2025 年 4 月 28 日：我們的每週機構洞察將為您深入解析市場最新動態，涵蓋市場表現、行業新聞、交易所交易基金 (ETF) 資金流向、熱門話題、近期活動及代幣解鎖等關鍵信息，旨在增強您的加密貨幣交易洞察力。

將探索最新市場動態，包括市場表現、行業新聞、交易所交易基金 （ETF） 流動、熱門話題、近期活動和代幣解鎖，助您提升加密貨幣交易能力。

每週市場深度解析，不容錯過！

每週亮點 — 中美交易衝突降溫

由於貿易戰對經濟的影響，中國正在考慮暫停對某些美國進口產品徵收 125% 的關稅，包括醫療設備和乙烷等工業化學品。雙方還正在討論如何免除飛機租賃的關稅，這給航空公司帶來了經濟負擔。

這一潛在舉措提振了投資者的樂觀情緒，亞洲股市上漲，人民幣贖回虧損。分析師認爲，儘管中美兩國之間仍有顯著差異，但這是邁向降級的一步。

擬議的豁免與美國近期對電子行業的關稅豁免一致，凸顯了這兩個經濟體的相互交織的性質。依賴先進醫療設備和乙烷等美國商品的中國公司報道了一些無關稅的貨物。

雖然潛在豁免清單仍在敲定中，但當局已要求公司提交必要貨物的海關代碼。報道稱，中國還可能對至少 8 種半導體相關產品免除關稅，但內存芯片除外，而內存芯片可能會影響 Micron Technology 等公司。

總體而言，雖然投資者的興趣在增加，但兩國之間的關係仍面臨挑戰，中國要求美國在恢復貿易談判之前撤銷單邊關稅。

交易者對 Cantor Equity Partners Inc. 進行了大量投資，這是一家與 Tether、Bitfinex 和 SoftBank 支持的 Twenty One Capital Inc. 合併的空白支票公司。自 4 月 22 日宣佈合併以來，Cantor 的股價飆升 197%，週五收於 $31.50。

此次合併包括可兌換債務發行，可能導致市值約爲 120 億美元，遠超預計持有的比特幣價值 40 億美元。這反映了加密貨幣相關投資的強勁需求。

分析師指出，投資此類工具類似於押注比特幣的增長。預計公共專用收購公司 （SPAC） 的股東將持有新公司 2.7% 的股份，而 Tether 和 SoftBank 等主要利益相關者將持有鉅額股份。總體而言，市場對數字資產領域的合作持樂觀態度。

高級

每週機構洞察：隨着加密貨幣 SPAC 的普及，交易衝突也隨之放緩

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、現貨交易量的加密貨幣和交易信號現狀，以及期貨、期權和永續合約。

本週初，比特幣顯示出與美國股票脫鉤的跡象。然而，美國總統特朗普對中美貿易戰（包括對中國商品徵收 145% 的關稅）的正面言論引發了整個市場的反彈。因此，隨着美國股票的上漲，BTC 已恢復上漲。 

此次反彈導致短期隱含波動率上升，BTC看跌跌波動率回升，表明交易者正在尋求上行風險敞口。

本週，各種代幣，尤其是 ETH 的永續未平倉利息大幅上漲。永續交易量也有所增加。值得注意的是，2025 年 Ap 7 的交易量在特朗普發表評論後達到了當月最高水平，「忘記市場一秒鐘，我們就能獲得所有優勢。」

BTC 期權未平倉利息表現喜憂參半；賣出看跌期權在短期內出現偏差，會發出正面信號

特朗普總統最近願意與中國國家主席習近平談判達成一項貿易協議，引發了加密貨幣等各類資產的復甦。自2025年4月21日以來，在特朗普發表評論之前，比特幣已經上漲了7%。儘管出現反彈，但看跌期權的未平倉意向已超過看漲期權，期權交易量仍相對平衡。 

目前尚不清楚看跌期權需求是否反映了對下行風險的對沖，還是對上行走勢的押注。與此同時，永續資金費率對情緒的洞察有限。然而，看跌看跌價格在短期內出現偏斜，表明交易者正在尋求上行漲跌，並願意爲此買入。

