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O recente evento Cosmosverse anunciou um white paper do Cosmos Hub muito aguardado. Conhecido como ATOM 2.0, o novo roteiro aborda vários detalhes importantes sobre as mudanças no Cosmos Hub e como isso impactaria a rede Cosmos e o ATOM.
Esta visão geral é conhecida como a 'Internet das blockchains' e está se concretizando com a implementação deste roteiro. Hoje, múltiplas blockchains soberanas são capazes de se comunicar entre si e melhorar a interoperabilidade do ecossistema Cosmos.
Osmosis é um exemplo principal de uma blockchain que tem uma exchange descentralizada (DEX) que permite que você troque vários ativos Cosmos que foram enviados de outras cadeias Cosmos e que eventualmente podem ser integrados com outros protocolos. Outro exemplo seria o Mars Protocol, uma plataforma de empréstimo para todo o ecossistema Cosmos que aproveita a interoperabilidade e a composibilidade fornecidas pelo Cosmos.
Agora que você tem algum contexto, vamos comparar a diferença entre ATOM 1.0 e ATOM 2.0, e dar uma olhada no futuro do Cosmos.
O papel inicial do Cosmos Hub foi criar as tecnologias e frameworks necessários para iniciar a internet das blockchains, e assim criou o Cosmos SDK, IBC, Tendermint, vários módulos interchain, etc, que são primitivos open-source essenciais para as blockchains que agora fazem parte do ecossistema Cosmos.
Observação: ‘Cosmos Hub’ refere-se à blockchain de Camada 1 no ecossistema ‘Cosmos’, com ATOM como seu token de governança. 'Cosmos' refere-se ao ecossistema de várias cadeias de aplicativos com seu próprio token de governança.
Cosmos também é conhecido como uma blockchain de Camada 0 que permitiu que outras blockchains fossem construídas sobre ela. Essas blockchains são cadeias Cosmos e são construídas com o Cosmos SDK, que é um kit de ferramentas que ajuda os desenvolvedores a facilitar a criação de blockchains personalizadas de Prova de Participação (PoS) adaptadas às suas necessidades sem reinventar tudo do zero.
O Cosmos SDK se popularizou e muitos desenvolvedores passaram a construir sobre ele para criar suas próprias blockchains personalizadas. Por exemplo, há cadeias que são adaptadas para DeFi e trading, como Carbon e Osmosis, ou outras cadeias que focam em características específicas, como Stargaze para NFTs.
Estas são também conhecidas como cadeias de aplicativos, que são semelhantes às cadeias de retransmissão no Polkadot. O que as torna interessantes é que, por serem suas próprias cadeias modulares, as atividades que ocorrem em cada cadeia não congestionam outras cadeias, ao contrário do Ethereum, que é uma cadeia monolítica. Isso significa que se uma cunhagem de NFT popular está acontecendo no Stargaze, os usuários ainda podem realizar outras transações, como trading e yield farming em outra cadeia, como Carbon, sem ter que pagar taxas de gás exorbitantes como no Ethereum.
Agora que as bases da internet das blockchains foram construídas, com várias blockchains ativas há bastante tempo e operando juntas, e bilhões de capital bloqueado em várias cadeias, o Cosmos Hub está agora se movendo para um novo papel - ajudar um ecossistema crescente de blockchains interoperáveis a prosperar enquanto mantém relevância.
Isso será feito usando quatro novas tecnologias chamadas Segurança Interchain (ICS), Staking Líquido, Agendador Interchain e Alocador Interchain que se situam no topo da Camada Cosmos. Vamos examinar todas elas.
A Segurança Interchain transformará o Cosmos Hub em uma plataforma segura para que outros construam a próxima geração de infraestrutura interchain-nativa e aplicativos descentralizados (dapps), abrindo caminho para novas oportunidades e inovações cross-chain.
Para explicar o que é ICS, primeiro precisamos entender brevemente como funciona a segurança da blockchain para as cadeias do Cosmos.
