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A primera vista, las opciones criptográficas pueden parecer un concepto extranjero... especialmente para los no iniciados. Aunque es más técnica que el comercio diario, no es necesario intimidarse: cuando se dividen en pequeños fragmentos de información, las opciones criptográficas no son, de hecho, tan complejas como podría pensar. Para empezar, veamos cómo se valoran las opciones criptográficas.
En esencia, el precio de una opción criptográfica está determinado por dos parámetros clave: Valor intrínseco y valor extrínseco. En este artículo, analizamos los precios de las opciones criptográficas, profundizando en los aspectos que hacen que una opción criptográfica sea valiosa. Si, mientras lees este artículo, te sientes confundido en cualquier momento, siéntate y sigue leyendo hasta el final... te prometemos que todo tendrá sentido.
Una opción puede definirse como “un acuerdo que confiere al comprador la libertad (no la obligación) de intercambiar o comprar una inversión actual o existente a un precio previsto antes de una fecha en particular”. Una opción criptográfica sigue la misma lógica subyacente que una opción de acciones, pero tiene más potencial de apalancamiento.
Las opciones han disminuido en cierta medida los peligros y gastos asociados con la compra de acciones. Son una técnica útil para negociar activos digitales. Las opciones proporcionan a los inversores una oportunidad increíble de anticipar o adivinar el valor futuro de un activo subyacente, que luego puede comprarse en monedas fiduciarias o digitales.
Fuente: Perspectivas del libro mayor
Podría decirse que las opciones de criptomonedas son más deseables que sus contrapartes de acciones, ya que las criptomonedas como Bitcoin pueden costar miles de dólares por moneda/token. Con las opciones criptográficas, puede invertir en una determinada criptomoneda sin tener que poseer el activo real y obtener beneficios exponencialmente a un nivel de riesgo más bajo.
Este puede ser el concepto menos difícil de entender. Se declara que una opción posee valor intrínseco si vale la pena algo en el momento de la expiración.
Por ejemplo, supongamos que el costo de mercado de un activo es de $70 y que el inversionista posee una opción de compra valorada en $60 cada una. Esta opción de compra tiene valor intrínseco y se declara como en el dinero (ITM) porque, al vencimiento, el inversor puede adquirir cien acciones a 60 USD en lugar del coste de mercado actual de 70 USD.
Por lo tanto, el valor intrínseco se define como la diferencia en el valor entre la opción de compra y el precio de las acciones subyacentes. En esta situación, $70 − $60 = $10.
Alternativamente, una opción de compra se declara como fuera del dinero (OTM) si, en el momento de la terminación, no tiene valor intrínseco. Siguiendo una ilustración similar, suponiendo que el precio de las acciones cae a 50 USD, no mantendría ningún valor intrínseco porque ningún inversor llamará a 60 USD cuando el coste actual del mercado sea de 50 USD. Esto hace que las acciones no tengan valor.
Se declara que una opción de venta posee valor intrínseco si su precio es superior al precio actual de las acciones.
Por ejemplo, suponiendo que un inversor compra una opción de venta de 75 USD cuando el precio de mercado es de 70 USD, el inversor conserva la libertad de negociar a 75 USD independientemente del precio de mercado actual. La estimación del valor intrínseco, como las mencionadas anteriormente, se calcula como la diferencia de valor entre los precios de la opción y las acciones. Para esta situación, $75 − $70 = $5. Esto infiere que cada acción conserva un valor intrínseco de 5 USD.
Una vez más, suponiendo que el precio de las acciones asciende a 80 USD, y la opción de venta tiene un valor de 75 USD, la opción de venta se considera OTM porque el proveedor puede simplemente negociar al valor de venta de 75 USD, en lugar del precio de mercado de las acciones de 80 USD, lo que hace que la opción de venta no tenga valor.
EV incorpora una combinación de diferentes variables, incluida la volatilidad implícita y el declive temporal, que consideraremos más adelante en este artículo.
Básicamente, existen dos tipos de opciones: Opciones de llamada y opciones de venta. Una opción de compra permite a un inversor adquirir un activo subyacente, mientras que una opción de venta permite a un inversor vender un activo subyacente.
Al comprar esta opción, un inversor (el comprador) obtiene la libertad de adquirir contratos del proveedor del activo especificado a un valor fijo que se describe comúnmente como el “precio de ejercicio”. Esta ventana de intercambio está abierta solo durante un período limitado, ya que el comprador debe utilizar su “llamada” antes de la fecha de vencimiento particular.
