Краткий пересказ
Еще
Узнавайте содержание статьи и оценивайте рыночные настроения всего за 30 секунд!
Торговля на финансовых рынках может быть увлекательной и прибыльной. Однако иногда непросто сделать выбор из множества инструментов. Фьючерсы и опционы — это возможность инвестировать с кредитным плечом. Оба этих инструмента деривативы — финансовые инструменты, стоимость которых зависит от базового актива, например акции, товара или криптовалюты. Однако эти два типа контракта сильно отличаются друг от друга и подходят разным видам инвесторов. Какой же из них лучше использовать, чтобы достичь ваших инвестиционных целей?
Из этой статьи вы узнаете о разнице между фьючерсами и опционами, что поможет вам сделать правильный выбор и открыть для себя потенциал этих мощных финансовых инструментов.
Фьючерсные контракты на криптовалюту — это соглашения между двумя сторонами продать или купить базовый актив по заранее установленной цене в определённую дату в будущем. Такие контракты позволяют торговать криптовалютой, при этом не владея ей.
Фьючерсные контракты на криптовалюту отличаются от традиционных фьючерсов базовым активом. Отличие состоит в том, что у криптовалютных фьючерсов высокая волатильность и кредитное плечо, а также ими можно торговать круглосуточно.
Криптовалютные фьючерсы предлагают инвесторам возможность зарабатывать на растущих и падающих рынках. Это привлекательная инвестиция для тех, кто хорошо разбирается в криптовалютном рынке и готов пойти на дополнительный риск.
В зависимости от своей точки зрения трейдеры могут открывать лонг- или шорт-позиции. Лонг-позиции обычно создают, когда ожидают увеличения цены, а шорт-позиции — если надеются на падение.
Если не закрыть позицию до срока действия, трейдер получит прибыль или понесёт убыток в зависимости от цены расчёта. В момент истечения срока действия контракта цена расчёта определяется спотовой ценой базовой криптовалюты. Если трейдер закроет фьючерсную позицию до истечения срока действия, прибыль или убыток зависят от цен на фьючерсном рынке в момент закрытия.
В отличие от спотовых и наличных активов, фьючерсы обычно торгуются с маржой, то есть трейдеры могут получить больше прибыли, используя относительно небольшой капитал.
Есть два типа фьючерсной маржи:
Начальная маржа. Минимальная сумма в процентах, которая нужна для открытия позиции.
Вариационная (или поддерживающая) маржа. Сумма, которая нужна для поддержки начальной маржи в зависимости от движения цены базового актива.
Обычно (но не всегда) фьючерсные контракты основаны на цене актива в указанную дату в будущем (форвардные контракты).
Как и традиционные фьючерсные контракты, стандартные фьючерсные контракты на криптовалюту позволяют управлять сделками с криптовалютой по заранее установленной цене в заранее указанную дату. Эти инструменты похожи на стандартные фьючерсные контракты на традиционных рынках — у них те же механизмы истечения срока и расчёта.
Обычно дата истечения происходит раз в месяц (серийные контракты) или каждые три месяца (ежеквартальные контракты). В момент истечения срока позиция закрывается и происходит расчёт (об этом ниже). Например, компания CME Group запустила фьючерсные контракты на биткоин, для которых наличный расчёт происходит каждые три месяца в долларах США.
Вот что стоит помнить при торговле стандартными фьючерсами:
Чтобы хранить средства в течение долгого времени, нужно продлевать позицию до истечения срока.
Для этого закройте позицию активного контракта (контракта с закрытием в ближайший месяц) и откройте позицию форвардного фьючерсного контракта (контракта с максимально поздним закрытием).
Также обратите внимание, что цены активов меняются с течением времени. Поэтому цены фьючерсных контрактов определяются с помощью форвардной кривой.
Для активов, которые должны расти в будущем, цена форвардных контрактов со временем поднимается (контанго).
Для активов, которые должны упасть в будущем, цена форвардных контрактов со временем падает (депорт). В связи с этим цена в разные даты истечения может значительно отличаться. Поэтому управлять долгосрочными позициями сложно, особенно если контракт близок к сроку истечения.
Фьючерсы с физической поставкой — это контракты, в которых базовая криптовалюта физически переводится покупателю в срок истечения. Такие контракты предназначены для тех, кто хочет получить криптовалюту во владение, а не просто спекулировать на движении цены.
