AI қорытындысы
Көбірек көрсету
Бар болғаны 30 секундта мақаланың мазмұнын жылдам түсініңіз және нарықтағы көңіл-күйді бағалаңыз.
Ethereum өзінің екінші онжылдығына көшті, жетекші смарт келісімшарт платформасы ретінде, жұмыс дәлелі (PoW) блокчейнінен кең экономикалық желіге айналып, үлесті иелену дәлелі (PoS) консенсус механизмі негізінде. 2025 жылға қарай Ethereum жүздеген миллиард долларлық цифрлық активтерді қорғайды және миллиондаған транзакцияларды күн сайын реттейді, орталықсыздандырылған қаржы (DeFi), NFT және токенделген нақты әлем активтерінің (RWAs) кеңейіп жатқан ауқымы үшін негіз ретінде қызмет етеді. Келесі он жыл ішінде Ethereum-ның жол картасы оның масштабталулығын және қауіпсіздігін айтарлықтай жақсарту үшін негізгі протокол жаңартуларын көздейді, сонымен қатар оны кіріс әкелетін актив және қаржылық қабат ретінде нығайтады.
Бұл есеп Ethereum үшін аналитикалық 10 жылдық болжамды ұсынады, технологиялық дамуларға, экономикалық және бәсекелестік динамикаға, DeFi/NFT инфрақұрылымына, институционалдық қабылдауға, реттеуші трендтер мен негізгі метрикаларға назар аударады.
2035 жылға дейінгі Ethereum-ның техникалық жол картасы қауіпсіздік пен орталықсыздандыруды бұзбай, өткізу қабілеттілігін және пайдаланушы тәжірибесін айтарлықтай өсіруге бағытталған. 2022 жылы өзінің PoS консенсус механизміне сәтті өтуін (Бірігу) және Shapella жаңартуын (2023 жылдан бастап стекингті шешіп алуды мүмкін еткен) орындап, желі қазір масштабталулыққа бағытталған бірқатар жаңартулардың ортасында тұр. Негізгі назар danksharding, шардтаудың қайта жасалған тәсіліне, 2-деңгей роллаптар үшін деректердің қолжетімділігін баса көрсететін бағытқа аударылған. Бұрын көзделгендей 64 бөлек “шард тізбектерін” енгізудің орнына, данкшардинг барлық нодалар арқылы роллап деректерін сақтау жүктемесін таратады деректер блогтары, осылайша әр нодаға арналған сақтау талаптарын азайтып, өткізу қабілетін арттырады. Аралық қадам, прото-данкшардинг (EIP-4844), 2024 жылғы Dencun хардфоркінде деректер блогтарын тасымалдайтын транзакцияларды енгізу және роллап комиссияларын айтарлықтай қысқарту үшін енгізілді. 2025 жылдың соңына қарай Ethereum блоб деректерінің сыйымдылығын арттыруды (мысалы, әр блоктағы блоб санының екі есе өсуі) жоспарлап отыр, бұл 2-деңгей (L2) транзакцияларын арзандатуға мүмкіндік береді.
Тағы бір басымдық орындау қозғалтқышын жақсарту. Ethereum әзірлеушілері виртуалды машинаның келесі буынын зерттеуде, ол RISC-V архитектурасына негізделген, бұл 3–5 есе жоғары смарт келісімшарт орындау тиімділігіне және 50–70% төмен газ шығындарына қол жеткізу үшін EVM-ді алмастыра алады. Бұл жаңа орындау ортасы, 2025 пен 2030 жылдар аралығында біртіндеп енгізілуі күтілуде, EVM үйлесімділігін сақтай отырып, өнімділікті жақсарту үшін заманауи аппараттық жеделдетуді пайдаланады. Сонымен қатар, Ethereum-ның 1-деңгей (L1) тізбегі нөлдік білім EVM (zkEVM) дәлелдерін тікелей өз протоколына біріктіруі мүмкін. 2025–2026 жылдарға қарай зерттеушілер 99% блоктарды қысқа нөлдік білім (ZK) дәлелдерімен 10 секунд ішінде тексеруді мақсат етеді. Бұл қауіпсіздікті айтарлықтай арттырып, құпиялылықты сақтайтын транзакцияларды іске асыруы мүмкін, мекемелерге үлкен сенімділік береді (мысалы, ZK дәлелдері Ethereum-дағы қаржылық транзакциялар үшін сәйкестік пен құпиялылықты қамтамасыз ете алады).
Бірге, деректерді шардтау және zk-қосылған орындау қабаты экспоненциалды өткізу қабілетін арттыру үшін негіз қояды. Шынында да, Ethereum-ның ұзақ мерзімді мақсаттары L1-де бір гига-газ/секунд және L2-де бір терагаз/секунд “beast mode” өнімділігі — бүгінгі мүмкіндіктерден бірнеше есе жоғары ордерлерді білдіреді. Ethereum 3.0-дің көрінісі 2027–2028 жылдары zkEVM роллаптарын шардингпен біріктіру арқылы секундына миллиондаған транзакцияларға (TPS) жету және деректер шығындарын 99%-ға қысқарту, осылайша желіні web3-деңгейіндегі ғаламдық қолдануға дайындау.
Ethereum-ның консенсусы мен пайдаланушы тәжірибесін жаңарту да бірдей маңызды. Жоспарлар бір слоттық финалдылыққа қол жеткізу үшін жүзеге асырылуда, бұл блоктарды қазіргі 15 минуттың орнына бір слотта (шамамен 12 секунд) аяқтауға мүмкіндік береді, бұл қайта ұйымдастыруларға қарсы қауіпсіздікті арттырады және өтінімдер үшін ыңғайлырақ болады. Валидация тәжірибесі де жақсарады: 2025–2026 жылдары: Ethereum стейктеудің минималды талабын 32 ETH-тан (мүмкін) 1 ETH-қа дейін төмендетуді және жеңіл жабдықтар үшін валидатор міндеттерін оңтайландыруды жоспарлап отыр. Бұл валидаторлар санын айтарлықтай арттырып, децентрализацияны ынталандыруы мүмкін. Елеулі ұсыныстар валидаторлардың жылдық кірістерін шамамен 4–6%-дан 6–8%-ға дейін көтеруді мақсат етеді, бірақ іс жүзінде кіріс пайыздары жалпы ETH стейктелген мөлшеріне (протокол шығарылымы көп стейкерлер арасында таралады) және комиссиялар кірісіне байланысты.
Ethereum-ның жол картасы аккаунт абстракциясын да қамтиды, смарт-келісімшарт әмияндарын табиғи түрде іске қосады. 2025 жылғы Pectra жаңартудан бастап, пайдаланушылар смарт-келісімшарт логикасын сыртқы меншік аккаунттарына (EOAs) қоса алады, топталған транзакциялар, демеушілік комиссиялар және әлеуметтік қалпына келтіру әмияндары сияқты мүмкіндіктерді ашады. Бұл даму пайдаланушы есептік жазбалары мен келісімшарттар арасындағы шекараны бұлыңғыр етеді, негізгі пайдаланушылар үшін қауіпсіздік пен қолдануды жақсартады. Келешекте, жағдайсыздық арқылы Verkle ағаштары және тарихтың аяқталуы (Verge және Purge кезеңдері) тізбектің күй өлшемін қысқартады, тіпті ресурстары шектеулі құрылғыларға (мысалы, ұялы телефондар) тізбекті оның бүкіл тарихын сақтамай-ақ тексеруге мүмкіндік береді.
Қорытындылай келе, Ethereum-ның келесі онжылдықтағы техникалық траекториясы амбициялы: арзан транзакциялар, жоғары өткізу қабілеті, тезірек түпкіліктілік және пайдаланушыға ыңғайлы әмияндар — барлығы дамып келе жатқан қауіптерге қарсы қауіпсіздікті арттыра отырып.
