2025年1月6日：インスティテューショナルインサイトでは、最新の市場動向、市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）のフロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなどを探りながら、暗号資産取引の推進に役立てています。

今週の市場分析をお届けします。

週刊ハイライト — マーケットスナップ5日間損失ステーキ 

投資家は現在、1兆ドル以上の市場価値が消滅した5日間の下落の後、米国株の下落を購入する機会を捉えています。ウォールストリートは4月以来最長の損失を突破し、Nasdaq-100は1.7%、S&P 500は1月3日金曜日に1.3%上昇しました。これらの上昇は、12月の厳しい後、新年に続いた今週の売却をわずかに相殺しました。

マグニフィセントセブンのような大手テクノロジー企業の収益成長が鈍化するという懸念にもかかわらず、トレーダーは、特にAI業界のリーダーであるNVIDIA Corporationに関して楽観的であり続けています。市場は、個人投資家がAIに投資し続ける限り、関連する株式市場のブームは続くと予想しています。 

マイク・ジョンソンが米国下院議長に再選出された翌日、株式はセッションで最高値に達し、ビジネスフレンドリーな議題への潜在的な支持を示しています。一方、債券利回りは上昇し、10年は制限金利の維持に関するリッチモンドFRBのトム・バーキン大統領のコメントを受けて4.6%に達しました。米国の製造業は緩やかな成長を見せ、新規注文は昨年初頭以来最高を記録しました。一方、投資家は金利引き下げが遅い可能性に対して経済力を評価しました。

週刊暗号資産ハイライト — AIエージェント春の開催

多くの投資家は、アルトコインの価値が急騰する期間であるアルトシーズンを熱望しています。しかし、現在の市場ダイナミクスは、アルトコインの急騰が広がっていない可能性を示唆しています。膨大なトークン数と限られた流動性が組み合わさって、アルトコイン分散と呼ばれるものへとつながり、適切なセクターとトークンを選択することが重要です。

現在、AIエージェントに注目しています。

は、市場が下落しても繁栄しています。この初期のセクターは急速に進歩しており、関連するトークンはベンチャーキャピタルのロックを解除することによる圧力が少なくなっています。その上位プロトコルの多くは、中央集権型取引所上場を欠いており、より多くの購入者が市場に参入する可能性があることを示しています。

2020年のDeFi夏やAlt Layer 1取引など、過去の機会を逃した投資家には、今や新たなチャンスがあります。個々のAIエージェントをターゲットとするのではなく、インフラプレイへの投資が最善のリスク/報酬戦略です。この戦略は、同セクターの基盤となるツールです。

AIエージェントプレーヤーのトップは、ベースネットワーク上でトークン化されたAIエージェントを立ち上げるためのプラットフォームであるVirts Protocolです。Luna by Virtuals（LUNA）やVaderAI（VADER）などのトークンを購入することで、特定のエージェントに対するガバナンス権を獲得できます。これにより、ユーザーは開発に影響を与え、利益を分配することができます。 

最近、2024年12月中旬には、休日の活動が鈍化したため、日次プロトコル手数料収入が大幅に減少しました。しかし、新年が近づくにつれて、エージェント関連トークンに関する憶測は急増しました。現在、Virtuals Protocolは100万ドル以上の日次手数料を生み出していますが、12月上旬の数字より50%低くなっています。こうした課題にもかかわらず、仮想トークンの価値は2倍以上に増加し、時価総額は46億ドルに達しています。

その他の注目のチャンスとしては、AIエージェント向けのフルスタックフレームワークに転換しているZerebro、錆ベースのフレームワークを持つARC、

自然言語のオンチェーン検索ツールである

 これらのプロジェクトは、AI技術の進化する環境における将来の成長に向けて、有利なポジションにあります。

その他のトップパフォーマンストークン

、AIエージェントトークンと過去1週間の市場動向を掘り下げます。

上級者向け

週次機関投資家向けインサイト：マーケットスナップ5日間の損失ステーキ、AIエージェント春の到来

当社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨や取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

