Tygodniowe analizy instytucjonalne – Bitcoin powraca do 58 tys. USD, Solana ETF Excitement może być kolejnym katalizatorem dla kolejnego rajdu

15 lipca 2024 r.: Nasze cotygodniowe analizy instytucjonalne badają najnowsze wydarzenia rynkowe, w tym wyniki rynkowe, wiadomości branżowe, przepływy funduszy notowanych na giełdzie (ETF), trendy tematyczne, nadchodzące wydarzenia i odblokowania tokenów, mające na celu doładowanie Twojego handlu kryptowalutami.

Ciesz się naszym cotygodniowym podejściem do rynku!

Przegląd makro — nieoczekiwany spadek inflacji w USA wspiera ryzykowne aktywa

Inflacja amerykańska znacznie się ochładzała w czerwcu 2024 r., osiągając najwolniejsze tempo od 2021 r. z powodu długo oczekiwanego spowolnienia kosztów mieszkaniowych. Jest to silny sygnał, że Rezerwa Federalna może wkrótce obniżyć stopy procentowe.

Indeks cen konsumenckich w USA rok do roku. Źródło: investing.com

Według danych Bureau of Labor Statistics, podstawowy indeks cen konsumenckich, który nie uwzględnia żywności i energii, wzrósł od maja o zaledwie 0,1%, co stanowi najmniejszy wzrost od trzech lat. Ogólny wskaźnik CPI spadł nawet po raz pierwszy od początku pandemii Covid-19, napędzanej tańszymi cenami benzyny.

To spowolnienie inflacji zwiększa szanse na obniżenie stopy Rezerwy Federalnej we wrześniu. Czerwcowy odczyt CPI, wraz z raportem „bardzo dobry” z maja 2024 r., który opisał przewodniczący Fed Jerome Powell, powinien dać bankowi centralnemu pewność siebie potrzebną do szybkiego rozpoczęcia cięcia stóp procentowych. Decydenci mogą zasygnalizować tę możliwość podczas spotkania w lipcu, zwłaszcza gdy bezrobocie rośnie przez trzy miesiące z rzędu.

Podczas niedawnych zeznań Powell uniknął sygnalizowania czasu obniżek stóp procentowych, ekonomiści uważają, że ścieżka ta jest teraz otwarta dla Fed, aby mógł je ciąć we wrześniu. Stopy skarbowe wzrosły, a traderzy wycenili obniżki stóp procentowych we wrześniu i grudniu po raporcie CPI.

Dane te dostarczyły również zachęcających wiadomości dla prezydenta Bidena, ponieważ napotyka on na telefony od demokratów, aby odejść. Ceny schronienia, największa kategoria CPI, od 2021 r. miały najmniejszy zysk, a inflacja usług była szerzej chłodzona. Przez większość ubiegłego roku ceny towarów również spadają, zapewniając konsumentom ulgę.

Jednak czerwcowe dane CPI nadal wykazały inflację powyżej celu Fed w wysokości 2%, przy czym bazowy CPI wzrósł o 3,3% w ujęciu rok do roku. Jednak szeroko zakrojone spowolnienie, szczególnie w sektorze mieszkaniowym, sugeruje, że droga do celu Fed staje się jaśniejsza.

Cotygodniowe wyróżnienie kryptowalutowe — ETF SOL zwiększa nastroje rynkowe; wspinaczka bitcoinów z powrotem do 59 tys. USD przed danymi CPI

Można się spodziewać, że nieoczekiwany spadek w druku CPI w USA w czerwcu został wyceniony przed jego rzeczywistym wydaniem, ponieważ zarówno rynek kryptowalut, jak i szersze rynki akcji doświadczyły silnego rajdu przed ogłoszeniem danych w czwartek.

Bardzo oczekiwane zatwierdzenie ETF-ów ETH Spot w lipcu nie doprowadziło do zauważalnej przewagi Ether nad Bitcoinem. Rynek uważa, że Ether przyciągnie tylko około jednej trzeciej kapitału niż Bitcoin po oficjalnym zatwierdzeniu ETF.

Jednak potencjalna zgoda funduszu ETF Solana Spot nadal jest warta oczekiwania ze względu na długotrwały status Solany jako „altcoina”. Bitcoin i Ether zawsze były postrzegane jako towary przez główne organy regulacyjne, w tym Komisję Handlu Kontraktami Kontraktowymi Towarów Futures (CFTC). Nawet Gary Gensler, obecny przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (Securities and Exchange Commission, SEC), nie sprzeciwił się takiej klasyfikacji na wcześniejszym etapie swojej kariery. Ponadto ETF ETH Spot zostały już zatwierdzone w regionach takich jak Hongkong i Kanada. W związku z tym perspektywa ETF Solana Spot jest postrzegana jako bardziej „nieoczekiwana” niż ETF ETH Spot.