ETH 在這場減息反彈中出人意料地勝過 BTC

ETH 對近期加密貨幣市場復甦的反應與以往趨勢有所不同：現貨價格表現優於 BTC，過去的反彈較爲罕見，看漲看跌期權的未平倉意向超過看跌期權，與 BTC 趨勢相反。此外，ETH 看漲看漲期權的未平倉利息幾乎是看跌期權的兩倍，看漲期權在期權交易量中佔據主導地位。這表明，交易者預計，ETH 將減少其對 BTC 和 SUI 和 SOL 等其他「ETH 殺手」的重大表現不佳。此外，現貨反彈還導致了 ETH 的另一種期限結構倒置。

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 4 月 24 日）：看跌看跌波動在短期內恢復，情緒恢復

閱讀本文，探索 TOKEN2049 Dubai 一週內舉辦的所有熱門 Bybit 活動。

一年中的這個時候，TOKEN2049 Dubai 重磅迴歸，這座城市熱鬧不已。作爲加密貨幣日曆上最受期待的活動之一，這不僅僅關乎主會議，還關乎其週圍發生的一切。Bybit 今年將全面上線，從副線活動和研討會到獨家混音器和演示日，下面，您來瞭解一下在活動週中會發生什麼。

作爲 TOKEN2049 Week 的核心，TOKEN2049 Dubai 承諾在加密貨幣領域開展爲期兩天的未來討論和創新。Bybit 以 Life、Bridge 和 Crypto Playground 爲主題，打造身臨其境的展位體驗

這不僅僅是一個主題，更是一種氛圍。畫爪機、

演示，旨在爲加密貨幣注入活力。

如果您即將前往 TOKEN2049 Dubai，請務必前往 Bybit 展位（位於 P33），與我們非凡的 Bybit 團隊聊天！使用 Bybit Pay 掃描二維碼，即有機會獲得 gacha 代幣。您可以參與 Bybit 獨家交易！ 

DMCC x VARA：加密貨幣法規和業務增長

DMCC 和 VARA 聯合舉辦的專屬晚間活動將滿足政策要求。本次聚會彙集了監管機構和行業領導者，共同探討該地區數字資產合規和業務增長的未來。

您可以期待敏銳的見解、坦率的觀點和前瞻性對話，瞭解在受監管的環境中擴展加密貨幣業務所需的真正方式。如果您關注阿聯酋 Web3 的未來，則這是日曆上要標記的一項活動。

Bybit 下班後：獨家洞察與人脈 

還有一點魅力 還有很多阿爾法 

是 Bybit 頂級交易者和長期支持者的專屬雞尾酒之夜。本次活動是人際網絡、知識分享和慶祝活動等您瓜分。

到與 Bybit 團隊的戰略對話，今晚專爲交易量大、思維量大的用戶量身打造。邀請專屬賓客名單定會成爲本週最獨特的體驗之一。

加密貨幣中心 x Bybit 加密貨幣方舟模擬日

旨在爲 Web3 場景帶來動手能量。本次活動在 Bybit 辦公室內的加密貨幣方舟舉辦，歡迎創始人、開發者和加密貨幣創意人士參與產品展示、創意交流和光網絡的休閒之夜。

在 Bybit 提供這一空間的同時，真正的焦點在於社區，即塑造 Web3 新一輪創新的社區。

正在齊聚一堂，深入探討推動 Bybit 發展的工具、技巧和策略。

 本次會議不僅是表面共享，更是涵蓋 Bybit 代理計畫和代理最佳實踐的可行研討會。

此外，您還可以直接聽取 Bybit 產品負責人和區域經理的心聲，分享成功案例，分享新想法，實現轉化率最大化。 

Wunderbit x Bybit：「嘿，交易機器人，我的收益在哪裏？」

即將上線，本次活動將深入探討是什麼讓機器人蛻變。由 Wunderbit 和 Bybit 聯合舉辦的晚間研討會將真實交易者的誠實故事與如何避免常見自動化陷阱的專業見解相結合。

從行之有效的機器人設置到悄悄扯扯收益的機器人設置，您有機會提出棘手的問題，傾聽未經篩選的答案，並重新思考自己的機器人策略。

（RWA） 正在 RWA 海灣峯會上佔據核心地位，RWA 海灣峯會是由卡塔爾國家銀行、商業銀行國際和 DMZ 金融聯合舉辦的強大活動。本次峯會彙集了銀行領導者、財富基金、DIFC 參與者、機構投資者和行業先驅，共同探索中東及其他地區代幣化金融的發展。

