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El trading en los mercados financieros puede ser una experiencia apasionante y provechosa. Hay tantas opciones disponibles, que decidir qué ruta seguir puede ser complicado. Los contratos de futuros y los de opciones son opciones de inversión que pueden generar rendimientos apalancados. En ambos casos se trata de derivados: instrumentos financieros que derivan su valor de un activo subyacente, como una acción, una materia prima o una criptomoneda. Sin embargo, estas dos herramientas financieras son muy diferentes y satisfacen las necesidades de distintos tipos de inversores. Dicho todo esto, ¿cuál de ellas es la mejor para tus metas de inversión?
En este artículo analizaremos las diferencias entre los contratos de futuros y los de opciones para ayudarte a determinar cuál es el adecuado para ti. Así que abróchate el cinturón de seguridad y prepárate para desbloquear el potencial de estos maravillosos instrumentos financieros.
Los contratos de futuros cripto son acuerdos entre dos partes para comprar o vender un activo subyacente a un precio predeterminado y en una fecha futura específica. Los contratos de futuros permiten a los inversores hacer trading con criptomoneda sin tener realmente esa criptomoneda.
Los contratos de futuros cripto tienen similitudes con los contratos de futuros tradicionales, pero usan la criptomoneda como activo subyacente. Sin embargo, a diferencia de sus contrapartes convencionales, los futuros cripto se caracterizan por la alta volatilidad, el apalancamiento y el trading 24/7.
Los futuros cripto ofrecen a los inversores la posibilidad de beneficiarse de las alzas y las bajas del mercado, por lo que son una oportunidad de inversión atractiva para quienes comprenden bien el mercado cripto y no tienen problemas con el riesgo agregado.
Los traders pueden optar por una posición larga o corta, en función de su perspectiva. Las posiciones largas son una práctica común entre los traders que prevén un aumento de precios; sin embargo, los traders optan por posiciones cortas con la esperanza de beneficiarse de las caídas de precios.
Si la posición se mantiene hasta la madurez, el trader tendrá ganancias o pérdidas en función del precio acordado de la posición en la madurez. En la madurez, el precio acordado lo determina el precio spot de la criptomoneda subyacente. Si el trader cierra la posición de futuros antes de la madurez, la ganancia o la pérdida dependen de los precios de mercado de los futuros en el momento de la liquidación.
A diferencia de los activos spot o en efectivo, los futuros suelen operar "con margen", lo que permite a los traders conseguir exposición a mayores ganancias con un capital relativamente pequeño.
El margen de los futuros funciona de dos formas:
Margen Inicial: Es el porcentaje mínimo de efectivo necesario para abrir la posición.
Margen de mantenimiento o variación: La cantidad de fondos necesaria para mantener el margen inicial en función del movimiento del activo subyacente.
Los futuros normalmente (pero no siempre) son contratos basados en el precio de un activo en una fecha futura especificada (contrato forward).
Igual que los contratos de futuros tradicionales, los contratos de futuros cripto estándar aplican al trading en criptomoneda un precio acordado y una fecha predeterminada. Son similares a los contratos de futuros estándar de los mercados convencionales, y tienen mecanismos de vencimiento y liquidación parecidos.
Tradicionalmente, las fechas de caducidad son mensuales (en serie) o cada tres meses (trimestrales). En el momento de la caducidad, la posición se cierra mediante un proceso de liquidación (más adelante daremos más detalles). Por ejemplo, CME Group ha lanzado contratos de futuros de Bitcoin que se liquidan en efectivo cada tres meses en USD.
Cuando hagas trading con futuros estándar, debes recordar esto:
Para mantener una posición a largo plazo, debes "roll forward" la posición antes de que venza.
Para ello, debes cerrar tu posición en el contrato activo (mes front) y abrir una posición correspondiente en un contrato de futuros forward (mes back).
