Ringkasan AI
Tampilkan Lebih Banyak
Pahami konten artikel dengan cepat dan ukur sentimen pasar hanya dalam 30 detik!
Token Kripto dan koin memiliki sifat yang sangat volatil yang tergantung pada faktor-faktor seperti kondisi pasar dan permintaan dan pasokan mata uang kripto. Tingkat risiko yang terlibat dapat mengintimidasi sebagian orang. Masukkan stablecoin — kelas aset kripto yang telah menjadi bagian integral dari ekosistem dalam beberapa tahun terakhir. Secara khusus, satu subtipe koin stabil — koin stabil algoritmik — menggunakan teknologi untuk membantu mengotomatiskan proses perdagangan.
Artikel ini akan membawa Anda melalui konsep stablecoin dan stablecoin algoritmik, fitur utamanya, dan berbagai jenis stablecoin algoritmik yang saat ini sedang beredar di pasar kripto.
stablecoin adalah jenis mata uang kripto yang menawarkan stabilitas yang lebih baik dibandingkan dengan rekan-rekannya, karena ia mendapatkan harganya dari nilai aset lain. Proses pegging stablecoin ke aset dasar ini adalah alasan utama meningkatnya popularitasnya di dunia kripto. Laporan menunjukkan bahwa total pasokan untuk koin stabil tumbuh sebesar 493%, dari $5,9 miliar pada tahun 2020 menjadi lebih dari $35 miliar pada awal tahun 2021. Sementara itu, penggunaan stablecoin meningkat sebesar 500% antara Oktober 2020 dan Oktober 2021.
Stablecoin memfasilitasi perdagangan di bursa kripto, termasuk aktivitas staking dan pinjaman di jaringan kripto. Selain itu, stablecoin dapat digunakan untuk mengurangi biaya perdagangan di sebagian besar bursa, karena tidak ada biaya saat menukarkan dolar AS dengan stablecoin.
Trader memiliki opsi untuk menukar mata uang fiat dengan stablecoin dan kemudian menukar stablecoin dengan mata uang kripto lain, sehingga menghemat biaya perdagangan. Alih-alih membeli Bitcoin secara langsung dengan mata uang fiat (misalnya dolar AS), trader sering kali menukar mata uang fiat dengan stablecoin – lalu melakukan perdagangan dengan stablecoin dengan mata uang kripto lain, seperti Bitcoin.
Sumber: Coinbase
Sebagian besar koin stabil tradisional diatur oleh otoritas pemerintah pusat de facto. Ketika membeli koin stabil, Anda menerima bahwa penerbit memiliki jumlah aset yang cukup untuk dipatok ke koin stabil. Nilai stablecoin tidak berfluktuasi banyak dari waktu ke waktu jika dipatok ke komoditas yang relatif kurang volatil. Untuk memahami nilai koin stabil, berikut penjelasan sederhananya:
USDT adalah stablecoin yang dipatok ke dolar AS. Jika Anda memiliki 1 USDT di dompet Anda, nilainya adalah 1 USD. Kemudian, Anda dapat memperdagangkan stablecoin terhadap koin kripto apa pun tanpa risiko menimbulkan kerugian besar yang terkait dengan fluktuasi pasar.
Grafik yang menggambarkan bagaimana total kapitalisasi pasar koin stabil telah meningkat 10x sejak awal tahun 2020. Sumber: bitcoinsuisse.com.
Koin stabil algoritmik tidak memiliki jaminan yang melekat padanya. Oleh karena itu, koin ini disebut sebagai stablecoin “non-kolateral”. Keduanya bersifat terdesentralisasi, dan dirancang untuk meningkatkan stabilitas harga pasar tanpa melibatkan otoritas pusat — yang sering dilakukan dengan “pra-program” pasokan agar sesuai dengan permintaan aset. Hal ini dilakukan dengan menggunakan langkah-langkah stabilisasi yang telah ditentukan yang dikodekan menjadi kontrak pintar di Ethereum.
Algoritme yang mendasari stablecoin ini diprogram untuk meningkatkan pasokan mata uang jika terjadi “tren deflasi” dalam token, dan untuk mengurangi pasokan mata uang jika terjadi “penurunan daya beli.” Cara stablecoin algoritmik ini merespons peristiwa pasar dengan langkah stabilisasi otomatis meningkatkan sifat terdesentralisasinya, sehingga menghasilkan mata uang pintar dan responsif yang tidak dikendalikan oleh satu institusi — yang mirip dengan model kerja bank sentral.
