Giá Quyền Chọn: Cách Hoạt Động & Lý Do Tạo Nên Tầm Quan Trọng

Thoạt nhìn, quyền chọn crypto có vẻ là một khái niệm nước ngoài... đặc biệt là đối với những người chưa quen. Mặc dù mang tính kỹ thuật hơn giao dịch hàng ngày, nhưng bạn không cần phải sợ hãi – khi được chia thành các thông tin nhỏ, trên thực tế, quyền chọn crypto không phức tạp như bạn nghĩ. Đối với người mới bắt đầu, hãy xem cách định giá các quyền chọn crypto.

Về cốt lõi, giá của một quyền chọn crypto được xác định bởi hai thông số chính: Giá trị nội tại và giá trị bên ngoài. Trong bài viết này, chúng tôi xem xét giá quyền chọn crypto, đi sâu vào các khía cạnh khiến cho quyền chọn crypto trở nên có giá trị. Nếu, trong khi đọc bài viết này, bạn cảm thấy bối rối bất cứ lúc nào, chỉ cần ngồi yên và đọc cho đến cuối... chúng tôi hứa rằng tất cả cuối cùng sẽ có ý nghĩa.

Quyền Chọn Crypto Là Gì?

Quyền chọn có thể được định nghĩa là “một thỏa thuận trao cho người mua quyền tự do (không phải nghĩa vụ) trao đổi hoặc mua một khoản đầu tư hiện tại hoặc hiện tại ở một mức giá được định trước trước một ngày cụ thể”. Quyền chọn crypto tuân theo logic cơ sở giống như quyền chọn cổ phiếu, nhưng có nhiều tiềm năng đòn bẩy hơn.

Quyền chọn đã phần nào làm giảm bớt những nguy hiểm và chi phí liên quan đến việc mua cổ phiếu. Đây là một kỹ thuật hữu ích để giao dịch tài sản kỹ thuật số. Quyền chọn cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội tuyệt vời để dự đoán hoặc đoán giá trị tương lai của một tài sản cơ sở, sau đó có thể mua bằng tiền fiat hoặc tiền kỹ thuật số. 

Nguồn: Thông Tin Chuyên Sâu Về Ledger

Quyền chọn crypto được cho là mong muốn hơn so với các đối tác chứng khoán, vì các loại tiền điện tử như Bitcoin có thể kiếm hàng nghìn đô la cho mỗi coin/token. Với các quyền chọn crypto, bạn có thể đầu tư vào một loại crypto nhất định mà không cần sở hữu tài sản thực tế và có khả năng kiếm lời theo cấp số nhân ở mức rủi ro thấp hơn.

Giá Trị Nội Tại của Quyền Chọn Mua

Đây có thể là khái niệm ít khó nắm bắt nhất. Một quyền chọn được tuyên bố sở hữu giá trị nội tại nếu nó có giá trị vào thời điểm hết hạn. 

Ví dụ: giả sử chi phí thị trường của một tài sản là $70 và nhà đầu tư sở hữu một quyền chọn mua trị giá $60 mỗi quyền chọn. Quyền chọn mua này có giá trị nội tại và được tuyên bố là bằng tiền (ITM) vì khi hết hạn, nhà đầu tư có thể mua một trăm cổ phiếu ở mức $60 thay vì chi phí thị trường hiện tại là $70. 

Do đó, giá trị nội tại được định nghĩa là chênh lệch giá trị giữa quyền chọn mua và giá cổ phiếu cơ sở. Trong tình huống này, $70 − $60 = $10.

Ngoài ra, quyền chọn mua được tuyên bố là hết tiền (OTM) nếu khi chấm dứt, quyền chọn mua không có giá trị nội tại. Sau một minh họa tương tự, giả sử giá cổ phiếu giảm xuống còn $50, nó sẽ không giữ lại giá trị nội tại vì không có nhà đầu tư nào sẽ gọi ở mức $60 khi giá thị trường hiện tại là $50. Điều này làm cho cổ phiếu trở nên vô giá trị.

Giá Trị Nội Tại của Quyền Chọn Bán

Quyền chọn bán được tuyên bố sở hữu giá trị nội tại nếu giá cao hơn giá cổ phiếu hiện tại. 

Ví dụ: giả sử nhà đầu tư mua quyền chọn bán là $75 khi giá thị trường là $70, nhà đầu tư vẫn được tự do giao dịch ở mức $75 bất kể giá thị trường hiện tại là bao nhiêu. Ước tính giá trị nội tại, như đã đề cập ở trên, được tính là chênh lệch giá trị giữa giá quyền chọn và cổ phiếu. Trong tình huống này, $75 − $70 = $5. Điều này suy ra rằng mỗi cổ phiếu giữ lại giá trị nội tại là $5.

