
Залог в этом пуле в основном хранится в сети. Однако небольшая часть также хранится вне сети в институциональном обеспечении в качестве маржи для бессрочных фьючерсов. Пул также изолирован от стороны RLP системы, поэтому пользователи, добавляющие USR, не берут на себя рыночный риск — протокол делает это от их имени, используя RLP в качестве противовеса.
Бонусные очки Resolv — это механизм вознаграждения протокола. Пользователи зарабатывают очки, взаимодействуя с системой, например, удерживая RLP или USR, внося в стейкинг USR или используя экосистемные интеграции. Эти очки не подлежат передаче и торговле. Ожидается, что они внесут свой вклад в распределение токенов и другие активы на платформе.
Бонусная система предназначена для награды активным и ранним пользователям без введения новых криптотокенов или преждевременного разбавления существующих токенов.
Система Resolv определяется двумя основными функциями, которые делают её модель стабильности функциональной на практике: активным дельта-нейтральным управлением активами и строгим экономическим разделением между рисками и безопасностью. Эти функции не относятся к маркетинговым терминам: они исполняются в соответствии с дизайном протокола и имеют решающее значение для поддержания платежеспособности, прозрачности и работы системы в различных рыночных условиях.
Каждый добываемый USR обеспечен позициями, которые сочетают в себе лонг-спотовую криптовалюту и короткий хеджирование бессрочных фьючерсов. Сторона спота с такими активами, как ETH, BTC или stETH, хранится в пуле обеспечения. Между тем, фьючерсные шорты исполняются на внешних рынках, включая CEX и деривативные платформы DeFi. Номинальная подверженность этим бессрочным фьючерсам калибруется в соответствии со стоимостью спотовой стороны, поэтому протоколу не важно, движется ли рынок вверх или вниз, поскольку чистый результат должен оставаться стабильным.
Это не пассивная настройка. В протоколе используются внешние оракулы и внутренняя логика для отслеживания дрейфа P&L, проскальзывания и расходов на финансирование в режиме реального времени. Он может ребалансировать позиции, изменяя размер фьючерсов или поворачивая активы в пуле обеспечения. Если, например, цена ETH увеличивается, а хеджирование не работает из-за задержки исполнения, дисбаланс поглощается RLP, а не USR.
Выбор размера позиции осуществляется алгоритмически и формируется с учетом капитализации кредитного плеча и глубины ликвидности на поддерживаемых фьючерсных рынках. Это гарантирует, что решение не нарушает дельта-нейтральность, переманивая или торгуя в книгах неликвидных ордеров.
Архитектура Resolv специально разработана для предотвращения утечки риска и обеспечения устойчивой доходности. USR поддерживается дельта-нейтральными позициями, но хеджирование не идеально — ставки финансирования могут колебаться, сделки могут проскальзывать, а позиции могут временно дисбалансироваться. Эти риски не влияют на держателей USR. Вместо этого они полностью поглощаются пулом ликвидности Resolv, поэтому существует RLP.
Депоненты RLP выступают в качестве экономического контрагента по коротким фьючерсам протокола. Это не абстракт — если короткая позиция имеет отрицательную ставку финансирования, RLP платит её. Когда ребаланс теряет деньги из-за движения цены между исполнением и размещением хеджирования, RLP покрывает это. И наоборот, если финансирование фьючерсов является положительным или доходность стейкинга высокая, RLP получает эту стоимость. Это прямое разглашение, а не только спекуляция токенами.
Команда умышленно смоделировала эту структуру после реальной разработки стека капитала. USR работает как старший транш — защищенный, с низким риском и низким доходом. RLP — это младший транш с высоким риском и переменной доходностью, но необходимый для защиты системы. Кроссовера нет. Этот жесткий брандмауэр между USR и RLP гарантирует, что стабильные пользователи не получат надёжности из-за системной волатильности.
RESOLV — это нативный токен управления и стейкинга протокола Resolv. Он был запущен в июне 2025 года на Ethereum и BNB Chain (BNB).