Koin stabil yang murni algoritmik ini mengungkapkan logika internal token dan jaminan yang digunakan untuk mempertahankan nilai token, sehingga mempertahankan transparansi pada jaringan.
stablecoin algoritmik menstabilkan pasar melalui mekanisme pembelian dan penjualan aset acuan atau derivatifnya. Menggunakan protokol mata uang kripto berbasis Ethereum yang mengeluarkan koin ketika harga naik dan membelinya dari pasar ketika harga turun.
Berikut adalah cara kerja stablecoin algoritmik:
Kontrak oracle diperlukan untuk membantu kontrak pintar berkomunikasi di luar blockchain. Kontrak oracle ini membantu dalam mengambil harga stablecoin algoritmik dari berbagai bursa.
Harga stablecoin ini kemudian dimasukkan ke dalam kontrak rebase secara berkala (setiap 24 jam), sehingga kontrak dapat menentukan apakah pasokan perlu ditingkatkan atau dikurangi.
Kontrak kemudian mulai menghitung jumlah token yang perlu dibakar dan dicetak dari dompet setiap pengguna yang terkait dengan kontrak. Logika dasar yang digunakan adalah bahwa jika harga koin meningkat dari nilai stabil yang telah ditentukan sebelumnya, algoritma akan mulai membakar token. Sebaliknya, jika harga token berada di bawah nilai stabil yang telah ditentukan sebelumnya, algoritma akan mencetak token baru.
Diagram alir yang menjelaskan cara kerja stablecoin algoritme. Sumber: blog.akubit.
Sebuah stablecoin algoritmik bertujuan untuk membantu trader (pengguna canggih dan baru) merasa nyaman dengan ide perdagangan. Beberapa fitur stablecoin algoritmik meliputi:
Koin stabil adalah penyimpanan nilai karena volatilitas harga terbatas yang terkait dengannya, serta kemudahan penggunaan koin ini. Oleh karena itu, stablecoin dapat dimanfaatkan dengan mudah untuk transaksi lintas batas. Koin stabil ini juga mengungkapkan diversifikasi jaminan, menciptakan ketahanan terhadap hiperinflasi dan ketidakstabilan pasar.
Parameter algoritma, yang dikodekan ke dalam kontrak pintar, memastikan reaksi otomatis terhadap data pasar tanpa intervensi manual langsung. Parameter ini bertujuan untuk menstabilkan pasokan pasar dan permintaan token ini setelah mempelajari kondisi pasar yang mendasarinya.
Koin stabil dapat disimpan di dompet virtual untuk memastikan keamanan dengan menggunakan kunci pribadi. Hanya pemegang stablecoin yang dapat mengakses dana terkait. Teknologi enkripsi canggih dapat dimanfaatkan untuk mendapatkan tingkat keamanan tambahan.
Koin stabil algoritmik memberikan desentralisasi sejati dalam pasar koin stabil dengan menghilangkan gangguan pihak ketiga, mekanisme yang populer di antara koin stabil tradisional. Koin stabil ini menghilangkan masalah yang timbul dengan mengumpulkan cukup modal yang diperlukan untuk berfungsi sebagai cadangan.
Koin stabil algoritmik dapat digunakan untuk berdagang di bursa kripto, termasuk staking dan pinjaman di jaringan kripto. Investor dapat menghindari biaya perdagangan yang dikenakan oleh sebagian besar bursa yang dikenakan saat menukarkan dolar AS dengan stablecoin. Sebaliknya, mereka dapat menukar mata uang fiat dengan stablecoin dan kemudian menukar stablecoin dengan mata uang kripto lainnya.
Meskipun stablecoin terdesentralisasi algoritmik yang berbeda memiliki fitur atau sifat yang bervariasi, umumnya koin tersebut mengikuti protokol yang sama. Berikut adalah berbagai jenis koin stabil algoritmik.
Dengan mendasarkan kembali stablecoin algoritmik, pasokan mengatur nilainya. Algoritme dalam mekanisme rebase secara otomatis menurunkan pasokan koin ketika harganya turun di bawah ambang batas, dan mengeluarkan koin tambahan ketika naik di atas tingkat tertentu. Mekanisme ini mempertahankan nilai koin, terlepas dari kondisi pasarnya. Idenya adalah untuk memastikan bahwa jika Anda memiliki 1% pasokan sebelum basis ulang, Anda masih akan memiliki 1% setelahnya — bahkan ketika jumlah token di dompet Anda berfluktuasi. Ini berarti Anda mempertahankan bagian jaringan, terlepas dari harga token asli.