Bybit 金融產品主管 Jerry Li 將上臺討論中心化交易所 （CEX） 如何

杜拜 Pinnacle Mixer：Mantle、Mirana、Bybit 和 Ethena

這款混音器彙集了 Web3 中的一些知名品牌，包括 Mantle、Mirana、Bybit 和 Ethena。與當今最具創新精神的項目背後的心靈共度難忘的休閒聊天、跨鏈交流和雞尾酒之夜。

本次私人活動旨在體驗 Bybit Pay。觀看互動演示，搶先瞭解即將到來的合作關係，透過小食和飲料建立人脈。這是一個罕見的幕後故事，着眼於 Bybit 如何塑造加密貨幣支付的未來。 

Bybit 機構研討會爲期 2 天，旨在與機構客戶協調策略並建立新的合作。從宏觀角度到產品深度挖掘，本次會議旨在激發嚴肅玩家之間的對話。

當天的晚宴即將結束，這場晚宴是創意、聯繫和創新成爲焦點的一週的決賽。

中級

亮點一覽：Bybit 精彩活動（2025 年 4 月 28 日至 5 月 2 日）

Balance （EPT） 正在透過不斷發展的 AI 夥伴革新 Web3 遊戲，將區塊鏈、策略和智能遊戲融合在一個強大的平台中。

人工智能 （AI） 代理是區塊鏈行業的關鍵發展領域。人工超級智能聯盟 （FET）、

（AI16Z） 等項目是推動整個加密貨幣市場發展的關鍵要素。截至 2025 年 4 月，CoinGecko 門戶列出了 AI 代理類別中的 500 多種加密貨幣。這些智能助手正在幫助個人和企業分析市場，創建文本和視覺內容，實現工作流程自動化，實現盈利交易。

區塊鏈上的 AI 代理正在蓬勃發展：Web3 遊戲世界

在這個領域，基於 AI 算法的機器人和代理正在幫助用戶開發最佳遊戲內策略，在競爭激烈的「贏利」（P2E） 世界中取得成功，並克服複雜遊戲中的關鍵挑戰。

Balance （EPT） 是一個區塊鏈遊戲項目，將 AI 代理的使用

全球最大的社交遊戲平台 E-Pal， Balance 創建了團隊，爲玩家提供 AI 代理，幫助他們在遊戲內環境中獲得幫助，成爲個人伴侶。該平台基於多層架構，爲面向遊戲的 AI 代理提供了一些最先進的用例。

（EPT） 是一個 Web3 遊戲平台，玩家可在其支持的區塊鏈遊戲中輕鬆創建、擁有和使用 AI 伴侶。

Balance 支持各種第一方（內部開發）和第三方 Web3 遊戲。您可以部署 AI 遊戲夥伴，他們將在 Balance 遊戲中充當您的助手、好友或聯合玩家。

使用平台的主要 Web 界面 Balance.fun，您可以創建 AI 代理並指定各種細節，例如外觀、個性和功能。

餘額不僅僅是另一個模糊的加密貨幣遊戲平台。該項目的起源可追溯至 2020 年，當時 E-Pal 社交遊戲提供商由四位年輕的加州科技企業家 Brian Xiong、Tung Pham、Yuzhe Norris Wang 和 Yuanzhe Li 推出。E-Pal 迅速成爲新興社交遊戲領域的領軍力量，幫助全球玩家找到遊戲夥伴。截至 2024 年初，E-Pal 已成爲全球最大的遊戲夥伴平台，擁有 420 萬用戶和 45 萬 Epal（遊戲夥伴）。

2024 年 2 月，E-Pal 團隊將精力集中在

和 AI 技術上，開始在 Balance 遊戲平台開展開發工作。同年 9 月，Balance 上線。

根據項目文檔，平台在自己的鏈 Balance Chain 上運行，賬戶

（AA） 技術用於跨鏈通信。用戶賬戶持有的可替代和

平衡生態系統的一個關鍵部分是關鍵節點 — 可購

，可幫助 Web3 遊戲資源密集型環境中所需的數據處理、存儲和分發。一些應用實例包括即時排行榜的管理以及戰利品和遊戲內貨幣的自動分配。這些節點還可以支持訓練 AI 模型的計算要求。作爲支持平台運營的獎勵，Key Nodes 獲得了廣泛的獎勵和福利，包括 EPT 代幣的發行，EPT 代幣是平台的原生加密貨幣。