Potencjalny wpływ notowania ETF Solana Spot może być głęboki, ponieważ może to potencjalnie utorować drogę do zatwierdzenia ETF Spot dla wielu innych altcoin.

Jest jednak jeszcze za wcześnie, aby osiągnąć ostateczne wnioski. Obecnie tylko dwóch emitentów złożyło wniosek o spot ETF Solana (SOL) — VanEck 27 czerwca 2024 r. i 21Shares 28 czerwca. Nie było żadnego wyraźnego wskazania lub wskazówki od regulatora na potencjalnej zielonej lampce do tych dokumentów. Analizując przeszłość, proces zatwierdzania ETF-ów ETH Spot doświadczył znaczącego zakrętu U-turn, gdy nagła zmiana postawy ze strony regulatora przekształciła pozornie niemożliwe wydarzenie w solidne zatwierdzenie. Biorąc pod uwagę ten precedens, byłoby zbyt wcześnie, aby przedstawić jakiekolwiek solidne prognozy dotyczące wyników oczekujących aplikacji Solana Spot ETF. Na tym etapie ostateczna decyzja Komisji ds. Papierów Wartościowych i Giełd pozostaje niepewna.

Zwycięzca wyborów prezydenckich 2024 Bet. Źródło: Polimarket

Dlaczego rynek nadal miałby odwagę marzyć o tym potencjalnym kliencie? Zgodnie ze wskaźnikami zakładów Polymarket, Donald Trump był postrzegany jako prawdopodobnie zwycięzca nadchodzących listopadowych wyborów prezydenckich. Trump jest uważany za kandydata pro-kryptowalutowego, który przyjmuje darowizny na kryptowaluty na swoje kampanie polityczne. Ponieważ Trump potencjalnie przejmuje Biały Dom, rynek uważa, że z administracji może wydostać się więcej przyjaznych dla kryptowalut zasad.

Jednak za szumem Solana pozostaje znacznie inna nie tylko od blockchain Bitcoin, ale także od blockchain Ethereum. Jeśli chodzi o liczbę interesariuszy, Solana jest postrzegana jako o wiele bardziej ryzykowna centralizacja niż Ethereum. Działalność rozwojowa i sieciowa Solany jest w dużej mierze napędzana przez Fundację Solana, która, jak się uważa, wywiera większy wpływ na sieć niż Fundacja Ethereum w sieci Ethereum.

Organy regulacyjne są przede wszystkim zaniepokojone potencjalnym ryzykiem manipulacji rynkiem. Stężenie tokenu SOL jest wyraźnie wyższe niż stężenia Ether. Chociaż najlepsi posiadacze tokenów ETH to głównie giełdy i kontrakt Beacon Deposit, w naszej ocenie Solana zaobserwowała znacznie bardziej skoncentrowany wzorzec posiadania tokenów, oparty na bieżącej dystrybucji i stosunkowo krótszej historii.

To zwiększone stężenie w dystrybucji tokenów Solany będzie prawdopodobnie kluczowym czynnikiem dla organów regulacyjnych przy ocenie potencjalnego zatwierdzenia ETF Solana Spot. Obawa o manipulację rynkiem wynikająca z tak skoncentrowanych posiadania tokenów może stanowić poważne wyzwanie dla aplikacji ETF Solana.

Napływy ETF w Bitcoin Spot obsługują odbicie Bitcoina; 54 tys. USD może być krótkoterminowym piętrem

Łączna liczba przepływów ETF w Bitcoin Spot.Źródło: CoinGlass, stan na 28 czerwca 2024 r.

Ciągłe napływy wspierały odbicie Bitcoina do 59 000 USD z dołka w wysokości około 54 000 USD. W połowie sierpnia zobaczymy, czy takie zachowanie typu „kup-dyp” jest napędzane przez inwestorów instytucjonalnych.

Niemniej jednak nieuchronna sprzedaż Bitcoina z dystrybucji Mt. Gox, a także Bitcoin przejęty przez rządy niemiecki i USA, nadal będzie obciążać trend cenowy Bitcoina, co może prowadzić do mniejszej szansy na kolejny rekordowy wzrost w średnim okresie. Jednak silne napływy podczas pierwszej korekty Bitcoina poniżej 50 000 USD w 2024 r. mogą wskazywać, że poziom 54 000 USD jest bardzo silnym wsparciem, a wszelkie nadchodzące korekty do tego poziomu mogą stanowić dobrą szansę wejścia dla tych, którzy opuścili rajd na początku 2024 r.

Inne najlepiej funkcjonujące żetony