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A demanda por finanças descentralizadas (DeFi) traz à tona exchanges descentralizadas como Curve Finance e Uniswap. Principalmente um agregador de liquidez descentralizado, a Curve Finance permite que os usuários troquem tokens por stablecoins e forneçam liquidez aos pools de liquidez para ganhar taxas.
Ao contrário da Uniswap, a Curve Finance visa oferecer aos usuários uma alternativa para trocar tokens de forma mais rápida, direta e a um custo mais baixo. Em vez de trocar o token A por ETH e depois ETH pelo token B, o uso da Curve Finance elimina as pesadas taxas de transação e processa a troca do token A para B diretamente em uma única transação.
Curve Finance é uma exchange descentralizada baseada em Automated Market Maker (AMM) (DEX) operando no Ethereum. Ela se concentra na troca entre diferentes stablecoins e apresenta taxas baixas e mínima derrapagem. Como os AMMs funcionam com um algoritmo de precificação em vez de um livro de ordens, a Curve Finance também é útil para trocar entre tokens que permanecem em uma faixa de preço semelhante, como diferentes versões tokenizadas de Bitcoin, como WBTC, renBTC ou sBTC.
A partir de junho de 2021, há 39 pools ativos disponíveis para troca entre stablecoins e ativos na plataforma. No entanto, esses pools estão sujeitos a alterações com base na demanda do mercado. Algumas das stablecoins disponíveis incluem USDT, USDC, DAI, BUSD, TUSD e sUSD. Um dos pools de stablecoin conhecidos é o 3CRV, que consiste em DAI, USDT e USDC.
Curve Finance também suporta tokens com rendimento, como aqueles da Yearn Finance, com pools de yUSD consistindo de yDAI, yUSDT, yUSDC e yTUSD. Usuários que participam desse pool recebem as taxas de troca/gás geradas pelo pool Curve, bem como o rendimento dos tokens subjacentes com rendimento.
Existem pools dentro da plataforma nos quais os provedores de liquidez recebem uma porcentagem das taxas de troca, enquanto também há pools de empréstimo que incluem protocolos DeFi separados que oferecem uma taxa de juros mais alta aos provedores. A Curve está se movendo em direção à governança descentralizada, lançando uma Organização Autônoma Descentralizada (DAO) na qual o Curve DAO é controlado pelo token CRV para direitos de voto.
Um criador de mercado automatizado (AMM) é um tipo de protocolo de troca descentralizada (DEX) que depende de uma fórmula matemática para precificação de ativos. Em vez de usar um livro de ordens, os ativos são precificados de acordo com um algoritmo de precificação. Isso permite que ativos digitais sejam negociados usando pools de liquidez, em vez de ter compradores e vendedores.
Pense nos AMMs como peer-to-contract (P2C), no sentido de que não há necessidade de contrapartes, já que as negociações acontecem entre usuários e contratos. Pools de liquidez são fundos compartilhados reais feitos de tokens digitais que estão trancados em contratos inteligentes. Os usuários fornecem tokens aos pools de liquidez, e os preços dos tokens no pool são determinados por uma fórmula. Assim, ajustando a fórmula, os pools de liquidez são otimizados.
Qualquer pessoa com tokens ERC-20 torna-se um provedor de liquidez ao fornecer tokens para o pool de liquidez de um AMM. Os provedores de liquidez ganham uma taxa por fornecer tokens ao pool. Essa taxa é paga pelos traders ao interagir com o pool de liquidez.
Os ativos são precificados de acordo com uma fórmula que é projetada para trocas em um intervalo similar. Vamos dizer, por exemplo, que 10 USDT deve ser igual a 10 USDC, que deve ser igual a 10 BUSD. Se você converter 5 milhões de dólares em USDT para USDC e depois converter para BUSD, haverá derrapagem. No entanto, a fórmula do Curve visa minimizar essa derrapagem, mesmo ao converter grandes quantidades.