隨着生態系統的發展，Key Nodes 有望參與治理、

，Balance 推出了積分系統，旨在獎勵平台的早期貢獻者。

在 9 月的活動期間，用戶可以透過在各種活動中完成各種指定任務來賺取積分，例如加入項目的社交媒體頁面或評論和轉發。

積分系統中表現最佳的 400 名用戶獲得了獲得先鋒徽章 NFT 的白名單，而這是一款獨特的代幣，讓用戶能夠儘早參與遊戲、未來活動、空投和測試機會。先驅身份卡 NFT 持有者還可以享受其他權益，例如優質 NFT 和 Balance 平台投票權。

Balance 平台提供了一套工具，用於創建和使用智能伴侶進行基於 Balance 的遊戲。您可以透過自定義提示和策略來指定 AI 夥伴的關鍵特徵和行爲，從而設計您的 AI 夥伴。百倫 AI 代理可幫助您參與戰鬥、遊戲比賽、學習、常規任務執行和互動娛樂。

Balance 平台由五個關鍵層組成，每個層都有特定用途，爲用戶和開發者社區提供支持。架構堆棧的頂部是應用程序層，該層是用戶與人類和 AI 夥伴以及更廣泛的 Balance 社區互動的主要界面。

該應用程序層還包含 AI 戰隊報告系統，該系統旨在爲用戶提供對平台遊戲生態系統表現的反饋和分析工具。AI 技術可用於提供個性化分析和性能改進建議。

一系列 NFT 也是該層的一部分。其中包括遊戲內資產 NFT 以及

平台層在 Balance 遊戲領域內託管各種遊戲。其中包括與 Balance 合作的內部遊戲和第三方遊戲。所有遊戲的關鍵概念是 AI 同伴和 AI 玩家的積極融合，使平台成爲人類和 AI 代理玩耍、互動和競爭的獨特環境。

平台層還配備 AI 驅動的 NFT Launchpad，爲遊戲和應用程序創建個性化 NFT 提供了豐富的工具集。這些 NFT 可在 Balance 的 NFT 市場進行交易，這也是平台層不可或缺的一部分。

協議層包含三個關鍵協議：粉絲協議、Epal 粉絲代幣 （FT） 交易協議和資產協議。粉絲協議讓玩家能夠啓動和管理粉絲代幣，爲有影響力的用戶和社區建設者創造機會，讓他們的努力代幣化，並推出高潛力的加密貨幣資產。同時，Epal FT 交易協議還有助於粉絲代幣的管理（和交易）。

第三個協議 Asset 用於全面管理 Balance 上的各類數字資產，爲資產創建和交易提供易於使用的工具。

代幣層專爲涉及平台原生 EPT 代幣的核心操作而設計。除了其他功能外，該層還支持使用 EPT 進行遊戲內購買、服務和 AI 夥伴訪問、粉絲代幣鑄造和交易。

這是爲平台運營機制提供支持的基礎基礎設施層。它可以描述爲 Balance 的操作系統，由節點系統、Balance 

、Balance Chain 網絡和平台獨特的 ID 系統組成。

節點系統提供計算和存儲資源，爲 Balance 遊戲和其他功能提供支持。此外，該系統還充當平衡鏈與 AA 功能之間的關鍵連接媒介，使平台能夠享受跨鏈功能。

Balance穩定幣也是基礎設施的一部分，旨在降低波動性，爲平台的遊戲生態系統帶來利率穩定性。餘額穩定幣系統可幫助玩家進行資產交易，而無需擔心市場波動，而這在通常波動的加密貨幣資產市場中是一個重要的考慮

平衡鏈旨在支持多個鏈，基於動態協議調整運行，根據用戶偏好和需求自動選擇最佳區塊鏈平台。這一動態適應性旨在降低成本、提高運行速度和增強用戶的整體安全性。

餘額基礎設施層的最後主要組成部分 Balance ID 系統是一個統一且安全的用戶身份認證和身份管理解決方案。ID 系統將於 2025 年晚些時候上線，用戶可透過一套跨平台去中心化憑證訪問 Balance 生態系統中的所有服務和遊戲。除了人類玩家，AI 合作伙伴還將擁有自己的唯一 ID。

EPT 是 Balance 的原生加密貨幣。儘管 EPT 平台幣自 2024 年起投入運營，但 EPT 代幣已於 2025 年 4 月 21 日上線，總供應量高達 100 億枚。發行於以太坊和 BNB Chain 兩大區塊鏈。EPT 平台提供了多種功能用例，包括：