2025 жылдың шілде айында Ethereum-ның негізгі зерттеушілері Lean Ethereum деп аталатын стратегиялық өзгерісті енгізді, бұл ұзақ мерзімді жол картасын максималды төзімділік пен модульдік қарапайымдылыққа қайта бағыттады. Бұл көрініс, Ethereum қорының зерттеушісі Джастин Дрейкпен айтылғандай, Ethereum-ның “кез келген нәрседен аман қалуы” (мемлекеттік деңгейдегі шабуылдардан кванттық есептеулерге дейін) және “барлығын масштабтауы” (қажетсіз күрделіліксіз) үшін қамал тәсілі болып табылады. Lean Ethereum бұрынғы Beam Chain деп аталатын тұжырымдаманың эволюциясы болып табылады, бұл консенсус қабатын толықтай жаңарту, қазір Ethereum-ның негізгі қабаттарын (консенсус, деректер, орындау) үш тірекпен: минимализм, модульдік және төзімділік арқылы кешенді қайта жобалауға айналды.
In fort mode, Ethereum ондаған жылдар бойы беріктікті басымдыққа қояды. Бұл тіпті теориялық қауіптерге, мысалы, кванттық шабуылдарға қарсы желіні күшейтуді қамтиды. Мысалы, оның қауымдастығы бүгінгі стейкинг және деректердің қолжетімділігінде қолданылатын BLS қолтаңбалары мен KZG бекітулер сияқты криптографиялық примитивтерден қарапайым, квантқа төзімді хэш негізіндегі баламаларға көшу мүмкіндігін бағалауда. Этос сыртқы тәуелділіктерді минимизациялау болып табылады: егер компонент мүлдем маңызды болмаса, шабуыл бетінің көлемін азайту үшін оны жеңілдету немесе жою. Сонымен қатар, Ethereum-ның даму процесі өзі орталықсыздандырылған, көп командалы күшке айналды, бұл негізгі әзірлеушілер төзімділіктің кілті деп санайды.
Ethereum 2015 жылғы іске қосылғаннан бастап 2025 жылға дейін 100% жұмыс уақытын сақтап келеді, көптеген шабуылдар мен негізгі жаңартуларға төтеп беріп, блок өндірісін ешқашан тоқтатпаған. Ethereum негізгі инженерлерінің бірі атап өткендей, бұл сенімділік сенімділікті арттырды және ол келіссөзге жатпайтын болып қалады. “Жеңіл” жол картасы осы принципті екі есе күшейтіп, пост-кванттық криптография, ультра-жеңіл тұтынушылар және әртараптандырылған тұтынушыларды жоспарлау арқылы Ethereum-ның “ең қатал қарсыластар” жағдайында да дамып, оның жасаушыларынан ұзақ өмір сүруін қамтамасыз етеді.
Сонымен қатар, Lean Ethereum’s beast mode үстем болу үшін, протокол өнімділікті агрессивті түрде арттырып, орталықсыздандырылған күйде қалуы керек екенін мойындайды. Жоғарыдағы бөлімде (жоғарыда) L1-де (gigagas/sec) мақсатты өткізу қабілеті туралы ескертпе жасалды. Lean Ethereum мұны қалай жүзеге асыруға бағыт береді:
Lean Consensus жақсартылған қолтаңба схемалары бар, жылдам аяқталатын Beacon Chain-ді білдіреді.
Lean Data айнымалы өлшемді блоктармен және пост-кванттық қауіпсіз деректердің қолжетімділігін күрделі сынау арқылы proto-danksharding моделін кеңейтеді.
Lean Execution минималды орындау ортасын көздейді, мүмкін SNARK-қа қолайлы RISC-V нұсқаулық жиынтығы, ол EVM-мен үйлесімді болып қалады, бірақ тексеруге әлдеқайда тиімді. Негізінде, орындау дәлелденетін және жеңіл болу үшін түбегейлі қайта жасалуы мүмкін.
Бұл идеялар белсенді жұмысқа (zkEVM және RISC-V жоспарлары бұрын айтылған) сәйкес келеді және 2030 жылдардың басында Ethereum-ның өте өзгеше ішкі архитектурасы болуы мүмкін екенін ұсынады.
Маңыздысы, Lean бастамасы қазір қоғамға бағытталған сайт арқылы жария түрде қадағаланады (leanroadmap.org) командалар арасында зерттеу мен дамуды үйлестіру үшін. Ethereum қоры қатаң жол картасын енгізіп жатқан жоқ, бірақ осы көріністі айқындау арқылы ол протоколдың эволюциясы үшін 2020 жылдардан әлдеқайда асып, "қауіпсіздік пен масштабталулық ғасырына" дейін созылатын нұсқаулық ұсынады. Бұл бұрылыс Ethereum-ның архитектуралық жетілуінің жаңа кезеңіне кіріп жатқанын және келесі жаңартуға ғана емес, сонымен қатар ұрпақтарға маңызды инфрақұрылым ретінде қызмет ете алатын мықты, модульдік базалық қабатты қалай қатайтуға бағытталғанын көрсетеді.
Трейдерлер мен инвесторлар үшін Lean Ethereum стратегиясы протоколдың ұзақ мерзімділікке бағытталғанын көрсетеді. Желі көпжылдық қайта құрудан өтуі мүмкін (2026 жылғы сияқты инкременттік хардфорктармен, Glamsterdam және одан әрі) бұл Ethereum-ды қарапайым, қауіпсіз және күтпеген қиындықтарға дайын етуге бағытталған. 2035 жылға қарай, егер бұл көрініс жүзеге асса, Ethereum жеңіл, жоғары масштабталатын есеп айырысу қабаты болуы керек, оның көп күрделілігі L2 роллаптарына абстракцияланған — басқаша айтқанда, “төзімділік қабаты” web3 және жаһандық қаржының негізін құрайды.
Ethereum-ның PoS-ке трансформациясының бір анықтаушы ерекшелігі — ETH енді стейктеу арқылы желіні қорғауға көмектесетін холдерлер үшін кіріс тудырады. Бұл стейктеу қайтарымы Ether-ді алғашқы ірі крипто актив ретінде тиімді түрде жасады, облигация немесе дивидендке ұқсас кіріс әкеліп, ETH-ті крипто экономикасындағы де-факто эталондық кіріс ретінде орнатты. 2025 жылдың ортасына қарай, валидаторлар үшін стейктеу марапаттары жылына шамамен 4%–5% құрайды, бірнеше компоненттерден тұрады:
Жаңа ETH шығару (протокол инфляциясы)
Басымдық комиссиялары (“кеңестер”)
MEV алу марапаттары
Мысалы, 2024 жылдың соңында базалық шығарылым кірісі шамамен 2.8% болды, шамамен 22% ETH саны стейктелген, плюс шамамен 0.5% комиссиялардан және 0.5% MEV-ден, жалпы шамамен 3.8%–4% APR. Бұл көрсеткіштер қатысу өзгерген сайын реттеледі — егер көбірек ETH стейктелсе, әр валидаторға шығарылым үлесі азаю / түсу, кірістерді төмендетеді, ал желі белсенділігі жоғары болғанда (көп комиссиялар/MEV) марапаттарды арттыруы мүмкін. Айта кетерлігі, Ethereum-ның ақша саясаты 1.5% APR минималды шығару шегін қамтиды (егер ETH-тің 100% стейктелсе, транзакциялар нөл болса ғана жетеді), бұл тізбекті қорғау үшін әрқашан кейбір базалық кіріс болатынын білдіреді.
Инвестиция тұрғысынан, ETH-тің кірісі крипто экожүйесі үшін “тәуекелсіз мөлшерлеме” ретінде қызмет ете бастады. Дәстүрлі нарықтарда АҚШ қазынашылық кірістері доллар негізіндегі табыстар үшін эталонды орнатады. Сол сияқты, стейктелген ETH кірістері DeFi-де капиталдың базалық құны ретінде өсетін түрде жиі сілтеме жасалады. ARK Invest зерттеушілері Ether-дің облигацияға ұқсас қасиеттерді иеленіп жатқанын дәлелдейді: Инвесторлар ETH-ті ұстап, болжамды кіріс алу үшін стейктей алады немесе өтімділікті сақтай отырып, кіріс алу үшін өтімді стейкинг токендерін қолдана алады. Бұл динамика басқа желілерге әсер етуде, себебі көптеген баламалы L1-дер капиталды тарту үшін жоғары кірістер немесе ынталандырулар ұсынуы керек, ETH-тің салыстырмалы түрде төмен тәуекелді профилі мен терең өтімділігін ескере отырып.