Токен выполняет две ключевые функции в экосистеме. Во-первых, RESOLV можно внести в стейкинг. В стейкинге он превращается в stRESOLV и начинает зарабатывать награды, распределяемые каждый период (14 дней). Множитель награды увеличивается со средней продолжительностью стейкинга, вплоть до 2х для долгосрочных держателей. Стейкинг также повышает прибыль от очков Resolv, что позволяет активным участникам получать больше прибыли в будущем сезоне. Во-вторых, она выступает в качестве актива управления протоколом, поскольку держатели stRESOLV могут голосовать за изменения протокола, новые интеграции, казначейские решения и будущие программы поощрения.
Токеномика RESOLV также призвана стимулировать долгосрочное соответствие. Хотя токены RESOLV можно свободно переводить после вывода из стейкинга, токены stRESOLV нельзя передавать другим лицам, а при выводе из стейкинга они проходят 14-дневный период восстановления.
Общий и максимальный объем RESOLV ограничен 1 миллиардом токенов. Распределение включает 10% для эйрдропа сезона 1, 40,9% для сообщества и экосистемы, 26,7% для команды и участников, а также 22,4% для инвесторов — в каждой категории есть собственный график передачи прав для обеспечения постепенного выпуска.
Первый эйрдроп RESOLV проходит в период с мая по июнь 2025 года, а регистрация — с 9 по 25 мая, а заявка — до 27 июня. Квалифицированные пользователи получают токены stRESOLV, которые можно вывести из стейкинга в торгованные токены RESOLV после 14-дневного восстановления.
Пользователи, которые участвуют в действиях по решению проблемы и акциях с баллами, могут проверить соответствие требованиям на странице claim.resolv.xyz. Запрашивать токены могут только зарегистрированные пользователи. Распределение в стейкинге гарантирует, что ранние держатели будут активными участниками управления, а не просто эйрдропами.
RESOLV можно торговать на Bybit как в спотовой паре с USDT, так и в бессрочном контракте на основе USDT. Кроме того, вы сможете заработать награды RESOLV в рамках промоакции Bybit, посвященной токену.. Кампания позволяет новым пользователям зарабатывать токены RESOLV, накопив депозит от 800 RESOLV или внеся депозит на 100 USDT и торгуя RESOLV на сумму 100 USDT через первую сделку. Новые и существующие пользователи могут зарабатывать награды, торгуя RESOLV на сумму от 500 USDT на спотовом рынке. Кампания действует до 10AM UTC 24 июня 2025 года.
По состоянию на 20 июня 2025 года токен RESOLV доступен на рынке всего 10 дней. В настоящее время она торгуется по цене $0,1961, что на 52,2% ниже своего исторического максимума в $0,4085 11 июня 2025 года, и на 6,4% выше своего исторического минимума в $0,1835 10 июня 2025 года.
Долгосрочный прогноз цены RESOLV бычий.CoinCodex ожидает, что токен будет торговать на уровне $0,247 в 2027 году и $0,50 в 2030 году, в то время как DigitalCoinPrice прогнозирует средние цены в $0,67 в 2027 году и $1,03 в 2030 году.
Ценовая эффективность RESOLV, вероятно, будет зависеть от принятия протокола, роста экосистемы и устойчивой доходности, но риски остаются, включая изменения в законодательстве и потенциальный стресс на дельта-нейтральном механизме в экстремальных рыночных условиях. Как всегда, перед инвестированием в RESOLV или любой другой криптотокен рекомендуется провести собственное исследование.
Решение решает длительную проблему в криптовалюте, создавая стабильный, прозрачный и децентрализованный стейблкоин. Он позволяет избежать обычных ошибок в фиатных и алгоритмических стейблкоинах, объединяя настоящее криптообеспечение с короткими фьючерсами и обеспечивая четкое разделение рисков через структуру USR–RLP. Добавление токена RESOLV позволяет управлять и поощрять пользователей, которые привержены долгосрочной перспективе.
Несмотря на то, что эта модель не без рисков, особенно в периоды высокой волатильности или падений ликвидности, ончейн-проект и логика хеджирования Resolv представляют собой потенциальное решение для двух распространенных типов пользователей DeFi — тех, кто ищет децентрализованные стейблкоины с низким риском через USR, и трейдеров, которые стремятся к устойчивой доходности с RLP.
#LearnWithBybit
Никакого спама. Только куча интересного контента и обновлений индустрии криптовалют.