Além disso, os pools de liquidez ajudam a garantir a menor quantidade de derrapagem ao trocar moedas digitais. Ao focar em stablecoins, a Curve garante um protocolo de empréstimo que é menos volátil, enquanto ainda oferece altos juros sobre a liquidez fornecida.
Os pools são controlados pelo AMM, que reequilibra os pools após as trocas serem feitas. Por exemplo, digamos que um pool contenha USDC e TUSD. Um trader na Curve Finance quer vender USDC e usa este pool de liquidez. O pool torna-se desequilibrado porque agora há mais USDC. Para reequilibrá-lo, o preço do USDC cai para encorajar os traders a comprar USDC com TUSD. Traders de arbitragem então compram TUSD com USDC. Dessa forma, o pool de liquidez reequilibra a proporção de USDC para TUSD. O incentivo de preço mantém os pools de liquidez equilibrados.
Curve é conhecido como uma exchange AMM com taxas baixas para traders, enquanto também fornece contas de poupança fiduciárias eficientes para provedores de liquidez. Ao focar em stablecoins, o Curve permite que investidores evitem criptoativos voláteis enquanto ainda ganham altas taxas de juros a partir de protocolos de empréstimo. Ao mesmo tempo, seu modelo é considerado conservador porque evita volatilidade e especulação em favor da estabilidade. Os pools de liquidez do Curve estão permanentemente tentando comprar baixo e vender alto.
Com Uniswap ou Balancer, os pools de liquidez são compostos por qualquer token e a volatilidade é alta. Ao limitar os pools e os tipos de ativos em cada pool, o Curve minimiza a perda impermanente. Isso ocorre quando os provedores de liquidez sofrem uma redução no valor do token, em relação ao valor de mercado desse token, devido à volatilidade em um pool de liquidez.
Curve atrai provedores de liquidez usando o que é chamado de composabilidade DeFi. Isso simplesmente significa que você pode usar o que investiu na plataforma da Curve para ganhar recompensas em outros lugares no ecossistema DeFi. Os pools de liquidez da Curve também contêm versões tokenizadas de Bitcoin, como wBTC e renBTC, que podem estar no mesmo pool, enquanto wBTC e USDC não podem funcionar juntos.
Como as taxas de negociação na Curve são mais baixas do que as na Uniswap, você também pode ganhar recompensas fora da Curve com os chamados tokens interoperáveis. Vamos supor que o DAI seja emprestado na plataforma da Compound Finance, e depois trocado por um token de liquidez chamado cDAI. Os usuários da Curve podem usar cDAI em seus pools de liquidez, alcançando assim outro nível de utilidade e potencial de ganho.
A possibilidade de usar os cTokens da Compound na Curve Finance demonstra os benefícios da composabilidade no ecossistema DeFi. Como mencionado anteriormente, Curve também está integrada com Yearn e Synthetix para maximizar os incentivos para os provedores de liquidez (LPs). Curve é única para transações de stablecoins porque sua liquidez e market maker automatizado único atraem alto volume de negociação. Cada transação gera uma taxa de 0,04% paga aos LPs. No entanto, existem outras maneiras (abaixo) de lucrar fornecendo liquidez à Curve.
Taxas de negociação: Cada negociação realizada através dos pools onde você é um LP gera lucros pagos em proporção à sua participação no pool.
Yield farming: Depósitos em pools de liquidez que não são utilizados são depositados em outros protocolos DeFi para gerar receita adicional.
Altos Rendimentos Percentuais Anuais (APY): Rendimentos Percentuais Anuais para depósitos de stablecoin na Curve são altos porque a Curve também faz yield farming com ativos agrupados.
Token veCRV: Bloquear tokens CRV os converte em veCRV, que é usado para aumentar o seu APY de depósito.
Pools com melhorias: Para liquidez adicional, alguns pools oferecem incentivos, como altos rendimentos para LPs. A Curve Finance é bem conhecida pelo yield farming de stablecoins. Como provedor de liquidez, você pode combinar qualquer uma das fontes de renda mencionadas acima para maximizar seus rendimentos.
