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近兩年後，以太坊最終於 2022 年 9 月完成合併（原名爲以太坊 2.0）過渡。儘管進行了過渡，但用戶仍無法質押 ETH。只有在 2023 年 3 月上線的以太坊上海升級期間，才能實現這一目標。 當然，雖然流動性不足的問題將得到解決，但以太坊質押仍是一個複雜而昂貴的過程。例如，爲了保護以太坊網絡的安全，用戶必須鎖定至少 32 ETH，這對於留下謊言來說意義重大。
閱讀下文，瞭解詳情。
基本上，您在 Lido 上質押的每筆 ETH 都會獲得一個 stETH。由於 stETH 與 Curve、Aave 和 Maker 等平台的 DeFi 兼容，因此您可以使用與常規 ETH 類似的方式使用 stETH。 您可以在加密貨幣借貸平台賣出、消費或用作抵押品。此外，完成上海升級後，您可以使用 stETH 贖回質押的 ETH。
stETH 的機制基於預言和重新基調功能。stETH 代幣餘額每日於 UTC 12PM：00 更新，具體根據質押 ETH 總額變化的預言報告。用戶向 Lido 質押 ETH 後，即可從質押第一天開始獲得每日獎勵。這可能是因爲 Lido 採用社交化質押機制，無論 ETH 是否已存入隊列，其重新質押都會影響所有質押者。
由於獎勵將鎖定在餘額基礎之上，因此 stETH 代幣持有者將僅看到其錢包餘額自動變化，而無需伴隨交易。
stETH 的重新基礎機制可在各種 DeFi 平台中使用，這意味着如果您傳播 stETH 並將其質押在這些協議中，您將獲得額外獎勵。
您會發現，stETH 質押獎勵低於以太坊信標鏈。這種差異之所以產生是因爲存在一個隊列，所有 stETH 持有者均可從中累積獎勵，而每天結束時，只有少數 Lido 驗證者透過隊列完成獎勵。
因此，獎勵率較低，因爲少數已接受的驗證者產生的總獎勵在所有 ETH 持有者中按比例分配。但是，隨着 Lido 的更多驗證者被激活，stETH 獎勵率將隨着時間推移而增長，與全部 ETH 質押率相對應。
stETH 由 Lido 作爲以太坊的質押解決方案推出。Lido 致力於解決以太坊信標鏈面臨的流動性不足和無法訪問的問題。由於透過質押大量 ETH 來保護鏈，在交易啓用前無法提幣，從而獲得可累計獎勵的對抗性激勵措施，因此這些問題有所增加。
作爲一個社區治理平台，Lido 的結構由質押池（包括節點運營商、甲骨文和獎勵）、存儲 stETH 的保險基金和 Aragon 驅動的 DAO 組成。Lido 將從質押獎勵中收取 10% 的手續費，質押獎勵將在 DAO 平台、節點運營商和保險基金之間分配。
stETH 是質押在 Lido 上的 ETH 的代幣化版本。因此，其使用方式與 ETH 類似，尤其是在 DeFi 生態系統中。 stETH 可集成到以下用例中：
在 DeFi 中，透過流動性資金池提供流動性至關重要，自動做市商 （AMM） 可促進代幣的無縫交換。 Lido 與 Curve、SushiSwap、1inch 和 Bancor 等多家 DeFi 流動性資金池提供商合作，爲 stETH 代幣創造效用。
通常，流動性提供商會透過收取 LDO 代幣和 DeFi 協議原生代幣形式的資金池交易手續費和獎勵來激勵流動性提供商向流動性資金池提供流動性。
SushiSwap 和 Bancor 等 DeFi 平台要求您將 stETH 代幣打包到 wstETH 中，然後再將其存入流動性挖礦池。wstETH 代幣是非返現代幣，在您解開前不會反映每日變化的獎勵。
stETH 代幣的另一個用例是收益聚合器，其可以將收益聚合器作爲額外獎勵層整合到現有收益耕作獎勵中。
stETH 也已整合爲加密貨幣借貸平台 Aave 的抵押資產。透過 Aave，stETH 持有者可以使用自己的代幣作爲借貸抵押品，同時保留以太坊質押獎勵，同時賺取每日抵押品獎勵。事實上，stETH 持有者可以根據其抵押的 stETH 有效借入 ETH，並將 ETH 重新調整爲更多 stETH。