Dalam model Stablecoin Algoritme Seigniorage, alih-alih mata uang “rebasing”, terdapat dua token: Mata uang suplai-elastis, dan bagian investasi jaringan. Pemilik yang disebut terakhir adalah satu-satunya reseptor imbalan inflasi (dari peningkatan pasokan positif) dan satu-satunya yang menanggung beban utang (saat permintaan mata uang jatuh dan kontrak jaringan).
stablecoin yang terlalu kolateral memerlukan sejumlah besar token mata uang kripto yang dipertahankan sebagai cadangan untuk menerbitkan jumlah stablecoin yang lebih rendah. Hal ini dilakukan sebagai penyangga terhadap fluktuasi harga. Contoh stablecoin yang terlalu kolateral adalah DAI MakerDAO, yang dijamin dengan mata uang kripto ETH. Koin stabil ini memerlukan minimal 150% jaminan. Ini berarti bahwa jika harga mata uang kripto dasar turun cukup rendah, stablecoin akan secara otomatis dilikuidasi.
stablecoin algoritmik fraksional sebagian dijamin, dan didukung oleh jaminan aset dan algoritma kriptografis. Protokol ini menggunakan dua aset yang berbeda, yaitu stablecoin Frax (FRAX) (untuk mempertahankan peg 1:1 ke dolar A.S.) dan tata kelola Frax Share (FXS) dan token utilitas. Pengguna dapat mencetak FRAX dengan memasok stablecoin USDC sebagai jaminan, bersama dengan token FXS, sesuai dengan kuantitas yang ditetapkan oleh rasio jaminan Frax (CR).
Potensi risiko yang terkait dengan stablecoin algoritmik adalah risiko tersebut dapat menjadi sulit di saat krisis keuangan atau periode volatilitas ekstrem. Berikut adalah beberapa risikonya.
Koin stabil algoritmik menghadapi risiko penurunan dan peningkatan pasokan setiap kali pasar berfluktuasi. Jika harga aset digital melebihi harga bernilai, lebih banyak token dihasilkan oleh algoritme. Token yang baru dibuat beredar di jaringan, untuk dibeli oleh calon trader. Jika harga turun di bawah harga bernilai, algoritma akan membakar token. Pengurangan pasokan ini dikompensasi dengan menawarkan obligasi kepada pembeli — yang hanya dibayar ketika harga naik di atas harga yang dinilai.
Ketergantungan pada teknologi oracle menciptakan kemacetan informasi, karena blockchain tidak dapat mengakses data di luar protokol mereka. Oracle digunakan untuk mendapatkan harga dari bursa, membandingkan harga ini, dan menyesuaikan sistem untuk mempertahankan saldo. Selain itu, data yang diperoleh harus akurat terkait harga saat ini. Ini adalah tantangan bagi pengembang atau manajer proyek untuk menjaga akurasi oracle.
Risiko pemisahan pasak (patah pasak) terjadi ketika rantai terpisah dari rantai induk. Ini adalah skenario terburuk untuk koin stabil, karena dapat mendestabilisasi koin stabil algoritmik dan menyebabkan fluktuasi harga yang pada akhirnya dapat membunuh seluruh proyek.
[Catatan editor: Sehubungan dengan kejatuhan TerraUSD (UST) baru-baru ini, silakan melakukan penelitian sendiri dan melanjutkan dengan sangat hati-hati jika Anda ingin berinvestasi dalam stablecoin algoritmik apa pun. Berikut ini bukanlah saran investasi, dan Bybit tidak akan bertanggung jawab atas kerugian yang terjadi.]
DefiDollar bertujuan untuk menjadi indeks stablecoin yang menggunakan primitif keuangan terdesentralisasi (DeFi) untuk tetap berada di dekat nilai dolar sambil mensubsidi rasio jaminan guna melindungi pengguna dari risiko rekanan, memiliki risiko penyitaan dan risiko menjalankan bank, dll. DefiDollar memungkinkan investor untuk mengindeks berbagai stablecoin dengan satu token (DUSD) yang melindungi pengguna dari risiko dasar yang melekat pada token tersebut.
Empty Set Dollar (ESD) menawarkan kombinasi desentralisasi, mekanisme protokol baru, dan komposabilitas yang menjadikannya bagian utama dari ruang DeFi. ESD adalah stablecoin terdesentralisasi yang digerakkan oleh oracle yang menggunakan mekanisme protokol baru untuk mengatasi kerugian token rebasing lainnya. Pemegang token yang tidak ingin secara aktif mempertahankan pasak harga dapat menggunakan ESD di DApps, atau memegangnya sebagai stablecoin tanpa memerlukan rekanan atau memberikan dana ke CDP — dan tanpa perlu mengkhawatirkan perubahan jumlah di dompet mereka.
Frax ingin berfungsi sebagai pasar uang DeFi, termasuk layanan seperti mencetak dan menukarkan stablecoin FRAX, serta staking dengan menyediakan token penyedia likuiditas (LP) ke berbagai pasangan perdagangan di Uniswap. Protokol kripto Frax menggunakan dua aset stabil yang berbeda: stablecoin frax (FRAX), yang dipatok 1:1 ke dolar AS, dan tata kelola dan token utilitas Saham frax (FXS).