Otra cosa que hay que tener en cuenta es que los precios de los activos suelen cambiar con el tiempo. Por ello, los precios de los contratos de futuros se establecen usando una curva de forward.
En el caso de activos que se espera que se fortalezcan con el tiempo, el precio de los contratos forward también aumenta con el tiempo (contango).
Por otra parte, en el caso de activos que se espera que caigan, el precio de los contratos forward baja con el tiempo (backwardation). Debido a esto, los precios de diferentes momentos de madurez (fechas de caducidad) pueden fluctuar muchísimo, por lo que resulta complicado gestionar una posición a largo plazo, sobre todo cuando el contrato está cerca del vencimiento (run-off).
Los futuros de entrega física son contratos de futuros en los que la criptomoneda subyacente se entrega físicamente al comprador al final del contrato. Este tipo de contrato está diseñado para quienes quieren tener la propiedad real de la criptomoneda en lugar de limitarse a especular sobre los movimientos de su precio.
En cripto, los contratos de futuros perpetuos son contratos lineales sin fecha de caducidad. Igual que los contratos de futuros estándar en cripto, permiten a los traders optar por una posición larga o corta sobre el precio de una criptomoneda y beneficiarse de los cambios de precio sin poseer el activo subyacente físicamente. Sin embargo, a diferencia de los futuros tradicionales, los futuros perpetuos no tienen fecha de caducidad.
El trading con futuros perpetuos tiene dos principales ventajas sobre los contratos de futuros tradicionales:
Los traders pueden mantener una posición a largo plazo sin roll forward la posición antes de que venza el contrato, lo que reduce el riesgo de base.
El mecanismo de financiación garantiza que el precio de los futuros no superará el precio spot del activo subyacente.
Por ejemplo, las tasas de financiación son pagos regulares (cada 8 horas para los productos de Bybit) realizados a o por traders a largo o corto, en función de la diferencia entre los mercados de contratos perpetuos y los precios spot.
El mecanismo de financiación de los futuros perpetuos incentiva a los traders para que compren futuros cuando el precio es bajo en comparación con el mercado spot subyacente. Por el contrario, las tasas de financiación altas incentivan a los traders para que vendan futuros: esto funciona creando un arbitraje sin riesgo si el precio de los futuros se desvía demasiado del subyacente.
Por ejemplo, si la tasa de financiación del BTC es positiva (las posiciones largas pagan a las cortas), en teoría, podría vender contratos de futuros en BTC y comprar una cantidad equivalente de BTC en el mercado spot para cubrir su posición, cobrando al mismo tiempo las tarifas de financiación. Esta ventana de arbitraje garantiza que el precio de los futuros permanezca anclado al activo subyacente.
Los contratos perpetuos inversos permiten a los traders usar BTC y otras monedas como moneda base. Como pueden utilizarse diferentes monedas como garantía, la rentabilidad, el margen y las PyG se calculan de forma diferente que en los futuros perpetuos lineales.
Los contratos de futuros suelen liquidarse de uno de los dos modos siguientes:
Liquidación física: en la fecha de caducidad, debes aceptar la entrega (posición larga) o realizar la entrega (posición corta) del activo subyacente.
Liquidación en efectivo: en el momento de la liquidación, en la cuenta del inversor se retira o se ingresa la diferencia entre el precio de apertura del trading y el precio acordado del contrato.
Nota: Los contratos de futuros perpetuos de Bybit se liquidan en efectivo en USDT o USDC.
Haz trading con perpetuo inverso de BTCUSD en Bybit
Los contratos de opciones cripto, como los futuros cripto, son contratos financieros vinculados al valor de cualquier activo digital subyacente que proporciona a los traders una opción para comprar o vender el activo a un precio establecido en una fecha futura. Sin embargo, a diferencia de lo que sucede en los futuros cripto, los titulares de contratos de opciones tienen el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente en la madurez.
