Ringkasan AI
Tampilkan Lebih Banyak
Pahami konten artikel dengan cepat dan ukur sentimen pasar hanya dalam 30 detik!
Apa yang dimaksud dengan kebangkrutan Bab 11, dan apa perbedaannya dengan yang lain? Bab 11 Kepailitan dapat melindungi perusahaan, sementara membiarkan investor tanpa pelunasan utang. Paket pelunasan pailit kripto dapat berbeda dari jenis lain, terutama ketika utang dianggap tidak aman. Dalam artikel ini, kami akan menentukan Bab 11 kebangkrutan dan memeriksa efeknya pada rata-rata investor kripto.
Bab 11 kebangkrutan umumnya disebut sebagai kebangkrutan "reorganisasi". Investor Kripto perlu mengetahui apa itu kebangkrutan Bab 11, dan bagaimana hal itu dapat memengaruhi mereka.
Bab 11 dan Bab 7 mungkin terlihat mirip, tetapi sangat berbeda. Satu kebangkrutan melibatkan likuidasi aset, sementara yang lain mengatur ulang utang. Ketika perusahaan berada dalam kesulitan keuangan yang buruk, mereka dapat memilih di antara beberapa jenis kebangkrutan. Bab 11 dan Bab 7 adalah jenis yang paling umum.
Bab 7 sering disebut sebagai kebangkrutan "likuidasi", karena bisnis bergerak melewati tahap awal reorganisasi dan berfokus pada penjualan aset mereka. Biasanya, pengadilan kepailitan menunjuk wali amanat untuk memastikan semua kreditur menerima pembayaran dalam urutan yang benar, yang mengikuti aturan properti absolut. Misalnya, utang berjaminan lebih diutamakan daripada utang tanpa jaminan apa pun. Oleh karena itu, utang berjaminan adalah utang pertama yang harus dibayarkan. Setelah dilunasi, uang tunai dan aset yang tersisa dikumpulkan dan didistribusikan kepada kreditur dengan utang tanpa jaminan.
Di sisi lain, Bab 11 kepailitan dimaksudkan untuk mengatur ulang bisnis. Ini adalah bentuk kepailitan yang kompleks. Tidak hanya biaya pengajuan yang mahal untuk Bab 11, tetapi bisnis juga harus mengunjungi pengadilan beberapa kali selama proses reorganisasi. Tidak seperti Bab 7, kebangkrutan Bab 11 memungkinkan perusahaan untuk mengatur ulang utang, yang muncul sebagai bisnis yang lebih sehat.
Perusahaan yang ingin mengajukan kebangkrutan Bab 11 harus meminta sidang pengadilan kepailitan. Selama proses ini, debitur tetap dalam bisnis saat mencoba menstabilkan perusahaan mereka. Upaya stabilisasi ini dapat mencakup menjual aset, memotong pengeluaran, dan mencoba bernegosiasi dengan debitur. Semua tindakan ini tetap berada di bawah pengawasan pengadilan.
Utang tidak dapat dihapus dalam Bab 11 kebangkrutan, yang berarti restrukturisasi hanya mengubah ketentuan utang. Debitur harus membayar kembali kreditur dengan penghasilan di masa mendatang. Ketika perusahaan berhasil keluar dari Bab 11, perusahaan beroperasi dengan utang terstruktur baru. Sayangnya, jika Bab 11 tidak berhasil, bisnis akan mengajukan kebangkrutan Bab 7, dan perusahaan kemudian dapat melikuidasi asetnya untuk melunasi utang.
Mari kita lihat perbedaan antara pengajuan kebangkrutan Bab 11 dan Bab 13.
Ada perbedaan mendasar antara Bab 11 dan Bab 13 kebangkrutan. Pengajuan Bab 13 harus menerapkan rencana untuk melunasi utang dalam tiga hingga lima tahun. Dalam kebanyakan kasus, debitur dapat menyimpan beberapa aset. Bab 13 Filer kepailitan sering kali membayar jumlah bulanan kepada wali amanat, yang kemudian membayar kreditur.
Bab 13 kebangkrutan membutuhkan wali amanat. Namun, dalam sebagian besar kasus, kebangkrutan Bab 11 menjadikan hal ini opsional, dan trustee tidak diperlukan. Wali amanat meninjau proposal kebangkrutan, membuat rekomendasi ke pengadilan, dan mendistribusikan pembayaran kreditur. Proses Bab 11 sering kali dapat ditarik keluar, membutuhkan waktu beberapa tahun untuk menyelesaikannya. Bab 13 Kepailitan memiliki proses persetujuan yang lebih pendek daripada Bab 11. Namun, semua pendapatan yang dapat dibelanjakan harus disediakan kepada wali amanat untuk didistribusikan kepada kreditur selama proses pelunasan.
