AI қорытындысы
Көбірек көрсету
Бар болғаны 30 секундта мақаланың мазмұнын жылдам түсініңіз және нарықтағы көңіл-күйді бағалаңыз.
2025 жылдың 30 мамырында АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясы (SEC) REX акциялары мен Osprey қорларынанEthereum және Solana Staking ETFsтіркеу түзетулеріне алаңдаушылықпен жауап берді . Staking ETF-терге арналған бұл қолданбалар реттеу мәселелерін көтере отырып, дәстүрлі инвестициялық компания ережелерін айналып өту үшін C корпорациясының құрылымын қолдануға тырысады. Сұрақ мынада: Бұл не үшін маңызды? Solana Staking ETF мақұлдауы институттарға өз инвесторларына тізбектегі қатысудың қиындықтарын шарламай-ақ стекинг сыйақыларын алудың анық, реттелетін жолын ұсынатын серпінді сәт болуы мүмкін.
Бұл мақалада Solana Staking ETFs қалай жұмыс істейтіні түсіндіріледі және олардың мақұлдануыорталықтандырылмаған қаржы (DeFi) индустриясыүшін нені білдіретіні талқыланады .
Негізгі нәтижелер:
Solana Staking ETFs институционалдық және бөлшек инвесторлар үшін әмияндарды басқаруды немесе желідегі қиындықтарды шарлауды қажет етпей-ақ, SOL бағасының жоғарылауына қол жеткізудің және стекинг сыйақыларын алудың реттелетін және қол жетімді әдісін ұсынады.
REX акциялары мен Osprey қорлары қор деңгейінде салық міндеттемелерін басқара отырып, сыйақыларды тарататын C корпорациясына негізделген ETF құрылымдарының бастаушысы болып табылады. ӘКК ETFs ішінде ставкаға қатысты заңды алаңдаушылық тудырғанымен, бұл уақытша шешімдер мақұлдауды жылдамдатуы және болашақ криптовалюта ETF үшін прецедент орнатуы мүмкін.
Егер мақұлданса, Solana Staking ETFs елеулі институционалдық капиталдың құлпын ашып, желіге қатысуды арттырып, SOL бағасын жоғарылатуы мүмкін. Бұл сонымен қатар негізгі инвестициялық стратегия ретінде ставканы заңдастырып, Солананың экожүйесі мен желі қауіпсіздігін күшейтеді.
Solana Staking ETF – бұл акционерлерге стекинг сыйақысын алу үшін активтерді блокчейн валидаторларына тапсыру кезінде SOL токендерін ұстайтынбиржалық сауда қоры. Бұл ETF-тер желіге қатысудан алынған кірістіліктен басқа, Солананың бағасының өсуіне пассивті әсер етеді.
Solana Staking ETFs келесідей мұқият ұйымдастырылған процесс арқылыдәстүрлі қаржы инфрақұрылымынблокчейнмеханикасыменбіріктіреді :
Активтерді сақтау және өкілдік ету: ETF кастодианы (мысалы, Anchorage Digital) SOL токендерін бөлек салқын қоймада ұстайды. Қорды іске қосқаннан кейін ETF менеджері (мысалы, 3iQ, REX) кастодианға SOL холдингтерінің мақсатты пайызын (REX-Osprey проспектісіне сәйкес , кемінде 50% ) Солананыңқатысу үлесін растау (PoS) желісіндегі алдын ала тексерілген валидаторларға беруге бағыттайды. ETF менеджерлері валидаторларды тарихи жұмыс уақыты, дауыс беру дәлдігі, комиссия құрылымдары және экожүйені дамытуға қосқан үлестері сияқты бірнеше критерийлер негізінде бағалауы керек.
Сыйлықты қалыптастыру және тарату: Solana желісіндегі валидаторлар транзакцияларды өңдеудегі және желінің қауіпсіздігін сақтаудағы рөлі үшін әр дәуірде (шамамен екі күн сайын) SOL сыйақыларын алады. Содан кейін бұл марапаттар желінің консенсусына және жалпы қауіпсіздігіне үлес қосатын стекерлерге (осы жағдайда ETF қоса) бөлінеді. Бұл бөлу негізгі SOL таңбалауыштарының капиталды бағалау әлеуетін толықтыра отырып, стэйкерлер үшін болжамды кіріс ағынын жасайды.
Сыйлықтар алынғаннан кейін валидатор олардың комиссиясын шегереді, ал қалған сыйақылар кастодианға аударылады. Осы жерден ETF менеджері сыйақыларды қорға қосымша SOL немесе ақшалай қаражаттардың баламалары түрінде қайта инвестициялайды. Бұл қайта инвестициялау қордың таза актив құнын (NAV) арттыруға көмектеседі. Мысалы, 3iQ канадалық Solana Staking ETF сыйақыдан кейін сыйақылардың60% сақтайды, қалғанын акционерлерге береді.