La opción de compra criptográfica se mantiene generalmente en previsión de un aumento en el precio de mercado de las acciones. Esto se debe a que en un escenario en el que el precio de mercado supera al precio de ejercicio, el inversor compra las acciones al vendedor al precio de ejercicio, que es inferior al precio de mercado actual, lo que induce un beneficio.
De lo contrario, el precio de las acciones disminuye y el inversor deja que la opción de compra expire, siendo la única pérdida la comisión de prima (un importe específico pagado para comprar la opción).
Una opción de venta criptográfica le da al comprador la libertad de obligar al proveedor de la “venta” a pagar por cien acciones específicas al precio de ejercicio de ellas. La opción de venta se mantiene con el sesgo de ver una caída en el precio de mercado de una acción específica, muy por debajo del precio de ejercicio. Cuando esto ocurre, el proveedor que negoció la venta se ve obligado a pagar las acciones al precio de ejercicio, que está por encima del precio de mercado actual, lo que resulta en un beneficio para el comprador.
Sin embargo, si el precio del mercado se dispara en lugar de disminuir, la medida más inteligente es dejar que la opción alcance el vencimiento y perder solo la tarifa de prima. La opción de venta funciona como un sistema de protección, un tipo de seguro que asegura al comprador de una disminución excesiva del valor de las acciones.
Son inevitables algunos factores que influyen en el valor de las opciones (que pueden denominarse valor extrínseco). Estos son los siguientes:
Las fluctuaciones en el precio subyacente de las acciones influyen directamente en el valor de las opciones de compra y venta. Un aumento en el precio de una determinada acción provocará naturalmente un aumento en el precio de las opciones de compra, sobre la base de que la acción puede adquirirse a un coste menos caro que el precio de mercado predominante. Del mismo modo, un descenso en el precio de las acciones provocará un incremento en el precio de las opciones de venta alegando que las acciones se están vendiendo a un precio más exorbitante que el desplome del precio de las acciones.
La idea de volatilidad es bastante compleja. Se mantiene mediante un componente denominado volatilidad estadística o histórica. Este factor tiene en cuenta el valor de mercado de una acción durante un periodo de tiempo específico.
Dentro del plazo de legitimidad de una opción, se espera que un comerciante introduzca regularmente volatilidad futura. Por supuesto, ningún comerciante sabe lo que ocurrirá en el mercado de cambio financiero. El comerciante puede hacer una suposición calculada analizando variables pasadas, como beneficios, tipos de interés e intervalo de tiempo.
Estos factores dan lugar a lo que se conoce como volatilidad implícita, que es un indicador vital utilizado por los comerciantes de opciones para estimar el posible periodo de aparición de volatilidad futura.
La volatilidad implícita se utiliza para determinar el precio de las opciones, independientemente de si son baratas o costosas. Cuanto mayor sea la volatilidad implícita, mayores serán los niveles de prima y viceversa. Una vez que los inversionistas comprenden completamente este concepto, pueden observar cuándo comprar (cuando la tarifa de prima es baja) o cuándo no comprar (cuando el precio de prima es costoso).
El tiempo es un concepto sencillo en el mundo real. Sin embargo, se necesita mucha experiencia e investigación para comprender completamente su impacto en un stock, debido a un concepto conocido como tiempo hasta la caducidad. El tiempo se inclina naturalmente hacia el comerciante de valores, lo que significa que los precios de las acciones de las buenas organizaciones tienden a aumentar con el tiempo.
De nuevo, el tiempo puede ser el adversario del comerciante de opciones. Suponiendo que no haya un cambio perceptible en el precio de una acción durante un período de días, esto conduce automáticamente a una disminución en el valor de la opción. Además, a medida que una opción se acerca al vencimiento, su valor generalmente disminuye.
Hay diferentes modelos que se utilizan para determinar el precio de una opción, y cada modelo viene con diferentes supuestos. Muchos de estos modelos tienen en cuenta algunas variables, como el precio de ejercicio, la volatilidad, el precio de mercado actual, los tipos de interés y el tiempo hasta el vencimiento, con el fin de dar una estimación cercana (o conclusión precisa) del precio de una opción.
De los muchos modelos utilizados para fijar precios, algunos notables son el modelo Black-Scholes, la simulación Monte Carlo y el precio de opciones Binomial. Todos estos modelos comparten un objetivo similar: Calcular las posibilidades de que una opción sea ITM en el momento de vencimiento para que se le pueda dar un valor monetario.