Semua Bab 11 kepailitan dimulai dengan petisi yang diajukan di pengadilan. Agar memenuhi syarat untuk Bab 11, debitur tidak boleh memiliki kepailitan sebelumnya yang dianggap "tidak patuh" oleh pengadilan. Dengan pengajuan, debitur harus mengirimkan jadwal pendapatan dan pengeluaran. Bisnis juga harus mencantumkan aset, kewajiban, sewa yang belum kedaluwarsa, dan kontrak eksekusi (masih harus dipenuhi). Setelah debitur mengajukan petisi, perusahaan mengasumsikan peran "debitur yang dimiliki," yang berarti bahwa ia mempertahankan kendali operasi dan aset selama proses reorganisasi.
Petisi ini mencakup informasi berikut dari debitur:
Ketika pengadilan menerima petisi, pengadilan akan mengenakan biaya pengajuan sebesar $1.167 dan biaya administrasi sebesar $500. Biaya harus dibayarkan secara keseluruhan atau sebagai cicilan ke pengadilan.
Perusahaan juga harus mengajukan rencana reorganisasi dan pernyataan pengungkapan kepada pengadilan. Rencana reorganisasi akan berisi klasifikasi klaim utang dan perlakuan masing-masing. Jika kreditur memiliki klaim yang terganggu, kreditur dapat memilih untuk menerima atau menolak rencana reorganisasi melalui pemungutan suara. Klaim kreditur dianggap terganggu ketika jangka waktu awal utang berubah secara negatif, seperti memperpanjang periode pembayaran atau mengurangi suku bunga.
Pernyataan pengungkapan berisi detail tentang kewajiban, aset, dan urusan bisnis debitur. Informasi ini sering kali memungkinkan pengadilan untuk membuat keputusan yang tepat tentang rencana reorganisasi. Setelah pengadilan meninjau pernyataan pengungkapan dan menghitung suara kreditur, pengadilan akan melakukan sidang untuk mengonfirmasi atau menolak rencana reorganisasi.
Karena Bab 11 kebangkrutan menempatkan debitur "dalam kepemilikan," debitur bertanggung jawab untuk menangani beberapa fungsi, seperti akuntansi aset, pengajuan laporan ke pengadilan dan memeriksa keberatan terhadap klaim. Dengan persetujuan pengadilan, debitur yang memiliki dapat mempekerjakan profesional untuk membantu tugas-tugas ini. Ini dapat mencakup juru lelang, akuntan, pengacara, dan penilai.
Terkadang, wali amanat mungkin diperlukan untuk memantau kemajuan debitur dalam persyaratan pelaporan ini. Jika debitur yang ada gagal mematuhi persyaratan pelaporan tertentu, wali amanat dapat mengajukan mosi untuk mengabaikan Bab 11, atau menugaskan kasus tersebut ke bab kepailitan lainnya.
Beberapa bisnis mungkin bertanya, "Apa itu kebangkrutan Bab 11, dan bagaimana hal itu dapat membantu penilaian saat ini?" Selama waktu ini, pesanan masa inap otomatis berlaku, menangguhkan semua penyitaan, aktivitas pengumpulan, penilaian, dan pengambil-alihan yang terjadi sebelum petisi. Setelah petisi diajukan, masa inap terhadap kreditur(-kreditur) segera berlaku. Akibatnya, debitur akan memiliki kesempatan untuk melakukan negosiasi untuk menyelesaikan kesulitan keuangan. Dalam beberapa kasus, kreditur dengan jaminan dapat mengajukan pembebasan dari masa inap otomatis untuk menyita aset dan menerima hasil penjualan untuk memenuhi utang mereka.
Setelah kebangkrutan Bab 11 diajukan, debitur harus memiliki rencana dalam waktu 120 hari. Terkadang, pengadilan dapat memberikan 180 hari lagi untuk menerima konfirmasi rencana. Klaim kreditur rencana ditetapkan ke dalam kelas untuk perlakuan dalam rencana reorganisasi. Selain itu, paket tersebut mencantumkan kreditur dalam urutan prioritas pelunasan, dengan utang berjaminan berada di bagian atas daftar.
Dalam Bab 11 kebangkrutan, seluruh kelas kreditur harus menyetujui rencana reorganisasi. Setidaknya dua pertiga kreditur, atau setengah dari penggugat yang diizinkan, harus menerima rencana reorganisasi. Selain itu, kartu kredit ini harus disetujui oleh satu kelas kreditur yang mengalami gangguan klaim. Setelah itu, rencana reorganisasi dianggap diterima oleh mayoritas kreditur.