Шынында да, Ethereum-ның стекинг мөлшерлемесі мен кірісі крипто қаржыдағы кіріс қисықтары үшін анықтама нүктесіне айналуы мүмкін. Бұл ықпалдың бір мысалы - DeFi-дегі қарызға беру/қарыз алу мөлшерлемелерінің көбінесе стекинг кірісіне қарсы бағалануы (өйткені ETH стекингі - бұл мүмкіндіктің құны). Кейбір талдаулар ETH стекинг кірістері экономикалық жағдайлар туралы күтулерді бағыттай алатынын, қазынашылық кірістері макроэкономикалық болжамдарды хабарлайтыны сияқты болатынын ұсынады. Мысалы, ончейн транзакция комиссиялары (және осылайша стекинг марапаттары) күрт өскенде, бұл блок кеңістігіне жоғары сұраныс пен белсенділіктің жоғары екенін білдіруі мүмкін — крипто-негізгі экономикалық көрсеткіштің бір түрі.
Маңыздысы, Ethereum-ның дизайны EIP-1559 (2021 жылы енгізілген) ETH-ті тек қана кіріс әкелетін емес, сонымен қатар әлеуетті дефляциялық етеді, оны ерекше экономикалық актив ретінде күшейтеді. EIP-1559 бойынша, әрбір транзакция комиссиясының бір бөлігі (базалық комиссия) жойылады. Қолдану кезеңдерінде, күйдіру мөлшерлемесі стекинг марапаттарынан шығуды басып озып, таза ETH санының азаюына әкелуі мүмкін (NFT және DeFi бумдары кезінде байқалғандай). Бұл “ультрадыбыс ақша” динамикасы ETH холдерлерінің кіріс пен құнның тапшылық арқылы жиналуынан пайда көретінін білдіреді. .
Мысалы, желі кірісі (комиссиялар күйдірілген плюс MEV-ке аударылатын) айтарлықтай өсуі болжанған. VanEck компаниясының егжей-тегжейлі бағалау моделі бойынша Ethereum-ның жылдық желі кірісі 2030 жылға қарай 51 миллиард долларға жетуі мүмкін, 2023 жылы 2.6 миллиард доллардан. Егер мұндай өсу жүзеге асса, сол кірістің едәуір бөлігі ETH күйдіріліп, қалған санның сирек болуын арттырады. VanEck-тің негізгі сценарийі Ether-дің жалпы айналымдағы мөлшері шамамен бірқалыпты (2030 жылы шамамен 121 миллион ETH, 2023 жылмен шамалас) болуын күтеді, шығару және күйдіру күштерінің қарсы әсері арқасында. Өте жоғары комиссиялармен болатын бұқа жағдайында, ETH-тің саны 2030 жылға қарай шамамен 113 миллионға дейін төмендеуі мүмкін. Бұл Ethereum-ның токен иелері желі қолдануынан құнды ұстап қалатын капиталға ұқсас платформаға айналғанын білдіреді — бұл Bitcoin-ның тұрақты санымен бірақ нөлдік кіріспен айқын қарама-қайшы.
Трейдерлер мен биржалар үшін, ETH-тің кіріс әкелетін табиғаты бірнеше салдарға ие. Бұл ETH ұстауға кэрри трейд элементін енгізеді: ETH-ті шорт жасайтын инвестор стейктеу кірісін төлеуі керек (дивидендтік акцияны шорт жасаумен ұқсас), ал ұзақ мерзімді ұстаушы кейбір құбылмалылықты өтей алатын кіріс табады. Бұл ETH-ті ұстауды ынталандыруға бейім, көбірек инвесторлар тиындарды стейктеу келісімшарттарына бекіткен сайын биржалардағы еркін айналымды азайтады. Мысалы, 2023 жылдың сәуір айындағы Шанхай жаңартуы (шешіп алуды мүмкін еткен), стейктеу қатысуы күрт өсті: 2024 жылға қарай, барлық ETH-тің шамамен 20%–25% стейктелген, бұл көрсеткіш онжылдықтың соңына қарай 40% немесе жоғарыға көтерілуі мүмкін. Егер минималды стейктеу шегі 1 ETH-ке дейін төмендесе, біз кішігірім холдерлердің миллиондаған ETH-ін стейктеп, қатысу мөлшерлемесін одан әрі арттыруын көре аламыз. Жоғары стейктеу мөлшерлемесі айналымдағы санын азайтады, бұл баға тұрақтылығын (немесе жоғары қысымды) арттыруы мүмкін, бірақ бұл сонымен қатар биржалар сауда көлемдерін жоғары деңгейде ұстау үшін жаңашылдық енгізуі керек дегенді білдіреді, алыпсатарлық сауда үшін қолжетімді тиындар аз болса да.
Көптеген биржалар ликвидті стейктеу өнімдерін немесе деривативтерін ұсына отырып, жауап берді, бұл пайдаланушыларға биржа арқылы ETH стейктеуге және өкілдік токенді әлі де мәміле жасауға мүмкіндік береді. Қосымша, биржалар ETH кіріс нарықтарының дамуын көре алады — мысалы, фьючерстер немесе своптар, стейктеу кірісіне байланысты (пайыздық мөлшерлеме своптарына ұқсас), бұл трейдерлерге ETH сыйақы мөлшерлемесінің өзгерістеріне спекуляция жасауға немесе хедждеуге мүмкіндік береді.
Жалпы алғанда, Ether-дің кіріс әкелетін, дефляциялық актив ретіндегі статусы оның крипто индустриясының экономикалық тірегі ретінде позициясын нығайтады, бұл DeFi-ді қамтамасыз ету және қайтарым көзі ретінде қызмет ететін резервтік активпен салыстыруға болады.
Ethereum-ның смарт келісімшарт платформаларындағы үстемдігіне қарамастан, ол жоғары өнімділікке немесе мамандандырылған нишаларға ұмтылатын басқа L1 блокчейндерінен тұрақты бәсекелестікке тап болады. Келесі онжылдықта “мультичейн” ландшафты сақталуы мүмкін, Ethereum есеп айырысу қабаты ретінде қалуға тырысады, ал бәсекелес тізбектер өткізу қабілеті, құны немесе қауымдастықтың тартылуы негізінде оған қарсы шығады.
2025 жылға қарай, Ethereum әлі де негізгі көрсеткіштер бойынша көш бастап тұр — ол ең үлкен әзірлеуші қауымдастыққа және ең көп құны қорғалғанға ие. Бағалау бойынша 10,955 ай сайын белсенді әзірлеушілер Ethereum экожүйесінде (L2s және EVM-үйлесімді тізбектерді қоса алғанда) жұмыс істейді, бұл кез келген бір бәсекелестен әлдеқайда көп, әзірлеуші талантындағы теңдессіз желілік әсерлерді көрсетеді. Сәйкесінше, Ethereum DeFi-дегі жалпы мәні (TVL) және NFT нарық көлемінің көпшілігі бойынша ең үлкен үлеске ие.
Алайда, кейбір бәсекелестер маңызды аумақты иеленді. Мысалы, Solana, ерекше Тарих Дәлелі консенсусы бар жоғары өткізу қабілеттілігі бар тізбек, оның ончейн әрекеті Ethereum-мен теңескен немесе тіпті асып кеткен кезеңдерді көрді. 2025 жылдың ортасына қарай, Solana шамамен 44% құрады, транзакциялар, көлем және комиссиялар бойынша өлшенген “ончейн әрекеті” индексінің, ал Ethereum-ның үлесі осы метрикада төмендеп кетті. Бұл ауысу ішінара Solana-ның төмен құнды мем токен саудасының жарылысымен (сондай-ақ жоғары транзакциялар санын жүргізетін арнайы қосымшалармен) байланысты болды. Сонымен қатар, Solana-ның жоғары TPS-ті төмен комиссиялармен өңдеу қабілеті жылдамдықты талап ететін салаларда, мысалы, сауда және ойындар сияқты қолдануды тартты. Алайда, Solana-ның көтерілуінің көп бөлігі қысқа мерзімді спекулятивті әрекеттермен (мысалы, мем тиындар) жүргізілгенін атап өту керек, және мұндай үстемдікті сақтау үшін неғұрлым тұрақты қолдану жағдайларына кеңею қажет болады.