В сфере криптовалют бессрочные фьючерсные контракты — это линейные контракты без даты истечения. Как и стандартные криптовалютные фьючерсы, эти контракты позволяют открывать лонг- или шорт-позиции на основе цены и получать прибыль от её изменения, не владея базовым активом. Однако в отличие от традиционных фьючерсов у бессрочных нет даты истечения.
У бессрочных фьючерсов есть два основных преимущества по сравнению с традиционными:
Трейдеры могут хранить контракт в течение долгого времени, не продлевая позицию до срока истечения контракта, что снижает базисный риск.
Механизм финансирования гарантирует, что цена фьючерсов для базового актива соответствует спотовой.
Ставки финансирования — это регулярные платежи (каждые 8 часов для продуктов Bybit), которые проводят лонг- и шорт-трейдеры между собой. Направление платежей зависит от разницы между рынками бессрочных контрактов и спотовыми ценами.
Механизм финансирования бессрочных фьючерсов мотивирует трейдеров покупать фьючерсы, когда цена слишком низкая по сравнению со спотовым рынком базового актива. При этом высокая ставка финансирования мотивирует трейдеров продавать фьючерсы. Если фьючерсная цена слишком отличается от базовой, создаётся безрисковый арбитраж.
Например, если ставка финансирования BTC положительная (лонги платят шортам), в теории для хеджирования позиции вы можете продать фьючерсные контракты на BTC и купить эквивалентную сумму BTC на спотовом рынке, при этом получив комиссию за финансирование. Арбитражное окно гарантирует, что цена фьючерсов привязана к базовому активу.
Инверсные бессрочные контрактыпозволяют трейдерам использовать в качестве базовой валюты как BTC, так и другие монеты. Поскольку для обеспечения и выплат можно использовать разные монеты, маржа и P&L рассчитываются не так, как для линейных бессрочных фьючерсов.
Для фьючерсных контрактов расчёт выполняется двумя способами:
Физический расчёт. В дату истечения вы должны принять (лонг-позиция) или отправить (шорт-позиция) базовый актив.
Денежный расчёт. В дату истечения кредит или дебет аккаунта инвестора пополняется разницей между ценой открытия сделки и ценой расчёта контракта.
Примечание. Для бессрочных фьючерсных контрактов на Bybit расчёты проводятся в USDT или USDC.
Торговать инверсными бессрочными BTCUSD контрактами на Bybit
Как и криптовалютные фьючерсы, криптовалютные опционы — это финансовые контракты, привязанные к стоимости базового цифрового актива, который даёт трейдеру возможность купить или продать актив по указанной цене в дату в будущем. Однако держатели опционов только имеют право, но не обязаны продать или купить базовый актив по истечении срока.
Криптовалютные опционы предлагают способ снизить риск потери и избежать принудительной ликвидации, которая возникает с фьючерсными контрактами. При этом покупатели должны оплатить создателю опциона невозвратную начальную комиссию, или премиум.
На криптовалютном рынке есть разные типы опционов, самые распространённые — колл- и пут-опционы.
Колл-опционы (коллы) позволяют трейдерам купить базовый актив по заранее установленной цене (страйк-цене) в определённую дату. Пут-опционы (путы) приносят прибыль покупателям, если цена базового актива падает. У путов и коллов есть установленная цена (страйк-цена), по которой держатель может активировать опцион до заранее установленной даты истечения контракта или в момент её наступления.
Покупатель опциона платит продавцу комиссию, которая называется премиум. Это максимальный убыток для покупателя и максимальная прибыль продавца.
Допустим, вы опытный трейдер и думаете, что цена BTC будет расти. Вы покупаете колл-опцион со страйк-ценой в $50 000. Если цена BTC вырастет и достигнет $60 000, вы сможете использовать опцион, чтобы купить BTC по $50 000 и продать его по $60 000, получив прибыль.
Если же цена BTC упадёт до $30 000 в момент истечения срока колл-опциона, вы можете не использовать своё право на продажу. Однако вы потеряете премиум.
Пут-опцион позволяет покупателю продать актив по заранее установленной цене до истечения срока контракта.
