Bybit Learn

Опционы

Контракты составляют основу любого финансового рынка. Это юридически обязывающие соглашения, разработанные для конкретных целей и потребностей. На финансовых рынках контракты служат средством заработка и также известны как «финансовые инструменты» — абстрактные средства для получения прибыли.

Одним из инструментов, разработанных для получения прибыли, являются опционы. Как и другие 

, опционные контракты следуют за ценой базового актива, то есть их стоимость зависит от цены других инструментов (наличных или деривативов). Опцион — это контракт для покупки или продажи финансового инструмента по заранее установленной цене в обозначенную дату или раньше.

Существуют ли опционы в криптовалюте?

По мере развития индустрии криптовалюты перенимают всё больше финансовых процессов и инструментов. Опционы — один из последних инструментов, интегрированных в экосистему.

Криптовалютные инвесторы используют опционы для 

 риска и широкого охвата рынка за счёт диверсификации портфеля и увеличения маржи прибыли. 

Помимо этого, опционы также позволяют трейдерам, владеющим небольшой суммой денег, управлять более крупной позицией (с помощью кредитного плеча). Поскольку для торговли опционами достаточно небольшой суммы, рентабельность собственного капитала в ней намного выше, чем у других видов торговли.

Да, криптоопционы существуют. Этот сектор рынка стремительно развивался последние несколько лет, и сегодня опционные контракты 

Что такое криптоопционы?

Криптоопционы дают право (но не обязательство) купить или продать базовую 

 по установленной цене в момент истечения срока контракта или раньше после приобретения премиума. Опционные трейдеры используют их для получения прибыли при движении актива в нужном направлении, а инвесторы — для хеджирования. Криптовалютный рынок отличается высокой волатильностью, поэтому многие инвесторы предпочитают торговать криптоопционами. В настоящее время самые популярные криптоопционы — это 

. Прежде чем мы продолжим, необходимо пояснить несколько терминов.

 — сумма, которую платит лицо за обеспечение прав, предусмотренных договором. 

 — цена, по которой лицо имеет право купить базовый актив (для колл-опциона) или продать базовый актив (для пут-опциона).

Существует два типа опционных контрактов: 

 можно либо купить, либо продать. 

Покупая колл-опцион, вы приобретаете базовый актив по заранее установленной цене независимо от рыночной цены до / в момент истечения срока контракта. 

Спекулянты покупают колл-опционы, если считают, что рыночная цена по истечении срока контракта будет выше цены исполнения. Таким образом, чем выше стоимость, тем больше прибыль.

Покупка колл-опционов: пример

Трейдер покупает колл-опцион на Ethereum, срок которого истекает через неделю, с премиумом 25 

 и ценой исполнения $3000. Если цена ETH поднимется с $3000 до $3200, он может закрыть позицию до истечения срока, и его валовая прибыль составит $175 [($3200-$3000-$25)/рыночная цена на момент исполнения — цена исполнения — премиум].

Трейдеры продают колл-опционы, когда считают, что цена базового кошелька останется неизменной или опустится ниже. 

Продажа колл-опционов: пример

Вернёмся к примеру выше: если цена по истечении срока контракта не достигнет/опустится ниже цены исполнения $3000 и покупатель не исполнит контракт, трейдер получит весь премиум в размере 25 USDT.

Колл-опцион даёт право купить базовый актив по заранее установленной цене независимо от рыночной цены до/в момент истечения срока контракта. 

 позволяют продать базовый актив по заранее установленной цене независимо от рыночной цены до/в момент истечения срока контракта. 

Как и колл-опционы, пут-опционы можно покупать и продавать. Покупая пут-опцион, вы продаёте базовый актив по заранее установленной цене независимо от рыночной цены до/в момент истечения срока контракта. 

Покупка пут-опциона позволяет гарантировать сохранение стоимости актива, обеспечить прибыль от создания монет или инвестирования. Спекулянты также могут приобрести пут-опцион, если считают, что цена базового класса активов будет ниже цены исполнения, чтобы получить прибыль, выкупив его по более низкой цене.

