Czym są CBDC i dlaczego wszyscy o nich mówią?

Ostatnio wiele osób rozmawiało o CBDC i ich potencjalnym rozwoju. W miarę jak świat zmienia się coraz bardziej w kierunku bezgotówkowych płatności i kryptowalut, CBDC zwracają szczególną uwagę rządów na całym świecie. Ten przewodnik zawiera więcej informacji na temat tego, czym są, jak działają, gdzie są dostępne, ich przyszłości i jak wypadają na tle monet stabilnych.

Czym są CBDC?

W świecie finansów termin „fiat” odnosi się do waluty wspieranej przez rząd, a nie do aktywów, takich jak złoto. Zazwyczaj stosuje się je w formie wymiernych monet lub banknotów. Wraz z rozwojem technologii i transakcji cyfrowych niektóre rządy opracowały sposoby uzupełniania waluty fiat cyfrowym modelem kredytowym. Transakcje z wykorzystaniem tego modelu są rejestrowane cyfrowo. 

Mimo że kraje nadal używają i akceptują standardowe waluty, wykorzystanie gotówki maleje w wielu miejscach. Coraz więcej osób korzysta z kart kredytowych, kart debetowych lub e-portfeli do transakcji. CBDC i ich rozwój zyskały większą uwagę podczas szeroko zakrojonych wyłączeń związanych z pandemią COVID-19, która rozpoczęła się w 2020 roku. 

Ponieważ coraz więcej ludzi na całym świecie faworyzuje bezgotówkowe systemy płatności i korzystanie z kryptowalut, rządy szukają sposobów na oferowanie walut cyfrowych w miarę realizacji ich potencjalnych korzyści. Obecnie tylko kilka krajów wystawiło waluty cyfrowe.

Jak działają CBDC?

Ponieważ kraje wykorzystują obecnie fiat jako swoje waluty krajowe, CBDC jest często określany jako cyfrowa waluta fiat, z których każda ma swój własny unikalny identyfikator, który zapobiega fałszerstwom. 

Chociaż płatności CBDC są cyfrowe, nie przypominają czeków elektronicznych, które są zasadniczo instrukcjami dla banku dotyczącymi wysyłania pieniędzy od posiadacza konta do odbiorcy. Aby przetwarzać standardowe płatności cyfrowe, należy zaangażować kilka stron w celu obsługi pieniędzy, weryfikacji przelewów i wykonania innych działań. 

Ewentualnie CBDC są konceptualizowane tak, aby były bardziej jak kryptowaluty, eliminując te strony pośredniczące. Płatności CBDC mogą być przesyłane bezpośrednio od jednego posiadacza do drugiego.

Dodatkowym podobieństwem między kryptowalutami i CBDC jest ich zależność od sieci, która je weryfikuje i śledzi. Kryptowaluty wykorzystują blockchains , co dodaje korzyści anonimowości, zapewniając jednocześnie, że transakcje są rejestrowane w księdze cyfrowej. 

Podczas gdy CBDC może działać na blockchain, zwykle jest on połączony zamiast tego z centralną bazą danych kontrolowaną przez bank wydający. Bank centralny jest odpowiedzialny za dostarczenie każdego elementu waluty z unikalnym numerem identyfikacyjnym do śledzenia. Banki centralne, które wykorzystują walutę cyfrową, mogą również dołączyć ją do waluty krajowej kraju.

CBDC wspierane przez fiat pozostają ważne, niezależnie od systemów płatności, które przesyłają je lub przechowują, i mogą być przesyłane przez wiele rodzajów cyfrowych systemów płatności. Aby umożliwić CBDC wszystkim osobom w danym kraju dostęp do nich, oferty dotyczące tych walut często zawierają wymagania, aby wszyscy obywatele mieli konto w banku centralnym, który je wydał.

Sterowniki CBDC

Wiele czynników wpływa na każdą cyfrową walutę banku centralnego. Po pierwsze, istnieje potrzeba suwerenności. Pieniądze rządowe są jednym z elementów zdrowego systemu finansowego i wzrostu gospodarczego w danym kraju. Cyfrowa waluta banku centralnego może przywrócić bank centralny do centrum tworzenia waluty i budowania zaufania. Innym czynnikiem napędzającym CBDC jest potrzeba zwiększenia wydajności systemów finansowych.

