AIサマリー
もっと見る
わずか30秒で記事の内容を把握し、市場の反応を測ることができます。
イーサリアムは2年近くを過ぎて、2022年9月についにマージ（旧イーサリアム2.0）への移行を完了しました。 移行後も、ETHのステーキングを解除することはできませんでした。これは、2023年3月にローンチされる予定のイーサリアム上海のアップグレード中にのみ可能になります。もちろん、非流動性の問題は解決するでしょうが、イーサリアムでのステーキングはまだ複雑で高価なプロセスです。たとえば、イーサリアムネットワークを保護するために、少なくとも32 ETHをロックする必要があります。これは、横たわるのに非常に大きな金額です。
イーサリアム2.0のステーキングジレンマの解決策を提供するために、リドは、参加者がトークンstETHを介してETHの流動性を維持しながら、プラットフォーム上の任意のETHをロックできるプラットフォームを構築しました。
エアドロップハントについてさらに詳しく学びましょう。
stETHは、イーサリアムビーコンチェーンからステーキング報酬を得ながら、トークン保有者がDeFiニッチのさまざまなエコシステムに参加できるようにするリド（LDO）のステーキングイーサリアムを表すために使用される液体ステーキングデリバティブトークンです。
基本的に、LidoにステーキングするETHごとに、stETHが1つ受け取れます。Curve、Aave、MakerなどのプラットフォームとのDeFi互換性があるため、stETHは通常のETHと同様の方法で使用できます。 仮想通貨レンディングプラットフォームでは、売却、使用、担保としても使用できます。また、stETHを使用して、上海アップグレードの完了時に出金が可能になったら、ステーキングETHを償還できます。
stETHのメカニズムは、オラクルとリベース機能に基づいています。 stETHトークン残高は、ステーキングしたETHの合計額の変化に関するオラクルレポートに基づいて、毎日112PM UTCに更新されます。LidoでETHをステーキングすると、ステーキング初日から毎日特典を受け取れます。Lidoは、ETHがキューに入金されたかどうかにかかわらず、リベースがすべてのステーキャーに影響を与える、ソーシャル化されたステーキングメカニズムを適用しているため、これは可能です。
特典は残高リベースにピン留めされるため、stETHトークン保有者は、取引を伴わずにウォレット残高の自動変更のみを確認できます。
stETHのリベースメカニズムは、さまざまなDeFiプラットフォームで機能します。つまり、stETHを広めてこれらのプロトコルにステーキングすると、追加特典を受け取ることができます。
stETHステーキング特典は、イーサリアムビーコンチェーンのステーキング特典よりも低いことがわかります。この違いは、すべてのstETH保有者が特典を獲得しているキューが存在し、通常、一日の終わりに数人のLidoバリデーターのみがキューを通じて特典を獲得しているためです。
その結果、すでに承認されている数名のバリデーターから獲得した合計特典は、すべてのETH保有者に比例して分配されるため、特典率は低くなります。ただし、stETHの報酬率は、Lidoのバリデーターが有効化されるにつれて、ETHステーキング率全体に対応するよう徐々に増加します。
stETHはイーサリアムのステーキングソリューションとしてLidoによってもたらされました。Lidoは、イーサリアムビーコンチェーンが直面している不公平とアクセス不能の問題を解決しようとしています。これらの問題は、大量のETHをステーキングしてチェーンを確保することで報酬を得るという敵対的なインセンティブによって高まっています。ETHは取引が有効になるまでは出金できません。
コミュニティが管理するプラットフォームとして、Lidoの構造はステーキングプール（ノードオペレーター、オラクル、報酬で完了）、stETHを保管する保険基金、Aragon搭載のDAOで構成されています。Lidoは、DAOプラットフォーム、ノードオペレーター、保険基金間で配布されるステーキング特典から10%の手数料を請求します。
stETHは、LidoにステーキングされたETHのトークン化されたバージョンです。そのため、特にDeFiエコシステムでは、ETHと同様の方法で使用できます。stETHは、以下のユースケースに統合できます。
流動性プールを通じて流動性を提供することは、自動マーケットメイカー（AMM）がトークンのシームレスな交換を促進するDeFiにおいて重要です。Lidoは、Curve、SushiSwap、1inch、Bancorなど、さまざまなDeFi流動性プールプロバイダーと提携し、stETHトークンのユーティリティを構築しています。
一般に、流動性プロバイダーは、LDOトークンとDeFiプロトコルのネイティブトークンの形でプール取引手数料と特典を受け取ることで、流動性プールに流動性を提供するよう奨励されています。
SushiSwapやBancorなどのDeFiプラットフォームでは、stETHトークンをwstETHにラップしてから、流動性マイニングプールに入金する必要があります。wstETHトークンはリベイシング対象外であり、ラップを解除するまで、日替わりの特典は反映されません。
収穫ファイナンスや年換算ファイナンスなどの人気のあるアグリゲーターは、「カーブ」や「寿司スワップ」などの複数のDeFiプラットフォームに資産を分散させることで、利用者の報酬を複合化・最大化する戦略を採用しています。