Blockchains Cosmos são blockchains PoS, e assim sua segurança é determinada pelo valor econômico dos ativos staked dos validadores da cadeia. Basicamente, quanto maior o market cap do token, mais validadores existem, e mais difícil é atacar a cadeia. Um atacante exigiria mais capital para assumir ou atacar a rede.
No entanto, o problema é que manter um alto valor de mercado para prevenir um ataque não é fácil para todas as blockchains, especialmente as blockchains mais novas. Quando uma nova cadeia é criada, ela pode ainda estar encontrando seu ajuste de produto-mercado e pode também ter dificuldade para conseguir validadores, pois eles podem não ver valor na cadeia e não investiriam seu capital para comprar o ativo PoS da cadeia e delegar para securitizá-lo.
Para combater isso, muitas novas cadeias do Cosmos inicialmente oferecem altas recompensas inflacionárias para incentivar os validadores a comprar e delegar. Mas isso cria uma alta pressão de venda sobre o preço do token ao longo do tempo e pode repelir investidores de comprar o token, sabendo que há muita pressão de venda . E ao longo do tempo, se a capitalização de mercado do token cair muito devido à venda, novamente enfrenta um risco aumentado de ataque, e o blockchain está de volta à estaca zero novamente.
É aqui que a Segurança Intercadeia entra em cena. A Segurança Intercadeia permite que o conjunto de validadores de uma cadeia maior, conhecida como cadeia provedora, forneça segurança para a cadeia menor, conhecida como cadeia consumidora, em troca, a cadeia provedora recebe algumas das taxas de gás e recompensas de staking da cadeia consumidora.
Por exemplo, uma cadeia estabelecida como o Cosmos Hub pode securitizar uma cadeia mais nova como Quicksilver com o mecanismo de segurança intercadeia. Isso permitiria que o conjunto de validadores no Cosmos produzisse blocos na cadeia Quicksilver. Ele também usa o ATOM como um ativo em stake, então, se um usuário se comportar mal na cadeia Quicksilver, seu ATOM seria automaticamente cortado no Hub.
A cadeia provedora também pode ter sua funcionalidade principal construída em uma cadeia consumidora e receber financiamento para a construção de sua infraestrutura, permitindo reduzir seus próprios custos e tempos de desenvolvimento.
Portanto, Quicksilver seria capaz de importar toda a segurança econômica do Cosmos Hub, atualmente garantida por bilhões em ATOMs em stake e um dos conjuntos de validadores mais seguros no ecossistema Cosmos, em troca de taxas de transação e recompensas de staking. Essas recompensas seriam então dadas aos stakers de ATOM, aumentando a acumulação de valor para o ATOM, além de permitir que o Cosmos Hub use e integre com a funcionalidade de staking líquido do Quicksilver.
Além disso, o ICS é totalmente opcional e pode ser desativado mesmo após seu uso. Esse mecanismo pode ser usado nas etapas iniciais de um protocolo para fornecer aos stakeholders segurança máxima.
Assim como existem milhares de aplicativos que pessoas ao redor do mundo estão usando agora, no futuro, se surgirem milhares de cadeias de aplicativos que estão sendo garantidas pelo conjunto de validadores do Cosmos Hub, isso poderá gerar muito valor de volta para o token ATOM.
A Segurança Intercadeia também reduz as barreiras e custos de entrada para cadeias consumidoras e possibilita uma série de aplicações potenciais, incluindo:
Liquidação Rollup — Um sistema de liquidação rollup e solução de escalabilidade que permite a provedores de disponibilidade de dados externos, ou seja, Celestia, publicar provas de fraude e resolver disputas de forks
Roteamento IBC — Um mercado para contratos de retransmissão IBC e conexões multi-hop, agregando vários provedores de retransmissão para comunicação e transferências econômicas e confiáveis através do IBC
Multiverso — Uma maneira para projetos lançarem cadeias de consumidores sem permissões no ambiente seguro de sandbox do Cosmos Hub tão facilmente quanto implantar um contrato inteligente para permitir um desenvolvimento mais rápido
Serviço de Nome de Cadeia (CNS) — Um serviço seguro de identificação e autenticação para blockchains conectados ao IBC que permite a gestão sem permissão de informações dentro das cadeias do Cosmos
Em resumo, a Segurança Intercadeia oferece às cadeias menores um caminho mais rápido, fácil e econômico para o mercado, ajudando a fomentar a inovação e permitindo mais integrações e oportunidades de colaboração com outras cadeias no Cosmos.