EPT 代幣的供應分配如下圖所示。

，將其作爲 USDT 的兌換對，也可以透過交易所

。您還可以參與 Bybit 的代幣活動，瓜分 

根據活動條款，新用戶可透過累計至少 3，000 EPT 的儲值量，或透過首次 Bybit 現貨交易儲值至少 100 USDT 並交易 100 USDT 等值 EPT 來賺取 EPT 獎勵。同時，現有用戶在現貨交易至少 500 USDT 等值 EPT，即可獲得獎勵。活動有效期至 2025 年 5 月 5 日 9AM00 UTC。

餘額 （EPT） 加密貨幣價格預測

截至 2025 年 4 月 25 日，EPT 代幣僅上線 4 天，交易價格爲 $0.0117，比 2025 年 4 月 21 日的 ATH $0.01708 低 26.4%，比 2025 年 4 月 22 日的 ATL $0.01129 高 11.4%。

EPT 的長期價格預測大多看漲。DigitalCoinPrice 

這些及其他新興代幣長期預測不構成投資建議。鑑於 EPT 迄今在市場上的歷史非常短，

，仔細評估加密貨幣遊戲領域的市場波動，並在投資加密貨幣或任何其他加密貨幣之前考慮所有其他相關因素。

E-Pal 團隊把握新興市場趨勢，感知更廣闊的市場行情，早在 2020 年就認識到遊戲夥伴的巨大潛力。四年後，E-Pal 意識到，遊戲領域的新市場動態需要更多創新，除了人類之外，還要使用 AI 夥伴。由此產生的產品 Balance 平台正在競相將資產質押給 AI 代理支持的最佳 Web3 遊戲環境。

該平台的獨特功能 — 由 AA 機制支持的跨鏈功能、爲用戶交易選擇最佳網絡的動態交易系統，以及最重要的智能 AI 夥伴 — 無疑可以幫助 Balance 成爲 Web3 遊戲領域的佼佼者。

AI代理正在風暴中引領遊戲行業，區塊鏈技術是我們這些聰明朋友的強大推動者。Balance 遊戲領域由久經考驗的 E-Pal 交易記錄提供支持，很有可能成爲您下一個人工遊戲合作伙伴的首選交友環境。

餘額 （EPT）：與不斷發展的 AI 夥伴一起革新 Web3 遊戲

Bybit Learn

穩定幣

探索即將出臺的美國穩定幣法規如何影響 USDC 和 USDT 等資產，這些資產將受益，哪些穩定幣面臨更大的風險。

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穩定幣在加密貨幣行業中非常受歡迎，包括 

、Sky Dollar （USDS） 等資產，用於衝擊、衝擊、價值存儲和轉移，以確保穩定性和價格可預測性。例如，USDT穩定幣的交易量通常高於比特幣（BTC）或市場上的任何其他加密貨幣。截至本文撰寫時（2025 年 4 月 8 日），按日交易量計算，前七大加密貨幣資產中有三家是穩定幣，分別爲 USDT、USDC 和 First Digital USD （FDUSD）。

鑑於穩定幣的普及和積極使用，世界各地的監管機構已採取措施控制這些資產的運作。歐盟 （EU）、英國和亞洲主要加密貨幣中心（如香港和新加坡）已透過法律，爲穩定幣加密貨幣提供不同級別的監管。與這些司法管轄區不同，美國尚未實施關於穩定幣發行、交易和其他運作的聯邦級全面法律。

然而，2025年可能終於看到了美國第一個解決穩定幣監管的法律框架。預計未來幾個月，美國衆議院和參議院將考慮與穩定幣相關的一些立法行爲 - 穩定法和通用法 - 並可能在今年晚些時候頒佈。如果實施，這些法律將大大闡明美國市場穩定幣的監管。 

由於這些監管變化，一些穩定幣資產有望從中受益，而另一些則可能面臨更具挑戰性的情況。

在本文中，我們將研究美國當前和預期的穩定幣監管格局，將其與全球其他國家/地區使用的框架進行比較，並討論哪些穩定幣可能會受到變化的推動，哪些穩定幣可能會面臨艱難的選擇。

是現代加密貨幣交易的基石。總體而言，穩定幣加密貨幣通常佔加密貨幣市場日交易量的一半以上。這些資產 - 其中許多與各種既定法幣之一掛鉤 - 是以高波動性而聞名的市場中利率穩定的島嶼。

