仮想通貨市場は投機的な取引の流入を目の当たりにしており、特にDOGE、PEPE、BONKなどのミームコインが並外れた利益を得ています。

ビットコインの急騰と市場のダイナミクス

2024年11月、ビットコイン価格は94,105ドルに急上昇し、ビットコインにとって大きなマイルストーンとなりました。この前例のない成長は、世界的なイベントやソーシャルメディアでの議論の高まりによって牽引され、6桁の評価が予想されています。歴史的に、ソーシャルメディアチャットのピークは、しばしば市場修正に先行しており、トレーダーが注意を払わなければならないことを示しています。現在、クジラの蓄積は依然として強力です。10ビットコイン以上のウォレットを保有し、わずか1ヶ月で53,006 BTCを追加しています。しかし、小売トレーダーは驚くほど慎重です。この恐ろしいセンチメントは、価格上昇時に通常見られる強気の行動と大きく対照的であり、修正の可能性を示唆しています。

仮想通貨市場は投機的な取引の流入を目の当たりにしており、特にDOGE、PEPE、BONKなどのミームコインが並外れた利益を得ています。ボラティリティは高いものの、これらのトークンはハイリスク投資に対する幅広い欲求を反映しています。特に、1M～1億DOGEを保有するクジラ投資家が集まっている一方で、小規模保有者が売却しており、ブレイクアウトの可能性が生まれています。しかし、新たな資本の流入が止まった場合、投機的な資産は大幅な下落に直面する可能性があります。また、ビットコインが10万ドルに達したことについての議論は増加していますが、今年初めに見られたレベルには達しておらず、損失（FOMO）の恐怖はまだ完全には実現していない可能性があります。

機関投資家の関心とイーサリアムの復活

ビットコインETFの需要は急騰し、日次取引高は過去最高の82.1億ドルに達し、機関投資家の関心が高まったことを示しています。この活動は、市場のピークと一致することがよくありますが、仮想通貨空間に新たな投資が流入していることを示す可能性もあります。一方、イーサリアムも勢いを増し、14週間以上ぶりに3,100ドルを突破しました。さらに、クジラの蓄積は増加しており、ビットコインが市場をリードしているため、利益はまもなくイーサリアムにリダイレクトされる可能性があることを示唆しています。対照的に、ソラナの価格変動は依然としてセンチメントに強く、資金調達率は投資家にとって潜在的な参入ポイントを示しています。全体として、アルトコインは成長しており、特に米国の選挙後に仮想通貨市場で楽観主義が再燃しています。

上級者向け

ビットコインの復活：2024年11月の市場ダイナミクスと投機トレンドの分析

仮想通貨のマーケットメイカーは、常に売買注文を発注することで流動性を提供する上で重要な役割を果たしています。その仕組みについては、こちらをご覧ください。

仮想通貨市場はボラティリティが高く、流動性が低いことで知られており、トレーダーや投資家にとって困難な環境となっています。取引の実行は困難であり、多くの場合、大幅な価格の下落や機会の損失につながります

マーケットメイキングは、市場を安定させるために必要な流動性を提供し、より円滑な取引を保証し、ボラティリティを低下させる戦略的アプローチです。マーケットメイカーは、現在の市場価格で売買注文を作成することで、健全な取引エコシステムの維持を支援します。この記事では、マーケットメイキングの基礎、トレーダーや取引所にとってのメリット、仮想通貨市場の全体的な効率性を向上させる方法について考察します。

暗号資産マーケットメイカーとは？

仮想通貨のマーケットメイカーとは、デジタル資産の売買注文を継続的に行うことで、主に仮想通貨市場で流動性を提供する事業体または個人を指します。この活動は、効率的な取引を保証し、安定した価格を維持するのに役立ちます。

暗号資産マーケットメイカーのしくみ

仮想通貨のマーケットメイカーは、取引所で売買注文を継続的に行うことで、市場の流動性を維持する上で重要な役割を果たしています。ここでは、その仕組みについて詳しく説明します。

