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稳定币市场目前市值高达 1，530 亿美元，拥有数十种代币。虽然它们的运作方式不同，但所有稳定币的目标都是相同的：在波动的加密货币领域保持稳定的承诺。
由于稳定币不受市场波动的影响，因此稳定币已成为全球支付的一种手段，也是 DeFi 借贷的推动者。
为什么 Aave 会创建 GHO 稳定币？ 本文介绍了新项目及其独特之处。
新的稳定币将由用户选择的各种加密货币提供支持，最重要的是，由Aave社区而不是单个实体拥有和管理。这种去中心化与流通中的其他稳定币存在显著差异。
Aave公司推出了新的稳定币，通过在快速增长的DeFi领域注入更多流动性和稳定性来提高稳定币的采用率。Aave DAO 从 GHO 借贷中赚取所有应计利息，为其提供额外收益。
Aave 对最近 Terra 崩盘以及对稳定币市场的影响感到不安，目前正押注 GHO 稳定币的颠覆者。
在深入研究 GHO 兔洞之前，我们先来了解一下背后的协议。
Aave （Finnish for ghost） 是一种开源去中心化借贷协议，允许用户借贷加密货币。Aave 在多个区块链上运行，包括以太坊、Fantom、Harmony 和 Avalanche。其原生加密货币 AAVE（在 1，000 多个代币中排名 45）市值为 15.6 亿美元，较 GHO 稳定币提案公布后的最新底部上涨 114%。
Aave 和其他 DeFi 借贷协议使用智能合约（自动交易的代码比特），而不是银行等中心化中介机构，以促进借贷活动。基本上，没有中间人。当您从 Aave 借贷时，您直接从使用协议充值加密货币资产的用户那里借贷。而贷方则通过存入的数字资产赚取利息。
由于加密货币的波动性，借款人必须过度合作，即投入的加密货币要比为安全而借入的加密货币要多得多。如果抵押品价值跌至预设点以外，智能合约将强平抵押品，以偿还其借款。
Aave 由 Stani Kulechov 创立，最初于 2017 年推出 ETHLend，并于一年后更名为 Aave。Aave 由一群代币持有者 AaveDAO 所有和管理，他们通过投票指导协议的路径。
在拥挤的 DeFi 领域，Aave 支持超过 20 种可借贷加密货币资产，为用户提供更多选择和灵活性。此外，用户在平台上借贷时，还可以在固定利率和可变利率之间切换。
当用户（或借方）以指定比例质押抵押品时，将创建或铸造 GHO 稳定币。当用户还款时，GHO 协议会销毁退回的 GHO。借入资产产生的利息将存入 DAO 的资金库。用作抵押品的加密货币资产可为借款人带来收益。
与纯粹算法支持的稳定币不同，例如 UST，它使用复杂的稳定机制来燃烧和挖矿 LUNA 币，以保持其美元挂钩，GHO 建议使用“促进者”，后者可以根据尚未披露的机制生成和销毁 GHO 代币。服务商可以是协议或实体，并已获得 Aave DAO 的批准。为了控制，Aave 治理将为每位服务商批准一个“基石”，即特定服务商可生成的最大 GHO。
考虑到加密货币领域稳定币的激增，您可能会想知道，在推出另一个稳定币时是否还有什么意义。拟议的 GHO 稳定币不仅仅是另一种稳定币。Aave 计划推出 GHO，为去中心化、加密货币支持的稳定币奠定基础。其部分定义功能包括：
GHO稳定币与流行的DAI稳定币（由MakerDAO创建）具有相似的特征。这两种代币都是去中心化的，使用过度抵押来维持其与美元的挂钩。然而，GHO 具有使用基于仓位的铸造而非 DAI 使用的抵押金库特定铸造的独特优势。基于仓位的挖矿支持更无缝、更公平的仓位管理，而不是特定于金库的挖矿。此外，它还能实现更好的气体优化。
GHO稳定币将由Aave平台上接受并由用户选择的多种加密货币提供支持。要铸造 GHO，用户必须以特定比例存入比 GHO 更高的加密货币资产价值。该系统称为超额抵押。过度抵押可确保 GHO 损失其 USD 挂钩的风险降至最低。
GHO 提案中包括了通过推出特定 GHO“aToken”和 GHO 债务代币将 GHO 与 Aave 生态系统整合的计划。该系统将使用与 Aave 平台中已有的其他资产相同的机制。Aave-GHO 整合将推动 GHO 在以太坊网络上的增长。
虽然 Aave Companies 表示，新的稳定币旨在促进全球去中心化稳定币市场的增长，而不是竞争，但与更受欢迎和更成熟的稳定币进行比较将不可避免。