12月末のオプションの満期は、ボラティリティが月の最低水準まで下落したため、予想外の下落をもたらしました。無期限スワップの未決済利息は安定しており、これらの市場は満期オプションに対するヘッジにあまり使用されておらず、ボラティリティの低下に寄与している可能性が高いことを示しています。 

ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の期限が切れた未決済利息のほとんどは再投資されていませんが、コールとプットの残高は一貫しています。特に、ETHオプションは、BTCと比較して暗黙のボラティリティが高い価格設定であり、特に有効期限が短いため、ETHの短期的な構造につながり、BTCはより安価なオプションエクスポージャーを提供しています。

無期限市場では、ボラティリティが低く、現物の動きが最小限であることから、ほぼすべてのトークンの資金調達率が、ホリデーシーズンを通じてより幅広い市場センチメントを反映しています。オプション面では、BTCのタームストラクチャーはETHよりも著しく低く、急激であり、実現ボラティリティは暗示的なボラティリティレベルを下回っており、市場ダイナミクスの興味深い変化が浮き彫りになっています。

レポートのハイライトをご確認ください。

年末オプション満期中の未決済利息

BTCとETHの無期限スワップの未決済利息は、2024年12月初旬の最高値まで回復していませんが、オプション失効イベントが開催される中、引き続き堅調でした。これは、これらの市場が満期を迎えるオプション契約のデルタをヘッジするためにあまり利用されておらず、この期間に観測されたボラティリティの欠如に寄与している可能性が高いことを示唆

その代わり、冬のホリデーシーズンには取引高が顕著に減少し、2024年12月の最低水準にまでさかのぼるボラティリティの下落が起こりました。

BTCオプションカーブは、コールパッドパリティの間、急勾配を維持

12月末のオプションが失効しても、ボラティリティの急騰は予想されません。その代わりに、実現したボラティリティは最近のレンジの下限まで急落しました。インプライドボラティリティタームの構造は、最近の行動とETHの両方と比較して急激であり、より長い日付のインプライドボラティリティは約57%で、1週間の現物オプション取引は約5ポイント低くなっています。満期を迎えた未決済利息の多くは、まだ新しいポジションに振り替えられておらず、プットとコールの中間残高を維持しています。その結果、BTCのオプション市場のポジションは比較的中立的であり、2024年12月初旬のレバレッジが不足しています。

大きなETHオプションの有効期限が切れてもボラティリティは発生しません。

12月下旬に実現したボラティリティの急騰は、新年には続かず、ETHの現物価格は、現在、短テナーの暗示ボラティリティを下回るボラティリティを示しています。興味深いことに、この1週間で暗黙のボラティリティターム構造が急激に拡大し、再び平坦化しました。BTCのやや急坦なプロファイルとは対照的です。これは、ETHのオプション市場が、現物価格変動の短期ボラティリティの上昇を予想していることを示唆しています。 

オプションは2024年12月末に大幅に満期を迎えましたが、その後の満期へのロールオーバーには至りませんでした。しかし、コールオプションは引き続き市場を支配し、2025年初頭には増加しています。

Bybit Xブロック・スコレス暗号資産デリバティブ分析レポート（2025年1月2日）：BTCオプションは引き続きコールプットのパリティをみており、短期ボラティリティは低いと予想されます。

AIモデルの開発、トレーニング、デプロイ方法に革命をもたらす分散型プラットフォーム、FLockをご紹介します。

人工知能（AI）は、数え切れないほどの業界を変革する態勢にありますが、その発展により、プライバシー、コントロール、包括性について疑問が生じることがよくあります。

は、AI トレーニング、微調整、推論を民主化するユニークな分散型プラットフォームです。ブロックチェーンを活用したインフラを備えたFLockは、透明性、セキュリティ、コミュニティ主導の意思決定を保証し、確立された社会的価値に沿ったAIモデルの道を開きます。