stETHは、仮想通貨レンディングプラットフォームであるAaveの担保資産としても統合されています。Aaveを通じて、stETH保有者はトークンを貸し付け担保として使用できます。また、イーサリアムステーキング特典を保持しながら、毎日の担保特典を獲得できます。実際、stETH保有者は担保化されたstETHに対してETHを効果的に借り入れ、ETHを再び借りてstETHを増やすことができます。
stETHを利用できるもう1つのプラットフォームはインバースファイナンスです。インバースファイナンスは、シンセティックトークンを発行することで資産の貸出と借入を可能にするマネーマーケットプロトコルであるアンカーによって運営されています。インバースファイナンスのアンカーは、Terra/Lunaのアンカープロトコルとは異なります。
LidoはETH保有者にstETHを通じてETHをステーキングし、パッシブインカムを得る機会を提供します。イーサリアムマージ後も、stETHは次のような理由で引き続き価値があります。
Lidoは、マージ後のイーサリアムのステーキングに必要なETHの最低量が多い場合と比較して、より安価なステーキングの代替手段を提供しています。
イーサリアム上海のアップグレード前に、ETHのステーキングを解除することはできませんが、分散型取引所（DEX）でstETHトークンをスワップし、さまざまなDeFi目的で使用して、上記のように多くの特典を獲得できます。
Lidoは、Merge向けに特別にアップグレードされました。このアップグレードでは、ブロックプロポーザルとして優先手数料を受け取ることになった検証者に、追加特典がもらえます。
また、リドのコミュニティとノードオペレーターの間で、最大抽出可能価額（MEV）報酬をバリデーターとステーキャーに分配する可能性についても議論されています。
待望のイーサリアム上海アップグレードは、2023年3月に行われる予定です。アップグレード後、ETHステーキング契約で出金が有効になり、ETHステーキングに伴う現在のリスクが大幅に軽減されます。しかし、今回のアップグレードでstETHはどうなる可能性がありますか？
アップグレード後も、流動性ステーキングの需要が残る可能性があります。これは、stETHなどのETHの流動性表現により、実際のステーキングETHと比較して、市場ポジションの迅速な出入りが可能になるためです。さらに、イーサリアムのステーキングは依然として高価で困難であるため、stETHは、上海アップグレード後にビーコンチェーンに直接ステーキングするのではなく、ほとんどの利用者にとって理想的な代替手段として引き続き機能します。
Lidoはこれまで、暗号資産コミュニティの注目を集めており、イーサリアムの液体ステーキングソリューションの大手プロバイダーの1つです。stETHトークンはステーキングに対する革新的なアプローチを提供し、イーサリアムの分散化とセキュリティに貢献し、ETH保有者がステーキングされたETHを完全に管理できるようにします。
さらに、Lidoは完全に無許可で信頼できるステーキングソリューションの提供に取り組んでいます。このモデルを導入すると、stETHがDeFiエコシステムの成長において果たす重要な役割がモデルに追加されます。イーサリアムの分散化というイーサリアムの目標を脅かす中央集権型取引所のステーキングとは異なり、イーサリアムのステーキングが完全に分散化されます。
2022年6月には、Lunaの暴落後にLido stETHがETHから分離する懸念が高まっています。 投資家は、stETHとETHの価値の格差が拡大し、流動性危機が生じるのではないかと恐れていました。実際、LidoのstETHはステーキングETHで1:1に裏付けられているため、ETHの価値にマイナスの影響を与えることはありません。為替レートは、stETHの実際の価値ではなく、二次市場価格のみを反映しています。イーサリアムで取引が成立すると、ステーキングしたETHと同額のETHを償還できます。これは、Lidoがステーブルコインではないため、アルゴリズムステーブルコインTerraUSDが米ドルに対してデペッギングされ、姉妹トークンLunaがクラッシュしたようなケースを引き起こすことはありません。
stETHの主な機能は、イーサリアムのステーキングを分散化し、ビーコンチェーンの非流動性を解決することです。したがって、Lido stETHは、DeFiのエコシステムへの価値提案と、イーサリアムのさまざまなステーキング制限を解決する能力から、優れた投資であると考えています。ただし、これは金銭的なアドバイスではなく、アルトコインに投資する前に必ず調査を行う必要があります。
stETHは、主要な仮想通貨取引所で取引できます。Bybitでは、stETHを現物取引ペア（stETH/USDT）として購入できます。Bybitに登録し、認証後にUSDTでアカウントに入金する必要があります。その後、Bybit現物取引プラットフォームで注文を行ってください。
Lidoは、stETHの提供を通じて、統合後のイーサリアムの流動性創出に役立っています。リキッドステーキングソリューションとして、LidoのstETHはステーキングされたETHを流動性にします。Lido ETHステーキング者は、利回り農業に参加し、stETHを使用した暗号資産レンディングプロトコルの担保を提供できるためです。イーサリアム上海のアップグレード後も、stETHはイーサリアムの分散化とセキュリティ確保において重要な役割を果たすでしょう。参入障壁が低いため、低資本の利用者でもETHをステーキングできます。