暗号資産マーケットメイカーの主な特徴

仮想通貨のマーケットメイカーは、仮想通貨市場で流動性を提供し、価格を安定させます。以下は、効果的な運用を可能にする主な特徴です。

マーケットメイカーは常に売買注文を発注し、トレーダーが取引できるようにしています。この絶え間ない可用性により、取引の待ち時間が短縮され、大口注文の価格への影響が最小限に抑えられ、市場はより効率的で誰でも利用できるようになります。

マーケットメイカーの基本的な役割の1つは、入札スプレッドを管理することです。競争力のある価格を常に見積もることで、スプレッドを狭め、取引効率を高め、他の市場参加者のコストを削減します。このスプレッドは、主な利益源でもあります。

マーケットメイカーは、高度なアルゴリズムとHFT戦略を活用して市況を分析し、発注を最適化します。この技術により、価格変動に迅速に対応し、バランスの取れた資産在庫を維持できるため、リスク管理と収益性の最大化に役立ちます。

仮想通貨市場はボラティリティが高いため、効果的なリスク管理はマーケットメイカーにとって不可欠です。ヘッジやリアルタイムの市場分析など、さまざまな手法を用いて、急激な価格変動へのエクスポージャーを最小限に抑えます。これにより、市場変動に直面しても安定した運営を維持できます。

継続的な流動性を提供し、円滑な取引運営を促進することで、マーケットメイカーは全体的な市場効率を向上させます。その存在はより多くのトレーダーを惹きつけ、取引高を増やし、取引所の活動を促進し、より健全な取引環境に貢献します。

急速に進化する仮想通貨環境を考えると、マーケットメイカーは適応性を持ち、新技術、規制の変化、市場ダイナミクスの変化に対応して戦略を継続的に改良する必要があります。これにより、競争力と関連性が維持されます。

暗号資産マーケットメイカーのメリットとデメリット

仮想通貨のマーケットメイカーは、流動性を提供し、価格を安定化させることで、仮想通貨エコシステムにおいて重要な役割を果たしています。しかし、彼らが果たす不可欠な役割にもかかわらず、彼らの運営には利点と欠点の両方があります。 

暗号資産マーケットメイカーの重要性

暗号資産市場のメイカーは、暗号資産市場の効率性と安定性を維持する上で重要な役割を果たしています。仮想通貨取引所に上場しているため、取引環境の円滑な運用が保証されます。 

新旧の仮想通貨は、流動性に苦戦することがよくあります。マーケットメイカーは、これらの資産の市場を提供し、成長を促進し、より多様でダイナミックな暗号資産エコシステムを構築します。

相場メイカーは、価格を継続的に見積もることにより、公正な価格の発見を支援し、仮想通貨価格が極端な変動ではなく実際の市場需要を反映していることを保証します。これにより、信頼性が高く透明性の高い取引環境が促進され、トレーダーはデータに基づく意思決定を行うことができます。 

仮想通貨のマーケットメイカーは、仮想通貨エコシステムにおいて不可欠なプレーヤーであり、流動性を提供し、価格を安定させ、円滑な取引執行を保証します。高度なアルゴリズムとリアルタイムの発注を利用することで、より効率的でアクセスしやすく、公正な市場が生まれます。しかし、市場操作、潜在的な資本損失、規制の欠如などのリスクは問題となる可能性があります。全体として、新興資産のサポートや市場の安定性の維持におけるマーケットメイカーの役割は、健全で成長を続ける暗号資産環境にとって不可欠です。

中級者向け

暗号資産マーケットメイカー：戦略的流動性で取引を強化

SEC議長のゲーリー・ジェンスラー氏は、2025年1月20日に辞任すると発表し、次期大統領のドナルド・トランプ氏の就任と同時に発表しました。

日次トップパフォーマー — リップル（XRP）

S&P 500は0.53%上昇しました。投資家が景気強化の恩恵を受けると予想される循環型株式に移行した一方で、テクノロジーシェアは遅れています。より広範な仮想通貨市場のパフォーマンスを測定するインデックスであるコインデスクインデックスは、過去24時間でビットコインとイーサリアムがそれぞれ4.19%と8.75%上昇し、4.79%上昇しました。