Dwoma innymi powszechnymi czynnikami napędzającymi walutę cyfrową banku centralnego są potrzeba opracowania lepszych zasad integracji finansowej i poprawa dostępu do systemów finansowych dla osób, którym brakuje, czasami określanych jako osoby niebankowe. W wielu krajach biedniejsze populacje w dużej mierze polegają na pieniądzach, co może stanowić barierę. Banki centralne mogą jednak opracować otwarte, dwupoziomowe systemy, które przekazują większą wartość takim osobom. 

Ostatnim czynnikiem napędzającym CBDC jest potrzeba poprawy polityki fiskalnej i monetarnej. Tokeny cyfrowe mogą minimalizować straty płynności i dawać obywatelom danego kraju łatwo dostępną alternatywę dla innych metod płatności.

Co CBDC mają osiągnąć

Niektóre potencjalne osiągnięcia, jakie mogą osiągnąć CBDC, odnoszą się do czynników omówionych w ostatniej części poprzedniej sekcji. Jednak rządy mogą mieć również pewne szersze cele. Oto główne cele, które rządy mają nadzieję osiągnąć dzięki cyfrowej walucie banku centralnego:

• Poprawa polityki fiskalnej i monetarnej

• Ograniczenie zależności od pożyczek, przekazów pieniężnych i innych kosztownych usług

• Rozwiązuj wyzwania związane z integracją finansową i zapewniaj lepszy dostęp do populacji o ograniczonej dostępności

• Zwiększ wydajność systemów finansowych dzięki korzyściom związanym z danymi w czasie rzeczywistym

• Dostarczanie rozwiązań płatniczych zapewniających wygodę, prywatność, łatwość przenoszenia i bezpieczeństwo finansowe

• Niższe koszty transakcji transgranicznych

• Zmniejszenie wymagań konserwacyjnych, których wymagają bardziej złożone systemy finansowe

• Dodaj stabilność poprzez suwerenność finansową i zapewnij sposób na cofnięcie innych cyfrowych systemów płatności w przypadku zakłóceń.

Istnieje wiele pomysłów koncepcyjnych na CBDC w krajach, które rozważają, ale jeszcze nie opublikowały, waluty cyfrowe. Ostatni punkt na poprzedniej liście jest szczególnie ważny do uwzględnienia w koncepcji i wdrożeniu. 

Aby zyskać większą popularność niż kryptowaluty

Aby cyfrowa waluta banku centralnego mogła utrzymać swoją moc, musi być w stanie utrzymać popularność jej wykorzystania. Rządy muszą wziąć pod uwagę możliwość niższej transmisji stóp procentowych i to, jak może to zaszkodzić walucie cyfrowej.

Gdy ludzie w danym kraju korzystają z walut, które nie są częścią jego waluty, istnieje ryzyko, że ich wykorzystanie może się kurczyć. Na przykład, wiele osób obecnie używa kryptowalut, a przez cały czas rozwijanych jest więcej stabilnych monet kryptowalutowych. Jeśli w danym kraju nastąpi zmiana w kierunku większego wykorzystania kilku wiodących kryptowalut zamiast własnego CBDC, odejmuje to od swojej mocy. 

Ponieważ kryptowaluty są wspierane przez blockchain i oferują użytkownikom anonimowość, mogą być bardzo atrakcyjne. Korzyści konkurencyjne to kwestie, które rządy muszą wziąć pod uwagę podczas planowania lub rozważania stosowania CBDC, a także sposobu przekazywania ich wartości populacji.

Nadal istnieje wiele potencjalnych korzyści dla cyfrowej waluty banku centralnego. Rządy muszą szukać możliwości ograniczenia zagrożeń i ryzyka, jeśli chcą zbudować silną walutę cyfrową. Ponadto takie wyzwania zapewniają rządom możliwość współpracy i wzmocnienia krajowych systemów płatności prywatnych w celu maksymalizacji wydajności i zwiększenia ich dopasowania do zamierzonych celów. Może to również stworzyć sposoby na usprawnienie międzynarodowych systemów płatności.