Los contratos de opciones cripto ofrecen a los titulares una forma de reducir el riesgo de pérdida y evitar las liquidaciones forzosas asociadas a los contratos de futuros. Para esta característica, los compradores deben pagar al cesionista de la opción una prima o tarifa inicial no reembolsable.
Aunque hay diferentes tipos de contratos de opciones disponibles en el mercado cripto, los dos tipos frecuentes son las opciones call y put.
Las opciones call (calls) permiten al trader comprar un activo subyacente en una fecha y a un precio (precio de ejercicio) predeterminados. Por el contrario, las opciones put (puts) benefician a los compradores si baja el precio del activo subyacente. Tanto las puts como las calls tienen un precio especificado (precio de ejercicio) en el que el titular puede activar la opción antes de la fecha de caducidad predeterminada del contrato o en dicha fecha.
El comprador de la opción paga al vendedor una tarifa llamada "prima de la opción". La prima representa la máxima pérdida posible para el comprador. Por el contrario, para el vendedor, la prima es el máximo beneficio posible.
Por ejemplo, como trader con experiencia, puedes tener el convencimiento de que el precio del BTC presentará una tendencia alcista y comprar una opción call con un precio de ejercicio de $50,000. Si el precio del BTC sube y alcanza los $60,000, puedes ejercer la opción para comprar BTC a $50,000 y, a continuación, venderlo a $60,000 y obtener un beneficio.
Por otra parte, si el precio de BTC cae hasta $30,000 en la madurez de la opción call, puedes decidir no ejercer el derecho que te otorgan tus opciones. Sin embargo, deberás renunciar a la prima.
Por el contrario, una opción put permite al comprador vender el activo a un precio predeterminado antes de la caducidad del contrato.
Temiendo un hundimiento del mercado, compras una opción put sobre ETH, con un precio de ejercicio de $3,000 como cobertura. Si el precio del ETH cae hasta $2,000, puedes ejercer tu opción para vender ETH a $3,000 y, así, reducir tus pérdidas.
Por ejemplo:
Estos son los pasos necesarios para ejecutar el trading anterior usando opciones BTC liquidadas en USDC de Bybit.
Paso 1: En tu ordenador, ve al sitio web oficial de Bybit. En Derivados, selecciona Opciones USDC y, a continuación, Opciones BTC.
Fuente: Bybit
Paso 2: Anula la selección de las fechas de caducidad que no quieras ver. También puedes mostrar varias fechas de caducidad al mismo tiempo.
Paso 3: Junto a las fechas de caducidad, selecciona en la lista desplegable el número de precios de ejercicio disponibles que desees ver.
Fuente: Bybit
Paso 4: Selecciona el tipo de opción: calls o puts.
Las opciones call se muestran en la parte izquierda de la cadena de opciones y las opciones put están en la parte derecha. Todas las fechas de caducidad disponibles se muestran en la parte superior de la cadena de opciones.
Aquí, puedes ver el spread de compra/venta, el volumen y el cálculo de delta de la opción y tu posición actual (suponiendo que tengas una).
Paso 5: Cuando hagas clic en el strike que desees ver, emergerá una ventana de solicitud de orden en la parte derecha de la página. Aquí encontrarás los cálculos de IV, delta, theta, gamma y vega del strike seleccionado, junto con la profundidad del libro de pedidos.
Puedes solicitar órdenes por precio o seleccionando tu nivel de IV deseado.
Para solicitar la orden:
Selecciona una dirección: comprar o vender
Introduce el precio de la orden o la cantidad de IV
Introduce la cantidad de la orden
Selecciona Post-Only (opcional)
Tras completar estos pasos, haz clic en el botón Solicitar orden.
Fuente: Bybit
Paso 6: Cuando solicites una orden, aparecerá una ventana de confirmación.
Comprueba que toda la información que has introducido sea correcta y haz clic en Confirmar para enviar tu orden.
