ETH в стейкинге на Lido (stETH): все, что вам нужно знать

Примерно через два года Ethereum завершила переход в Слияние (ранее называлось Ethereum 2.0) в сентябре 2022 года. Несмотря на переход, пользователи по-прежнему не могли выводить ETH из стейкинга. Это стало возможным только во время Шанхайского обновления Ethereum, которое ожидается в марте 2023 года. Конечно, хотя проблема неликвидности будет решена, стейкинг на Ethereum по-прежнему является сложным и дорогостоящим процессом. Например, чтобы защитить сеть Ethereum, необходимо заблокировать от 32 ETH, что довольно огромно, чтобы не лежать.

Чтобы решить проблему стейкинга на Ethereum 2.0, Lido, ликвидное решение для стейкинга, создала платформу, которая позволяет участникам блокировать любое количество ETH на платформе, сохраняя при этом ликвидность ETH через свой токен stETH.

Расскажем подробнее.

Что такое stETH?

stETH — это токен ликвидных деривативов для стейкинга, используемый для представления стейкинга Ether на Lido (LDO), который позволяет владельцу токена участвовать в различных экосистемах в нише DeFi, одновременно накапливая награды за стейкинг в сети Beacon от Ethereum.

По сути, за каждый ETH, внесённый в стейкинг на Lido, вы получаете один stETH. stETH можно использовать так же, как и обычный ETH, благодаря совместимости DeFi с такими платформами, как Curve, Aave и Maker. Его можно продать, потратить или даже использовать в качестве обеспечения на платформах криптокредитования. Кроме того, можно использовать stETH для получения ETH в стейкинге после завершения Шанхайского обновления.

Как работает stETH

Механизмы stETH основаны на орлах и функции ребазирования. Баланс токенов stETH обновляется ежедневно в 12PM00 UTC на основе отчета об изменениях в общем ETH в стейкинге. Как только пользователь вносит в стейкинг свой ETH с Lido, он начинает получать ежедневные награды, начиная с первого дня стейкинга. Это возможно, поскольку Lido применяет социализированный механизм стейкинга, в котором ребазы влияют на всех стейкингеров, независимо от того, был ли их ETH внесен в очередь.

Поскольку награды закреплены за ребазу баланса, держатели токенов stETH увидят только автоматическое изменение баланса кошелька без сопроводительной транзакции.

Механизмы ребазирования stETH работают на различных DeFi-платформах, что означает, что если вы разместите stETH и внесете его в стейкинг в этих протоколах, вы получите дополнительные награды.

Вы поймете, что награды за стейкинг stETH ниже, чем награды сети маяков Ethereum. Это различие возникает из-за того, что в конце каждого дня все stETH-держатели получают награды, и только несколько валидаторов Lido обычно проходят их через очередь.

В результате ставка награды ниже, поскольку общие награды, полученные от нескольких уже одобренных валидаторов, разделены пропорционально между всеми держателями ETH. Однако ставка награды stETH со временем будет расти, чтобы соответствовать полной ставке стейкинга ETH, поскольку активируется больше валидаторов Lido. 

stETH был представлен Lido в качестве решения для стейкинга Ethereum. Lido стремится решить проблему неликвидности и недоступности, с которой сталкивается сеть маяков Ethereum. Эти проблемы возникли из-за состязательных стимулов к получению наград за обеспечение безопасности сети за счёт стейкинга высокой суммы ETH, которую нельзя вывести до тех пор, пока не будут включены транзакции.

Будучи платформой, управляемой сообществом, Lido состоит из стейкинг-пула (состоящего из нод-операторов, орлаков и наград), страхового фонда, который хранит stETH, и DAO на основе Aragon. Lido взимает комиссию в размере 10% за награды за стейкинг, которые распределяются между платформой DAO, операторами нод и страховым фондом.

Для чего используется stETH?

stETH — это токенизированная версия ETH в стейкинге Lido. Таким образом, он может использоваться аналогично ETH, особенно в экосистеме DeFi. stETH можно интегрировать в следующие сценарии использования:

Пулы ликвидности

Обеспечение ликвидности через пулы ликвидности имеет решающее значение в DeFi, где автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) упрощают обмен токенами. Lido сотрудничает с различными поставщиками пулов ликвидности DeFi, такими как Curve, SushiSwap, 1inch и Bancor, чтобы создать утилиту для токенов stETH.

В целом, поставщики ликвидности стимулируют предоставление ликвидности в пулы ликвидности посредством получения торговых комиссий и наград в виде токенов LDO и нативного токена протокола DeFi. 

Некоторые DeFi-платформы, такие как SushiSwap и Bancor, требуют, чтобы вы завернули токены stETH в wstETH, прежде чем вносить их в пул майнинга ликвидности. Токены wstETH не подлежат повторной обработке и не будут отражать ежедневные изменения наград до тех пор, пока вы не развернете их.

Фарминг доходности

Ещё один вариант использования токенов stETH — агрегаторы доходности, которые могут интегрировать их в качестве дополнительного уровня наград в уже существующие награды за доходное фермирование.

Популярные агрегаторы, такие как Финансы сбора и годовой финанс, используют стратегии для создания и увеличения наград для пользователей, распределяя свои активы на нескольких DeFi-платформах, таких как Curve и SushiSwap.

Bybit Lending

stETH также интегрирован в качестве актива обеспечения на платформе криптокредитования Aave. С помощью Aave держатели stETH могут использовать свои токены в качестве обеспечения займа и по-прежнему сохранять свои награды за стейкинг Ethereum, зарабатывая ежедневные награды за обеспечение. Держатели stETH могут эффективно занимать ETH в качестве залога и повторно использовать ETH для получения большего количества stETH.