Покупка пут-опционов: пример

Предположим, что у трейдера Андрея было 100 

, когда цена 1 BTC составляла $48 000. Поскольку он ожидал падения цены, то купил пут-опцион, дающий право через 2 недели продать актив по цене исполнения $45 000. Когда цена BTC достигла $40 000, он воспользовался этим правом и получил прибыль $5000.

Трейдеры продают пут-опционы, когда ожидают роста цены базового кошелька.

Продажа пут-опционов: пример

Вернёмся к примеру выше: трейдер Борис, продающий опцион трейдеру Андрею, делает ставку на то, что цена BTC вырастет. Если цена 1 BTC по истечении срока опциона превысит $48 000, например $50 000, продавец получит весь премиум.

Как работают криптоопционы

Опционные контракты предполагают участие двух сторон: трейдера и биржи. Продавец опционов размещает на криптобирже ордер на контракт с указанием даты истечения и цены исполнения. Затем биржа подбирает покупателя.

Для обеспечения справедливости стоимость премиума определяется количеством времени до истечения контракта, 

 базового актива, рыночной ценой базового актива и 

Популярные стратегии криптоопционов 

Эта стратегия часто используется в торговле опционами. Как следует из названия, её применяют, когда трейдер или спекулянт ожидает повышение цены базового актива. 

Бычий пут-спред также можно реализовать с помощью OTM, то есть продажи пут-опциона с более высокой ценой исполнения и покупки другого пут-опциона с более низкой ценой исполнения, но той же датой окончания.

Цель стратегии — продать опцион с более высокой ценой исполнения и купить опцион с более низкой ценой исполнения. И хотя она имеет сравнительно низкие риски, они всё же есть. Потенциальные потери будут равны разнице между ценами исполнения и кредиту.

Если цена актива становится ниже цены исполнения на момент истечения срока опциона, оба пут-опциона обозначаются как ITM и фиксируется убыток.

Пример бычьего пут-спреда

Например, инвестор ожидает роста биткоина, текущая цена которого составляет $48 000. Он продаёт пут-опцион за премиум в размере $2400 по цене исполнения $48 000 с датой истечения один месяц. Одновременно он покупает ещё один пут-опцион за $800 с ценой исполнения $45 000, срок действия которого истекает через месяц. Инвестор получает чистую прибыль в размере $1600 ($2400-$800 премиум) за два опциона. Это называется стратегией «

Если через месяц цена биткоина упадёт до $45 000 

$48 000, инвестор, скорее всего, понесёт убытки. А если цена биткоина упадёт ниже $45 000, инвестор понесёт максимальный убыток: $45 000 - $48 000 + $1600 = -$1400.

Это обратная стратегия бычьего пут-спреда. Если инвестор ожидает умеренное развитие 

 рынка, то использует стратегию медвежьего пут-спреда, поскольку она снижает затраты и риск, одновременно предоставляя возможность получить прибыль.

Для реализации этой стратегии нужно одновременно купить пут-опцион на покупку и пут-опцион на продажу с более низкой ценой исполнения. Оба контракта должны относиться к одному и тому же активу и иметь одинаковую дату истечения.

Пример медвежьего пут-спреда

Если актив торгуется около $65, вы можете купить пут-опцион с ценой исполнения $5 (это равно премиуму в размере $500) и продать другой пут-опцион с ценой $60 и ценой исполнения $3 (это составит $300). Обратите внимание, что оба опциона должны исполняться одновременно. 

Для этого лучше всего размещать ордера со спредом. Чистый долг составляет $2 на спред. Премиум в размере $200 — это максимально возможный убыток. Если цена упадёт до $50, вы получите валовый спред в размере $5, а чистый спред составит $3 (это равно $300).

Эта стратегия использует четыре контракта: два пут-опциона (лонг и шорт) и два колл-опциона (лонг и шорт). Все они будут иметь четыре цены исполнения и одну и ту же дату истечения срока контракта. Суть стратегии в низкой волатильности (небольших колебаниях цен). 