Một lần nữa, giả sử giá cổ phiếu tăng lên $80 và quyền chọn bán trị giá $75, quyền chọn bán được coi là OTM vì nhà cung cấp chỉ có thể giao dịch ở giá trị bán $75 thay vì giá thị trường cổ phiếu $80, khiến quyền chọn bán trở nên vô giá trị.

Giá Trị Bên Ngoài

EV kết hợp sự kết hợp của các biến khác nhau, bao gồm độ biến động ngụ ý và suy giảm thời gian, mà chúng ta sẽ xem xét sau trong bài viết này.

Có Những Loại Quyền Chọn Crypto Nào?

Về cơ bản, có hai loại quyền chọn: Quyền chọn mua và quyền chọn bán. Quyền chọn mua cho phép nhà đầu tư mua một tài sản cơ sở, trong khi quyền chọn bán cho phép nhà đầu tư bán một tài sản cơ sở.

Quyền Chọn Mua Crypto

Khi mua quyền chọn này, nhà đầu tư (người mua) có được quyền tự do mua hợp đồng từ nhà cung cấp tài sản được chỉ định ở giá trị cố định thường được mô tả là “giá thực hiện”. Cửa sổ trao đổi này chỉ mở trong một khoảng thời gian giới hạn, vì người mua phải sử dụng “cuộc gọi” của họ trước ngày hết hạn cụ thể. 

Quyền chọn mua crypto thường được nắm giữ với kỳ vọng giá thị trường của cổ phiếu sẽ tăng. Điều này là do trong trường hợp giá thị trường hoạt động tốt hơn giá thực hiện, nhà đầu tư mua cổ phiếu từ người bán với giá thực hiện, thấp hơn giá thị trường hiện tại, do đó tạo ra lợi nhuận.

Nếu không, giá cổ phiếu giảm dần và nhà đầu tư cho phép quyền chọn mua hết hạn, với khoản lỗ duy nhất là phí quyền chọn (một số tiền cụ thể được trả để mua quyền chọn).

Quyền Chọn Bán Crypto

Quyền chọn bán crypto cho phép người mua tự do bắt buộc nhà cung cấp “bán” thanh toán một trăm cổ phiếu của một cổ phiếu cụ thể với giá thực hiện từ họ. Quyền chọn bán được nắm giữ với thiên hướng giảm giá thị trường của một cổ phiếu cụ thể, thấp hơn nhiều so với giá thực hiện. Khi điều này xảy ra, nhà cung cấp đã giao dịch quyền chọn bán bắt buộc phải thanh toán cổ phiếu theo giá thực hiện, cao hơn giá thị trường hiện tại, dẫn đến lợi nhuận cho người mua. 

Tuy nhiên, nếu giá thị trường tăng đột biến thay vì giảm dần, động thái thông minh nhất là để quyền chọn hết hạn và chỉ mất phí quyền chọn. Quyền chọn bán hoạt động như một hệ thống bảo vệ, một loại bảo hiểm giúp người mua không bị suy giảm giá trị cổ phiếu quá mức.

Các Yếu Tố Cần Xem Xét

Một vài yếu tố ảnh hưởng đến giá trị của quyền chọn (có thể được gọi là giá trị bên ngoài) - là không thể tránh khỏi. Sau đây là:

1. Giá Chứng Khoán Cơ Sở

Biến động về giá cổ phiếu cơ sở ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị của cả quyền chọn mua và quyền chọn bán. Giá của một cổ phiếu nhất định tăng đột biến sẽ tự nhiên thúc đẩy giá quyền chọn mua, với lý do cổ phiếu có thể được mua với chi phí thấp hơn so với giá thị trường hiện hành. Tương tự như vậy, sự sụt giảm giá cổ phiếu sẽ mang lại sự gia tăng giá quyền chọn bán với lý do cổ phiếu đang được bán ở mức giá cắt cổ hơn so với giá cổ phiếu giảm mạnh.

2. Biến động

Ý tưởng về biến động khá phức tạp. Nó được duy trì bởi một thành phần được gọi là biến động thống kê hoặc lịch sử. Hệ số này tính đến giá trị thị trường của một cổ phiếu trong một khung thời gian cụ thể. 

Trong khung thời gian hợp pháp của một quyền chọn, một nhà giao dịch thường được kỳ vọng sẽ nhập biến động trong tương lai. Tất nhiên, không nhà giao dịch nào biết điều gì sẽ xảy ra trên thị trường giao dịch tài chính. Nhà giao dịch có thể đưa ra giả định có tính toán bằng cách phân tích các biến số trong quá khứ, chẳng hạn như lợi nhuận, lãi suất và khoảng thời gian.