Дереккөз: Artemis
Басқа L1-лер әртүрлі мәміле айырбастарына назар аударады. BNB Chain (Binance Smart Chain) Binance-тің қосымшалар экожүйесін негізінен қолдай отырып, арзан, жылдам транзакциялар ұсыну үшін орталықтандырылған валидатор жиынтығын қолданады. Оның айтарлықтай пайдаланушы саны бар (әсіресе ойындар және қарапайым DeFi үшін), бірақ Binance-тің қолдауына сүйенеді. TRON (TRX), Батыста жиі еленбесе де, стейблкойн аударымдары үшін негізгі ойыншыға айналды (әсіресе USDT), оның елеусіз комиссияларының арқасында және транзакция көлемі мен құны аударымында үнемі жоғары рейтингке ие. Шын мәнінде, TRON және Solana кейде Ethereum-ды шикі транзакция саны немесе стейблкойн өткізу қабілеті бойынша басып озды, бірақ әлдеқайда төмен комиссиялық кіріспен (олардың комиссиялары минималды болғандықтан).
Cardano (ADA), Polkadot (DOT), Avalanche (AVAX) және Cosmos (ATOM) басқа тәсілдерді білдіреді — Cardano-ның зерттеуге негізделген баяу жол картасынан Polkadot-тың мультичейн шардталған желісіне, Avalanche-тың қосалқы желілеріне және Cosmos-тың өзара әрекеттесетін аймақтарына дейін. Олардың ешқайсысы жеке алғанда Ethereum-ның DeFi немесе NFT белсенділігімен тең келмейді, бірақ олар басқару, икемділік және/немесе нақты қолдану жағдайлары бойынша бәсекелеседі. Мысалы, Avalanche-тың қосалқы желілері мекемелерге реттелген L1-дерді іске қосуға мүмкіндік береді, ал Cosmos бірнеше қосымшаға арналған тізбектерді (мысалы, биржалық сауда немесе ойындар үшін) қуаттайды, олар бірге балама желіні құрайды. 2030 жылға қарай осы тізбектердің бірнешеуі айтарлықтай экожүйелерді сақтап қалуы мүмкін, әрқайсысы әртүрлі нишаларға немесе географиялық пайдаланушылар базасына қызмет ететін L1-дердің полимәдениетін құра отырып.
Айтылғандай, Ethereum-ның стратегиялық ставкасы роллаптар-орталықтандырылған масштабтау моделіне негізделген, ол L2 желілері арқылы сұранысты тиімді түрде сіңіреді, басқа L1 тізбектеріне пайдаланушыларды берудің орнына. Бұл тәсіл Ethereum-ның ең мықты қорғанысын пайдаланады: оның қауіпсіздігі мен орталықсыздандырылуы. Біз қазірдің өзінде көптеген "Ethereum өлтірушілері" деп аталатындардың Ethereum толықтыруларына айналғанын көрдік. Мысалы, кейбір балама L1-дер қазір EVM үйлесімділігін ұсынады немесе тіпті роллаптар үшін деректердің қолжетімділік қабаттары ретінде қызмет етеді. Смарт келісімшарт әзірлеушілерінің 90%-дан астамы EVM-мен үйлесімді платформаларда жұмыс істейді, бұл Ethereum технологиялық стандартының (EVM) тіпті бәсекелестерге де таралғанын көрсетеді. L2 шешімдерінің көтерілуі (Arbitrum, Оптимизм, zkSync, Starknet және басқалары) Ethereum-нан жоғары комиссиялар уақытында кетуі мүмкін болған қолдану жағдайларын қайтадан қолға ала бастады. 2025 жылға қарай Ethereum L2-лері бірге транзакциялардың үлкен көлемін (жиі L1 санының 5–10 есе) өңдейді және үнемі өсуде.
Бұл Solana немесе басқалары негізгі қабат өткізу қабілеттілігінде көшбасшы болуы мүмкін дегенді білдіреді, Ethereum және оның L2 шоқжұлдызы көлденеңінен кеңейе алады. Binance Research тобы 2027 жылға қарай Ethereum L1 және негізгі L2-лер арасында тегіс өзара әрекеттестікті күтеді, бұл тізбектер арасындағы өтімділікті біріктіріп, тізбектер арасындағы үйкелісті 90%-ға азайтуы мүмкін. Егер бұл орындалса, бұл пайдаланушыларға шығын немесе жылдамдық үшін Ethereum экожүйесінен шығудың қажеті жоқ дегенді білдіреді — олар қауіпсіздік үшін Ethereum-да есеп айырыса отырып, L2-де дерлік лезде аяқталу және елеусіз комиссиялармен жұмыс істей алады.
Ethereum ұзақ мерзімді бәсекелестікті жеңу үшін, оның алдағы “beast mode” жаңартулары (danksharding, zkEVM, т.б.) шешуші болып табылады. Бұл Ethereum L1-ге әлдеқайда көп деректерді өңдеуге және барлық L2-лер үшін жоғары сыйымдылықты тірек ретінде қызмет етуге мүмкіндік беруі мүмкін. Әрине, бәсекелес L1-лер де тыныш тұрмайды — мысалы, Solana өз жаңартуларын жоспарлап отыр (мысалы, консенсусты қайта қарау және валидатор шығындарын төмендету үшін Alpenglow кодты атаумен бастама), және жаңа L1-лер пайда болады. Бірақ Ethereum он жылдық сынақтан өту және қауымдастық құрудан пайда көреді. Ол “минималды өміршең децентрализация” сынақтарынан (мысалы, майнинг пулдарына немесе қазір стейкинг пулдарының концентрациясына қатысты мәселелер) аман қалды және оларды белсенді түрде шешуде (жеке стейкингті ынталандыру және т.б.).
Сонымен қатар, Ethereum желісінің бренді және Lindy Effect кішігірім тізбектер қол жеткізе алмайтын институционалдық интеграцияны тартады. Мысал ретінде: дерлік барлық негізгі DeFi протоколдары және стейблкойндар алдымен Ethereum-да іске қосылады. Басқа тізбектердегі жобалар да өтімділікке қол жеткізу үшін жиі Ethereum нұсқаларын сақтайды. 2035 жылға қарай Ethereum-ның бәсекелестік позициясы оның уақытында масштабтау уәделерін орындауына байланысты болуы мүмкін. Егер Ethereum онжылдықтың соңына қарай Solana-мен салыстырмалы (жылдам және арзан) L2 арқылы пайдаланушы тәжірибелерін ұсына алса, онда оның желілік әсерлері көп бәсекелестерді жеңуі мүмкін. Егер олай болмаса, біз әртүрлі басымдықтарды оңтайландыратын балама L1-ге әрекеттің көшуін көре аламыз (кейбіреулері әлі іске қосылмаған болуы мүмкін).
2025 жылдың ортасына қарай Ethereum кейбір көрсеткіштер бойынша (мысалы, транзакциялар үлесі) позициясын жоғалтып жатқанын көрсететін дәлелдер бар, бірақ сонымен қатар тұрақтылық белгілері де бар — мысалы, Solana-ның белсенділігінің өсуіне қарамастан, Ethereum әлі де жалпы DeFi құны мен стейблкойн өтімділігінің көпшілігін ұстап тұр, және оның комиссиялар кірісі — шыңнан төмен болса да — кішігірім тізбектерден әлдеқайда жоғары болып қала береді. Келесі бұқа циклі шынайы сынақ болуы мүмкін, себебі ол Ethereum-ның қабатталған масштабтау тәсілі жаңа пайдаланушылар толқынын қабылдай алатынын немесе бәсекелес оның рөлін шынымен басып ала алатынын көрсетеді. Саудагерлер ончейн қабылдау индекстерін бақылауы керек: Coinbase Институционалдық есебі Ethereum-ның маңызды белсенділік үлесі төмендеп жатқанын ескертіп, Solana мен TRON-ның кейбір кіріс көрсеткіштерінде Ethereum-нан асып түскенін атап өтті. Алайда, Ethereum-ның траекториясы 2025 жылдың ортасына қарай жоғары қарай бұрылыс көрсетіп, бағасы мен ончейн белсенділігінің өсуі ықтимал өзгеріс нүктесін белгіледі.
Қысқаша айтқанда, Ethereum келесі онжылдыққа L1 көшбасшысы ретінде кіреді, бірақ бәсекелестерсіз емес. Оның жаңа технологияларды (мысалы, ZK дәлелдері) енгізу және біріктіру қабілеті желілік әсерлерді сақтап қалу немесе арнайы L1-лерге белгілі бір домендерді беруін анықтайды.