Максимальная прибыль «Железного кондора» — это общий премиум, полученный за открытие четырёх опционных позиций. При этом убыток — это разница между ценами исполнения лонг-пут-опциона и шорт-пут-опциона или ценами исполнения лонг-колл-опциона и шорт-колл-опциона. В этом случае сумма комиссий и уменьшение убытка с чистым премиумом составит максимальный убыток.

Американский и европейский стиль

Опционный контракт американского типа означает, что исполнение может произойти до истечения срока действия контракта. Опционный контракт европейского типа требует, чтобы расчёты производились только после истечения срока контракта.

Наличный и физический расчёт

Опционный контракт с наличным расчётом подразумевает расчёт с использованием денежного эквивалента базового актива по факту исполнения. Контракты с физическим расчётом — это порядок расчётов, при котором для исполнения контракта используется базовый актив. 

Например, трейдер закрывает позицию по колл-опционам, позволяющую купить 10 

 с ценой исполнения $136 и рыночной ценой $170. Вместо кредита в размере $340 в качестве валовой прибыли ($170 - $136 × 10) трейдер получает соответствующую сумму Litecoin, составляющую 2 LTC ($170 + $170 = $340). 

Криптоопционы и фондовые опционы

При торговле опционами на фондовом рынке 1 контракт эквивалентен 100 акциям. Таким образом, когда цена акции повышается на $1, инвестор получает прибыль $1 x 100 акций = $100. 

В криптовалюте 1 контракт равен стоимости токена, например 1 контракт = 1 BTC. Когда цена BTC повышается на $1, прибыль составляет $1 x 1 монета = $1. Чтобы получить те же $100, инвестору придётся купить 100 контрактов или 100 BTC. 

Эти два финансовых дериватива удивительно похожи, поскольку оба зависят от базовых активов и используются для спекуляций. Они также позволяют трейдерам открывать лонг-позиции (колл) и шорт-позиции (пут).

Однако их принцип работы несколько отличаются. Рассмотрим их подробнее.

Опционный контракт позволяет купить базовый актив по цене, отличной от текущей рыночной цены. Он также предоставляет «опцию» покупки/продажи базового актива. Однако при приобретении  

 этот шаг является обязательным и не зависит от владельца. Это означает, что если рынок движется против направления фьючерсного контракта, позиция будет закрыта в момент истечения срока. А поскольку фьючерсные контракты — это разновидность 

, они исполняются самостоятельно. 

Таким образом, фьючерсные контракты отличаются от опционов более высокими рисками и прибылью. Максимальный потенциальный убыток опционных контрактов ограничен премиумом, а убыток фьючерсных контрактов зависит от отклонения цены входа в момент истечения срока. Фьючерсы — это более рискованный инструмент. Используя его, можно получить высокую прибыль или потерять большую сумму денег.

Опционы и бессрочные контракты 

Бессрочные фьючерсные контракты (или просто  

) — это контракты без даты истечения. Они позволяют трейдерам закрывать растущие позиции в любое время. При отклонении рынка от 

 в результате использования 

Это означает, что все бессрочные контракты имеют наличный расчёт, поскольку физический расчёт невозможен без даты истечения срока. Таким образом, все бессрочные контракты заключаются в американском стиле.

Где торговать криптоопционами

Криптовалюты — это относительное новое пространство, в которое только недавно стали интегрироваться сложные финансовые инструменты на основе технологии 

. Отсутствие регулирования является доказательством этого утверждения. Однако мы не можем отрицать потенциал, которым обладают криптовалюты для революционного изменения финансового пространства. 

Торговля опционами набирает популярность в экосистеме. Учитывая высокую прибыльность и просчитанный риск, мы рекомендуем рассмотреть возможность использования криптоопционов для диверсификации портфеля.

Что такое криптоопционы?

Получайте ежедневную дозу информации о криптовалютах и трейдинге