Ещё одной платформой, на которой пользователи могут использовать свой stETH, является инверсное финансирование на основе протокола рыночного денежного рынка Anchor, который позволяет предоставлять займы и займы на активы за счёт выпуска синтетических токенов. Обратите внимание, что якорь инверсного финансирования отличается от протокола якоря Terra/Luna.

Как слияние Ethereum влияет на stETH

Lido предоставляет держателям ETH возможность вносить ETH в стейкинг через stETH и получать пассивный доход. После слияния Ethereum stETH остается ценным по следующим причинам: 

• Lido предлагает более дешевую альтернативу стейкингу по сравнению с высоким минимальным количеством ETH, необходимым для стейкинга в Ethereum после Слияния.

• До Шанхайского обновления Ethereum пользователи не могут выводить ETH из стейкинга, но могут обменивать токены stETH на децентрализованных биржах (DEX) и использовать их для различных целей DeFi, чтобы получить больше наград, как указано выше.

• Lido перешла на специальное обновление, предназначенное для Слияния. В рамках этого обновления есть дополнительные награды для валидаторов, которые также будут выступать в качестве блок-предлагателей для получения приоритетных комиссий.

• Кроме того, сообщество и узлы Lido обсуждают возможность распределения наград за максимальную извлекаемую стоимость (MEV) валидаторам и стейкерам.

Как Шанхайское обновление Ethereum влияет на stETH

Ожидается, что в марте 2023 года произойдёт долгожданное обновление Ethereum Shanghai. После обновления в контракте на стейкинг ETH будут включены выводы, что значительно снизит текущий риск, связанный с стейкингом ETH. Но что может произойти с stETH в результате этого обновления?

Даже после обновления существует вероятность сохранения спроса на ликвидный стейкинг. Это связано с тем, что ликвидные представления ETH, такие как stETH, позволяют быстро входить и выходить из позиций на рынке по сравнению с фактическим ETH в стейкинге. Кроме того, поскольку стейкинг на Ethereum остается дорогостоящим и сложным, stETH по-прежнему является идеальной альтернативой для большинства пользователей, а не стейкингом непосредственно в сети Beacon Chain после Шанхайского обновления.

Кроме того, бычьи пользователи Ethereum могут рассматривать stETH как возможность арбитража, учитывая разницу в цене между ними. Однако попытка воспользоваться такими возможностями потребует значительного терпения.

Является ли stETH хорошей инвестицией?

До сих пор Lido привлекла внимание криптосообщества и является одним из ведущих поставщиков решений для ликвидного стейкинга Ethereum. Токены stETH обеспечивают инновационный подход к стейкингу, который способствует децентрализации и безопасности Ethereum и предоставляет держателям ETH полный контроль над своим ETH в стейкинге.

Кроме того, Lido работает над созданием абсолютно безразрешного и надёжного решения для стейкинга. После внедрения модель добавит критическую роль stETH в развитии экосистемы DeFi. Это гарантирует, что стейкинг на Ethereum будет полностью децентрализован, в отличие от стейкинга на централизованных биржах, что угрожает цели децентрализации Ethereum. 

Еще в июне 2022 года появились все более серьезные опасения по поводу отсоединения Lido stETH от ETH после обвала Luna. Инвесторы опасались, что будет кризис ликвидности с расширением пробела в stETH и стоимости ETH. На самом деле, поскольку stETH Lido поддерживается в соотношении 1:1 с ETH в стейкинге, это не окажет отрицательного влияния на стоимость ETH. Обменный курс отражает только вторичную рыночную цену, а не фактическую стоимость stETH, поскольку вы сможете получить такую же сумму ETH, что и в стейкинге, как только транзакции станут доступны на Ethereum. Это связано с тем, что Lido не является стейблкоином, поэтому он не будет вызывать похожий случай депривязки алгоритмического стейблкоина TerraUSD к доллару США, что привело к обвалу его сестринского токена Luna.

Основная функция stETH заключается в децентрализации стейкинга на Ethereum и устранении неликвидности в сети Beacon Chain, к которой она, по-видимому, работает до настоящего времени. Таким образом, мы считаем, что Lido stETH является хорошей инвестицией из-за его ценностного предложения для экосистемы DeFi и способности устранять различные ограничения стейкинга на Ethereum. Обратите внимание, что это не финансовая рекомендация, и всегда необходимо проводить исследование, прежде чем инвестировать в альткоины.

Где купить stETH 

stETH можно торговать на ведущих криптовалютных биржах. На Bybit можно купить stETH в спотовой торговой паре (stETH/USDT). После проверки необходимо зарегистрироваться на Bybit и внести средства на свой аккаунт в USDT. После этого перейдите на платформу спотовой торговли Bybit и разместите ордер.

Заключение

Благодаря stETH Lido сыграла важную роль в создании ликвидности для Ethereum после Слияния. stETH от Lido — это ликвидное решение для стейкинга, которое делает стейкинг ETH жидким, поскольку стейкеры Lido ETH могут участвовать в сельском хозяйстве и даже предоставлять обеспечение по протоколам криптокредитования с помощью stETH. Даже после Шанхайского обновления Ethereum stETH останется ключевым игроком в децентрализации и защите Ethereum благодаря низким барьерам входа, которые позволяют даже пользователям с низким капиталом вносить в стейкинг свои ETH.