Những yếu tố này làm phát sinh cái được gọi là biến động ngụ ý, đây là một chỉ báo quan trọng được các nhà giao dịch quyền chọn sử dụng để ước tính khoảng thời gian có thể xảy ra biến động trong tương lai.

Biến động ngụ ý được sử dụng để xác định giá quyền chọn, bất kể giá đó là giá rẻ hay đắt. Biến động ngụ ý càng cao, mức phí quyền chọn càng cao và ngược lại. Khi các nhà đầu tư nắm bắt đầy đủ khái niệm này, họ có thể quan sát thời điểm mua (khi phí quyền chọn thấp) hoặc khi không mua (khi giá quyền chọn đắt).

3. Ngày Hết Hạn (DTE)

Thời gian là một khái niệm đơn giản trong thế giới thực. Tuy nhiên, cần rất nhiều kinh nghiệm và nghiên cứu để hiểu rõ tác động của nó đối với một cổ phiếu, do một khái niệm được gọi là thời gian hết hạn. Thời gian tự nhiên nghiêng về phía nhà giao dịch chứng khoán, có nghĩa là giá cổ phiếu của các tổ chức tốt có xu hướng tăng theo một khoảng thời gian. 

Sau đó, một lần nữa, thời gian có thể là đối thủ của nhà giao dịch quyền chọn. Giả sử không có thay đổi đáng kể nào về giá cổ phiếu trong một khoảng thời gian, điều đó sẽ tự động dẫn đến giảm giá trị của quyền chọn. Hơn nữa, khi một quyền chọn sắp hết hạn, giá trị của nó thường giảm đi. 

Các Giả Định Cần Thực Hiện

Có nhiều mô hình khác nhau được sử dụng để xác định giá của một quyền chọn – và mỗi mô hình đi kèm với các giả định khác nhau. Nhiều mô hình này xem xét một số biến số, chẳng hạn như giá thực hiện, biến động, giá thị trường hiện tại, lãi suất và thời gian đáo hạn, để đưa ra ước tính gần (hoặc kết luận chính xác về) giá của một quyền chọn. 

Trong số nhiều mô hình được sử dụng để định giá quyền chọn, một số mô hình đáng chú ý là mô hình Black-Scholes, mô phỏng Monte Carlo và định giá quyền chọn Binomial. Tất cả các mô hình này đều có mục tiêu tương tự: Để tính toán cơ hội của một quyền chọn là ITM tại thời điểm hết hạn để có thể trao giá trị tiền tệ cho quyền chọn đó.

Mô Hình Black-Scholes

Ở đây, chúng ta sẽ xem xét một trong những mô hình nổi tiếng nhất, mô hình Black-Scholes, để hiểu cách thức hoạt động của mô hình này. Fischer Black và Myron Scholes kết hợp với nhau và tạo ra một công thức để có được giá lý thuyết cho các sản phẩm phái sinh có thời gian đáo hạn. Họ công bố mô hình định giá vào năm 1973, hiện được gọi là khởi đầu của sự phát triển cho thị trường quyền chọn đương đại.

Công thức mô hình Black-Scholes như sau: 

Nguồn: Nghiên Cứu

Như đã thấy từ hình ảnh trên, mô hình Black-Scholes bao gồm tổng cộng 7 biến số:

• Giá quyền chọn mua

• CDF của phân phối bình thường

• Giá Giao Ngay của một tài sản

• Giá thực hiện

• Lãi suất không rủi ro

• Đã đến lúc đáo hạn

• Biến động của tài sản

Sau đây là một số giả định được đưa ra cho các biến số này: 

• Giá cổ phiếu có bản chất log-bình thường (tức là được phân phối log chuẩn) vì giá của một tài sản không thể đọc là âm.

• Không có thuế hoặc phí giao dịch.

• Tỷ lệ không rủi ro giống nhau đối với tất cả các kỳ hạn (tức là ngày kết thúc quyền chọn).

• Cho phép bán khống bằng tiền thu được.

• Không có chênh lệch giá mà không xem xét rủi ro.

• Các quyền chọn đang được định giá đều theo phong cách Châu Âu. 

Mặc dù mô hình Black-Scholes rất được tôn trọng, nhưng tất cả các giả định của nó hiện không đúng. Điều này đã đưa ra các sửa đổi cho mô hình để phù hợp với điều kiện thị trường tốt hơn. Ngoài ra còn có các mô hình khác cần xem xét trong các quyền chọn giá.