隨着加密貨幣用戶在 Web3 和傳統銀行系統之間轉移資金

，穩定幣提供了必要的可預測性。

法幣掛鉤也是投資者的一個重要因素，他們更喜歡以加密貨幣持有資金，但希望在不暴露市場典型波動的情況下維持投資價值。

此外，世界各地的個人和企業都在使用穩定幣進行加密貨幣支付，以及結算符合合約支付條款的交易。穩定幣也是加密貨幣與傳統金融世界之間的關鍵橋樑，爲主流用戶羣體的零售商、投資者和消費者大規模採用加密貨幣創造了潛力。

如此多的重要用例，穩定幣監管對於用戶、監管機構、資產發行人和所有其他相關方至關重要。

美國與其他國家/地區的穩定幣監管

然而，截至 2025 年 4 月，美國仍缺乏全面的聯邦級穩定幣監管框架。在聯邦和州層面，有幾項法律涉及穩定幣運作的某些方面，但這種監管環境非常複雜，僅部分涉及關鍵的穩定幣相關流程。

與美國不同，全球許多司法管轄區都頒佈了全國性法律，用於監管穩定幣加密貨幣的發行、管理和使用。例如，穩定幣在歐洲經濟區 （EEA） 透過加密貨幣資產市場監管 （MiCA） 受到監管，MiCA 是歐洲議會於 2023 年透過的一項立法。新加坡、英國、香港和其他以積極採用加密貨幣而聞名的司法管轄區也採取了類似措施

預計美國將採用全面的穩定幣監管框架，爲全球最大經濟體中加密貨幣的廣泛應用創造機會。這一框架將有助於解決當前和大部分不受監管地使用這些資產所帶來的諸多挑戰，包括髮行人持有的法幣儲備缺乏確定性、審計程序不足以及許多企業和個人用戶因信任問題而不願意採用穩定幣等。

美國立法者正在努力制定聯邦級框架來監管穩定幣。該框架將取決於兩大關鍵立法，即美國穩定幣 （GENIUS） 法案的引導和建立國家創新，以及穩定幣透明度和責任制，以實現更優的分類賬經濟 （STABLE） 法案。截至 2025 年 4 月初，這兩項行爲均已提交至美國國會的相關會議廳，目前正在等待該國立法者的審議。

共和黨參議員Bill Hagerty於2025年2月4日向美國參議院推出GENIUS法案，並得到了民主黨參議員Kirsten Gillibrand和其他共和黨參議員Cynthia Lummis和Tim Scott的支持。該法案旨在建立一個全面的框架來監管穩定幣。該法案的要點如下：

穩定法案於 2025 年 3 月 26 日由共和黨人 Bryan Steil 和 French Hill 引入衆議院。該法案在許多方面與GENIUS類似，旨在爲穩定幣提供一個全面的監管框架。兩項法案的主要區別如下：

近年來，歐盟一直處於制定和實施加密貨幣監管的前沿，包括有關穩定幣資產的條款。2023 年 5 月，歐洲議會透過了 MiCA，爲區塊鏈資產的監管提供了全面的機制。 

MiCA 的部分主題涉及穩定幣。根據該規定，「穩定幣」一詞並未在法律上定義。相反，MiCA 將穩定幣分爲兩種資產類型：電子貨幣代幣 （EMT） 和資產參考代幣 （ART）。前者是指與單一已建立資產掛鉤的穩定幣，後者是指追蹤多種資產的穩定幣。

MiCA 於 2024 年 12 月在整個 EEA 生效，其中包括歐盟的 27 個成員國以及挪威、冰島和列支敦士登。

在英國，金融服務與市場法案 （FSMB） 於 2023 年 6 月獲得 Royal Assent，正式成爲 2023 年金融服務與市場法案 （FSMA 2023） 的法律。該法案包含穩定幣被視爲受監管支付資產的條款。與此同時，根據該國金融監管機構 - 金融行爲監管局（FCA）和英格蘭銀行的批准，法幣支持的穩定幣可能被視爲有效的支付工具。

在香港，香港的中央銀行機構（香港金融管理局或 HKMA）於 2023 年對穩定幣發行人提出了強制性監管機制，要求香港穩定幣發行人嚴格許可要求。2024 年 12 月，香港政府公佈了一項擬議的穩定幣法案，該法案有望成爲當地市場監管穩定幣的第一個綜合框架。