この記事では、FLockがAIトレーニングを分散化する方法、その主な特徴、開発者、コミュニティ、ユーザーへの影響について解説します。

プラットフォームであり、AI モデルの開発、トレーニング、デプロイ方法に革命をもたらしています。ブロックチェーン技術とフェデレーテッドラーニングと呼ばれる新しいアプローチを活用することで

、FLockは集中管理、透明性の欠如、プライバシーの懸念など、AI開発における重要な問題に対処します。

FLockの使命は、コミュニティがAIモデルの作成と改良に直接参加できるようにすることで、AIを民主化することです。FLockは連携学習を通じて、複数の分散型デバイスやサーバーでAIモデルをトレーニングします。この方法では、データがローカルに維持されるため、ローデータの交換が不要になります。また、堅牢なモデルトレーニングも可能です。トレーニングプロセスを分散化することで、FLockは個人のプライバシーを保護するだけでなく、多様な貢献者が協力できるより包括的なエコシステムを育みます。

FLockを際立たせるのは、ブロックチェーン技術の統合

これにより、データ、計算能力、フィードバックを問わず、すべての貢献が透明性をもって記録され、公平に報酬がもらえます。ブロックチェーン技術の不変の台帳は、参加者間の信頼を高め、操作からプロセスを保護します。さらに、プラットフォームのオンチェーンインセンティブメカニズムは、幅広い貢献者の参加を促し、報酬が公平に分配されるようにします。

最終的に、FLockはコミュニティに、それぞれのニーズに合わせた特注のAIモデルを開発させる力を与えます。プロセスを分散化し、透明性とコラボレーションを優先することで、FLockは大企業の独占を打ち破り、公共の倫理や社会的価値に沿ったAIエコシステムを構築します。

FLockは、AIとブロックチェーン技術の強固な背景を持つオックスフォードの卒業生であるJiahao Sunによって設立されました

FLockのCEOを務めるSunは、カナダ王立銀行のAIディレクターや、インペリアル・カレッジ・ロンドンのAIリサーチ・フェローとして活躍し、素晴らしいキャリアの軌跡をたどっています。FLockに対する彼のビジョンは、AI開発の技術的および倫理的課題の両方を深く理解していることに由来しています。

設立チームには、AI研究と仮想通貨業界における10年以上の経験を誇る、他のOxford卒業生も参加しています。このチームは、学術的な卓越性と実用的な専門知識を融合させ、分散型AI運動をリードするFLockを位置づけています。

FLockは2ラウンドにわたって1,100万ドルの資金調達に成功しており、投資家のビジョンに対する強い信頼を反映しています。2024年5月、FLockは、Lightspeed FactionとTagus Capitalが共同で600万ドル相当のシードラウンドを開催し、デジタル通貨グループ（DCG）、ボルトキャピタル、OKXベンチャーズ、Inception Capitalから追加の支援を受けました。

その後、2024年12月、FLockはDCGが主導する300万ドルの資金調達ラウンドに成功し、Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC、GSRなどの著名人が参加しました。これらの投資は、プラットフォームのテストネットとフェデレーテッドラーニングクライアントを強化し、安全で協力的なAI開発を可能にするというFLockのミッションを加速させています。

この資金調達と、NumeraiやKaggleなどのプラットフォームから1,500以上のノードが拠出されたことで、FLockは分散型AIトレーニングへの影響を急速に拡大しています。

FLock AIは、分散型トレーニングフレームワークを通じてAI開発に革命を起こします。このアプローチにより、参加者は自分の個人データを決して共有することなく、AIモデルのトレーニングに参加することができます。代わりに、モデルがフェデレーテッド学習を使用してデバイス間でローカルにトレーニングされるため、データ所有者がデータを保持しながら、モデル全体の正確性を高めることができます。 

FLockの特典システムは、積極的な参加を促すように設計されています。データ、計算能力、および/またはフィードバックを提供するコントリビューターは、FLOCKトークンで報酬を受け取れ、報酬が公平に分配されます。 

FLockは、強固なガバナンスフレームワークを通じてコミュニティを強化します。AIモデルの開発、展開、倫理的配慮に関する決定は、コミュニティによって推進され、確立された社会的価値との整合性が確保されます。ブロックチェーンベースの投票メカニズムにより、貢献者はAIプロジェクトの方向性に影響を与え、透明性と一般の説明責任を促進できます。 