Bahkan jika kelas kreditur keberatan, rencana dapat berlanjut, selama persyaratan tertentu terpenuhi. Rencana reorganisasi harus adil dan tidak boleh mendiskriminasi kelas kreditur tertentu. Jika tidak ada keberatan, pengadilan akan mengonfirmasi rencana tersebut, yang harus mematuhi aturan yang diuraikan untuk Bab 11 kebangkrutan. Setelah keputusan di pengadilan, rencana menjadi mengikat dan menentukan bagaimana utang akan ditangani.
Namun, pengadilan dapat memutuskan untuk tidak menerima rencana reorganisasi kebangkrutan Bab 11. Dalam situasi ini, pengadilan dapat mengonversi kasus tersebut menjadi pengajuan kebangkrutan Bab 7 atau mengabaikannya. Penolakan rencana akan mengembalikan bisnis ke status yang sama seperti sebelum pengajuan. Dengan demikian, kreditur dapat memilih pengajuan non-kepailitan untuk melindungi kepentingan mereka.
Kami telah menjelaskan pengertian kepailitan Bab 11 — tetapi apa artinya bagi perusahaan kripto? Mari kita cari tahu, karena beberapa perusahaan telah mengajukan Bitcoin atau Bab 11 terkait kripto untuk melindungi aset mereka.
Ketika perusahaan kripto mengajukan kebangkrutan terkait kripto atau Bitcoin Bab 11, saham dan obligasi mereka terus berdagang di bursa, sehingga mereka dapat melanjutkan operasi bisnis normal. Setiap perusahaan yang menghadapi kebangkrutan kripto harus melaporkan perubahannya kepada SEC. Dengan pengumuman perlindungan kepailitan Bab 11, ada risiko bahwa saham dapat kehilangan nilainya. Pengumuman kebangkrutan Bab 11 dapat menyebabkan saham dan obligasi perusahaan anjlok, meskipun rencana reorganisasi diterapkan untuk memuaskan kreditur.
Sayangnya, investor adalah entitas yang paling tidak dilindungi dalam kepailitan kripto. Aset kripto yang dipegang secara kustodian dianggap sebagai milik perusahaan yang bangkrut. Dalam kepailitan kripto, aset dapat mengalami proses kepailitan. Dengan kata lain, nasabah dapat diperlakukan sebagai kreditur tanpa jaminan. Oleh karena itu, para investor ini memiliki sedikit atau tidak memiliki sumber daya untuk memulihkan mata uang kripto mereka atau saldo tunai yang setara jika perusahaan tersebut bangkrut.
Berita tentang kebangkrutan kripto sering menggetarkan investor. Meskipun mata uang kripto telah mencapai titik tertinggi sepanjang waktu selama beberapa tahun terakhir, ada penurunan sekitar 75% selama beberapa bulan terakhir. Pengajuan Bab 11 Kripto telah menciptakan ketakutan di pasar.
Pada suatu waktu, Terra (LUNA) adalah platform blockchain paling sukses. Token asli, LUNA, diuntungkan dari pertumbuhan stablecoin yang dikenal sebagai TerraUSD (UST), dan ekosistem DeFi mulai mendapatkan popularitas arus utama di kalangan banyak investor. Pada tahun 2021, LUNA berdagang di level tertinggi sepanjang waktu sebesar $199. Selain itu, seluruh ekosistem Terra DeFi bernilai $45 miliar.
Dengan keuntungan Terra yang belum pernah terjadi sebelumnya, kebangkrutan kripto bahkan tidak masuk dalam radar bagi sebagian besar investor. Banyak orang percaya Terra tidak akan pernah mengalami kebangkrutan kripto dengan keuntungan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Namun, ada indikator lain bahwa pasar kripto menuju turbulensi.
Meskipun Terra mengalami pertumbuhan yang tak tertandingi, ada tanda-tanda retak di perusahaan. Hanya sedikit orang yang tahu bahwa tanda-tanda ini akan menyebabkan perubahan di seluruh pasar kripto.
Pendiri Lab Terraform, Do Kwon, menutup perusahaan pada 4 Mei 2022. Tindakan ini terjadi beberapa hari sebelum runtuhnya UST dan LUNA. Setelah pertemuan pemegang saham umum pada 30 April 2022, Terraform Labs Korea membubarkan cabangnya di Seoul dan Busan. Do Kwon terdaftar sebagai likuidator dalam pengajuan kebangkrutan kripto. Setelah itu, platform mulai menghadapi lebih banyak tantangan di pasar.
stablecoin TerraUSD, UST, mengalami kerugian sesaat dari pegembangnya ke dolar AS, turun menjadi $0,987 pada 8 Mei 2022. UST pernah dikenal sebagai stablecoin algoritmik terbesar, dan beberapa investor menganggapnya sebagai tulang punggung ekonomi kripto. Sayangnya, UST kehilangan pasaknya setelah tim memulai penawaran untuk membangun cadangan Avalanche dan Bitcoinnya. Mendalam sering terjadi ketika investor melakukan penarikan signifikan dari Anchor Protocol, pasar peminjaman yang menawarkan hasil tinggi kepada pengguna yang mendepositkan UST. UST dalam jumlah besar juga ditarik dari pool likuiditas, termasuk penarikan yang dilakukan oleh kreator Lab Terraform.