新加坡金融管理局 （MAS） 於 2023 年 8 月宣佈其穩定幣監管框架最終敲定。它規定了與新加坡元 （SGD） 或任何 G10 法幣掛鉤的新加坡單幣種穩定幣發行人的關鍵要求，其中包括全球最受歡迎的國家貨幣，如美元、歐元、英鎊和瑞士法郎等。在新加坡穩定幣框架下，這些發行人必須滿足儲備維護、贖回程序甚至白皮書發佈的嚴格要求

日本是亞洲的另一個司法管轄區，對穩定幣的發行有嚴格的規定。2022 年 6 月，該國議會透過了一項法案，確立了穩定幣的作用及其發行和使用的規則。根據法律，只有獲得本地許可的銀行、轉賬代理和信託公司才能發行穩定幣。該法律還將穩定幣定義爲數字貨幣。日本的穩定幣法排除了（並有效禁止）未獲得日本許可的金融實體發行的算法穩定幣和穩定幣的註冊。

在阿聯酋，與加密貨幣資產相關的發行和其他程序現在主要受該國中央銀行 （CBUAE） 發佈的支付代幣服務條例的監管。該法規於 2024 年 8 月生效，主要關注更廣泛的加密貨幣資產，而不僅僅是穩定幣。如果加密貨幣符合監管機構規定的許可要求，則歸類爲支付代幣。只有在中央銀行授予相應許可的情況下，方可進行發行。穩定幣在算法穩定幣資產相關法規中得到了具體闡述，該法規明確禁止發行。

哪些穩定幣可能從監管中獲益？

是全球交易量第二的穩定幣。它與美元掛鉤，並以現金和短期美國國庫券爲後盾。USDC 由 Centre Consortium 推出，後者是一家總部位於波士頓的公司，由 Coinbase 加密貨幣交易所和 Circle 金融科技支付提供商聯合創立。2025 年 4 月 1 日，Circle 提交了首次

（IPO），披露其在 2023 年收購了 Coinbase 在財團中的份額。

憑藉其美元現金和 T-bill 準備金，並充分支持 USDC 和定期審計，Circle 已成爲可靠可靠的穩定幣發行者。Circle 本身是美國一家受到嚴格監管的支付提供商，在聯邦和州一級均是如此。這些因素長期以來一直將 USDC 打造爲加密貨幣行業最佳、最可靠的穩定幣資產之一。因此，人們普遍預計 USDC 代幣將受益於即將到來的美國穩定幣監管。

 是另一種支持穩定幣的現金和 T 型紙幣。由香港首家數字金融科技公司發行。FDUSD 於 2023 年 7 月上線，排名穩步上升，憑藉其現金和現金等值準備金以及每月準備金證明報告，FDUSD 已成爲市場上最受歡迎的穩定幣之一。自 2023 年年中推出以來，這些報告已發佈。

對所需儲備的支持。這一指控導致了一場快速走低事件，在此期間，代幣價格略低於 95 美分。然而，First Digital 迅速採取行動，消除了這一指控，FDUSD 的價格在幾小時內與美元幾乎持平。First Digital 已確認，他將因毫無根據的指控而對 Justin Sun 提起法律訴訟。

Sun 與 First Digital 之間的爭執正在發揮作用，但到目前爲止，代幣的穩定性和發行人的快速反應都保證了 FDUSD 是一種堅實支持的資產，也可能受益於即將出臺的穩定幣法律。

USD1 是 World Liberty Finance 推出的一款穩定幣，由美國總統唐納德·特朗普及其家人支持的

 （DeFi） 投資項目。截至 2025 年 4 月初，該穩定幣尚未公開發售，但預計即將上線。USD1 與回綠掛鉤，由資金賬單、USD 現金儲備和其他現金等價物支持。預計將在以太坊 （ETH） 和幣安鏈 （BNB） 上推出。

圍繞代幣存在諸多爭議，主要與唐納德·特朗普總統職位導致的潛在利益衝突有關，同時持有世界自由金融的股份。然而，很少有觀察者不同意這種有影響力的支持只會使代幣受益，至少在特朗普總統任期結束之前是如此。

WYST 代幣是美國懷俄明州擬推出的穩定幣。與美元掛鉤，並以現金和美國國庫券爲後盾，這可能是美國政府實體發行的第一個代幣。WYST 的預計上線日期約爲 2025 年 7 月。考慮到穩定幣的國有性質，它可能是市場上最安全的選擇之一，並有望從未來的監管框架中受益。