A outra camada de tecnologia é chamada Staking Líquido, que também ajudará a fornecer escalabilidade econômica segura.
Em blockchains PoS como o Cosmos Hub, seus ativos em staking não podem ser usados, o que afeta a composabilidade intercadeia. O staking líquido permitiria que os usuários usassem seu colateral em staking, como o ATOM staked, como um token líquido que pode ser negociado e enviado entre outras cadeias do Cosmos.
Isso aumenta a eficiência de capital do usuário ao desbloquear capital adicional, enquanto ainda assegura a rede, pois seus ATOM continuam em staking. O conceito é semelhante ao ETH em staking líquido da Lido (stETH), que foi extremamente popular e bem-sucedido e foi aceito como garantia por múltiplos dapps DeFi como AAVE.
Seria fácil imaginar um ATOM em staking líquido alcançando um nível semelhante de sucesso no ecossistema cosmos, permitindo que os usuários ganhem recompensas de staking de ATOM enquanto interagem com outros protocolos DeFi. O staking líquido se estenderia não apenas ao ATOM, mas a outros ativos de cosmos PoS também.
Enquanto a Segurança Interchain permite a reutilização do mesmo conjunto de validadores e garantia em staking para proteger máquinas de estado adicionais. O Staking Líquido permitiria a reutilização da mesma garantia em staking para outros propósitos.
Juntos, a Segurança Interchain e o Staking Líquido criam uma camada base segura para que projetos se construam, promovendo o crescimento das cadeias de aplicativos Cosmos e atividades.
O ecossistema Cosmos é composto por várias blockchains que listam os mesmos ativos. ATOM pode estar em múltiplas cadeias, e à medida que são negociadas no mercado, seus preços podem variar de uma cadeia para outra, similar a como o preço do ATOM varia ligeiramente entre diferentes exchanges. Isso introduz muitas oportunidades de arbitragem, onde os arbitradores encontrarão DEXs oferecendo o mesmo token, mas a preços diferentes, e irão arbitrar os preços dos tokens para que eles se equilibrem e, em troca, ganhem um lucro. Este é um tipo de oportunidade de valor máximo extraível (MEV).
Existem duas outras formas comuns de MEV além da arbitragem:
Este mercado de MEV pode ser tornado mais eficiente, mais seguro e mais lucrativo para as cadeias Cosmos e seus usuários. O interchain precisa de um mercado de espaço de bloco seguro para evitar cartelização fora da cadeia e mais opções para cadeias que buscam otimizar o uso do espaço de bloco.
Soluções MEV existentes no Ethereum como as do Flashbots são mercados fora da cadeia, no entanto, falta-lhes transparência na cadeia. O Interchain Scheduler traz os mercados MEV para a cadeia, facilitando um sistema mais justo e transparente.
Um fluxo do Scheduler se pareceria com isto:
O Cosmos Hub usou o ATOM para financiar o desenvolvimento dos componentes principais do Cosmos para alcançar o sucesso que tem hoje. O financiamento é crucial durante as fases iniciais de qualquer ecossistema. Assim, quando o próximo mercado em alta começar, o ecossistema Cosmos pode ter muitas novas cadeias surgindo. Para sustentar e ver os impactos completos do rápido crescimento, a abordagem atual para a coordenação monetária on-chain pode não ser eficiente o suficiente para facilitar as necessidades dessas novas cadeias.
Por isso, o Allocator Interchain foi criado. É uma plataforma para alocar capital a partes delegadas para incentivar o alinhamento a longo prazo, iniciando usuários e liquidez para novas cadeias. Basicamente, tenta criar mais 'simbiose' onde quanto mais 'Moeda A' que o Cosmos Hub possui em seu tesouro, e mais ATOM que a 'Cadeia A' possui em seu tesouro, mais alinhados eles estão em incentivos e metas.