Fuente: Bybit
La belleza de las opciones está en que puedes usarlas para beneficiarte de cualquier condición del mercado. Tanto si crees que el activo subyacente subirá como si tienes el convencimiento de que bajará, e incluso si opinas que fluctuará lateralmente, hay una estrategia de opciones para ti.
Sin embargo, con las opciones es necesario tener en cuenta más cosas que el simple movimiento de precios. En lugar de apostar simplemente por la subida, la bajada o la fluctuación lateral del precio, con las opciones debes preguntarte si el precio subirá, bajará o fluctuará lateralmente antes de la fecha de caducidad.
Aunque los contratos de futuros y los de opciones tienen diferencias importantes, también tienen similitudes. Los contratos de futuros y los de opciones son derivados que permiten a los inversores hacer trading con un activo subyacente sin poseerlo realmente. Los traders pueden conseguir exposición a las criptomonedas sin las molestias de comprarlas y almacenarlas.
Los inversores en cripto pueden usar los contratos de futuros y los de opciones como instrumentos de cobertura. La cobertura es una forma de gestionar el riesgo para reducir al mínimo la pérdida financiera abriendo dos posiciones que garantizan la compensación.
Además, los contratos de futuros y los de opciones ofrecen a los traders la ventaja del apalancamiento. Los contratos apalancados permiten a los traders acceder al activo subyacente con un capital menor. Así, puedes hacer trading con contratos mayores y fondos pequeños. Sin embargo, usar el apalancamiento puede aumentar tus riesgos.
A pesar de sus similitudes, los contratos de futuros y los de opciones son radicalmente diferentes. La diferencia más importante entre ambos es el nivel de obligación. Los contratos de futuros son acuerdos legalmente vinculantes para hacer trading con un activo subyacente, y el titular debe ejecutar el contrato al precio y en la fecha acordados. Por su parte, los titulares de contratos de opciones tienen el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente, y pueden no ejecutar el contrato si el mercado va contra su posición.
Otra diferencia clave entre los contratos de futuros y los de opciones es su perfil de riesgo. Los titulares de contratos de futuros pueden arriesgarse a que sus posiciones se liquiden cuando su saldo de billetera cae por debajo de los requisitos de margen de su posición abierta. Por el contrario, los contratos de opciones pueden tener un riesgo limitado si los compras, porque el comprador solo tiene el derecho a comprar el activo subyacente y no está obligado a hacerlo. El riesgo de los titulares de contratos de opciones se limita solo a la prima que han pagado por el contrato, independientemente del movimiento de precios del activo subyacente.
Por último, los contratos de futuros y los de opciones tienen diferentes estructuras de tarifas. Los compradores de opciones deben pagar una prima al vendedor, que es básicamente una tarifa por el derecho a comprar el activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha especificada o antes de ella. Por el contrario, no se requiere ninguna tarifa inicial para abrir un contrato de futuros. A pesar de todo, el exchange puede cargar diferentes tarifas, como tarifas de trading y tasas de financiación.
Los contratos de futuros y los de opciones son populares entre una amplia variedad de traders, entre los que se incluyen los inversores individuales, las instituciones y los fondos de cobertura. Algunos de los traders de contratos de futuros más famosos son Lee Stern, Paul Tudor Jones y George Soros.
Lee Stern es un famoso trader que empezó su carrera en el trading en 1947 después de dejar las Fuerzas Aéreas del Ejército de Estados Unidos. Es el decano de los traders del Chicago Board of Trade y es conocido por su éxito en el mercado de materias primas. Lee Stern hace trading con diferentes productos, entre los que se incluyen granos, oro, petróleo crudo y bonos.
Paul Tudor Jones es un famoso trader de futuros y gestor de fondos de cobertura que dejó su marca en el mercado con sus acertadas previsiones del desplome de la bolsa de 1987. Fundó Tudor Investment Corporation en los 80 y es conocido por su agresivo e inconformista enfoque del trading y su éxito en el mercado de futuros.