州政府並不是唯一考慮自己的穩定幣的有影響力的參與者。全球第三大資產管理公司 Fidelity Investments 也在考慮推出穩定幣。截至 2025 年 4 月初，該公司表示正在測試這一想法，但並未提供具體細節。如果 Fidelity 穩定幣上線，

則可能是美國任何新法規的受益者之一，因爲 Fidelity Investments 當然知道如何滿足該國監管機構的要求：該投資世界巨頭成立於 1946 年，管理着近 6 萬億美元的資產 （AUM）。

 （USDT） 是全球領先的穩定幣。USDT 由 Tether Limited Inc. 於 2014 年推出，也是市場上歷史最悠久的穩定幣之一。如發行人所述，代幣由美元儲備支持。然而，多年來，Tether 一直因拒絕進行全面審計而受到審查，2021 年，美國商品合約交易委員會 （CFTC） 因誤導公衆 USDT 支持儲備水平而對其處以 4，100 萬美元的罰款。

最近，公司採取了一些措施來提高透明度。2025 年 3 月，Tether Limited Inc. 任命了一位新任首席財務官，並宣佈

該發行人還表示已準備好與監管機構合作，推出美國國內穩定幣。

然而，這些舉措表明了公司未來的意圖，其當前的透明度水平不太可能滿足監管機構的要求。因此，美國未來在該領域的任何法規都可能給 USDT 帶來挑戰。

 是由 Ethena DeFi 協議在以太坊區塊鏈上發行的可觀收益合成穩定幣

與實際法幣儲備或類似資產支持的穩定幣不同，USDe 是一種加密貨幣，在算法上與美元掛鉤。美國立法者正在考慮的兩項主要監管法案（GENIUS 和 STABLE 法案）都對算法穩定幣持謹慎態度。這兩項法案都要求對這些資產進行詳細研究；STABLE 建議在兩年內徹底禁止算法穩定幣。鑑於立法者對此類穩定幣的態度，如果相關立法透過法律，USDe 可能會陷入困境。

USDS 是另一種主要的算法穩定幣。升級版 

由 Sky 協議發行，前身爲 MakerDAO （MKR）。代幣由Sky用戶以各種加密貨幣儲值的剩餘抵押品支持。儘管 USDS 維持超額抵押準備金，以確保其掛鉤，但其並未直接由美元或其他法幣支持。因此，與 Ethena 的 USDe 一樣，USDS 在監管後可能會遇到挑戰。

根據CoinGecko加密貨幣數據門戶的數據，截至2025年4月初，已有近300種穩定幣加密貨幣存在。然而，只有排名前七的市值超過 10 億美元，絕大多數市值最低。其中許多代幣透過去中心化算法與法幣資產掛鉤，其中一些算法模糊不清或無法輕鬆驗證。未來美國穩定幣監管框架實施後，這些較小的代幣不太可能滿足許可要求。

截至 2025 年 4 月初，加密貨幣行業正在等待美國國會兩院就 GENIUS 和穩定法案投票的結果。2025 年 4 月 3 日，衆議院金融服務委員會投票贊成「穩定法」，現在將進行衆議院全面投票。

這些法案旨在在美國建立統一的穩定幣監管框架。如果完全採用，穩定幣的發行和流通方式將發生重大變化。任何新的聯邦監管框架也將爲處理穩定幣的金融機構提供確定性。

包括 SEC、國家信用社管理局 （NCUA） 和美聯儲在內的幾家政府機構將在美國監管穩定幣的運作中發揮關鍵作用。如果任何穩定幣被指定爲具有安全身份，聯邦證券法也可能適用。

在新的監管框架下，穩定幣發行人將受到嚴格的監管。透過監管要求的穩定幣可能會在傳統金融領域得到更多使用。另一方面，除非投資者適應新的監管環境，否則不受監管的穩定幣可能會失去對投資者的吸引力。

美國在穩定幣監管方面仍落後於歐洲和亞洲主要加密貨幣市場。然而，最近向參議院和衆議院（分別）引入的「GENIUS 和穩定法」可能會爲所有相關方提供必要的監管環境，確保其確定性，包括髮行人、持有者、金融機構和監管機構本身。

如果完全實施或在很大程度上實施，這些監管法律可能會使穩定幣受益，穩定幣由既定法幣資產提供有力支持，並透過審計證明透明度。與此同時，算法穩定幣或資產如果沒有透明準備金和審計程序，則需求可能會減少。

截至 2025 年 4 月初，預計監管機制的確切細節尚未完全解決，我們需要等待美國國會兩院的大選。

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