今日のトップパフォーマーはXRPで、リップルとMCSocialVentureのパートナーシップにより24.3%上昇し、金融レジリエンスと新興市場におけるアクセスを強化しました。

リップル（XRP）は、2012年8月に設立されたブロックチェーン技術会社で、仮想通貨XRPによる国際決済の改善に注力しています。

。このイニシアチブは、XRPL上に構築された金融レジリエンスと人道的なソリューションを試し、金融への公平なアクセスを促進することを目的としています。

とXRP/USDT現物契約の最新の価格、チャート、データをご確認ください

SEC議長のゲーリー・ジェンスラー

し、ドナルド・トランプ次期大統領の就任と同時に発表しました。

 2026年まで続くGenslerは、SECの業界に対する厳格な規制措置により、仮想通貨ロビーからの圧力に直面しました。これには、CoinbaseやBinanceに対する注目度の高い訴訟が含まれます。Gensler氏の退場は、次のSEC議長がより暗号資産に優しいことを期待する暗号資産の擁護者にとっての勝利と見なされています。トランプ氏は就任初日にゲンスラー氏を解雇するとほのめかし、マーク・ウイエダ氏、ヘスター・ペイルス氏、クリス・ジャンカルロ氏などの暗号資産に関する専門知識を持つ椅子を任命する予定です。

とBTC/USDT現物契約の最新の価格、チャート、データをご確認ください

昨日、BTC現物ETFのデータによると、GBTC以外のソースからの4億450万ドルの純流入が3億9,670万ドルに達しましたが、GBTCからの780万ドルの流出によって一部相殺されました。

。請求するには、コードB0FKOPを使用して

にアクセスしてください。 B0FKOP さらに、モーフ動物園シーズン2はメインネットで開始され、ETHをブリッジしたり、モーフで取引を執行することでポイントを獲得できます。Bitget Walletは、ポイントの1.2倍マルチプライヤーを提供し、特典を最大化します。

初心者向け

SECのゲイリー・ジェンスラー議長が就任日に辞任し、暗号資産ロビーで勝利を収める

トレーダーは、価格が97,000ドルを超えた後、BTCの勢いが少し減速すると予想しているようです。

機関投資家によるBTCのさらなる普及が期待され、ポジティブなセンチメントが引き続き仮想通貨市場に拍車

BlackRockの現物ビットコインETF IBITのオプション取引

は、取引初日に約20億ドルを惹きつけて

 現物ETFデリバティブが増え、機関投資家の資金が暗号資産に加わり、市場構造が変わるという期待は高まっています。

、市場がオーバーレバレッジになる可能性について調査しました。現在のレバレッジが緩むと痛いかもしれません。CryptoQuantのデータによると、現在のBTC市場の推定レバレッジは年初来の高値に達しています。

Bybitのデリバティブデータは、価格が97,000ドルを超えた後、BTCの勢いが少し鈍化すると予想し、ダウンサイド保護に重点を置いていることを示しています。

図1：ビットコインの推定レバレッジ比率は0.23です。出所：暗号資産

BTCオプション未決済利息が過去の高値に回復する一方、パフォーマンスは上昇

デリバティブトレーダーは、BybitのBTCオプションの未決済利息（OI）が2024年11月14日の前回の高値と同水準で30億ドル以上に急騰したため、BTC市場に積極的に参加

オプションOIは上昇しましたが、過去最高値を上回る上昇は見られません。当時、BTCの価格は97,000ドル以上に急騰していました。OIが追随せず、今後数日間で過去の高値を上回らない場合、市場が少し疲れる兆候である可能性があります。

図2：BybitのBTCオプションの日次未決済利息。出所：Bybit

は、最近、オープンインタレストが増加しています。無期限取引は、デイトレーダーや短期投機家にとって最も好ましい商品です。オープンインタレストの上昇は、短期的な利益を求めるトレーダーが増え、市場にボラティリティが高まる可能性があることを示しています。