Ampleforth adalah stablecoin terdesentralisasi yang mempertahankan stabilitas harga dengan pasokan fleksibel. Rebasing digunakan oleh protokol dasar untuk menyesuaikan pasokan AMPL setiap hari. Hal ini memberikan stabilitas harga yang lebih baik dibandingkan dengan mata uang kripto pasokan tetap. stablecoin Ampleforth, AMPL, bersifat elastis dan non-dilutif.
Salah satu kehancuran kripto terburuk hingga saat ini terjadi pada April 2022, dengan pasar masih berjuang untuk bangkit kembali sejak tulisan ini (20 Mei 2022). Meskipun banyak mata uang kripto mencatat kerugian besar, stablecoin TerraUSD (UST) dan token rekanannya, token asli blockchain Terra, LUNA, bisa dibilang mencapai yang tersulit dari semuanya.
UST, sebuah stablecoin algoritmik, melihat nilainya turun dari $19 miliar menjadi $1 miliar dalam satu minggu terakhir. Saat berita tentang kehancurannya menyentuh berbagai situs terkait kripto, topik stablecoin algoritmik menjadi sorotan.
Sumber: Swyftx
Jadi, mengapa UST anjlok?
Sebelumnya, orang-orang memiliki UST karena Anchor Protocol — “rekening tabungan” untuk mata uang kripto, yang membayar suku bunga yang tinggi dan stabil sebesar 20%. Banyak orang memilih untuk memarkir UST mereka dengan Protokol Anchor.
Pada bulan Maret tahun ini, berita tentang Anchor Protocol yang menggantikan tarif 20% dengan variabel. Setelah itu, ada jalan keluar massal dari Protokol Jangkar, dengan jumlah UST yang besar ditarik sekaligus.
Karena panik, trader mulai menjual token UST dan LUNA mereka. Kelompok investor kedua mulai menukar UST mereka dengan stablecoin lain di Keuangan Kurva.
UST juga dibakar sebagai imbalan atas LUNA, yang menyebabkan pasokannya meroket dan harganya anjlok.
Pembuangan massal UST ini menyebabkan mekanisme penyeimbangan UST-LUNA tidak berfungsi dengan baik, dan kedua koin kehilangan sebagian besar nilainya.
Kabarnya, upaya $3 miliar untuk mempertahankan pasak UST oleh dana cadangan ekosistem Terra Luna Foundation Guard (LFG) terbukti tidak berhasil.
Pada saat tulisan ini ditulis (20 Mei 2022), satu UST bernilai $0,08, sedangkan satu LUNA bernilai hanya $0,00014 (jauh berbeda dari ATM-nya yang hampir $117.)
stablecoin algoritmik bertujuan untuk menstabilkan fluktuasi pasar dengan menggunakan kontrak pintar yang diberi kode keras untuk secara otomatis mengurangi atau meningkatkan pasokan koin berdasarkan kondisi pasar. Teknologi baru ini diakui oleh banyak investor sebagai terobosan potensial di dunia kripto. Dalam dua tahun ke depan, pasar stablecoin diperkirakan akan mencapai $1 triliun.
Dalam sistem stablecoin terpusat, investor rentan terhadap gangguan dari peraturan pemerintah di yurisdiksi tempat mereka didirikan. Jika pemerintah memutuskan untuk membekukan rekening bank penerbit karena alasan apa pun, maka kemampuan untuk menebus stablecoin menjadi nol, sehingga meniadakan nilainya Sifat terdesentralisasi stablecoin algoritmik melindunginya dari risiko tersebut.
Tidak diragukan lagi, runtuhnya UST-LUNA telah mengguncang industri kripto. Beberapa ahli regulasi mengatakan bahwa ini mungkin menandai akhir dari stablecoin algoritmik; memang, masa depan stablecoin algoritmik terlihat agak suram. Untuk saat ini, kami berharap investor dan institusi menjauh dari stablecoin algoritmik, dan sulit untuk mengetahui apa yang mereka miliki di masa depan.
Sejauh ini, Stablecoin telah dianggap sebagai bentuk investasi kripto yang baru dan lebih aman. Namun, stablecoin algoritmik merupakan pengecualian karena “[mengandalkan] teknik keuangan yang kompleks untuk menjaga nilai tetap stabil.” Insiden UST-LUNA telah menyoroti beberapa potensi area yang perlu dikhawatirkan. Mungkin teknologi saat ini tidak cukup canggih, dan diperlukan sejumlah regulasi/kontrol ... bahkan untuk stablecoin.
Tidak Ada Spam. Hanya sekumpulan informasi yang menarik dan terkini dalam semesta kripto