FLockのモジュラーアーキテクチャにより、貢献者はAIモデル開発の特定の側面に参加できます。生データ、計算能力、さらには精製アルゴリズムを提供する場合でも、プラットフォームは協調的かつスケーラブルな開発プロセスを可能にします。 

FLockの哲学の中核は、プライバシーとセキュリティへのコミットメントです。ブロックチェーン技術を活用することで、プラットフォームはAI開発プロセスを1つの事業体が管理できないようにします。データはローカルなものであり、暗号手段によって保護されています。ブロックチェーンの不変性により、すべての取引やモデルの更新において透明性が保証されています。 

は、ブロックチェーンとAIレイヤーから始まります。

ブロックチェーンレイヤーは、FLockのインセンティブとセキュリティメカニズムを支えています。

AIレイヤーは、集中型アプローチとフェデレーテッドアプローチの両方を活用し、モデルトレーニング、改良、展開を容易にします。

FLOCKトークンユーティリティとトークンミクス

FLOCKトークンの需給を見てみましょう。

FLockは、チーム/投資家（33.3%）とコミュニティ（66.7%）の間で1:2の比率モデルを採用しており、コミュニティ主導の成長とエコシステムの拡大を優先しています。トークンの大半は、利用者の参加と長期的なエコシステムの成功を促すために割り当てられます。

トークンリリーススケジュール

FLockは、トレーニングプロセスを分散化し、透明性、プライバシー、包括性を確保することで、AI開発の未来を改善することを目指しています。ブロックチェーンとフェデレーテッド学習を活用することで、FLockはコミュニティがプライバシーを犠牲にすることなくAIの作成に貢献できるようにします。その革新的な報酬制度とコミュニティ主導のガバナンスは、公平で協力的なエコシステムを育みます。 

FLockは、大規模な支援と貢献者のネットワークの拡大により、分散型AIのリーダーとしての地位を確立し、従来のAI開発モデルよりも倫理的で安全な代替手段を提供しています。FLockは、AIモデルの構築と展開方法を変革し、拡大し続けています。

して、1,000万FLOCKの賞金プールから配分を受け取れます。詳細については、Bybit

中級者向け

FLock AI：分散型AIトレーニング

このチュートリアルでは、Bybit Web3エアドロップアーケードのNetwork3で一連のタスクを完了する方法について説明します。

タスク1：Network3アカウントに登録して、Bybit Walletに接続 

：キャンペーンページに移動し、「ネットワーク3アカウント登録」タスクをクリックします

 タスクをクリックすると、GalxeからNetwork3登録ページに移動します。

：メールアドレスを使用してNetwork3アカウントを登録します。紹介コードをお持ちの場合は、

：サインインしたら、「ウォレットに接続」をクリックします

を選択してウォレットを接続します。

タスク2：Network3アプリをダウンロードして、1時間ノードを実行

し、お使いのオペレーティングシステムを選択して、Network3アプリをダウンロードします。

：使用しているオペレーティングシステムに応じて、

」または「電源」ボタンをクリックします

 参考までに、以下の例にmacOSとiOSを使用しています。

：タイマーが01:00:00に達するまで、ノードの実行を継続

初心者向け

Bybit Web3エアドロップ・アーケードのNetwork3タスクを完了する方法 Web3 

オプション

ETHオプションでは、資産自体を購入せずにETHを所有できます。この暗号資産オプションの取引方法をご確認ください。

など、仮想通貨に対する世界的な関心はここ数年で急上昇しています。暗号資産は現在、TikTok、Twitter、YouTubeなど、さまざまなソーシャルメディアプラットフォームで話題になっています。統計によると