Aby osiągnąć swoje cele, rządy muszą planować CBDC w celu rozwiązania problemów i muszą przedstawiać swoje różnice i korzyści. Na przykład krajowa waluta cyfrowa jest wspierana przez bank centralny, a nie przez banki komercyjne. Rząd musi znaleźć zalety takiej struktury i przekazać, w jaki sposób rozwiązuje ona problemy ludzi w tym zakresie. Wspólną przeszkodą dla wielu rządów może być jednak kwestia zaufania w krajach, w których istnieje już powszechny brak wiary w rząd krajowy.

Rodzaje CBDC

Istnieją dwie główne formy CBDC, które pasują do różnych celów. Krajowy system walutowy nie musi być używany tylko przez taki system. W nadchodzącej sekcji omówione zostaną przykłady systemów hybrydowych.

CBDC handlu detalicznego

Tego typu waluty wspierane przez rząd są przeznaczone dla firm i konsumentów. Celem CBDC w handlu detalicznym jest wyeliminowanie ryzyka bankructwa emitentów walut prywatnych i utraty pieniędzy przez klientów. W przypadku CBDC w handlu detalicznym istnieją dwa typy. 

Pierwsza jest zorganizowana jako konto. W celu uzyskania dostępu wymagana jest forma identyfikacji cyfrowej. Istnieje również struktura tokenów, która wykorzystuje klucze prywatne lub publiczne. Główną różnicą w strukturze opartej na tokenie jest to, że pozwala ona użytkownikom na anonimowość, ponieważ wymaga tokenu zamiast identyfikacji użytkownika.

Hurtownie CBDC

Podobnie jak rezerwy holdingowe banku centralnego, hurtowe CBDC umożliwiają bankom centralnym oferowanie kont użytkownikom do przekazywania środków. Bank rozlicza przelewy międzybankowe i wykorzystuje swoją politykę pieniężną do przypisywania stóp procentowych i przeprowadzania pożyczek. 

Główną różnicą między tą strukturą a handlem detalicznym jest fakt, że hurtowa czyni instytucje finansowe pośrednikami między klientami a bankami. Dzięki strukturze sprzedaży detalicznej relacje między bankami centralnymi a obywatelami są bardziej bezpośrednie.

Wzrost wartości CBDC i monet stabilizujących

Istnieje kilka krajów, które mają CBDC, a kilka z nich ma projekty podobne do monet stabilnych. Obecnie rządy opracowują również projekty testów CBDC. 

Rada Atlantycka opublikowała ankietę na początku 2022 r. i stwierdziła, że 87 krajów — prawie połowa krajów świata — rozważa wydanie CBDC. Wyniki te są znaczące, ponieważ badania z 2020 r. wykazały, że tylko 35 krajów rozważało wtedy opracowanie własnych cyfrowych walut krajowych. W kolejnych sekcjach omówiono ważne punkty dotyczące niektórych krajów, które wprowadziły już walutę cyfrową lub mają korzystne plany na taką walutę.

Nigeria

Nigeria wprowadziła swoją cyfrową walutę w 2021 r., stając się pierwszym krajem w Afryce. Waluta nosi nazwę eNaira i jest dostępna dla użytkowników za pośrednictwem portfela cyfrowego. Ludzie w Nigerii mogą używać tej waluty do płatności zbliżeniowych w sklepach i wysyłać z nią przelewy pieniężne. 

System eNaira wykorzystuje hybrydowy system, który obejmuje struktury CBDC w sprzedaży hurtowej i detalicznej, aby zapewnić większą elastyczność i lepszy dostęp finansowy do obywateli. Bank centralny Nigerii wydaje walutę, a obywatele przechowują ją bezpośrednio w swoich cyfrowych portfelach. Waluta jest wspierana przez blockchain Hyperledger Fabric, który jest dozwoloną i prywatną siecią zaprojektowaną przez IBM.

Bahamy

Bahamy wydały cyfrową walutę o nazwie dolar piaskowy w 2020 roku, pierwszy CBDC na świecie, który objął cały kraj. 

