Raport analiz kryptopochodnych Block Scholes X Bybit (11 września 2024 r.): Debata dot. wyborów w USA koliduje z rosnącą premią za zmienność

Nasz cotygodniowy raport analizy instrumentów pochodnych kryptowalut bazuje na wydarzeniach makro, aktualnym stanie kryptowalut oraz sygnałach handlowych z wolumenów transakcji spot i kontraktów terminowych futures, opcji i kontraktów wieczystych.

W tym tygodniu rynki instrumentów pochodnych skupiły się na nadchodzących wyborach w USA, jak zakończyła się debata prezydencyjna, a zmienność opcji wygasa po 5 listopada 2024 r. wyceniona na znaczącą premię w porównaniu z opcjami krótkoterminowymi. Do tej pory we wrześniu kluczowe zdarzenia obejmowały przewidywane cięcia stóp procentowych Rezerwy Federalnej, poparte spadającymi wskaźnikami inflacji z sierpnia. Rynek pracy pozostaje kluczowym czynnikiem wpływającym na decyzje Fed.

Na rynkach kontraktów terminowych futures nie było zbyt wielu reakcji na zmienność cen spot na początku września, co wskazywało na preferencję pozycji długoterminowych. Otwarte odsetki w bezterminowych pozostawały na stałym poziomie pomimo wahań cen, co sugeruje niższą dźwignię niż poprzednie wyprzedaże. Na rynku opcji istnieje silny popyt na ekspozycję na zmienność w okresie po wyborach prezydenckich w USA, dominując nad strategiami długoterminowymi.

Zapoznaj się z najważniejszymi informacjami w raporcie.

Wyciszenia aktywności Futures

Wolumeny transakcji dla BTC i ETH zostały zredukowane podczas zmienności cen spot na początku września. Stabilne otwarte odsetki pod koniec sierpnia wskazują, że inwestorzy preferują dłuższe daty wygaśnięcia, szczególnie te, które są po wyborach prezydenckich w USA 5 listopada 2024 r. Podczas gdy kontrakty BTC dominowały w ostatnim tygodniu obrotu, ETH zyskał pewien udział w rynku.

BTC dostrzega wzrost liczby połączeń dłuższych stulecia po wyborach

Rynki opcji BTC odnotowały wzrost wolumenu handlu opcjami kupna w odniesieniu do dłuższych tenorów, odzwierciedlając bulionowy sentyment do wygaśnięcia po wyborach prezydenckich w USA. Mimo to otwarte zainteresowanie dotyczy głównie transakcji OTM o krótszym okresie tenoru, co wskazuje, że inwestorzy zabezpieczają się przed krótkoterminowym ryzykiem spadków. W okolicach 5 listopada 2024 r. nastąpiła również zauważalna dyslokacja cen zmienności bankomatów, na którą wpływ ma ta dynamika rynku.

Opcje krótkoterminowych połączeń ETH mają znaczenie

W odróżnieniu od pozycji zdominowanej przez BTC, rynki opcji ETH mają obecnie bardziej zaległe kontrakty telefoniczne, chociaż ekspozycja na zyski zmniejszyła się od wygaśnięcia 30 sierpnia 2024 r. Zmienność implikowana ETH pozostaje na poziomie BTC we wszystkich tenorach, ściśle śledząc niedawną zmienność. Zarówno ETH, jak i BTC wykazują strukturę okresu stromowania, ponieważ zmienność krótkoterminowa odwróciła swoje zyski na początku września. Ogólnie rzecz biorąc, oba rynki odzwierciedlają podobną pozycję w oczekiwaniu na nadchodzącą niepewność makroekonomiczną.

#BybitLearn #BybitResearch