図3：BybitのBTCUSDT無期限契約の日次未決済利息 出所：Bybit

2024年12月27日は、BybitのBTCオプションで最も人気のある満期日であり、そのほとんどがオープン利息です。この期限内に、12万ドル相当の取引高が最も多く、10万ドル相当の取引高が2番目に大きい取引高となりました。 

図4：2024年12月27日に満期を迎えるBTCオプションは、ストライキで利息を出します。出所：Bybit

一方、年末までにBTCが10万ドルに達するという市場の楽観主義は、現在の価格モメンタムを支えているようです。日付の短いオプションは、トレーダーがダウンサイド保護も求めていることを示している可能性があります。Bybit

ページでは、2024年11月29日に満期を迎えたBTCオプションは、24時間で9万ドル相当のプットまで資金が大量に流入しています。これは、一部のトレーダーが月末までにある程度の価格修正を予想していることを示している可能性があります。

図5：Bybitで2024年11月29日に満期を迎えるBTCオプションの場合、24時間ストライクの取引高 出所：Bybit

は、オプショントレーダーの間でダウンサイド保護の可能性を示しています。

 スマイクスキュー、または左スキューは、一方の側（左側）が他方よりも急勾配のスキューカーブです。従来、スリーク・スキュー・カーブは、トレーダーが下落する可能性のある市場からポートフォリオを保護していることを意味します。本稿執筆時点（2024年11月21日）において、2024年11月29日および2024年12月27日のBTCオプション契約は、いずれもスミクスキューを示しています。しかし、必ずしもトレーダーが価格に弱気であるという意味ではなく、単に取引戦略の一部である可能性があります。たとえば、OTMコールを同時に購入してアウトオブザマネー（OTM）プットを購入し、OTMコールを販売することでカラーを設定することで、BTCの価格が下落した場合に利益を得、アップサイドエクスポージャーを獲得し、プットの購入コストを相殺することができます。

オプション戦略の詳細については、Bybit Learnのオプションセクションをご覧ください

図6：2024年11月29日と12月27日の満期日で、BTCオプションのボラティリティが暗示されました。出所：Bybit

現在のBTCレバレッジ取引は複雑かもしれませんが、市場センチメントについて明らかに説明しています。また、高レバレッジとヘッジ活動の乖離は、市場のダイナミクスが極めて単純であること、またリスク管理に規律あるアプローチを採用することが、この多様な市場でますます重要になっていることを、私たちに思い

：仮想通貨とそのデリバティブへの投資は、損失の大きなリスクを伴い、すべての投資家に適しているわけではありません。本記事は、教育目的でのみ事実を提供するものであり、金銭的な助言を示すものではありません。投資判断を行う前に、関連するリスクを十分に理解し、必要に応じて独立した助言を求めてください。ご質問等ございましたら、カスタマーサポートまでお問い合わせください。

スマートマネーで学ぶ：BTCのレバレッジは、トレーダーがダウンサイドリスクにヘッジする中で高いままです。

取引

デリバティブ

オプション

取引戦略

金融取引は非常に奥が深く面白いですが、金融商品にはさまざまな選択肢があるため、どれを利用するか迷っている方も多いかもしれません。先物契約とオプション契約は、レバレッジを効かせてリターンを狙える投資方法です。どちらもデリバティブであり、株式、コモディティ、仮想通貨などの原資産を利用して収益を増やせる金融商品です。しかし、これら2つの商品の仕組みは異なっているため、それぞれの投資目標に適した方を選択する必要があります。

この記事では、先物契約とオプション契約の違いを説明し、どのようなタイプの投資家に適しているか解説します。

は、原資産を将来の特定の期日に事前に決められた価格で売買する二者間の合意によって成立する契約です。先物契約では、実際に仮想通貨を所有することなく取引することができます。 

仮想通貨の先物契約は従来の先物契約と似た仕組みですが、原資産として仮想通貨を使用します。しかし、従来の先物契約とは異なり、暗号先物は高いボラティリティ、高いレバレッジ、そして24時間365日の取引が可能です。