Dolary piaskowe są wspierane zarówno przez struktury zastosowań hurtowych, jak i detalicznych. Sand Dollar nie jest kryptowalutą. Jej sieć wykorzystuje uwierzytelnianie wieloskładnikowe i rozwiązania cyfrowych identyfikatorów, aby chronić użytkowników. Bahamy trzymają dolary piaskowe bezpośrednio w portfelach cyfrowych. 

Nowa waluta integruje rozwiązania fintech i oferuje funkcje offline na okresy, gdy komunikacja między wyspami nie działa. Dzięki szybkiej weryfikacji transakcje mogą być niemal natychmiastowe. Wszystkie te punkty brzmią atrakcyjnie, ale kraj nadal rozwiązuje pewne problemy z walutą. Nie jest jeszcze szeroko stosowana, stanowi około 0,1% cyrkulacji walut na Bahamach w 2022 r.

Chiny

Chiny były pierwszym dużym krajem, który przetestował korzystanie z waluty cyfrowej w 2020 roku. Oczekiwano, że eCNY, zwany również juanem cyfrowym, stanie się powszechna do 2022 roku. Strategicznie, Chiny popchnęły korzystanie z eCNY podczas ostatnich Zimowych Igrzysk Olimpijskich w Pekinie. 

Obecnie skalowalność systemu eCNY wynosi około 10 000 transakcji na sekundę (TPS), a kraj ma nadzieję wkrótce zwiększyć to do 300 000 na sekundę. 

Jednak system nadal nie spełnia możliwości oferowanych przez Tenpay lub Alipay, które są liderami w kraju. Pod koniec 2021 r. z eCNY skojarzono 261 milionów portfeli, a liczba ta podwoiła się pod koniec Zimowych Igrzysk Olimpijskich 2022. 

Co więcej, eCNY nie jest wspierany przez blockchain. Istnieje scentralizowana sieć nadzorowana przez Chiński Bank Ludowy, który jest bankiem centralnym kraju. W odróżnieniu od systemów hybrydowych stosowanych w niektórych innych krajach chiński juan cyfrowy jest przede wszystkim detalicznym CBDC, który jest wydawany do publicznej wiadomości w celu realizacji transakcji detalicznych.

Francja

Bank centralny Francji pomyślnie ukończył program testowy dla CBDC w 2020 r., a rząd planuje kontynuować program testowy dla transakcji międzynarodowych. Francuska waluta cyfrowa została zaprojektowana do rozliczania transakcji międzybankowych. Dzięki cyfrowemu projektowi obligacji waluta była wspierana łańcuchem blokowym. Banque de France nawiązała współpracę z HSBC i IBM w celu realizacji tych programów. 

Ponieważ projekt sprzedaży hurtowej CBDC pokazał obiecujące wyniki, kraj rozważa również stworzenie struktury sprzedaży detalicznej, która potencjalnie zapewni obywatelom większą elastyczność i dostęp do płatności w przyszłości. Od 2022 r. nie udostępniono oficjalnie swojej waluty obywatelom.

Kanada

Na początku 2022 r. bank centralny Kanady ogłosił wspólny projekt z Massachusetts Institute of Technology mający na celu opracowanie waluty cyfrowej, która różni się nieco od tych powyżej. Jednak od 2020 r. prowadzone są rozmowy na temat jego rozwoju. 

Po opracowaniu CBDC będzie cyfrową wersją istniejącego dolara kanadyjskiego. Celem opracowania go, według Banku Kanady, jest w razie potrzeby dostępność waluty rezerwowej. Kanadyjskie plany mają przede wszystkim na celu dostosowanie się do zmieniających się trendów.

Korea Południowa

Działania Korei Południowej przeciwko zdecentralizowanym finansom i handlu kryptowalutami wywołały dużą krytykę. Ostatnio Bank Korei (BOK) ogłosił plany potencjalnego wystawienia CBDC. Jednak w przeszłości było to sprzeczne z pomysłem. 

Celem BOK jest wykorzystanie hybrydowego systemu, który obejmuje aplikacje hurtowe i detaliczne dla swojego CBDC. Plany dotyczące waluty cyfrowej banku centralnego są już poważne, a kraj mówi o potencjalnym wdrożeniu jej do 2023 r. i egzekwowaniu zasad ją otaczających do 2024 r. Jednak w odróżnieniu od juana cyfrowego w Chinach, cyfryzacja południowokoreańska wygrana byłaby kontrolowana przez rozproszoną księgę zamiast korzystania z centralnej struktury kontroli.

