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什麼是第 11 章破產？ 破產與其他破產有何區別？ 第 11 章破產可以保護一家公司，同時讓投資者無需償還欠款。加密貨幣破產還款計畫可能與其他類型有所不同，尤其是在債務被視爲無擔保的情況下。在本文中，我們將定義第 11 章破產，並探討其對加密貨幣投資者平均值的影響。
第 11 章破產通常被稱爲「重組」破產。加密貨幣投資者需要瞭解什麼是第 11 章破產，以及破產對他們有何影響。
第 11 章和第 7 章破產可能看起來很相似，但卻截然不同。其中一項破產涉及資產強平，另一項則重組債務。當一家公司陷入可怕的金融困境時，他們可以選擇多種類型的破產。第 11 章和第 7 章是最常見的類型。
第 7 章通常被稱爲「清算」破產，因爲企業會走過重組的初始階段，專注於拋售資產。通常情況下，破產法院會指定一名受託人，確保所有債權人均按正確順序收到付款，並遵循絕對財產規則。例如，擔保債務優先於任何無擔保債務。因此，擔保債務是第一個需要償還的債務。還款後，剩餘的現金和資產將彙集並分配給無擔保債務的債權人。
另一方面，第 11 章破產旨在重組企業。這是一種複雜的破產形式。第 11 章的申請費用不僅昂貴，而且企業必須在重組過程中多次出庭。與第 7 章不同，第 11 章破產使公司能夠重組債務，成爲一家更健康的企業。
想要申請第 11 章破產的公司必須申請破產法庭聽證會。在此過程中，債務人在試圖穩定其公司時仍處於業務狀態。這些穩定措施可能包括賣出資產、削減開支和嘗試與債務人談判。所有這些行爲均由法院監管。
第 11 章破產後，債務無法清償，這意味着重組只會改變債務條款。債務人必須向債權人償還未來收益。第 11 章成功上線後，公司會以新結構性債務運作。很遺憾，如果第 11 章未成功，企業將申請第 7 章破產，然後公司可強平資產以償還債務。
下面我們來瞭解一下第 11 章和第 13 章申請破產的區別。
第 11 章和第 13 章破產存在根本差異。提交第 13 章時，必須在三到五年內實施償還債務的計畫。在大多數情況下，債務人可能會保留一些資產。第 13 章 破產申請者通常每月向受託人支付一筆金額，然後由受託人向債權人付款。
第 13 章 破產需要受託人。但是，第 11 章破產是可選的，在大多數情況下，受託人不需要。受託人審覈破產提案，向法院提出建議，併發放債權人付款。第 11 章流程通常需要數年時間才能完成。第 13 章破產的審批流程短於第 11 章。但是，所有可支配收益必須提供給受託人，以便在還款過程中分配給債權人。
所有第 11 章破產都始於向法院提交的請願書。爲符合第 11 章的參與資格，債務人不得曾發生任何被法院認定爲「違規」的破產。提交申請後，債務人必須提交收入和支出時間表。企業還必須列出資產、負債、未到期租賃和執行（仍有待履行）合約。債務人提交請願書後，公司將扮演「持有債務人」的角色，這意味着其在重組過程中保留對運營和資產的控制權。
請願書包含債務人的以下信息：
法院收到請願書後，將收取 $1，167 的申請費和 $500 的管理費。費用必須全部支付或分期支付至法院。
公司還必須向法院提交重組計畫和披露聲明。重組計畫將包含債務索賠的分類和每項索賠的處理方式。如果債權人的申索受損，則債權人可透過投票投票接受或拒絕重組計畫。當原債務條款發生負變化時，如延長支付期或降低利率，則視爲債權人的索賠受到損害。
披露聲明包含債務人的負債、資產和業務詳情。這些信息通常有助於法院就重組計畫做出明智決定。法院審覈披露聲明並統計債權人的投票結果後，將舉行聽證會，確認或拒絕重組計畫。