Соңғы жылдардағы ең таңқаларлық оқиғалардың бірі Ethereum экожүйесіндегі институционалдық ойыншылардың терең қатысуы болды. Тек 2023 пен 2025 жылдар аралығында қаржы және технология саласындағы танымал атаулар Ethereum негізіндегі өнімдер немесе инфрақұрылым пилоттарын іске қосты: мысалдарға BlackRock-тың токенделген қоры, PayPal-дың стейблкойны, Visa-ның Ethereum-да стейблкойн төлемдерін сынауы және тіпті орталық банктердің Ethereum-мен үйлесімді желілерді пайдаланып трансшекаралық төлемдерді сынауы жатады. 2035 жылға қарай Ethereum капитал нарықтарынан бастап, жабдықтау тізбегіне дейін және web3 ойындарына дейінгі институционалдық қолдану жағдайлары үшін маңызды платформа ретінде қызмет ету жолында.
Институционалдық пайыздың айқын көрсеткіші - ірі активтер жөніндегі менеджерлер мен банктердің кіруі. 2024 жылдың наурыз айында BlackRock (әлемдегі ең ірі активтер жөніндегі менеджер) бастапқыда Ethereum-да іске қосылған BUIDL, токенделген ақша нарығы қорын енгізді. Бұл қор инвесторларға дәстүрлі офчейн өнімге (ақша нарығы кірістері) ончейн қолжетімділікті, лездік есеп айырысу және DeFi-мен үйлесімділік артықшылықтарымен ұсынады. BlackRock-тың цифрлық активтер бойынша басшысы оны дәстүрлі экспозицияны "криптоға тән орауышқа орау" деп сипаттады. Ethereum-да іске қосылғаннан кейін, BlackRock бұл қорды кең қолжетімділікті қамтамасыз ету үшін бірнеше басқа желілерге (үш Ethereum L2-ін қоса алғанда) кеңейтті. Ethereum-ның бастапқы нүкте болғаны оның токенделген бағалы қағаздар үшін таңдалған блокчейн ретіндегі позициясын айқындайды.. 2025 жылдың басына қарай, Ethereum-да 160-тан астам RWAs шығарылды, олар 60,000-нан астам бірегей мекенжайлармен ұсталды — және бұл сан стейблкойндарды қоспайды, бұл ончейн облигациялар, қорлар және шот-фактуралар үшін гүлденіп келе жатқан нарықты көрсетеді. Осы үрдіске сәйкес, алғашқы он RWA протоколдарының алтауы Ethereum немесе оның L2-лерінде.
Дереккөз: Consensys
Қаржы мекемелері токендерді шығарумен тоқтап қалмайды: кейбіреулері Ethereum негізіндегі инфрақұрылымды құруда. Айта кетерлік мысалдардың бірі - Deutsche Bank-тың ZKSync (Matter Labs) компаниясымен серіктестігі, институционалдық өтінімдерге бағытталған Project DAMA кодымен L2 роллапын дамыту. Бұл жеке роллаптың мақсаты - жария және жеке жүйелермен біріктірілетін масштабталулыққа ие, аудиттелетін кітапты құру — негізінен ғаламдық қаржы үшін сәйкестендірілген DeFi платформасы. Сингапурдың Ақша-несие басқармасы (MAS) осындай сынақтарды (мысалы, Project Guardian) үйлестіріп келеді, және Deutsche Bank сияқты ірі банктің Ethereum роллапын іске қосуы Ethereum-ның технологиялық стегіне маңызды қаржы үшін сенімділікті көрсетеді.
Сонымен қатар, ZKSync командасының бас директоры мекемелердің мұндай шешімдерді таңдайтынын атап өтті“жекелік, масштабталулық және өзара әрекеттестік” үшін, сонымен қатар Ethereum-ның қауіпсіздігі мен экожүйесінің артықшылықтарын пайдалана отырып. Сол сияқты, J.P. Morgan-ның Onyx платформасы (ол аралық банк төлемдері үшін Ether нұсқасын және JPM Тиынын қолданады) және Canton Желі (Ethereum-мен үйлесімді Daml смарт келісімшарттарын қолданатын ончейн қаржы консорциумы) үлкен консорциумдардың рұқсат етілген жағдайларда да Ethereum негіздеріне сенімді екенін көрсетеді. 2030 жылға қарай көптеген банктер мен активтер жөніндегі менеджерлер өздерінің Ethereum роллаптарын немесе сайдчейндерін басқарып, барлығы Ethereum мейннетінде түпкілікті есеп айырысу үшін жұмыс істейтін болады. Бұл Ethereum-ды жаңа қаржы нарығы инфрақұрылымының орталығына айналдырып, хаб және спиц моделі жасайды.
Қаржы саласынан тыс кәсіпорындар да Ethereum-ды қабылдауда. Мысалы, 2024 жылы Sony жалпы мақсаттағы Ethereum rollup (Soneium) Оптимизм технологиялық стегін пайдаланып ойындар және ойын-сауық қосымшаларының кең Web3 экожүйесін қолдауға бағытталған. Ірі корпорациялар блокчейнді өз операциялары мен/немесе өнімдеріне ашықтық пен тиімділік қосу жолы ретінде көреді. Ethereum-ның мықты құралдар жиынтығы және әзірлеушілер базасы оны тартымды нұсқа етеді. 2035 жылға қарай, біз Ethereum L2-лерін пайдаланып тауарлардың шығу тегін қадағалайтын жеткізу тізбегі консорциумдарын, медиа компанияларының NFT немесе жанкүйер токендерін кең көлемде шығаруын және технологиялық фирмалардың Ethereum-ды сәйкестендіру және аутентификация жүйелері үшін пайдалануын көре аламыз (мысалы, Microsoft-тың орталықсыздандырылған ID-лермен тәжірибелері Ethereum-ға қатысты болған). Enterprise Ethereum Alliance (EEA), 2017 жылы құрылған, Ethereum-ның кәсіпорындарға ыңғайлы кеңейтімдерін стандарттауды жалғастыруда, және оның жұмысы денсаулық сақтау (науқастардың жазбалары үшін), энергетика (көміртек кредиттерін саудалау үшін) және үкімет (жазбалар мен тексерулер үшін) сияқты салаларда одан да көп қабылдауға әкелуі мүмкін. Кейбір елдер тіпті Ethereum-мен байланысты технологияда CBDC-лерді (орталық банк цифрлық валюталары) сынақтан өткізуде. Мысалы, Бразилияның 2024 жылғы пилоттық CBDC жобасы Ethereum-мен үйлесімді Hyperledger Besu желісін қолданды, және ЕО-ның цифрлық еуро сияқты жобалар кейде прототиптеу үшін Ethereum-нан алынған технологияны левереждеді.
Институционалдық қабылдаудың негізгі катализаторы - бұл реттеу айқындығы және инвестициялық өнімдер. 2025 жылға қарай АҚШ фьючерс негізіндегі ETH ETF-терін мақұлдады, және ETH Спот ETF-і көкжиекте көрінгендей болды. 2030 жылға қарай бірнеше Ethereum Спот ETF-тері АҚШ, ЕО және Азия сияқты юрисдикцияларда қолжетімді болады деп күтілуде, бұл зейнетақыларға, қайырымдылық қорларына және жеке тұлғаларға дәстүрлі брокерлік арналар арқылы ETH-ке қол жеткізуге мүмкіндік береді. Шын мәнінде, кейбір есептерге сәйкес, 2024 жылы алғашқы кезеңінде ETH фьючерс ETF-теріне 18 миллиард доллардан астам қаржы құйылды, бұл жинақталған сұранысты көрсетеді. Бұл Уолл-стрит интеграциясы Ethereum-ның өтімділігі мен нарықтық капитализациясын арттырып қана қоймай, оны инвестициялауға болатын актив ретінде одан әрі заңдастырады. Ірі активтерді бөлушілер өздерінің портфельдерінде ETH ұстағанда (тіпті ETF арқылы жанама түрде болса да), олар Ethereum экожүйесінің стейктеушілері болып, оның өсуін қолдауға ынталандырылады — мысалы, басқаруға қатысу немесе DeFi ішінде өтімділік ұсыну арқылы.