仮想通貨の先物は、市場の上昇と下落から利益を狙うことができます。仮想通貨市場をよく理解し、多少のリスクを取ることができる人におすすめの投資方法です。

先物取引では、ロングポジションまたはショートポジションを建てることができます。価格の上昇を予測する場合はロングポジションは使用することが一般的ですが、反対に価格の下落を予測する場合はショートポジションを使用して利益を狙うことができます。

ポジションを満期日まで保有した場合、満期日の決済価格に基づいて利益または損失が決定します。この満期日の決済価格は、原資産である仮想通貨の現物価格によって決まります。満期日よりも前に先物ポジションを決済する場合、決済時の先物市場価格によって利益または損失が決定します。

現物やキャッシュの取引とは異なり、先物は通常「証拠金」で運用されるため、比較的少ない投資額で大きな利益を狙うことができます。

先物の証拠金には2種類あります。

先物は通常（常にではありませんが）、指定された将来の日付（先渡契約）での資産価格に基づいて取引されます。

従来の先物契約と同様に、仮想通貨の標準的な先物契約は、事前に決められた価格と期日で仮想通貨の取引を行います。また、満期日と決済メカニズムについても従来の先物契約と同様です。 

通常、満期日は１ヶ月ごと（シリアル）または3ヶ月ごと（四半期）に発生します。満期日を迎えるとポジションが決済されます（詳細は後述）。例えば、CME GroupはUSDで3カ月ごとに現金決済されるビットコイン先物契約の提供しています。

標準的な先物を取引する場合、以下の点に留意する必要があります。 

これを行うには、保有中の先物契約（前月）のポジションを決済し、それに対応する先物契約（翌月）のポジションを新たに建てる必要があります。 

もうひとつ考慮すべきことは、資産価格は通常、時間の経過とともに変化するということです。このような理由から、先物契約はフォワードカーブを用いて価格を決定します。

時間の経過とともに上昇すると予想される資産については、先物契約の価格も時間の経過とともに上昇します（コンタンゴ）。 

一方、下落すると予想される資産については、先物契約の価格も時間の経過とともに下落します（バックワーデーション）。このため、異なる満期日の価格が大きく変動する可能性があります。これによって特に契約の満期が近い場合（ランオフ）は、長期的なポジションの管理が難しくなります。

現物引渡先物とは、原資産である仮想通貨が契約終了時に購入者に物理的に引き渡される先物契約のことです。このタイプの契約は、仮想通貨の価格変動に対する投機ではなく、実際に仮想通貨を所有したい人におすすめです。 

仮想通貨の無期限先物契約は満期日のない線形契約です。仮想通貨の標準的な先物契約と同様に、仮想通貨のロングポジションまたはショートポジションを建てることで、原資産を物理的に所有することなく価格変動から利益を得ることができます。しかし、従来の先物とは異なり、無期限先物には満期日がありません。 

無期限先物は、従来の先物契約と比較して以下の2つのメリットがあります。

例えば、Bybitの資金調達率は8時間ごとに設定されており、この資金調達率に基づいて、ロングポジションとショートポジションを保有するトレーダー間で定期的な支払いが行われます。どちらのトレーダーが支払うかは無期限先物の市場価格と現物価格との差によって決まります。

無期限先物の資金調達メカニズムによって、原資産価格に比べて先物価格が低い場合に先物を購入するインセンティブが与えられます。反対に、資金調達率が高いと先物を売却するインセンティブが与えられます。これはつまり、先物価格が原資産から大きく乖離した場合に、リスクのないアービトラージ戦略が可能になります。

例えば、BTCの資金調達率がプラス（ロング側がショート側に支払う状況）であれば、理論的には、BTCで先物契約を売り、さらに現物市場で同額のBTCを買うことで、ポジションをヘッジしながら資金調達料を受け取ることができます。このようなアービトラージによって、先物価格は原資産価格に固定されます。