CRV é o token nativo da Curve Finance. É usado principalmente para governança, recompensas de LP, aumento de rendimentos (como veCRV) e queima de tokens. Como a Curve é governada pela comunidade, suas decisões são tomadas por detentores de CRV que bloqueiam seus tokens para convertê-los em veCRV. A propósito, veCRV significa CRV votado-escrowed, ou seja, CRV que foi bloqueado no protocolo Curve por um tempo definido. Quanto mais tempo você bloquear CRV, mais veCRV você receberá.
Tenha em mente que os detentores de veCRV ganham lucros a partir das taxas de câmbio. O protocolo do Curve pode ser complexo. Consequentemente, a adoção do veCRV é baixa, mas está aumentando à medida que os agricultores de rendimento começam a entender seu potencial.
As recompensas e incentivos do pool de liquidez são pagos em CRV para LPs com base no tamanho de sua participação no pool. Como nem todas as taxas de negociação são redirecionadas para os LPs, uma pequena porção é coletada e usada para comprar e queimar CRV, reduzindo o suprimento de CRV.
O token CRV pode ser comprado assim como ganho através do yield farming quando você deposita ativos em um pool de liquidez e ganha tokens como recompensa. Ao fornecer DAI para um pool de liquidez Curve designado, você também pode ganhar tokens CRV além de taxas e juros. Fazer yield farming com o token CRV aumenta o incentivo para se tornar um provedor de liquidez do Curve, pois você ganha um ativo financeiro e a propriedade de um protocolo DeFi.
Qualquer pessoa com tokens CRV pode propor atualizações para o protocolo Curve Finance. Essas atualizações incluem a alteração de taxas, modificação de onde as taxas vão, criação de novos pools de liquidez ou ajuste de recompensas de yield farming. Os detentores votam em propostas bloqueando tokens CRV. Portanto, quanto mais tempo o token CRV estiver bloqueado, mais poder de voto você terá. Se você está procurando fazer uma reivindicação de longo prazo sobre as taxas do Curve DAO, os desenvolvedores da Yearn construíram o
A principal diferença entre os dois é que no Uniswap você pode trocar qualquer token ERC-20, enquanto o Curve é especificamente para negociação de stablecoins na Ethereum. Curve é uma plataforma AMM com muitas semelhanças com o Uniswap. No entanto, Curve se diferencia por apenas acomodar pools de liquidez compostos por ativos com comportamentos semelhantes. Estes podem ser stablecoins ou versões embrulhadas de ativos semelhantes, como wBTC e tBTC. Isso permite que a Curve use algoritmos eficientes e exiba os níveis mais baixos de taxas, slippage e perda impermanente de qualquer exchange descentralizada (DEX) na Ethereum.
Uniswap está classificado abaixo da Curve Finance em termos de TVL (Valor Total Bloqueado), que é uma estimativa do potencial de uma plataforma de yield farming em DeFi. Este indicador informa a quantidade de moeda digital bloqueada e serve como uma medida de saúde para os ecossistemas DeFi e o mercado de yield farming.
De acordo com os gráficos da DeFi Pulse, a Curve agora tem quase $7,5 bilhões em liquidez bloqueada, enquanto a Uniswap tem apenas $6 bilhões. O motivo pelo qual a Curve continua adicionando TVL é seu foco na troca de stablecoins, um nicho com menos competição. Ser um mercado construído para esse propósito também significa que a Curve oferece vantagens tanto para traders quanto para provedores de liquidez:
Deslizamento minimizado: Traders de grande porte e pares de negociação de alto volume são sujeitos a deslizamento, mas as pools de ativos similares da Curve o minimizam.
Sem perda impermanente: Provedores de liquidez na Curve fornecem pares de stablecoins que praticamente eliminam a perda impermanente.
Uniswap negocia contra ETH. Para realizar uma negociação tão direta quanto possível, você precisa negociar usando ETH ou negociar por ETH. Se você trocar de USDT para USDC, a Uniswap transforma seu USDT em ETH e depois negocia ETH por USDC. Sua troca então requer duas operações, tornando-a mais cara. Obviamente, negociar stablecoins na Curve é mais barato porque a Curve não requer ETH como um par base para negociações.