O Allocator fornece duas ferramentas que permitem que comunidades alinhadas com incentivos desenvolvam estratégias para coordenação econômica em nome do Cosmos Hub:
As partes interessadas do ATOM podem formar DAOs e usar o Interchain Allocator para alcançar seus objetivos, que incluem:
O token ATOM não tem um suprimento máximo e emite recompensas inflacionárias de tokens para incentivar um suprimento-alvo da quantidade de ATOM em staking.
Por exemplo, quando muitos ATOMs estão sendo colocados em staking e a proporção está acima de dois terços de seu suprimento total, reduzirá a inflação a um mínimo de 7%, e se menos ATOMs estão sendo colocados em staking e a proporção de staking está abaixo de dois terços do suprimento total, aumentará a inflação até 20%. No momento da escrita, a taxa de inflação do ATOM está em torno de 18% e um suprimento circulante de 311,8 milhões de tokens com um valor de mercado de $3,6 bilhões.
O próximo recurso de staking líquido aumentará a eficiência de capital do ATOM em staking, permitindo que ele seja utilizado enquanto ainda está em staking. Assim, a política monetária atual está sendo modificada, pois os usuários não precisam escolher entre fazer staking de seu ATOM ou usá-lo em outros protocolos DeFi.
Como tal, uma nova política monetária é proposta, que envolve uma fase transitória e uma fase estável.
A fase transitória começa com um aumento significativo na emissão que dura 36 meses (3 anos) antes de atingir uma taxa de emissão estável que dura indefinidamente. A taxa de emissão começa com 10 milhões de ATOM por mês antes de diminuir até atingir uma taxa de emissão de 300.000 ATOM por mês. Você pode ver o novo modelo de emissão de Atom em um gráfico aqui.
O objetivo é remover gradualmente os subsídios de segurança, começando da taxa atual e diminuindo 10% a cada mês durante 36 meses. Ao final desse período, espera-se que a receita da Interchain Security atenda ou exceda o subsídio original e que a pequena inflação de 300.000 ATOM por mês seja insignificante.
Essa emissão inicial aumentada destina-se a impulsionar o novo Tesouro do Cosmos Hub que será utilizado para suportar e expandir a rede nos próximos anos.
No entanto, há argumentos de que esta nova emissão será prejudicial para os stakers de ATOM, já que 2/3 da inflação irão para o tesouro e apenas 1/3 para os stakers, e durante a fase estável, todas as emissões irão para o tesouro e nada para os stakers. Sem mencionar que o tesouro existente tem pelo menos $60 milhões de acordo com suas carteiras públicas, e emitir 10 milhões de ATOM ao preço atual é mais de $100 milhões em valor de mercado, o que poderia causar preocupação nos investidores sobre a diluição, mesmo que a maior parte vá para o tesouro e não esteja circulando.
Isso gerou alguns debates que, esperançosamente, serão abordados mais adiante antes que a proposta seja implementada.
Atualmente, as taxas de transação do Cosmos Hub são enviadas para o módulo de distribuição e divididas entre o Fundo Comunitário, delegadores e validadores. A implementação da Segurança Interchain adicionará uma nova fonte de receita de cada cadeia consumidora para o módulo de distribuição, o que substituirá o subsídio de segurança atual.
O ecossistema Cosmos cresceu muito e evoluiu desde as fases iniciais de pré-IBC e cadeias individuais incapazes de se comunicar entre si. Agora há um ecossistema vibrante de transações entre cadeias e interoperabilidade, e essa composibilidade só aumentará à medida que mais aplicativos interchain forem criados.
Com a adição de segurança interchain, staking líquido, agendador interchain e alocador, haverá mais acumulação de valor para os stakers de ATOM, embora seja difícil prever quanto valor essas funcionalidades poderiam gerar e se é suficiente para compensar a inflação do ATOM.
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