Raport analizy kryptopochodnych BlockScholes X Bybit (21 sierpnia 2024 r.): Premia za wybory w dla bitcoinów i Ether

Najważniejsze cechy:

Nasz cotygodniowy raport analizy instrumentów pochodnych kryptowalut zagłębia się w aktualny stan kryptowalut, wydarzeń makro i sygnałów handlowych z wolumenu transakcji spot oraz kontraktów terminowych futures, opcji i kontraktów wieczystych.

Pomimo tygodnia niskiej zmienności i bocznych działań cenowych, rynek instrumentów pochodnych odnotował intrygującą działalność handlową.

Niedźwiedzie nastroje w stosunku do ETH w stosunku do BTC utrzymują się, wyraźnie widać w negatywnej stopie finansowania, premii zmienności w bankomatach (ATM) i silnym zwięzłym nastawieniu w stosunku do niepieniężnych (OTM), szczególnie w przypadku krótkoterminowych wygaśnięć.

Rynki zmienności ETH i BTC są jednak cenami w rosnącej premii za wybory prezydenckie w USA w dniu 5 listopada 2024 r. Odzwierciedla to silniejsze nachylenie w kierunku OTM wzywa do wygaśnięcia po wyborach, co wskazuje na zwiększoną zachwiania.

Zapoznaj się z najważniejszymi informacjami w raporcie.

Działania Futures wyciszone w ciągu ostatniego tygodnia

Ostatni okres niskiej zrealizowanej zmienności cen spot miał przewidywalny wpływ na bezterminową aktywność swapową. Zarówno BTC, jak i ETH odnotowały przytłaczające wolumeny handlowe, a otwarte odsetki pozostały niedługo poniżej niemal wszechczasowych poziomów, nie powracając do siebie po wyprzedaży, która skłoniła traderów do zamknięcia pozycji.

Pojawił się również tygodniowy wzorzec, przy czym wolumeny handlowe stale spadają w niedziele. Ten trend jest podzielony tylko w okresach ekstremalnej zmienności rynku, co sugeruje sezonowość aktywności, która została zakłócona w czasach paniki.

Czynnik opcji w premie za wybory

Nasza poprzednia analiza wykazała bardziej niedźwiedzie pozycjonowanie w opcjach z krótszymi terminami wygaśnięcia. Zbadanie zmienności uśmiecha się w różnych terminach wygaśnięcia zapewnia dalsze dowody tego trendu.

Opcje wygasające po wyborach prezydenckich w USA – szczególnie te wygasające 27 grudnia 2024 r. i 27 czerwca 2025 r. – wykazują zauważalnie silniejsze skos w kierunku wizyt OTM w porównaniu z niedźwiedziami w kierunku OTM, które są obserwowane w opcjach wygasających przed listopadem. Ten schemat jest spójny zarówno z opcjami BTC, jak i ETH, co sugeruje bullish sentyment względem przyszłości aktywów kryptowalutowych ogólnie w drugiej połowie 2024 r.

Zmienność powraca do normalnego kształtu Steep

Struktury terminowe zmienności powróciły do „normalnego” stromego kształtu, a zmienność z krótkimi datami szybko spada w odpowiedzi na równie gwałtowny spadek zrealizowanej zmienności. Jednak tenory z dłuższymi okresami pozostają znacznie podwyższone. Sugeruje to, że rynek zaczyna wycenić potencjalne ryzyko wydarzenia związane z wyborami prezydenckimi w USA w dniu 5 listopada 2024 r. Wydarzenie to stało się kluczową narracją, która może wkrótce doprowadzić do podjęcia działań w zakresie cen.

Co ciekawe, nie obserwujemy, aby podobna składka za ryzyko zdarzenia była wyceniana na sympozjum Jackson Hole pod koniec sierpnia lub na spotkaniu FOMC w dniu 12 września 2024 r., z których obydwa mogą wpłynąć na ryzykowną wydajność aktywów w bardzo krótkim okresie.

#BybitLearn #BybitResearch