Төлем құрылымы: Стейкингке негізделген криптографиялық ETP әртүрлі алым құрылымдарын қабылдайды. Мысалы, 21Shares Solana Staking ETP 2,5% жылдық жиынтық шығыс коэффициентін (TER) алады, бұл Солананың баға қозғалысына және стекинг сыйақыларына әсер етеді. Дегенмен, бұл өнімдер стекингтен қосымша табыс әкелетіндіктен, қор менеджерлері бұл кірісті басқару төлемдерін өтеу үшін пайдалана алады. Бұл тәсіл қордың табыстылығын сақтай отырып, TER тақырыбы өзгеріссіз қалса да, инвесторлар үшін тиімді шығындарды азайтады. Екінші жағынан, REX Solana Staking ETF 0,75% басқару ақысын алады және қарапайым операциялық шығындарды жабады. C corp құралы ретінде ол ағымдағы және кейінге қалдырылған АҚШ табыс салығын есептейді, нәтижесінде активтердің1,28%-ын құрайтын бірінші жылдағы болжамды шығыстарпайда болады.
Өтімділікті басқару: SOL алу үшін әр дәуірде 2-3 күндік ажырату кезеңі қажет. ETF менеджерлері акционерлерді сатып алу үшін резервтерді сақтай отырып, активтердің бір бөлігін ғана (мысалы, 50–80%) қатысу арқылы өтімділік тәуекелін азайтады. Олар күнделікті негізде валидатордың жұмысын бақылайды, егер жұмыс уақыты 99%-дан төмен түссе немесе тәуекелдер төмендесе, үлестерді ауыстырады.
Салық және корпоративтік құрылым: REX's Staking ETFs көптеген ETF үшін ортақ дәстүрлі реттелетін инвестициялық компания (RIC) құрылымының орнына C корпорациясының құрылымынпайдаланады. Бұл үлестіру сыйақыларын үлестіру алдында қор деңгейінде корпоративтік табыс салығы салынатын дивидендтер ретінде қарастыра отырып, акционерлерді K-1 кестесінің күрделі салық нысандарымен ауыртпалықсыз етеді. Керісінше, дәстүрлі RIC негізіндегі ETF-тер инвесторларға тікелей кірісті бөлуге байланысты заңды қиындықтарға тап болып, олардың салық тәртібін қиындатады. REX әдісі қордың өзінде салық міндеттемелерін басқара отырып, сыйақыларды бөлуге мүмкіндік беретін реттеуші шешімді ұсынады.
2025 жылдың 30 мамырында ӘКК REX акциялары мен Osprey қорларынан ETF-ті ставкаға қою үшін тіркеу мәлімдемелерін мақұлдады, бірақ стекинг функциясы 1940 жылғы Инвестициялық компания туралы заңға сәйкес бұл қорларды ETF ретінде жіктелуден бас тартуы мүмкін деген алаңдаушылық білдіретінескерту хатынжылдам шығарды. Негізгі мәселе стекинг «инвестиция» (бір жағынан немесе «бағалы қағаздармен сауда») болып табыла ма, бұл қаражатты реттеудің қатаң талаптарына бағындырады. ӘКК Комиссары Кэролайн А. Креншоу осы ӘКК басшылығының артындағы тәсілді криптовалюталық реттеуге «қол жеткізгенше жалған» тактика ретінде сынға алды.
Дәстүрлі ETF реттеу кедергілерін айналып өту үшін REX Shares өз қорларын C корпорациялары ретінде құрылымдайды және әдеттегі 19b-4 ережелерін өзгерту процесін тиімді айналып өтіп, криптографиялық әсерге қол жеткізу үшін Кайман аралдарының еншілес компанияларын пайдаланады. ETF талдаушысы Джеймс Сейффарт мұны SEC одан әрі араласудан бас тартса, бірнеше апта ішінде іске қосуға мүмкіндік беретін «ақылды құқықтық және реттеуші шешімдер» депсипаттады.
Сонымен қатар, ETF-ті шығару үшін негізгі активтер менеджерлері арасындағы бәсекелестік күшейіп келеді. Franklin Templeton, Fidelity, VanEck, Bitwise және басқалары Spot Solana ETF-ке өтініш берді, олар негізінен 2025 жылдың аяғында ұшырылымды көздейді. Дегенмен, ставканы қамтитын ұсыныстар тексеруді және кідірістерді күшейтті. Мысалы, Bitwise-тің Ethereum ETF-ке ставка қосу туралы түзетуі SEC-тің сақтық ұстанымын көрсететін2025 жылдың шілдесіне дейін кейінге қалдырылды.
Реттеуші белгісіздікке қарамастан, нарықтық көңіл-күй оптимистік болып қала береді. Polymarketболжау платформасы осы жылы Spot Solana ETF мақұлдауының 83% мүмкіндігін тағайындады және Bloomberg сарапшылары REX стратегиясы басым болса, стекинг өнімдерін қоса алғанда, 2025 жылдың соңына қарайұшыру толқынын болжайды.