由於第 11 章破產令債務人「持有」，因此債務人負責處理多項職能，例如資產會計、向法院提交報告以及審查對索賠的任何異議。經法院批准後，持有的債務人可聘請專業人士協助履行上述職責。包括拍賣人、會計師、律師和估價師。
有時，託管人可能需要監控債務人在這些報告要求方面的進度。如果持有的債務人未能遵守特定報告要求，受託人可提交動議，駁回第 11 章，或將案件分配至其他破產章節。
一些企業可能會問：「什麼是第 11 章破產？ 如何應對當前的判斷？」 在此期間，自動止損單將生效，暫停所有止贖、收款活動、判決和申購前發生的收回。提交請願書後，對貸方的停留將立即生效。因此，債務人將有機會進行談判，以解決任何經濟困境。在某些情況下，安全債權人可能會申請自動停留的救濟，以贖回資產並領取出售收益，以償還債務。
第 11 章破產後，債務人必須在 120 天內製定計畫。有時，法院可能會再發放 180 天，以便獲得計畫確認。該計畫的債權人索賠被指定爲重組計畫中要處理的類別。此外，該計畫還會按還款的優先順序列出債權人，擔保債務排在榜首。
在第 11 章破產時，整個類別的債權人必須批准重組計畫。至少三分之二的債權人或允許的申索人的一半必須接受重組計畫。此外，還需要獲得一類索賠受損的債權人的批准。此後，重組計畫被大多數債權人接受。
即使一類債權人反對，只要滿足特定要求，計畫也可以繼續執行。重組計畫必須公平公正，不得歧視特定類別的債權人。如果沒有異議，法院將確認該計畫，該計畫必須符合第 11 章破產的規定。在法院作出裁決後，該計畫將具有約束力，並決定如何處理債務。
但是，法院可決定不接受第 11 章破產重組計畫。在這種情況下，法院可以將案件轉換爲第 7 章破產申請或駁回。拒絕該計畫將使企業恢復與提交前相同的狀態。爲此，債權人可以選擇提交非破產申請，以保護自身權益。
我們已經描述了什麼是第 11 章破產，但這對加密貨幣公司意味着什麼？ 讓我們來瞭解一下，一些公司已經申請比特幣或加密貨幣相關第 11 章破產，以保護資產安全。
當一家加密貨幣公司申請加密貨幣相關破產或比特幣破產時，其股票和債券將繼續在交易所交易，使他們能夠正常開展業務。任何面臨加密貨幣破產的公司必須向 SEC 報告其變動情況。隨着第 11 章破產保護的公佈，股票可能會失去價值。宣佈第 11 章破產可能會導致公司的股票和債券暴跌，儘管爲滿足債權人的需求而制定了重組計畫。
不幸的是，投資者是加密貨幣破產中保護最少的實體。託管持有的加密貨幣資產被視爲破產公司的財產。在加密貨幣破產中，資產可能會面臨破產程序。換言之，客戶可能會被視爲無擔保債權人。因此，如果公司破產，這些投資者幾乎沒有或根本沒有資源來收回其加密貨幣或等值現金餘額。
任何加密貨幣破產的消息都會動搖投資者。雖然加密貨幣在過去幾年中創下歷史新高，但過去幾個月出現了約 75% 的低迷。加密貨幣第 11 章的提交引發了市場擔憂。
此前，Terra （LUNA） 是最成功的區塊鏈平台。其原生代幣 LUNA 得益於名爲 TerraUSD （UST） 的穩定幣的增長，DeFi 生態系統開始受到衆多投資者的主流青睞。2021 年，LUNA 交易量創歷史新高，達到 $199。此外，整個 Terra DeFi 生態系統的價值高達 450 億美元。
隨着 Terra 前所未有的收益，加密貨幣破產對大多數投資者來說甚至都沒有影響。許多人認爲，Terra 不會以前所未有的收益走向加密貨幣破產。然而，還有其他跡象表明，加密貨幣市場正走向動盪。
雖然 Terra 經歷了無與倫比的增長，但公司出現了裂縫跡象。很少有人知道這些跡象會導致整個加密貨幣市場發生變化。