Aquí, consideraremos uno de los modelos más famosos, el modelo Black-Scholes, para entender cómo funciona. Fischer Black y Myron Scholes se unieron y crearon una fórmula para obtener un precio teórico para derivados con el tiempo hasta su vencimiento. Publicaron un modelo de precios en 1973 que ahora se conoce como el comienzo de una evolución para el mercado de opciones contemporáneas.
La fórmula del modelo Black-Scholes es la siguiente:
Fuente: Investopedia
Como se ve en la imagen anterior, el modelo Black-Scholes consta de 7 variables en total:
Precio de la opción de compra
CDF de la distribución normal
Precio al contado de un activo
Precio de ejercicio
Tasa de interés libre de riesgo
Tiempo hasta el vencimiento
Volatilidad del activo
Estas son algunas de las suposiciones realizadas para estas variables:
Los precios de las acciones son de naturaleza logarítmica normal (es decir, distribuidos logarítmicamente) porque el precio de un activo no puede ser negativo.
No hay impuestos ni cargos por transacción.
La tasa libre de riesgo es la misma para todos los vencimientos (es decir, la fecha en la que finalizan las opciones).
Se permite la venta en corto utilizando los ingresos.
No hay arbitraje sin considerar los riesgos.
Las opciones que se valoran son todas de estilo europeo.
Aunque el modelo Black-Scholes es muy respetado, todas sus suposiciones no son ciertas ahora. Esto ha introducido modificaciones en el modelo para adaptarse mejor a las condiciones del mercado. También hay otros modelos a tener en cuenta en las opciones de precios.
Aunque el mercado bursátil puede ser inestable, el mercado de criptomonedas es increíblemente volátil. Por ejemplo, en 2021, Bitcoin perdió la mayor parte de su valor en un par de meses, pero más tarde se apreció en un 100 %, básicamente el doble de valor. [Nota del editor: Los lectores de este artículo solo necesitan mirar la semana del 10 de mayo de 2022 para ver la volatilidad en el mercado criptográfico.]
Esta imprevisibilidad hace que el comercio de criptomonedas sea un desafío para los inversores financieros no preparados. A diferencia de las opciones sobre acciones, donde 1 contrato equivale a 100 acciones, en criptomonedas, 1 contrato equivale a 1 acción (p. ej., 1 BTC).
Las acciones son un interés de propiedad en una organización, por lo que el rendimiento de una acción depende de la prosperidad de la organización a largo plazo. Dado que la criptomoneda, en su mayoría, no está respaldada por recursos o ingresos, depende en gran medida de sentimientos públicos y corporativos favorables para aumentar su precio.
Se ha descubierto que los mercados de valores y criptomonedas están en gran medida correlacionados, y esta correlación parece aumentar con el paso del tiempo. Cuando el mercado bursátil está en rojo, los principales inversores (p. ej., instituciones financieras, ballenas criptográficas) pueden optar por liquidar activos criptográficos a favor de las acciones, lo que hace que los precios de los primeros se desplomen.
Las opciones de criptomonedas se ejecutan las 24 horas del día, mientras que las opciones de acciones normalmente se ejecutan de lunes a viernes durante el horario normal del mercado (de 9:00 a 17:00).
Comenzar a usar las opciones criptográficas es tan sencillo como estos tres pasos:
Hay muchas plataformas diferentes disponibles con diferentes ofertas y varían en seguridad, fiabilidad, facilidad de acceso y facilidad de uso. No hay talla única para todos: Le recomendamos DYOR para encontrar el mejor ajuste.
El beneficio fundamental de comprar opciones de compra criptográficas es que un comerciante de compra no tiene que comprometerse a ejercer el contrato si el vendedor en cuestión prefiere no hacerlo. El riesgo de comprar opciones de compra se limita a la tarifa pagada por la prima. Esto significa que, con la posibilidad de que el mercado se mueva contra los comerciantes de llamadas, no necesitan hacer hincapié en incurrir en pérdidas aparte de la prima. Con ganancias de alto potencial y pérdidas restringidas, las opciones criptográficas sirven como una buena inversión.
[Nota del editor: Una palabra de precaución: no pase a las opciones criptográficas simplemente debido a la publicidad y nunca invierta más de lo que puede perder razonablemente.]
Las opciones de criptomonedas se están volviendo muy populares. Desde el punto de vista de un comerciante, el nivel de opciones de criptomonedas de apalancamiento, así como la mitigación de las pérdidas que proporcionan, las convierten en una gran oportunidad de inversión.
Como hemos dicho antes, puede parecer todo técnico y complejo al principio, pero dedicar tiempo a comprender las opciones criptográficas y leer sobre recursos relacionados en línea con enfoque te ayudará a convertirte en un experto.
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