Szwecja

Szwecja testuje obecnie eKrona , która jest cyfrową wersją swojej standardowej korony, która rozpoczęła koncepcję w 2017 r. Powodem uruchomienia eKrona jest malejące wykorzystanie gotówki i obawa, że zmieniające się trendy mogą sprawić, że wydane przez państwo pieniądze staną się nieaktualne. 

Jeśli chodzi o plany Szwecji, CBDC, który ma zamiar wystawić, obejmuje system hybrydowy, który obejmuje zarówno elementy hurtowe, jak i detaliczne. Program pilotażowy korzysta z tokenowej weryfikacji z historią transakcji, która może napotkać pewne problemy z prywatnością, które mogą naruszać surowe przepisy UE dotyczące prywatności o obecnej strukturze. Wszelkie problemy związane z rozwiązaniami DLT/blockchain muszą zostać rozwiązane, zanim eKrona zostanie wydana obywatelom.

CBDC a monety stabilne

Chociaż może to brzmieć tak, jakby CBDC i monety stabilne były podobne, mają pewne różnice. 

Kluczową różnicą jest to, że CBDC są prawnym przetargiem emitowanym przez rządy lub centralne władze finansowe, używanym jako standardowa waluta, a stablecoins to wirtualne aktywa cyfrowe, które są prywatne i powiązane z walutą. Oba rodzaje walut są aktywami cyfrowymi. Jednak monety stabilne wykorzystują blockchain. Chociaż CBDC mogą być wspierane blockchainami, wiele z nich nie. Oba mogą obsługiwać transakcje prywatne. 

Kolejną główną różnicą między tymi dwoma systemami jest ich systemy pieniężne. CBDC jest regulowany i monitorowany przez władze krajowe za pomocą scentralizowanego systemu, podczas gdy kryptowaluta nie jest regulowana, ponieważ jest zdecentralizowana. Kolejną różnicą jest to, co osiągają waluty. Podczas gdy CBDC zachowuje oligopol krajowego systemu bankowości, monety stablecoin demokratyzowane globalne systemy finansowe. 

Przyszłość CBDC

Po niefortunnej katastrofie Terra w zeszłym miesiącu wiele mówiono o zacieśnianiu przepisów dotyczących stabilnych monet w kilku krajach. Niektórzy liderzy rządowi stwierdzili, że obowiązkiem rządu jest ochrona obywateli przed katastrofami finansowymi. Rządy krajowe na całym świecie chcą również zapewnić ochronę swojej władzy do kontrolowania walut. 

Rządy szukają sposobów na regulację stabilnych monet kryptowalut i ograniczenie ich mocy, a organy regulacyjne wyraziły swoje obawy dotyczące braku wytycznych i zasad dotyczących stabilnych monet. 

Ponieważ kryptowaluty zyskują na popularności, organy regulacyjne będą bardziej zainteresowane ograniczeniem ich w miarę upływu czasu. Oznacza to również, że CBDC zyskają większą uwagę, ponieważ rządy szukają strategii, aby nadążyć za zmieniającymi się trendami dotyczącymi płatności i walut na całym świecie. 

Oprócz testów przeprowadzanych w niektórych krajach, niedawny wzrost liczby krajów, które wyraziły zamiar opracowania własnych CBDC, jest istotnymi czynnikami, które pokazują, jak poważne są kraje w zakresie walut cyfrowych banków centralnych.

Myśli zamykające

Jeśli w najbliższej przyszłości CBDC staną się bardziej powszechne, mogą rozwiązać problemy z dostępnością i zmniejszyć pewne ryzyko związane z krajowymi systemami finansowymi, jeśli są dobrze zaprojektowane i działają zgodnie z przeznaczeniem. Jednak ograniczenia, które kraje chcą wprowadzić na stabilne monety, wraz z rozwojem tych walut cyfrowych, stanowią potencjalne wyzwania dla inwestorów do monitorowania.