Terraform Labs 創始人 Do Kwon 於 2022 年 5 月 4 日關閉了公司。此操作在 UST 和 LUNA 崩潰前 天進行。2022 年 4 月 30 日，Terraform Labs Korea 在首爾和釜山舉行了股東大會。Do Kwon在加密貨幣破產文件中被列爲強平者。此後，該平台開始面臨更多市場挑戰。
TerraUSD穩定幣，UST，暫時失去了與美元的掛鉤，於2022年5月8日跌至0.987美元。UST曾經是最大的算法穩定幣，一些投資者認爲它是加密貨幣經濟的支柱。不幸的是，在球隊開始競標建立雪崩和比特幣儲備後，UST失去了掛鉤。當投資者從 Anchor Protocol 中大量提幣時，通常會發生走勢，而 Anchor Protocol 是一個借貸市場，爲儲值 UST 的用戶提供高收益。大量 UST 也從流動性資金池中撤出，包括 Terraform Lab 的創建者提幣。
活動結束後，LUNA 和 UST 價格迅速下跌，跌幅在 70% 至 99% 之間。Terra一直專注於在穩定幣領域建立聲譽和知名度，但在去勢後價格暴跌。與大多數其他穩定幣不同，穩定幣由法幣支持，UST由維持其價格的算法支持。爲了支持 UST，LUNA 必須鑄造。隨着恐慌的到來，投資者和交易者迅速賣出了其他貨幣的 UST，爲 UST 和 LUNA 帶來了驚人的價格下跌。
LUNA 和 UST 的崩潰引發了市場恐慌。在某些情況下，這些極端市場行情導致提幣停止。當 LUNA 和 UST 法幣消息傳出時，該公司暫停了所有提幣，以避免給脆弱市場帶來更多痛苦。Celsius 一直是加密貨幣借貸領域最知名的參與者之一，擁有超過 120 億美元的資產和 80 億美元的資產借給客戶。然而，由於資產價值在不到六個月內下跌了一半，此舉引發了對其償付能力的擔憂。Celsius 是 CEL 的最大持有者，CEL 價值的 97% 已貶值。許多人想知道Celsius是否會成爲下一個申請加密貨幣破產的公司，最終於2022年7月13日完成破產。
Terra生態系統的內爆引起了許多主要加密貨幣平台的警惕，讓他們對加密貨幣公司第11章破產申請的可能性感到懷疑。就在幾個月前，UST 已成爲市場上領先的穩定幣。LUNA 和 UST 的情況讓加密貨幣市場陷入困境。與 Celsius 一樣，許多大型公司也在尋求減少加密貨幣市場痛苦的方法。雖然這些止損可能在短期內有助於穩定市場，但也導致了不確定性和對加密貨幣破產公告的恐懼。
Terra生態系統的弱點凸顯了加密貨幣市場的其他問題，導致人們擔心會提交更多第11章文件。雖然許多加密貨幣借貸平台、對沖基金和經紀商似乎都無法錯過投資機會，但過去兩個月來，其中一些平台面臨破產風險。當這些實體申請加密貨幣破產時，投資者幾乎沒有任何保護，進一步加劇了投資者的擔憂。
除了 Terra 生態系統的困境外，其他大型公司也申請了自己的加密貨幣破產。其中一些公司包括：
Three Arrows Capital （3AC） 支持許多項目，包括持有約 2 億美元的 LUNA 代幣。隨着市場大幅下跌，LUNA 的價格下跌。因此，3AC 未能滿足保證金要求，也無法支付 Voyager Digital 的借款。雖然 Three Arrows Capital 沒有正式申請加密貨幣破產，但其強平於 2022 年 6 月 27 日由英屬維爾京羣島法院下令進行。