Инвестициялаудан тыс, корпоративтік қазына ETH қабылдауы тағы бір пайда болып келе жатқан үрдіс. 2024 жылы SharpLink Ойындар сияқты компаниялар өздерінің қазыналарының бір бөлігін Ether-де ұстайтынын жариялады, оны резервтік актив ретінде қарастырады. ETH кіріс және дефляция сияқты қасиеттерді көрсететіндіктен (көптеген фиат валюталарында жоқ), кейбір фирмалар қолма-қол резервтердің бір бөлігін ETH-ке бөлуі мүмкін, компаниялар BTC немесе алтын ұстайтын тәсілге ұқсас.
Кәсіпорын қолдануының маңызды салаларының бірі - бұл стейблкойндар және төлемдер. Корпорациялар стейблкойндарды шығару үшін Ethereum-ды белсенді түрде қолдануда (PayPal және Robinhood-пен ескертілгендей). Visa және Mastercard сияқты төлем алпауыттары транзакцияларды Ethereum арқылы реттеуді сынақтан өткізуде, Visa Ethereum-ның L2-ін қолданып автоматты төлемдерді сынақтан өткізді және Mastercard блокчейндер үшін крипто куәлік стандарттарын іске қосты. Егер реттеуші жағдайлар мүмкіндік берсе, банктер өздерінің стейблкойндарын Ethereum-да шығара алады (негізінен токенделген депозиттер). Мысалы, 2023 жылы Гонконгтың ZA Банкі бөлшек тұтынушыларға ETH және BTC-ті фиатпен тікелей мәміле жасауға мүмкіндік берді, бұл криптоға достық юрисдикцияларда финтехтердің Ethereum-ды банк қосымшаларына қалай біріктіретінін көрсетеді. 2030 жылға қарай Ethereum-дағы стейблкойндар күнделікті саудада қолданылуы мүмкін (мүмкін газ комиссияларын абстракциялайтын төлем қабаттары арқылы), және кәсіпорындар тиімділіктің артуына байланысты B2B есеп айырысулары, жалақы төлеу және т.б. үшін стейблкойндарды тұрақты түрде қолдануы мүмкін.
Ethereum-ның институционалдық қабылдануы көп қырлы және тез өсетін. Ethereum енді тек крипто стартаптардың саласы емес; ол әлемдегі ең ірі қаржы және технология мекемелерінің стратегиялық жол карталарының бөлігі. Бұл қабылдаудан туындайтын желі әсері терең: көбіреккөк чип ойыншылар Ethereum-да немесе онымен бірге құрастыра отырып, Ethereum-ның жаңа цифрлық экономиканың негізгі есеп айырысу қабаты ретіндегі позициясын нығайтады. Саудагерлер үшін, институционалдық қатысудың артуы әдетте жоғары өтімділік пен неғұрлым тұрақты нарықтарды білдіреді (бірақ сонымен қатар дәстүрлі активтермен көбірек корреляция болуы мүмкін, себебі мекемелер ETH-ті тауарлар немесе технологиялық акциялар сияқты қарастырады). Желі үшін, бұл қосымша ресурстар мен валидацияны білдіреді — мысалы, кәсіпорындар қаржыландыратын клиенттік топтар немесе базалық сұранысты арттыратын жаңа қолдану жағдайлары (мысалы, токенделген активтер аударымдарынан газ комиссиялары).
2035 жылға қарай Ethereum жаһандық қаржы жүйесімен терең байланысып, көптеген биржалар, банктер және компаниялар күн сайын интерфейс жасайтын ашық инфрақұрылым ретінде қызмет етуі мүмкін.
Ethereum сияқты тез дамып келе жатқан желі үшін онжылдықты болжау қиын, бірақ біз қазіргі деректер мен жоспарланған әзірлемелерге негізделген негізгі көрсеткіштер мен күтілетін үрдістерді сипаттай аламыз. Бұл көрсеткіштерге желіні пайдалану және өткізу қабілеті, қауіпсіздік және орталықсыздандыру, экономикалық мәселелер (саны, стекинг мөлшерлемелері, кірістер) және экожүйенің денсаулық көрсеткіштері кіреді. Төменде біз әрқайсысын талқылап, сенімді дереккөздерден алынған талдауға негізделген 2030–2035 жылдарға арналған болжамдар немесе ауқымдар ұсынамыз.
Өткізу қабілеті (транзакциялар және өткізу қабілеті): Ethereum-ның L1 қазіргі уақытта күніне шамамен 1–1.5 миллион транзакцияны өңдейді (орташа есеппен шамамен 12–15 TPS), көбінесе газ шектеулерімен шектеледі. Роллаптар көбірек жүктемені өңдегендіктен, L1 қолдануы біршама тұрақтанды. Мысалы, 2025 жылдың шілде айында L1 46.7 миллион транзакцияларды (күніне шамамен 1.5М) өңдеді. 2030 жылға қарай, прото-данкшардинг және толық данкшардинг енгізілгеннен кейін, негізгі қабаттың сыйымдылығының күрт өсуі мүмкін. Виталик Бутериннің жол картасы бойынша L1 ақырында шардтау арқылы шамамен 100,000 TPS қолдауы керек — дегенмен, іс жүзінде бұл негізінен роллап деректерін білдіреді, тікелей пайдаланушы криптовалюта транзакциялары (TXNs) емес. Lean Ethereum’s beast mode мақсаты одан да толығырақ: L1-де 1 гига-газ секундына, бұл шамамен 160,000 TPS-ке тең, егер 1 газ = қарапайым есептеу деп есептесек. L2-де мақсат 1 терагаз секундына — бұл іс жүзінде миллиондаған TPS роллаптар бойынша жиынтықта. Бұл мақсаттар (қазіргі уақыттан он жылдан астам уақытқа) арналады. Консервативті бағалау бойынша 2035 жылға қарай Ethereum-ның L1 деңгейі L2-лер үшін деректердің қолжетімділігін 5,000–10,000 TPS деңгейінде өңдей алады (ірі жаһандық өтінімдерді қолдауға жеткілікті), ал L2-лер пайдаланушыларға шамамен 50K–100K TPS жылдамдығын ұсынады. Негізінде, транзакциялардың көпшілігі L2-де орын алады. Біз 2024 жылы роллаптардың біріктірілген транзакциялары L1 транзакцияларынан асып түскенін көрдік; 2030 жылға қарай L1-лер негізінен ірі есеп айырысу транзакциялары мен блоб деректері үшін қолданылуы мүмкін, ал күнделікті пайдаланушы әрекеті абстракцияланады. Тағы бір өлшем — деректер өткізу қабілеті — 2025 жылдың шілдесінде Ethereum L1-де роллаптар (блобтар) үшін ай сайынғы деректер қолдануы алғаш рет 100,000 МБ-тан асты, бұл толық шардтаумен бірге ордерлер шамасымен өсуі мүмкін.
Газ комиссиялары және транзакция шығындары: Пайдаланушылар комиссияларға мән береді, және Ethereum-ның бұрынғы жоғары комиссиялары олардың көбін баламаларға итермеледі. Масштабтау жақсартуларымен, комиссиялар типтік транзакциялар үшін айтарлықтай төмендейді деп күтілуде. Қазірдің өзінде, EIP-4844 (прото-данкшардинг) арзан блоб сақтау арқылы роллап комиссияларын шамамен 10 есе азайта алады. 2025 жылғы Pectra жаңартуы — блоб санын екі есе арттыратын — L2 комиссияларын одан әрі арзандатады. Шардинг және RISC-V қозғалтқышы сияқты жаңартулармен біріктірілгенде (орындау газ құнын 50–70% азайту), 2030 жылға қарай роллаптағы соңғы пайдаланушы үшін бір транзакцияның тиімді құны қарапайым аударымдар үшін центтің бөлшектері болуы мүмкін деп болжай аламыз, ал күрделі смарт келісімшарт қоңыраулары үшін сәл жоғарырақ болады.