は、BTCやその他の通貨を基軸通貨として使用できる契約です。異なる仮想通貨を担保として使用でき、証拠金や損益を線形無期限先物とは異なる方法で算出します。

先物契約は通常、次の2つの方法のいずれかで決済されます。

注意：Bybitの無期限先物契約は、USDTまたはUSDCのキャッシュ決済に対応しています。

仮想通貨のオプション契約とは？

は、仮想通貨の先物と同様に、デジタル原資産の価値に連動する金融契約です。この契約は、トレーダーに将来の特定の期日で事前に定められた価格で資産を買うか売るかのオプション（選択肢）を与えます。ただし、仮想通貨の先物契約とは異なり、オプション契約の保有者はあくまで満期日に原資産を売買する権利を保有しているのであり、義務ではありません。 

仮想通貨のオプション契約を使用すると、損失リスクを軽減し、先物契約でありがちな強制決済のリスクも回避することができます。その対価として、購入者はオプションのライターに返金不可の初期手数料またはプレミアムを支払う必要があります。

仮想通貨向けのオプション契約にはさまざまな種類がありますが、一般的にはコールオプションとプットオプションという2種類の契約が使用されます。

オプションの種類：コールオプションとプットオプション

（コール）では、事前に決められた期日と価格（行使価格）で原資産を買うことができます。反対に、

（プット）は、原資産価格が下落した場合に購入者に利益をもたらします。プットオプションもコールオプションも、あらかじめ決められた価格（行使価格）が設定されており、契約満期日前または契約満期日にオプションを行使することができます。

オプションの購入者は、「オプション・プレミアム」と呼ばれる手数料を販売者に支払います。このプレミアムは、オプションの購入者にとっての潜在的な最大損失額となります。一方、プレミアムは販売者にとって潜在的な最大収益額となります。

例えば、ある経験豊富なトレーダーがBTC価格が上昇トレンドにあると確信し、行使価格50,000ドルのコールオプションを購入したとします。予想通りBTC価格が上昇して60,000ドルに達した場合、オプションを行使して50,000ドルでBTCを購入し、60,000ドルで売却して利益を得ます。 

逆に、予想に反してコールオプションの満期日にBTC価格が3万ドルまで下落した場合、オプションの権利を行使しないことも可能です。しかし、プレミアムは放棄しなければなりません。

一方、プットオプションでは、購入者は契約満期日前に事前に決められた価格で資産を売却することができます。

目的で行使価格3,000ドルのETHのプットオプションを購入したとします。もしETHの価格が2,000ドルまで下落した場合、3,000ドルでETHを売却するオプションを行使して損失を軽減することができます。

BybitのUSDC建てBTCオプションを使って上記の取引を実行するための手順は次のとおりです。

ステップ1：ウェブ版の場合、まず

にアクセスします。「デリバティブ」からUSDCオプションを選択し、次にBTCオプションを選択します。

ステップ2：表示したくない満期日を選択解除します。または、複数の満期日を同時に表示することもできます。

ステップ3：満期日の隣にあるドロップダウンリストから、表示したい行使価格の数を選択します。

ステップ4：オプションの種類「コール」または「プット」を選択します。

コールオプションはオプションチェーンの左側に、プットオプションは右側に表示されます。利用可能なすべての満期日はオプションチェーンの上部に表示されます。

、取引高、デルタ計算、さらにポジションを保有している場合は現在のポジションを確認できます。

ステップ5：表示したい行使価格をクリックすると、ページの右側に注文発注画面が表示されます。ここでは、注文板の厚みとともに、選択した行使価格のIV、デルタ、シータ、ガンマ、ベガの計算結果が表示されます。

価格または希望のIVレベルを選択して発注を行います。

発注の手順は以下のとおりです。

ステップ6：その後、確認画面が表示されます。

入力した情報に誤りがないか確認したら、「確定」をクリックして注文を送信します。

オプションを使うべきタイミング

オプションの利点は、どのような相場でも利益を狙えることです。原資産価格がどのような状況であったとしても（上昇、下落、あるいは横ばいであっても）、その状況に応じたオプション戦略を利用できます。

先物取引とオプション取引、どちらがおすすめ？

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