Three Arrows Capital 的行爲可能是 Voyager Digital Assets Inc. 自行破產的原因。Voyager Digital 需要在 Three Arrows Capital 拖欠 6.66 億美元貸款後保護資產。該服務在加密貨幣破產申請前 天暫停了平台的所有提幣和交易。在 2022 年 7 月 6 日第 11 章申請破產時，公司持有 10 億美元至 100 億美元的資產和負債。
2022 年 7 月 13 日，Celsius 網絡申請第 11 章破產。三箭資本對加密貨幣破產的擔憂給公司帶來了麻煩。由 Celsius Network 發行的貨幣 CEL 的價值大幅下跌，導致了更多 Celsius 問題。該金融科技平台聲稱其持有1.67億美元的現金，但第11章破產法庭文件顯示存在12億美元的短缺。
2022 年 11 月 6 日，據傳，最大的加密貨幣交易所之一 FTX 因其代幣 FTT 的過度槓桿而人爲擴張了其資產負債表。這引起了人們的擔憂，即 FTX 面臨流動性問題，導致銀行由用戶運營。最終導致交易所於 2022 年 11 月 8 日暫停提幣。11 月 11 日，FTX 與其交易公司 Alameda Research 一起申請破產，立即面臨近 88 億美元的總負債。新任 FTX CEO John J. Ray III 已接管破產程序，並將負責監督破產程序。Ray 此前曾負責監督 Enron 的破產，後者是另一家在企業控制方面存在欺詐行爲的知名公司。
其他一些公司曾投資 Three Arrows Capital，而一家公司曾投資 FTX 和 Alameda Research。這意味着他們可能會面臨加密貨幣第 11 章的申請，面臨破產風險。在加密貨幣破產的邊緣，這些公司的例子如下。
加密貨幣金融服務提供商 Babel Finance 在貸方未能向客戶付款後暫停贖回和提幣。許多投資者都想知道，公司能否保持償付能力，還是必須面臨加密貨幣破產。
加密貨幣交易平台 BitMEX 即將發佈其代幣 BMEX。然而，由於不利的市場行情，公司決定推遲發佈。
在交易對手方未能達到 4，700 萬美元保證金要求後，用於賺取和交易加密貨幣的加密貨幣平台 CoinFLEX 於 2022 年 6 月 23 日停止所有提幣。該公司已重新開放，但僅允許投資者提取 10% 的資金；剩餘資金被列爲鎖定狀態。加密貨幣行業的一些專家想知道，CoinFLEX 是否會保留這些資金，用於第 11 章申請破產。
Finblox 投資於加密貨幣數字資產平台 Three Arrows Capital，對客戶實施了 $1，500 提幣限額。然而，該公司計畫在未來幾週內將驗證用戶的限額提高至 50，000 美元。
據報道，非託管加密貨幣OTC做市商Genesis Global Trading因投資Three Arrows Capital而遭受了數億美元的損失。幸運的是，其母公司 Digital Currency Group 幫助 Genesis 避免了其中一些損失，防止了加密貨幣破產。
BlockFi 是用於賺取閒置加密貨幣資產收益的熱門加密貨幣借貸平台之一，面臨交易對手風險，可能面臨破產風險。據稱，它獲得了 FTX 的資金援助，並暫停了客戶的提幣。BlockFi 目前正在探索第 11 章破產申請。此外，Binance 還在尋求幣安等其他組織的資金支持。
在這個不確定的時期，加密貨幣破產並不罕見。平台、對沖基金和處於破產邊緣的公司可能會讓投資者感到緊張。雖然大多數投資者都知道什麼是第 11 章破產，但他們可能不知道加密貨幣破產會對自己的資產造成什麼影響。有時，投資者可能被視爲無擔保債務人，無法收回其任何數字資產。雖然瞭解第 11 章的破產可能並不能導致每個人的資金恢復，但對於任何尋求知識和賦權的投資者而言，在未來幾天內更好地瞭解情況至關重要。