Алайда, L1-де газ бағалары тікелей қолдану үшін әлі де жоғары болуы мүмкін — және тек күрделі немесе жоғары құнды қолданулар ғана L1 орындауды ақтайды деп күтілуде. Базалық комиссия механизмі жалғастыру арқылы реттеледі, осылайша Ethereum-ның L1-і әрдайым дерлік сыйымдылықта болады (қандай сыйымдылық болса да). Абсолютті түрде, егер сұраныс шынымен де күрт өссе, L1 комиссиялары кейде әлі де шарықтауы мүмкін, бұл үлкен ETH күйіп кетуіне әкеледі. Алайда, жалпы алғанда, Ethereum-ның мақсаты - транзакция комиссияларын көпшілік пайдаланушылар үшін елеусіз ету, әрекетті L2-ге итермелеу арқылы. Бақылауға тұрарлық бір нәрсе - Ethereum-ның қабатталған комиссия нарықтарын немесе жолақ ені аукциондарын енгізуі мүмкін бе, себебі бұл роллап операторлары үшін шығындарға әсер етуі мүмкін. Жалпы алғанда, 2035 жылға қарай біз Ethereum-ды пайдаланушылар үшін комиссиялар шектеулері енді негізгі кедергі болмайтын болжаймыз; құны мен жылдамдығы тұрғысынан, L2-дегі UX Web 2.0 қосымшасын қолдануға ұқсас болады.
Дереккөз: Ethereum қоры
Стейктеу қатысуы және валидатор саны: Стейктеу қатысуы Бірігу сәтінен бастап өсіп келеді. 2024 жылдың соңында шамамен 20% ETH стейктелген, ал 2025 жылдың ортасында шамамен 25% стейктелген. Бірнеше факторлар толығырақ стейктеуді ынталандырады: Шанхай жаңартуы шешіп алуға мүмкіндік береді, бұл өтімділік тәуекелін жояды; институционалдық стейктеу қызметтері өсуде; және ықтимал протокол өзгерістері (мысалы, минималды стейкті 1 ETH-ке дейін азайту) кіру кедергілерін төмендетеді. The Binance Research болжамы бірнеше жыл ішінде ETH санының 40%-дан астамын стейктеуге қатысу күтілетінін көрсетеді. 2030 жылға қарай, барлық ETH-тің 50% немесе одан да көбі стейктелуі мүмкін болса, таңқаларлық емес. Мүмкін 120 миллион ETH шамасында болатын соңғы саны бар болғанда, бұл 60M ETH стейктелуі мүмкін дегенді білдіреді. Егер әр валидаторға арналған минималды шек әлі де 32 ETH болса, бұл шамамен 1.9 миллион валидатор — бірақ, кіру шегі азаюы мүмкін немесе пулдау шешімдері танымал болып қала береді, сондықтан нақты валидатор саны миллиондаған болуы мүмкін (әсіресе 1 ETH валидаторлары орын алса — және онда ондаған миллион валидатор мүмкін болар еді, бірақ бұл желілік қиындықтарды енгізер еді). Ethereum қорының зерттеушілері таратылған валидатор технологиясын (DVT) қарастырды, бұл көптеген кіші стейктердің бір валидатор ретінде қауіпсіз әрекет етуіне мүмкіндік береді. Сондықтан ықтимал сценарий келесідей: 2035 жылға қарай Ethereum 5–10 миллион белсенді валидаторларға ие болуы мүмкін, бұл оны бүгінгі 0.7–1 миллионға қарағанда ордерлер шамасында орталықсыздандырылған етеді. (Мұны контексте қарастырсақ, Token Terminal шамамен 2025 жылдың ортасында Ethereum бойынша 1.1 миллион валидаторларды хабарлады.) Әр валидатордың марапаттары қатысушылардың көп болуына байланысты азаяды: егер қатысу өте жоғары болса, негізгі шығарылым шамамен 1.5% дейін төмендеуі мүмкін, бірақ комиссиялар мен MEV бірнеше пайыз қосуы мүмкін. Бұл кірістердің келесі метрикасына әкеледі.
Стейктеу кірісі: Қазіргі уақытта шамамен 4% APR деңгейінде, егер ETH-тің үлкен пайызы стейктелсе, бұл төмендейді (протокол шығару жалпы стейкке қатысты тұрақты — көбірек стейктеу әр валидатордың үлесін азайтады). Айталық, ETH-тің 50% стейктелген төтенше жағдайда, шығару кірістері шамамен 2% немесе төмен болуы мүмкін. Алайда, жалпы марапаттар сонымен қатар басымдық комиссиялары мен MEV-ті қамтиды, олар қолдану деңгейіне байланысты өзгереді, валидаторлар санына тікелей байланысты емес. Ethereum қолдануы өскен сайын (әсіресе үлкен көлемдегі құндар аударылса немесе арбитраж сияқты жоғары MEV әрекеттері жалғасса), сол қосымша марапаттар айтарлықтай болуы мүмкін. Binance талдаушылары жылдық стекинг кірістері 2027 жылға қарай 6–8% дейін өсуі мүмкін деп оптимистік түрде болжайды, бірақ бұл, мүмкін, өте жоғары комиссиялық кірістердің бөлінуін болжайды. Неғұрлым бірқалыпты тексеру, 2030 жылға қарай, негізгі эмиссиялық кіріс шамамен 2% болуы мүмкін (айталық, 50% астам қатысу кезінде), және қосымша марапаттар 1–3% қосуы мүмкін, жалпы ETH бойынша 3–5% APY құрайды. Ескертпе егер ETH дефляциялық болса, тіпті салыстырмалы түрде төмен кіріс нақты мәнде инфляцияны басып озуы мүмкін. Егер біреу сұйық стейктеу туындысы арқылы стейктесе, қосымша құрастырылатын кірістер болуы мүмкін (мысалы, стейктелген ETH-ті қарызға беру). Трейдерлер үшін төмен кіріс ортасы стейктеуге аз ынталандыруды білдіруі мүмкін, егер біреу ұзақ мерзімді оптимистік болмаса (өйткені капитал басқа кіріс мүмкіндіктеріне кетуі мүмкін). Бірақ керісінше, тұрақты дефляциялық ETH 3% кіріспен портфельдегі жоғары сапалы активке ұқсай бастайды (мысалы, өсу акциясы мен облигацияның қоспасы).
ETH саны және шығару/жою: ETH санының динамикасы кейде инфляциялық (2021 жылға дейін) жағдайдан таза бейтарап немесе дефляциялық жағдайға өзгерді. Айтылғандай, кейбір болжамдар (VanEck) 2030 жылы санды шамамен 121 миллион деп көреді (2023 жылдағы шамамен 120 миллионнан іс жүзінде өзгермеген). Бұл орташа пайдалану және ішінара дефляцияны болжайды. Жоғары пайдалану сценарийлерінде, ETH шығарғанынан көбірек жойып, санды азайтуы мүмкін. Біз қазірдің өзінде теріс шығару кезеңдерін байқадық (мысалы, 2021 жылы NFT дүрбелеңі кезінде, сондай-ақ басқаларында). 2035 жылға қарай Ethereum саны 100–120 миллион ETH аралығында болуы мүмкін, желі жиі кептелген жағдайда (бұл жоғары күйдіруді триггерлейді). Қазіргі параметрлер мен күтілетін сұранысты ескере отырып, оның 120–130 миллионнан асып кетуі екіталай. ETH-тің осы дерлік тұрақты немесе азаюда саны маңызды — себебі бұл ETH-ті ұзақ мерзімді ұстау айтарлықтай сұйылтуға ұшырамайтынын білдіреді, көпшілік альткойндардан айырмашылығы. Бұл өз кезегінде Ether-дің бағалауына (нарықтық капитализациясына) қолдау көрсетуі мүмкін, өйткені тапшылық ончейн экономикалық белсенділікке қатысты артқан сайын.