が仮想通貨に夢中になっています。現在、世界の仮想通貨時価総額

で、人気を集めているのは資産だけではありません。

現在、仮想通貨市場では、多くの仮想通貨デリバティブや先物が取引可能です。

はデリバティブの一種です。資産価値をヘッジまたは調査し、投機するために使用できる金融商品です。

より具体的には、仮想通貨オプションは、購入者に、一定の満期日（または満期日前）に、一定の価格で原資産である仮想通貨を売買する権利（義務なし）を提供します。原資産である仮想通貨を購入する権利は「コール」と呼ばれ、売却する権利は「プット」と呼ばれます。

イーサリアム：その歴史を簡単に振り返る

2013年、イーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterinは、ブロックチェーンの仕組み、用途、潜在的な懸念分野など、ブロックチェーンの運用を詳述したホワイトペーパーを発表しました。2年後、ブロックチェーンソフトウェアスタートアップの

の創設者であるButerinとJoe Lubinは、イーサリアムプラットフォームを共同で立ち上げました。

イーサリアムの創設者は、仮想通貨の安全な取引を可能にするだけでなく、ユースケースを使用して、電子的でプログラム可能なネットワークを構築することを目指していました。2016年、イーサリアムネットワークの参加者グループがブロックチェーンの過半数を支配しました。同年6月、あるハッカーがプロジェクトのために集めた

盗まれた資金を取り戻すため、イーサリアムのメンバーは

が誕生しました。しかし、コミュニティのごく一部が、元のイーサリアムブロックチェーンにとどまることに決めました。

イーサリアムはローンチ以来、CoinMarketCapの仮想通貨ランキングで2位にランクインし、それ以来その地位を維持しています。2022年6月22日現在、

イーサリアムには選択肢はありますか？

さまざまな仮想通貨取引所からETHオプションを取引できるようになりました。ETHオプションなどの暗号資産オプションは、レバレッジの余地が十分にあるため、人気があります。1 ETHを購入するために1,150ドルを支払うのではなく、ETHオプションにはるかに少ない金額を費やし、技術的にイーサリアムを大量に所有することができます。

大まかに、ETHオプションは2つのカテゴリーに分類されます。コールオプション（強気賭け）とプットオプション（弱気）。コールオプションは資産購入に使われますが、プットオプションは資産売却に使われます。

満期時にのみ契約を行使できるオプションです。

アメリカンオプションを利用すると、購入者は満期前にいつでも契約を行使できます。アメリカの代替商品は柔軟性が高いため、通常、ヨーロッパやバミューダスタイルのオプションよりも高価です。

制限付きタイプのアメリカンオプションであるバミューダには、オプションが行使できる期限が2つあります。期限日と期限前の特定の日付です。

仮想通貨トレーダーは、資本増益にエクスポージャーを持つオプションを購入したり、売却してプレミアムを獲得したりできます。プットオプションとコールオプションの両方を購入・販売できます。ただし、どちらの選択肢もリスクフリーではない点に留意することが重要です。

ETHオプションとイーサリアムの比較

イーサリアムはブロックチェーンネットワークに基づいています。

ネットワークは、すべての取引を検証し、記録する分散型公的台帳です。ブロックチェーン取引では、暗号技術を用いてネットワークの安全性を維持し、取引を検証します。

コンピューターの助けを借りて、複雑な代数計算を解くことで、ETHを「マイニング」できます。このように、検証済みの取引はブロックチェーンネットワーク上で実行され、新しいブロックが追加されます。トレーダーは報酬として仮想通貨トークンを受け取り、イーサリアムプラットフォームのトークンはイーサリアムまたはETHと呼ばれます。

イーサリアムネットワークは、データを保存し、分散型アプリ（

を実行するために使用できます。イーサリアムブロックチェーン上でソフトウェアをホストすることもできます。

とは、合意された日に一定の価格で資産を売買する権限（義務なし）を保有者に付与する契約です。

ETHオプションには主に2種類あります。

は、保有者が特定の日に特定のイーサリアムを所定の価格で購入する権利を提供します。

プットオプション（ベアッシュ）

は、保有者に特定の日に特定のイーサリアムを特定の価格で売却する権利を提供します。

オプション価格を決定する主な要因は以下のとおりです。

コールオプションの価格は、原資産価格の上昇に伴って上昇します。逆に、プットオプションの価格は、原資産価格の上昇に伴って下落します。

ETHオプションを購入する主な取引所は、FTXやKuCoinなどの中央集権型取引所です。仮想通貨オプション契約を現金決済する取引所もあれば、取引完了後に仮想通貨資産を投資家に物理的に分配する取引所もあります。プラットフォームコスト、資産の流動性、個人取引戦略などの要因は、取引場所を選択する前に評価する必要があります。