另一個用戶可以使用 stETH 的平台是反向金融，由 Anchor 提供支持，後者是一種貨幣市場協議，透過發放合成代幣來借貸資產。請注意，反向融資的錨點與 Terra/Luna 的錨點協議不同。
Lido 爲 ETH 持有者提供了透過 stETH 質押 ETH 並賺取被動收入的機會。以太坊合併後，stETH 仍具有價值，原因如下：
與合併後以太坊質押所需的高最低 ETH 相比，Lido 提供了一種更便宜的質押選擇。
在以太坊上海升級之前，用戶無法質押 ETH，但可以在去中心化交易所 （DEX） 兌換 stETH 代幣，並將其用於各種 DeFi 用途，賺取更多獎勵，如上所述。
Lido 經過了專爲合併設計的特別升級。升級後，驗證者還可作爲區塊提案者獲得額外獎勵，獲得優先手續費。
Lido 社區和節點運營商還討論了向驗證者和質押者發放最大可提取價值 （MEV） 獎勵的可能性。
以太坊上海升級預計將於 2023 年 3 月進行。升級後，ETH 質押合約將啓用提幣功能，從而顯著降低當前與質押 ETH 相關的風險。但此次升級可能會給 stETH 帶來哪些影響？
即使升級後，流動性質押需求仍有可能繼續存在。這是因爲與實際質押的 ETH 相比，stETH 等 ETH 的流動性表示能夠快速進入和退出市場中的倉位。此外，由於以太坊質押成本高昂且難度較大，因此對於大多數用戶而言，stETH 仍然是理想的選擇，而不是在上海升級後直接質押在信標鏈上。
此外，看漲以太坊的用戶可能會將 stETH 視爲套利機會，同時考慮到兩者之間的價格差異。然而，嘗試抓住此類機會需要極大的耐心。
迄今爲止，Lido 一直受到加密貨幣社區的關注，是以太坊流動質押解決方案的領先供應商之一。 stETH 代幣提供了一種創新的質押方法，有助於以太坊去中心化和安全性，使 ETH 持有者能夠完全控制其質押的 ETH。
此外，Lido 還致力於提供完全無需許可和信任的質押解決方案。該模型在實施後將進一步提升 stETH 在 DeFi 生態系統發展中的關鍵作用。它將確保以太坊的質押完全去中心化，而不是在中心化交易所質押，這威脅着以太坊去中心化的目標。
早在 2022 年 6 月，Luna 崩盤後，人們就越來越擔心 Lido stETH 與 ETH 的解耦。 投資者擔心，隨着 stETH 和 ETH 價值差距的擴大，流動性將面臨危機。實際上，由於 Lido 的 stETH 以 1：1 的比例支持質押 ETH，因此不會對 ETH 的價值產生負面影響。匯率僅反映二級市場價格，而不是 stETH 的實際價值，因爲一旦以太坊上線，您將能夠贖回等額質押的 ETH。這是因爲 Lido 不是穩定幣，因此不會造成算法穩定幣 TerraUSD 與美元脫鉤的類似情況，導致其姊妹代幣 Luna 崩潰。
stETH 的主要功能是去中心化以太坊質押，解決信標鏈中的流動性不足問題，到目前爲止，信標鏈似乎正在有效努力。因此，我們認爲 Lido stETH 是一項不錯的投資，因爲它對 DeFi 生態系統的價值主張及其解決以太坊各種質押限制的能力。請注意，這不是財務建議，在投資另類幣之前，您應始終進行研究。
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Lido 透過提供 stETH，在合併後爲以太坊創造流動性方面發揮了重要作用。作爲流動質押解決方案，Lido 的 stETH 使質押的 ETH 成爲流動質押解決方案，因爲 Lido ETH 質押者可以參與收益耕作，甚至提供 stETH 加密貨幣借貸協議的抵押品。即使以太坊上海升級，stETH 仍將是去中心化和保護以太坊安全的關鍵參與者，因爲其低准入門檻，即使資金較少的用戶也能質押 ETH。