Дереккөз: Ethereum қоры
Желі кірісі (комиссиялар) және экономикалық белсенділік: Желі кірісі (барлық төленген комиссиялар) блок кеңістігінің құнын адамдар қаншалықты бағалайтынын өлшейді. Айтылғандай, VanEck жобалары бойынша Ethereum-ның жылдық жалпы комиссиялары мен MEV 2030 жылға қарай базалық жағдайда $51 миллиардқа жетуі мүмкін. Бұл 2023 жылғы деңгейден шамамен 20 есе өсу / арту болар еді. Егер Ethereum жаһандық қаржының көп бөлігін (токенделген активтер және т.б.) қолдаса, онда комиссиялар ондаған миллиард долларды құрауы мүмкін — дегенмен, комиссиялардың көпшілігі L2-де болады, және тек ішінара L1-ге ағылады (дегенмен, L1 blob комиссияларын және кейбір L2 дәлелдеу шығындарын қамтиды). Ончейн аударым көлемі сияқты метрикалар (стейблкойн аударымдарын қосқанда, жылына триллиондарға жетуі мүмкін) бірнеше есе өсуі ықтимал. 2030 жылға қарай Ethereum стейблкойндар, токенделген ақша және т.б. арқылы жаһандық ЖІӨ-нің бірнеше пайыздық пунктіне тең құн аударымдарын жүйелі түрде есептейтін болуы мүмкін. Тағы бір метрика, DeFi-дегі TVL — қазіргі уақытта 2023 жылғы аю нарығында шамамен $40 млрд, 2021 жылғы шыңында $100 млрд-тан асты. Институционалдық қабылдау және токенизациямен, TVL жүздеген миллиард долларларға немесе одан да көпке көтерілуі мүмкін. Binance Research жақсырақ L1–L2 интеграциясы біріктірілген DeFi TVL-ді шамамен $1.2 триллионнан $2 триллионға дейін арттыруға көмектесуі мүмкін деп болжады (дегенмен, $1.2T көрсеткіші нақты DeFi TVL соншалықты жоғары болмағандықтан, кең крипто нарық өлшеміне қатысты болуы мүмкін; мүмкін бұл сома жалпы крипто нарық құнын қамтиды). Қалай болғанда да, егер жаһандық активтер ончейнге көшсе, тіпті бір бөлігі (айталық, 2030 жылға қарай $10T активтер) DeFi TVL-ді триллион доллармен шынайы етеді.
Орталықсыздандыру және қауіпсіздік: Ethereum-ның Накамото коэффициенті (стейктің 50%-ын бақылау үшін қажетті субъектілер саны) маңызды (бірақ кейде ескерілмейтін) метрика болып табылады. Қазіргі уақытта, үлкен стекинг пулдары (Lido, Coinbase, т.б.) айтарлықтай үлестерге ие. Қауымдастық жеке стекинг және DVT сияқты технологиялар арқылы көбірек децентрализацияға ұмтылуда. 2035 жылға қарай, егер миллиондаған валидаторлар болса, бақылау әлдеқайда таралған болады деп үміттенеді (ешбір жеке тұлға >10% иелене алмайды, идеалды түрде). Бұл ынталандыруларға және, мүмкін, қауымдастық немесе протокол деңгейіндегі әрекеттерге байланысты болады; кейбір қатысушылар әлеуметтік консенсус арқылы пул үстемдігін шектеу сияқты идеяларды ұсынды. Қауіпсіздік тұрғысынан, стейктелген ETH-тің жалпы мәні (қазіргі уақытта 20M ETH-тан астам) тізбектің экономикалық қауіпсіздігін білдіреді. Егер ETH-тің құны өссе, және көбірек ETH стейктелсе, тізбекті шабуылдау өте қымбатқа түседі. Қазірдің өзінде, Ethereum-ның экономикалық қауіпсіздігі Bitcoin-нан кейінгі екінші орында; 2030 жылға қарай, ол ең қауіпсіз блокчейн болуы мүмкін, егер ETH-тің нарықтық құны Bitcoin-нан асып кетсе (Ethereum-ның пайдалылығы үлкен сұраныс тудырса, кейбіреулер осындай сценарийді болжайды).
Әзірлеуші және экожүйе өсуі: Сапалық, бірақ әлі де деректермен расталған метрика - әзірлеушілер мен жобалардың саны. Electric Capital-дың әзірлеушілер есебі Ethereum әзірлеушілерінің жыл сайын тұрақты өсуін көрсетті, кейбір өлшемдер бойынша ай сайын 2,000-нан астам белсенді әзірлеушілер бар (және жартылай жұмыс істейтін әзірлеушілерді қосқанда ондаған мың). Егер Ethereum ашу платформасы болып жалғастырса, бұл сандар өсуі керек немесе ең үлкен болып қалуы керек. Смарт келісімшарттардың орналастырылуы және келісімшарт қоңырауларының саны тағы бір көрсеткіш болып табылады, және егер қабылдау кеңейсе, екеуі де экспоненциалды түрде өсуі мүмкін. 2035 жылға қарай Ethereum-мен (жиі L2 немесе біріктірілген қосымшалар арқылы) өзара әрекеттесу орташа интернет пайдаланушысы үшін электрондық поштаны қолдану сияқты кең таралған болуы мүмкін, тіпті олар оны байқамаса да (әсіресе әлеуметтік желілер сияқты платформалар NFT немесе контентті ончейн интеграцияласа).
Күтілетін нәтижелерді қорытындылау: 2035 жылға қарай Ethereum-ның негізгі қабаты жоғары қуаттылықта жұмыс істейді, бірақ негізінен кең мультичейн экожүйесі үшін (көбінесе оның роллаптары) үйлестіру және есеп айырысу қабаты ретінде қызмет етеді. Транзакциялар мен мекенжайлар сияқты негізгі көрсеткіштер, парадоксальды түрде, L1-де жарылмауы мүмкін (себебі белсенділік L2-ге көшеді), бірақ Ethereum-мен байланысқан желілер бойынша жалпы пайдалану күрт өседі. ETH саны тұрақты немесе азайып отырады, стекинг кең таралған болады және кірістер қарапайым, бірақ тұрақты болады. Қауіпсіздік үлкен валидаторлар жиынтығымен және, мүмкін, квантқа төзімді жаңартулармен күшейтіледі. Ethereum желісінің кірісі (комиссиялар) жаңа қаржы жүйесінің негізі ретінде оның рөлін көрсетеді — жыл сайын ондаған миллиард доллар болуы мүмкін, оның көп бөлігі ETH холдерлеріне токендерді жағу немесе стекинг марапаттары арқылы қайтарылатын болады. Крипто зерттеу фирмалары мен инвестициялық банктердің көптеген талдаулары Ethereum-ның қолданудағы өсуі тіпті оптимистік баға өсуінен де асып түсетінін қолдайды, бұл ончейнде көбірек транзакциялар, активтер және нақты экономикалық құн болатынын білдіреді, тіпті егер алыпсатарлық циклдар құнның құбылмалылығын тудырса да.
Негізінде, метрикалар Ethereum-ның 2030 жылға қарай экономикалық өткізу қабілеті мен қолдайтын пайдаланушылар базасы арқылы жаһандық инфрақұрылымның ажырамас бөлігіне айналатынын көрсетеді.
Ethereum-ның 2025 жылдан 2035 жылға дейінгі болжамды жолы технологиялық, экономикалық және кең әлеммен интеграциясында терең жетілу кезеңі болып табылады. Келесі онжылдықта Ethereum максималды масштабталған, ультра-төзімді базалық қабатқа айналуға дайындалуда орталықсыздандырылған өтінімдер (DApps) және цифрлық қаржы. Желінің ауқымды жаңартулары (danksharding және zkEVM роллаптарынан бастап ұзақ мерзімді “Lean Ethereum” пост-кванттық қауіпсіздікке арналған қайта құруға дейін) Ethereum-ның миллиардтаған пайдаланушыларға қызмет етіп, триллиондаған доллар құнын қауіпсіз есептеуін қамтамасыз етуге бағытталған. 2035 жылға қарай Ethereum транзакцияларды веб жылдамдығымен және ауқымымен өңдей алады, көпшілік әрекеттер оның қауіпсіздігіне бекітілген L2 желілерінде бірқалыпты орындалады.
Ether (ETH) өзі крипто экономикасының негізгі кіріс әкелетін активі ретінде өзінің статусын нығайтуы мүмкін — желі қолдануынан капиталға ұқсас өсу мүмкіндігі бар бір түрдегі сандық облигация. Ethereum-ның экономикалық қабаты DeFi инновациясы және нақты әлем активтерінің (RWAs) токенизациясы арқылы кеңейген сайын, ETH өсіп келе жатқан құнды иемденуге дайын — алыпсатарлық шу арқылы емес, нақты комиссиялық табыс және жүйедегі кепіл мен стейктеу ретіндегі маңызды рөлі арқылы. Бәсекелес L1-дер экожүйенің бәсекеге қабілетті болып қалуын қамтамасыз етеді, өйткені Ethereum-ның теңдессіз әзірлеушілер базасы, ерте қозғалу артықшылығы және бейімделгіштігі (роллаптарды және жаңа технологияларды қабылдау) оны web3 үшін ашық протокол стандартына ұқсас, интернет үшін TCP/IP сияқты, таңдау L1 болып қалуға мықты позициялайды.