Quando o mercado de criptomoedas cai, a Curve retém o TVL, enquanto outras exchanges perdem o delas. Isso se deve à forma como a Curve protege os provedores de liquidez da perda impermanente. Perdas impermanentes são lucros de LP perdidos quando a volatilidade dos preços das criptomoedas rebalanceia desfavoravelmente os ativos do par. Como todos os pools de liquidez exigem que você deposite um par de ativos, o risco aumenta quando um deles sobe ou cai mais rapidamente que o outro. Idealmente falando, você deve manter um valor equilibrado de 50/50 entre seus ativos agrupados.
Curve usa pools estáveis para contornar o problema da perda impermanente. Todos os pools da Curve são pools de stablecoin 1:1 (ou seja, USDT/DAI) ou pools de token sintético/token 1:1 (ou seja, sETH/ETH). Ao manter os pares de pools de liquidez restritos a ativos que refletem um ao outro em valor, a perda impermanente não é um problema. Isso faz da Curve um refúgio seguro para provedores de liquidez.
No geral, Curve é melhor do que Uniswap para negociar stablecoins, e também é um lugar mais seguro para colocar suas stablecoins, ETH e Bitcoin encapsulado para uma renda de rendimento constante.
Deve-se notar que Curve Finance e outros protocolos DeFi estão atualmente na fase experimental e, portanto, são trabalhos em progresso. Fundos depositados no Curve Finance ou em outros protocolos DeFi estão em risco de vulnerabilidades de contratos inteligentes, desenvolvedores maliciosos e ataques. Os riscos estão sempre presentes com moedas digitais. Avalie esses riscos antes de entrar em um novo protocolo ou comprar qualquer criptomoeda. Como sempre, invista apenas o que você está disposto a perder. Embora Curve Finance tenha sido auditado , o protocolo não está isento de risco ou falha.
Curve Finance é construído principalmente em pools de stablecoins, e stablecoins estão atreladas a um ativo subjacente. Se um atrelamento falhar em uma stablecoin, resultando em preços em queda, os provedores de liquidez desse pool manterão apenas as stablecoins desatreladas. Curve fornece liquidez para outros parceiros, como yearn.finance e Compound.
Esta prática, conhecida como composabilidade, alcança retornos mais altos para provedores de liquidez. No entanto, com essa interação vem o risco de colapso da cadeia. Qualquer problema com um protocolo DeFi ou parceiro conectado pode resultar em danos à Curve Finance.
Curve é uma das plataformas mais populares no DeFi porque favorece estabilidade e composabilidade sobre volatilidade e especulação. No entanto, sua melhor razão para ficar é que não há outro protocolo DeFi tão profundamente interconectado com todo o ecossistema DeFi como a Curve. Aplicações e protocolos DeFi baseados em Ethereum, que podem se conectar e operar entre si nativamente, são chamados de legos monetários. Como esses legos monetários, Curve e outros protocolos DeFi se conectam entre si para construir estruturas financeiras de modo que o todo seja maior que a soma de suas partes.
Aplicações DeFi como Yearn, Compound, Aave, Synthetix, SushiSwap, Pickle Finance e Fantom todas usam pools da Curve. O volume de liquidez entrando na Curve a partir dessas fontes impulsiona o TVL geral da Curve e coloca pressão sobre o fornecimento circulante do CRV.
Por exemplo, como parte de sua estratégia automatizada de farming, Yearn oferece cofres de stablecoins de alto APY que depositam tokens em pools de CRV. Para aumentar os retornos para os detentores do cofre, a Yearn compra CRV e automaticamente o bloqueia em custódia no veCRV por um máximo de quatro anos para obter um aumento no APY. De fato, a tokenomics do CRV parece ter sido criada com um nível mais alto de perfeição. Um nexo de incentivos e recompensas em torno dos rendimentos de pool de stablecoin transforma protocolos como o Synthetix em detentores de CRV, junto com agricultores de varejo que procuram os melhores rendimentos para depósitos de stablecoin.
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