Допустим, вы считаете, что рынок будет падать, и покупаете пут-опцион ETH со страйк-ценой в $3000 в целях хеджирования. Если цена ETH упадёт до $2000, вы можете использовать опцион, чтобы продать ETH по цене в $3000, чтобы покрыть убыток.
Пример
Вот какие шаги нужно выполнить, чтобы совершить сделку выше с опционами BTC с расчётом в USDC на Bybit.
Шаг 1. На компьютере перейдите на официальный сайт Bybit. В разделе «Деривативы» выберите «USDC опционы > BTC опционы».
Источник: Bybit
Шаг 2. Отмените выбор дат истечения, которые вам не подходят. Вы также можете просматривать несколько дат истечения одновременно.
Шаг 3. Рядом с датами истечения выберите количество доступных страйк-цен из раскрывающегося списка.
Источник: Bybit
Шаг 4. Выберите тип опциона: колл или пут.
Колл-опционы отображаются в левой части цепочки опционов, а пут-опционы — в правой. Все доступные даты исполнения отображаются в верхней части списка опционов.
На этой странице также можно проверить спред между ценой спроса и предложения, а также объём, расчёт дельты и текущую позицию (если она есть).
Шаг 5. Нажмите на желаемую страйк-цену, и в правой части страницы появится окно размещения ордера. Здесь можно проверить расчёты подразумеваемой волатильности, дельты, теты, гаммы и веги для выбранной страйк-цены, а также глубину книги ордеров.
Размещать ордера можно по цене или уровню IV.
Чтобы разместить ордер:
Выберите направление позиции: покупка или продажа.
Введите цену ордера или размер IV.
Укажите количество ордера.
Выберите Post-Only (не обязательно)
Нажмите «Разместить ордер».
Источник: Bybit
Шаг 6. Появится окно подтверждения.
Перепроверьте указанную информацию и нажмите «Подтвердить», чтобы разместить ордер.
Источник: Bybit
Прелесть опционов в том, что с их помощью можно получать прибыль в любых рыночных условиях. Если вы считаете, что базовый актив будет расти, падать или двигаться в боковом направлении, для вас есть подходящая стратегия с опционами.
При этом с опционами можно учитывать несколько движений цены. Вместо того чтобы ставить только на движение цены вверх, вниз или вбок, при использовании опционов нужно спросить себя «Пойдёт ли цена вверх, вниз или вбок до даты истечения?».
У фьючерсов и опционов есть не только отличия, но и сходства. Это деривативы, которые позволяют торговать базовым активом, не владея им. Трейдеры могут использовать криптовалюту, не беспокоясь о том, как её купить и хранить.
Криптовалютные инвесторы могут использовать фьючерсы и опционы как инструменты хеджирования, то есть чтобы управлять риском и максимально снижать финансовые убытки путём открытия двух противоположных позиций.
Кроме того, у фьючерсов и опционов есть кредитное плечо. Такие контракты позволяют использовать базовые активы, если у вас небольшой капитал, и торговать более крупными суммами, чем у вас есть. Однако кредитное плечо также повышает риск.
Несмотря на все сходства, фьючерсы и опционы сильно отличаются друг от друга. Основное отличие в уровне обязательств. Фьючерсные контракты — это соглашения, обладающие обязательной юридической силой, для торговли базовым активом. Держатель должен исполнить контракт по согласованной цене в определённую дату. Держатели опционов не имеют таких жёстких обязательств, они могут купить или продать активы, а могут отменить контракт, если рынок начнёт движение в невыгодную для них сторону.
Ещё одно основное отличие заключается в степени риска. Позиции держателя фьючерсных контрактов могут быть ликвидированы, если баланс его кошелька опустится ниже необходимой маржи для открытой позиции. У опционов риск ограничен. Покупатель имеет право купить базовый актив, но не обязан это делать. Риск держателей опционов составляет только премиум, который оплачивается за контракт независимо от движения цены базового актива.
Наконец, у фьючерсов и опционов разная структура комиссий. Покупатели опционов должны заплатить продавцу премиум. По сути это комиссия за право купить базовый актив по заранее установленной цене в указанную дату или до неё. Чтобы создать фьючерсный контракт, платить комиссию наперёд не нужно. Однако биржа может взимать другие комиссии, например торговые или по ставке финансирования.
