我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

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NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

通过扫描面部并在测试网上铸造，

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

既令人兴奋又有回报。想知道从哪里开始，以便赚取

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平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

Bybit Web3 质押不仅是另一个质押平台，更是一个整体生态系统，旨在提升您的加密货币质押体验。这就是它脱颖而出的原因。

本质上，Bybit Web3 质押融合了以用户为中心的功能、顶级安全性和便捷性，是希望实现加密货币收益最大化的用户的理想选择。

现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

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：进入 Bybit Web3 门户后，将光标悬停

Bybit Web3 质押页面右上角的连接

：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

：如果您想质押持仓并领取奖励，请前往 

：选择要赎回的资金池，然后点击

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Bybit Web3 质押为加密货币质押提供了一个全面直观的平台。其用户友好的界面甚至可帮助质押领域的新手自信地参与并增加投资。无论您是经验丰富的投资者还是刚开始的投资者，Bybit Web3 质押都是您可靠高效的质押之选。

如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

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Options

风险逆转是指使用期权合约来保护多头或空头仓位免受意外波动影响的主动对冲策略。点击此处了解详情 。

交易加密货币等资产时，必须考虑波动性，因为价格可能会发生巨大波动，恕不另行通知。因此，正确的

至关重要。它们可最大限度地减少您作为交易者的敞口，帮助您进行更多小额计算下注，而不会炸毁您的账户。 

投资组合对冲的一个例子是风险逆转期权，这是一种可用于多头和空头仓位的投资策略。想了解详情？ 我们将向您介绍风险逆转策略以及采用此类策略可能带来的所有益处。

风险逆转是指使用期权合约来保护多头或空头仓位免受意外波动影响的主动对冲策略

期权，到写做看跌期权和买入空仓看涨期权。

 虽然这种风险逆转期权策略通常用于外汇和股票交易者，但鉴于期权合约的可用性，它也可以应用于加密货币领域。

风险逆转期权策略分为两部分。如果交易者已有多头仓位，则可以执行短期风险逆转策略，在该策略中，交易者会签署看涨合约并买入看跌合约。这有效地限制了潜在上行空间，同时考虑了现有多头标的仓位的潜在下行空间。

相反，如果交易者存在空头仓位，则可以使用多风险逆转策略。此时，交易者会签署看跌合约并买入看涨合约。从本质上讲，这限制了潜在收益，同时考虑到空头仓位的任何潜在波动性。 

尽管此类期权对冲策略非常复杂，但由于其多腿性质，如果交易者希望其加密货币投资组合出现某种形式的爆炸性上行或下行，那么它在加密货币市场中尤其有用。因此，对于了解加密货币期权本质的用户来说，尝试执行对冲策略至关重要，而不仅仅是持有并希望情绪变化对其有利。

作为一种帮助交易者管理投资组合和降低风险的对冲策略，这种加密货币期权策略具有诸多优势，例如下面列出的优势。

由于买入期权和买入期权的结合，交易者可以根据市场情绪控制其市场敞口，而无需平仓现有标的仓位。从计算短期催化剂到收取额外溢价，交易者可以调整其风险逆转策略，以适应整体风险敞口的风险偏好。例如，如果交易者希望对冲潜在的价格下跌，他们可以选择在价格跌至一定水平以下时支付的期权。 

风险逆转期权策略的另一个值得注意的好处是，交易者可以使用它们来推测未来的市场价格，而不会面临资金过多的风险。这使交易者能够从资产的预期方向移动中获益，而无需投入额外资金或平仓现有标的仓位。 

为您的加密货币投资组合执行风险逆转期权策略的行为也带来了一系列风险和缺点，例如：

使用风险逆转期权策略的一个缺点是，它们可能难以理解和执行，使新手交易者难以利用机会。 

无论是以正确的行权价格编写期权来获得最大价值，还是在远距离行权时购买期权来确保仓位得到充分对冲，如果交易者在执行此类复杂的衍生品策略时没有研究潜在的上行和下行，则在某些情况下产生的损失可能会更大。

多杠杆加密货币期权策略的运行成本

由于涉及多腿期权买入和写作，因此使用此类策略可能会产生更高的交易成本。由于该仓位需要多段期权策略，才能被视为已对冲，因此会产生某些成本。除此之外，还会产生机会成本，因为如果价格与仓位对冲方向相反，则潜在收益将被放弃。

既然您已充分了解使用多头和空头风险回转期权策略所带来的收益和风险，那么我们来了解一下执行此类衍生品对冲策略的具体细节。 

例如，比特币的参考价格为 $26，000。如果您打算做多 BTC，但希望对冲即将到来的看跌催化剂，则需要执行短期风险逆转期权策略。在这种情况下，我们将为多头 BTC 仓位的空头风险回转期权策略的第一轮编写看涨合约。虽然实际行权价格可能会有所不同，但根据您的个人风险偏好，保守估计将撰写一个 0.3 delta 左右的看涨期权。在这种情况下，请看 2023 年 7 月 28 日到期的 BTC 期权链，在此场景中编写 28000c 看涨合约是合适的。

对于空头风险回转期权策略的多头看跌期权，如果您预计未来几周内将出现 5% 的修正，BTC 交易者可以通过买入

 （OTM） 看跌期权合约来应对这一挑战。在这种情况下，交易者可以考虑 2023 年 7 月 28 日到期的 25，000p。在短期内，如果 BTC 的价格波动与预期完全一致，如果 28000c 合约到期，而 25000p 合约到期，则可能会产生收益 （ITM）。

根据上述示例，卖出看涨期权将提供即时溢价，可用于抵扣买入看跌期权时产生的部分溢价成本。如果标的资产跌至 BTC 当前价格以下，则这两笔仓位可降低下行风险。但是，如果股票上涨至看涨期权行权价格以上，则仍有收益潜力，因为以看涨期权行权价格卖出 BTC 获得的收益将超过买入价外看跌合约获得的收益。

至于加密货币期权策略的风险，BTC 期权交易者的一个关键考虑因素是，始终存在与仓位对冲相关的机会成本。如果比特币上涨势头和反弹，则现有多头仓位将根据书面看涨合约以上述 $28，000 行权价格卖出。这意味着交易者将错过比特币价格进一步上涨带来的任何潜在收益。

风险逆转期权策略值得尝试吗？

根据上述利弊，风险逆转期权策略显然对初创和经验丰富的交易者都有利。 

对于初学者来说，这是开始交易 BTC 和 ETH 期权的好方法，不会造成过多资金风险。虽然在执行策略时存在进入壁垒，但这可以通过

通过编写 OTM 合约和购买 ITM 合约，交易者可以限制亏损，同时保留首选加密货币价格上涨带来的潜在收益。

此外，经验丰富的交易者在尝试保护现有仓位并平衡投资组合时可能会考虑这种特定的加密货币期权策略，从而最大限度地减少市场波动的负面影响。也就是说，初学者和对期权不熟悉的人应该意识到所涉及的风险，并在执行期权策略时谨慎行事。

总而言之，使用衍生品对冲加密货币投资组合有可能在波动的加密货币市场中实现资金保值，甚至增值。交易者可分别使用多头和空头风险回转期权策略撰写实仓合约和买入实仓合约，降低风险，同时保留潜在价格上涨的机会。 

最坏的情况是，由于 OTM 合约正在行使，标的仓位被卖出以获利。充其量，相反的仓位将获得回报，而对冲为加密货币交易者提供了可观收益，即使他们持有其标的仓位也是如此。

风险逆转：低风险资产的期权策略