Quyền Chọn Tiền Điện Tử so với Quyền Chọn Cổ Phiếu

Mức Độ Biến Động

Mặc dù thị trường chứng khoán có thể không ổn định, nhưng thị trường tiền điện tử vô cùng biến động. Ví dụ: vào năm 2021, Bitcoin mất phần lớn giá trị của mình trong vài tháng, nhưng sau đó được tăng giá 100%, về cơ bản là tăng gấp đôi giá trị. [Lưu Ý Của Biên Tập Viên: Độc giả của bài viết này chỉ cần nhìn vào tuần từ ngày 10/5/2022 để tìm hiểu về biến động của thị trường crypto.]

Sự không thể đoán trước như vậy khiến giao dịch tiền điện tử trở thành một thách thức đối với các nhà đầu tư tài chính chưa chuẩn bị. Không giống như quyền chọn cổ phiếu, trong đó 1 hợp đồng tương đương với 100 cổ phiếu, bằng tiền điện tử, 1 hợp đồng tương đương với 1 cổ phiếu (ví dụ: 1 BTC.)

Hỗ Trợ/Độc Lập

Cổ phiếu là lợi ích sở hữu trong một tổ chức, vì vậy hiệu suất của cổ phiếu dựa vào sự thịnh vượng của tổ chức trong thời gian dài. Vì hầu hết tiền điện tử không được hỗ trợ bởi các nguồn lực hoặc thu nhập, nó phụ thuộc rất nhiều vào tâm lý công chúng và doanh nghiệp có lợi để tăng giá.

Thị trường chứng khoán và tiền điện tử đã được phát hiện có mối tương quan phần lớn và mối tương quan này có vẻ sẽ tăng theo thời gian. Khi thị trường chứng khoán đỏ, các nhà đầu tư lớn (ví dụ: các tổ chức tài chính, cá voi crypto) có thể chọn thanh lý tài sản crypto thay cho cổ phiếu, khiến giá của loại trước đây giảm mạnh.

Giờ Giao Dịch

Quyền chọn tiền điện tử được chạy suốt ngày đêm, trong khi quyền chọn cổ phiếu thường hoạt động vào các ngày trong tuần trong giờ thị trường thông thường (9:00 - 5:00).

Mua Quyền Chọn Crypto

Bắt đầu với các quyền chọn crypto đơn giản như ba bước sau:

1. Quyết định xem bạn dự định sử dụng nền tảng quyền chọn crypto nào.  Ví dụ: quyền chọn BTC có sẵn để giao dịch trên Bybit.
2. Nạp tiền đầu tư vào nền tảng.
3. Thực hiện giao dịch quyền chọn crypto.

Có nhiều nền tảng khác nhau với các dịch vụ khác nhau và khác nhau về tính bảo mật, độ tin cậy, dễ truy cập và dễ sử dụng. Không có gì phù hợp với tất cả: Chúng tôi khuyên bạn nên DYOR để tìm ra sản phẩm phù hợp nhất.

Quyền Chọn Crypto Có Phải Là Một Khoản Đầu Tư Tốt Không?

Lợi ích cơ bản của việc mua quyền chọn mua crypto là một nhà giao dịch quyền chọn mua không cần phải cam kết thực hiện hợp đồng nếu người bán được đề cập không muốn. Rủi ro mua quyền chọn mua được giới hạn ở mức phí phải trả cho phí quyền chọn. Điều này có nghĩa là nếu thị trường có cơ hội chống lại các nhà giao dịch quyền chọn mua, họ không cần phải lo lắng về việc phải chịu lỗ ngoài phí quyền chọn. Với lợi nhuận tiềm năng cao và lỗ bị hạn chế, quyền chọn crypto đóng vai trò là một khoản đầu tư tốt.

[Lưu ý của biên tập viên: Một lời khuyên thận trọng — đừng tham gia vào các quyền chọn crypto hoàn toàn vì cường điệu hóa và không bao giờ đầu tư nhiều hơn mức có thể để thua một cách hợp lý.]

Kết luận

Quyền chọn crypto đang trở nên rất phổ biến. Từ quan điểm của nhà giao dịch, mức độ quyền chọn crypto đòn bẩy đi kèm, cũng như giảm thiểu tổn thất mà họ cung cấp, khiến chúng trở thành một cơ hội đầu tư tuyệt vời.

Như chúng ta đã nói trước đây, ban đầu có vẻ như tất cả đều mang tính kỹ thuật và phức tạp, nhưng dành thời gian để hiểu các quyền chọn crypto và đọc các tài nguyên liên quan trực tuyến một cách tập trung sẽ giúp bạn trở thành chuyên gia.

Giao Dịch Quyền Chọn Crypto Trên Bybit Ngay Hôm Nay