Otro famoso trader de futuros, George Soros, es conocido como el hombre que quebró el Banco de Inglaterra. Ganó miles de millones de dólares en el mercado de divisas apostando contra la libra esterlina y es uno de los traders con más éxito de todos los tiempos.
En el mercado de opciones, entre los traders notables se incluyen Andy Krieger, Carl Icahn y John Paulson.
Andy Krieger es considerado, en general, uno de los traders de opciones con más éxito de todos los tiempos. Se hizo famoso a finales de los 80 por sus rentables tradings en el mercado de divisas, lo que incluye su acertada apuesta contra el dólar neozelandés. Es conocido por su estilo de trading no convencional y agresivo, con el que se ha ganado la reputación de trader hábil y atrevido.
Carl Icahn es un famoso inversor activista y trader de opciones. Es conocido por centrarse en empresas devaluadas y por estar dispuesto a abrir posiciones considerables en esas empresas para impulsar cambios que aumenten el precio de sus acciones. Tiene un amplio historial de éxitos en el uso de estrategias de trading de opciones para aumentar sus rendimientos.
John Paulson es otro notable trader de opciones. Es famoso sobre todo por su trading de 2007, en el que ganó 15,000 millones de USD con posiciones cortas en el mercado inmobiliario. The Wall Street Journal dijo que ese trading había sido el mejor de todos los tiempos.
Optar por los contratos de futuros o los de opciones depende de varios factores, entre los que se incluyen la tolerancia al riesgo, la experiencia en trading y los objetivos de inversión.
Los contratos de futuros incluyen el compromiso de comprar el activo subyacente, y pueden sufrir riesgos de liquidación mucho mayores que los de los contratos de opciones. Comprar opciones tiene riesgos limitados, pero venderlas implica riesgos ilimitados.
El trading de futuros y opciones es más adecuado para traders experimentados que comprendan las pérdidas y ganancias, los requisitos de margen y los riesgos asociados. Puedes configurar estrategias de opciones complejas con riesgo limitado si comprendes las características y los riesgos de las opciones. El trading de contratos de futuros requiere pericia en el mercado y una sólida estrategia de gestión de riesgos.
Los contratos de futuros ofrecen una forma intuitiva de hacer trading rápidamente con posiciones largas y cortas con apalancamiento y aprovechar las fluctuaciones del mercado a corto plazo. Si quieres aumentar tus rendimientos (y tus riesgos), tanto los futuros como las opciones pueden ayudarte. Las opciones suelen usarse para estrategias más complejas, que tienen en cuenta la volatilidad del mercado. También proporcionan cobertura contra la volatilidad del mercado y gestionan los riesgos de la cartera.
Los futuros pueden ser mejores que las opciones en función de tus objetivos financieros. Si buscas sencillez, los futuros pueden ser lo mejor. Si quieres flexibilidad, las opciones podrían ser mejores.
Tanto los futuros como las opciones tienen riesgos, por supuesto. La diferencia clave es que corres un riesgo importante cuando compras o vendes futuros. Sin embargo, con las opciones, el riesgo del comprador siempre se limita a la prima pagada.
Los contratos de futuros y los de opciones tienen sus usos y sus beneficios, y optar por unos o por otros depende de varios factores, entre los que se incluyen la tolerancia al riesgo, la experiencia en trading y los objetivos de inversión. Antes de hacer trading con cualquiera de estos instrumentos financieros, debes comprender los riesgos existentes y tener una buena estrategia de gestión de riesgos. Teniendo en cuenta estos factores y pidiendo orientación a un profesional, puedes tomar una decisión fundamentada y determinar qué instrumento financiero satisface mejor tus necesidades.
Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo informativo y educativo. Los inversores deben pedir asesoramiento profesional antes de hacer trading o inversiones. Realiza tu investigación y tu diligencia debida propias en relación con todos los instrumentos de trading.
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