Фьючерсы и опционы популярны среди разных трейдеров, в том числе индивидуальных и институциональных инвесторов и хедж-фондов. Одни из самых популярных трейдеров фьючерсами — это Ли Стерн, Пол Тюдор Джонс и Джордж Сорос.
Ли Стерн — известный трейдер, который начал свою карьеру в 1947 после службы в Воздушном корпусе Армии США. Он дольше всех является трейдером в Чикагской торговой палате и знаменит своими успехами на рынке товаров. Ли Стерн торгует разными товарами, в том числе зерном, золотом, сырой нефтью и облигациями.
Пол Тюдор Джонс — фьючерсный трейдер и менеджер хедж-фондов, который стал знаменит благодаря тому, что предсказал падение рынка акций в 1987 году. Он основал компанию Tudor Investment Corporation в 80-е годы. Пол отличается агрессивным и эксцентричным подходом к торговле и своему успеху на рынке фьючерсов.
Ещё один знаменитый фьючерсный трейдер — Джордж Сорос, которого также называют «человеком, который сломал Банк Англии». Он сделал миллиарды долларов на валютном рынке, ставя против фунта стерлингов. Это один из самых успешных трейдеров за всё время.
Известные трейдеры на рынке опционов — это Энди Кригер, Карл Айкан и Джон Полсон.
Энди Кригер считается одним из самых успешных трейдеров опционами за всё время. Он стал известен в конце 1980-х благодаря прибыльным сделкам на валютном рынке, в том числе ставки против новозеландского доллара. У него нетрадиционный агрессивный подход к торговле, который принёс инвестору репутацию опытного и смелого трейдера.
Карл Айкан — известный активист-инвестор и трейдер опционами. Он занимается недооценёнными компаниями — открывает крупные позиции в них, чтобы влиять на цену акций. Карл долгое время использует торговые стратегии с опционами, чтобы увеличивать прибыль.
Джон Полсон — ещё один известный трейдер опционами. Он стал известен благодаря шорт-сделке в 2007 году на рынке недвижимости, которая принесла ему $15 млрд. Журнал «Уолл-стрит джорнэл» назвал эту сделку «величайшей в мире».
Выбор зависит от нескольких факторов, включая допустимые риски, опыт торговли и инвестиционные цели.
Фьючерсы обязывают купить базовый актив. Они связаны с риском ликвидации, которые более высокие, чем у опционов. У опционов риск ограничен, но это не касается их продажи.
Торговля фьючерсами и опционами подходит опытным трейдерам, которые понимают прибыль и убытки, необходимую маржу и связанные риски. Вы можете реализовывать сложные стратегии с опционами, ограничивая риск, если понимаете особенности этого инструмента. Для торговли фьючерсами нужен опыт и надёжная стратегия по управлению рисками.
Фьючерсы предлагают интуитивный способ быстро торговать лонг- и шорт-позициями с кредитным плечом и получать выгоду при краткосрочных рыночных движениях. Если вы хотите преумножить свою прибыль (и риски), можете использовать и фьючерсы, и опционы. При этом опционы чаще используют в сложных стратегиях с учётом волатильности рынка. Они также позволяют защититься от рыночной волатильности и управлять рисками портфеля.
Это зависит от ваших финансовых целей. Если вам нужен простой инструмент, используйте фьючерсы. Если вам нужна гибкость, выбирайте опционы.
Оба инструмента связаны с рисками. Но при покупке и продаже фьючерсов риск выше. Однако у покупателей опционов риск всегда ограничен выплаченным премиумом.
У фьючерсов и опционов есть плюсы и минусы, а выбор зависит от нескольких факторов, в том числе от допустимых рисков, опыта торговли и инвестиционных целей трейдера. Перед тем как использовать эти инструменты, вы должны изучить риски и разработать надёжную стратегию управления рисками. Если вы учтёте всё вышесказанное и попросите помощи у профессионала, то сможете сделать обоснованное решение и правильно определить, какой финансовый инструмент вам подходит.
Отказ от ответственности. Эта статья создана только в информационных и образовательных целях. Инвесторам следует обратиться за консультацией к специалисту, прежде чем торговать и инвестировать. Проводите самостоятельное исследование и проверку всех торговых инструментов.
#Bybit #TheCryptoArk
Никакого спама. Только куча интересного контента и обновлений индустрии криптовалют.