最近、イーサリアムの非カストディアルオプション取引システムが勢いを増しています。オプションプラットフォームはそれほど流動的ではありませんが

（DeFi）スタックと互換性があります。ほとんどの無許可オプション取引システムは、標準的なオプションプロトコルに基づいてモデル化されています。

仮想通貨オプションは、無期限スワップや先物に代わる、手頃な価格で低リスクの代替手段として利用できます。他のデリバティブと同様に、オプション契約では原資産の将来の価格に賭けることができます。現金（米ドル）または仮想通貨（ビットコイン、イーサリアムなど）で決済できます。

各オプションのターゲット価格は、オプションを行使できるかどうかを決定する「利食価格」と呼ばれます。オプションの価値は、行使価格と原資産の価格差によって異なります。

コールオプションの行使価格は、オプション保有者が資産を購入できる価格です。一方、プットオプションの行使価格は、資産を売却できる価格です。ストライク価格は標準化されており、事前に決められた金額で設定されています。

イーサリアムオプションの「有効期限」とは、オプション契約の行使期限を意味します。マネー「マネー」で満期を迎えるオプションは、オプションの所有者が行使するか、ポジションを決済して利益を回収するかを選択できます。オプションの期限が切れた日にマネートレードからログアウトした場合、すべての価値が失われます。オプションを行使する意思がない場合は、満期前に契約を終了し、利益を得るか、損失を被るかを選択できます。

これは、オプションのストライクコストが原資産の市場価格よりも有利である場合に発生します。イン・ザ・マネー（ITM）コールオプションは、オプション保有者が市場レートより低いコストで資産を購入する能力に関連しています。ITMプットオプションでは、オプション保有者は現在の市場価格よりも高い価格で資産を売却できます。

オプションの行使価格は原資産の市場価値よりも高く、OTMプ

オプションは原資産の市場レートよりも低い行使レートを示します。

OTMを購入すると、トレーダーは利益を得ることができます。考えられるシナリオの1つは、より安価なOTMオプションを購入したことですが、そのオプションはITMに近づいています。そのため、オプションは現在OTMですが、トレーダーが支払った金額よりも価値が高くなる可能性があります。

この場合、原資産の価格はオプションの行使価格と等しくなります。

ETHオプションは良い投資ですか？

イーサリアムまたはETHオプションの価値を決定する際には、多くの要因が関係します。価格設定は複数の変数によって左右されます。これらはすべて、契約を締結する前に考慮する必要があります。

の機会を提供することで、リスクを回避し、市場の均衡を向上させることができます。契約発行時に前払い料を必要としないため、コスト効率が優れています。もう1つの利点は、契約を行使する必要がなくても、契約をオプトアウトできる点です。オプションは市場の流動性も高めます。

ETHオプションの市場は非常に不安定です。他の資産クラスと同様に、市場が有利に動いた場合、トレーダーは利益を得る可能性が高くなります。

購入者にとって、十分な情報に基づいたオプション投資の決定を行う主な利点は、希望しない場合、契約を行使する義務がないことです。暗号資産オプションには、支払われたプレミアムに限定されたリスクがあります。市場がオプション購入者に対抗した場合、結果として生じるエクスポージャーは、初期投資以上の損失を被ることはありません。

オプションでポートフォリオを多様化したい場合、ETHオプションが良い参入ポイントになるかもしれません。また、別の種類の暗号資産オプションである

をBybitと取引することもできます。

ETHオプション：実際に購入せずにイーサリアムを所有する方法

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