DAI稳定币是一种去中心化、加密货币支持的稳定币，与美元挂钩。DAI 是以太坊链上领先的 DApp Maker Protocol 的结晶，是最受欢迎的稳定币之一。目前市值为 73 亿美元，落后于 USDC，成为市值排名第四的稳定币。发布时的 DAI 24 小时交易量为 $373，421，640。
与 GHO 类似，用户通过将抵押加密货币资产存入 Maker Protocol 的金库来创建 DAI。此外，与 GHO 一样，每个 DAI 铸造均由价值远高于 DAI 债务的抵押品提供支持。
然而，DAI 抵押结构的构成主要由 USDC 组成。拥有主要由中心化稳定币支持的去中心化稳定币，会破坏去中心化的目的。它还使 DAI 稳定币面临集中风险。
DAI 使用特定于抵押金库的铸造来对抗 GHO 基于仓位的铸造。GHO 基于仓位的铸造简化并确保更好的仓位管理，同时优化矿工支出。
最近围绕稳定币的戏剧强调了需要对领取的支持抵押品进行独立验证。GHO 的首次审计由 OpenZeppelin 于 2022 年 7 月 11 日在开发后进行。在审计方面，DAI 也不失为轻而易举。Callisto Network 对 DAI 和 MakerDAO 生态系统进行定期审计。
TerraUSD 或 UST 是一种去中心化算法稳定币，托管在 Terra 区块链上，与美元挂钩。在 2022 年 5 月崩盘之前，Terra 区块链的原生加密货币 LUNA 在市值排名前 10，而 UST 则是领先的稳定币。
与 GHO 和其他去中心化稳定币不同，UST 并未得到 BTC 或 ETH 等加密货币资产的支持。相反，它依赖于抵押机制来维持其与美元的挂钩。这种稳定机制的作用是允许 $1 UST 赎回 $1 LUNA。如果 UST 与美元失去挂钩，就会产生套利机会，理论上，这种机会会激励市场重新获得挂钩。
然而，这在现实世界中表现不同，一系列相关事件导致了 UST 走势和随后的崩溃。UST的失败引发了人们对无抵押稳定币安全性的担忧，并呼吁对稳定币空间进行更多监管。
Frax稳定币（FRAX）基于分数算法模型。这是唯一维持其与美元挂钩的稳定币，具有部分抵押结构。其供应的另一部分在算法上保持其挂钩。FRAX 的市场定价决定了抵押与算法支持的比例。当价格高于 $1 时，协议会降低抵押品比例，而当价格低于 $1 时，则会向上调整抵押品比例。
Frax 协议由以下两种代币组成：Frax 稳定币 （FRAX） 和治理代币 Frax Share （FXS）。与 Aave 一样，Frax 完全去中心化，采用类似的治理体系。
Frax稳定币旨在最大限度地降低过度抵押的风险。GHO 等过度抵押的稳定币完全由加密货币资产抵押品提供支持，当黑天鹅事件发生时，如闪崩（大规模抛售引发的资产价格突然下跌），则存在稳定性损失的风险。
从供应角度来看，Fras稳定币也更便宜，资金效率更高。与用于充分抵押的 GHO 不同，FRAX 独特的分数算法设计使其能够降低成本（部分使用算法方式），从而支持 Frax 稳定币的稳定性。
FRAX 目前的 24 小时供应量为 $8，938，553，市值为 $14 亿美元。本次交易持续进行审计，最新数据由 Trail of Bits 于 2022 年 4 月进行。
稳定币可追踪其他更稳定资产的价值，例如法币或黄金。因此，购买 GHO 用于投资没有任何意义，因为价格保持不变。但是，GHO 持有者可以使用稳定币对冲通胀，同时仍可通过存入的抵押品赚取利息。
GHO稳定币还将为投资者提供机会，让他们在Aave协议和其他DeFi协议上质押并赚取奖励。Aave 代币质押者可享受 GHO 借贷折扣率，激励投资者保护 Aave 协议。这一措施有望推动质押 Aave （stkAAVE） 的价值。
首次投票批准 GHO 并使 Aave 成为首位推动者，在 GHO 上线前还需要再投票 2 次。Aave 社区接下来将投票决定利率、抵押资产和上限等参数设置。
Aave计划利用赠款和黑客马拉松来推动GHO稳定币的大规模普及。卖点将包括使用 GHO 作为可靠的无边界和无许可支付系统。开发团队还希望，快速发展的 Layer 2 生态系统具有较低的手续费，将为更多发展提供肥沃的土壤，包括 GHO 的广泛使用。
Aave公司已经提出了一种新的稳定币GHO，尽管Terra的内爆产生的灰尘几乎没有解决。
GHO代币将过度抵押，多种加密货币资产将在近期稳定币市场事件后提供一些安心。
完全去中心化的 GHO 有望为去中心化稳定币市场带来更多流动性和增长，并为 Aave 协议带来更多收益，而不是竞争。