SEC-тің ETF-терге қатысты нормативтік базасы әлі де шешілмеген маңызды құқықтық мәселелермен дамып келе жатқанымен, қордың инновациялық құрылымдары мен күшті нарықтық сұраныс Солана ETF-тері, стекинг немесе спот болса да, нормативтік нақтылық пен сәйкестікті күту үшін осы жылдың ішінде мақұлданып, іске қосылуы мүмкін екенін көрсетеді.
Айта кетейік, Канада ставкасы бар Solana Spot ETF-ті мақұлдады, бұл инвесторлардың кірістілігін жыл сайын шамамен 2%-3,5%-ға арттыруы мүмкін. Сонымен қатар, Cathie Wood's ARK Invest компаниясы ARKW және ARKF ETFs құрамына Solana-ны қосты, екі қор да Канаданың 3iQ Solana Staking ETF (SOLQ) акцияларына ие.
Solana Staking ETF мақұлдау криптовалюталық инвестициялық инфрақұрылымды сілкіндіреді, институционалдық және бөлшек инвесторлардың стекингтік сыйақыларға қол жеткізу тәсілін түбегейлі өзгертеді, сонымен бірге PoS механизмдеріне нормативтік заңдылықты қамтамасыз етеді.
Негізгі әсер ету және заңдастыру: Инвесторлар жеке және институционалдық инвесторлар үшін кедергіні төмендетіп, өзін-өзі сақтауды немесе криптовалюта алмасуды қажет етпестен Solana (SOL) жүйесіне реттелетін қол жеткізе алады. Реттеуші органдардың мақұлдауы Солананың стекинг үлгісін заңдастырып, крипто-ны өміршең инвестициялық опция ретінде кеңірек қабылдауға қадам жасайды.
Кірістірілген стекинг сыйақылары: Стейкинг ETF инвесторларға ETF акцияларын ұстай отырып, сыйақы алуға мүмкіндік береді, бұл бағаның өсуін де, кірісті де ставканың техникалық аспектілерін басқарудың қажеті жоқ. Бұл инвесторларға Солана ставкасынан пассивті кіріс алуды жеңілдетеді.
Бағаның ықтимал әсері: Bitcoin ETF-ке ұқсас , мақұлдау институционалдық сұраныстың артуына әкелуі мүмкін, айналымдағы SOL токендерінің жеткізілімін азайтады (стейк құлыптауына байланысты) және уақыт өте келе SOL бағасын көтеруі мүмкін. Сарапшылар ETF іске қосылғаннан кейін одан да жоғары бағалар алу мүмкіндігі бар $200+ (алдын ала мақұлдау) деңгейіне дейінүзілуді болжайды.
Институционалды қабылдау және нарықтың өсуі: АҚШ-тағы 44,1 триллион долларлықзейнетақыактивтерімен Solana Staking ETF институционалдық инвесторлар мен зейнетақы шоттары үшін блокчейнге қатысудан кіріс алудың бірінші реттелген жолын ұсына алады. Бұл Соланаға орасан зор капитал ағынын тудыруы және дәстүрлі инвесторлар арасында крипто қабылдауды жеделдетуі мүмкін.
Желінің қауіпсіздігі және экожүйенің өсуі: Институционалдық стекинг Солананың стекинг коэффициентін арттырып, орталықсыздандыруды және желінің тұрақтылығын арттыруы мүмкін. Бұл Солананың кептеліс мәселелеріне қатысты бұрынғы алаңдаушылықтарын шешеді. Соңында, Solana Staking ETF мақұлдау экожүйенің одан әрі өсуіне ықпал ете алады және Солананың бірінші қабат 2 шешімі Solaxy сияқты әзірлеушілер мен жобаларды Солана негізінде құруға ынталандыруы мүмкін.
Solana Staking ETFs инвесторларға әмияндармен немесе валидаторлармен күреспей-ақ желілік сыйақы алуға мүмкіндік беретін блокчейннің кірістілігімен Уолл-стриттің оңайлығын үйлестіруге уәде береді. ӘКК-нің кедергісіне қарамастан, REX C corp үлгісі сияқты инновациялық құрылымдар тезірек мақұлдауға қол жеткізе алады, бұл Соланаға сұраныстың артуына әкелуі мүмкін, оның бағасын көтеріп, желі қауіпсіздігін күшейтеді. Сәтті болса, Solana Staking ETFs криптовалюталарды кеңірек қабылдауға жол ашады, экожүйенің өсуін жақсартады және TradFi және DeFi үшін нарықты өзгерте отырып, салықтың анықтығы мен тәуекелдерді басқаруды қамтамасыз ете алады.
#LearnWithBybit