Setelah peristiwa ini, harga LUNA dan UST dengan cepat merugi antara 70% hingga 99% dari nilainya. Terra berfokus untuk membangun reputasi dan ketenarannya di ruang stablecoin, tetapi harganya anjlok setelah depegging. Tidak seperti kebanyakan koin stabil lainnya, yang didukung oleh uang fiat, UST didukung oleh algoritma yang mempertahankan harganya. Untuk mendukung UST, LUNA harus dicetak. Saat panik, investor dan trader dengan cepat menjual UST mereka untuk mata uang lain, sehingga menciptakan penurunan harga yang menakjubkan untuk UST dan LUNA.
Bencana dengan LUNA dan UST menyebabkan kepanikan di pasar. Dalam beberapa kasus, kondisi pasar yang ekstrem ini menghentikan penarikan. Ketika berita tentang LUNA dan bencana UST menyerang, perusahaan menghentikan semua penarikan untuk menghindari lebih banyak kerugian pada pasar yang rapuh. Celsius telah menjadi salah satu pemain paling menonjol di ruang pinjaman kripto, dengan aset senilai lebih dari $12 miliar dan aset senilai $8 miliar yang dipinjamkan kepada klien. Namun, langkah tersebut menimbulkan kekhawatiran tentang solvabilitasnya karena nilai asetnya turun setengah dalam waktu kurang dari enam bulan. Celsius adalah pemegang CEL terbesar, yang telah menghapus 97% nilainya. Banyak yang bertanya-tanya apakah Celsius akan menjadi perusahaan berikutnya yang mengajukan kebangkrutan kripto, yang pada akhirnya mereka lakukan pada 13 Juli 2022.
Ledakan ekosistem Terra membuat banyak platform kripto utama tidak waspada, membuat mereka bertanya-tanya tentang kemungkinan lebih banyak pengajuan kebangkrutan Bab 11 untuk perusahaan kripto. Hanya beberapa bulan sebelumnya, UST telah menjadi stablecoin terkemuka di pasar. Situasi dengan LUNA dan UST mengirimkan pasar kripto ke tailspin. Seperti Celsius, banyak perusahaan besar mencari cara untuk mengurangi kesulitan di pasar kripto. Meskipun penghentian ini mungkin telah membantu menstabilkan pasar dalam jangka pendek, hal ini juga menyebabkan ketidakpastian dan ketakutan akan pengumuman kebangkrutan kripto lainnya.
Kelemahan ekosistem Terra telah menyoroti masalah lain di pasar kripto, yang menyebabkan ketakutan akan lebih banyak pengajuan Bab 11. Meskipun banyak platform pinjaman kripto, dana lindung nilai, dan pialang terlihat tidak dapat melewatkan peluang investasi, dua bulan terakhir telah menunjukkan bahwa beberapa di antaranya berisiko pailit. Ketika entitas ini mengajukan kebangkrutan kripto, hampir tidak ada perlindungan bagi investor, semakin menambah ketakutan investor.
Bersama dengan masalah ekosistem Terra, perusahaan besar lainnya telah mengajukan kebangkrutan kripto mereka sendiri. Beberapa perusahaan ini meliputi:
Tiga Modal Arrow (3AC) telah mendukung banyak proyek, termasuk memegang sekitar $200 juta dalam koin LUNA. Dengan penurunan pasar yang luas, harga LUNA turun. Akibatnya, 3AC gagal memenuhi margin call dan tidak dapat melakukan pembayaran pinjaman dari Voyager Digital. Meskipun Three Arrows Capital tidak secara resmi mengajukan kebangkrutan kripto, likuidasinya diperintahkan oleh pengadilan di Kepulauan Virgin Inggris pada 27 Juni 2022.
Tindakan Three Arrows Capital mungkin menjadi penyebab kebangkrutan kripto Voyager Digital Assets Inc. Voyager Digital perlu melindungi asetnya setelah Modal Three Arrows gagal mendapatkan pinjaman $666 juta. Layanan menangguhkan semua penarikan dan perdagangan di platform hari sebelum pengajuan kebangkrutan kripto. Pada saat pengajuan kebangkrutan Bab 11 pada 6 Juli 2022, perusahaan memiliki aset dan kewajiban antara $1 miliar dan $10 miliar.
Pada 13 Juli 2022, jaringan Celsius mengajukan kebangkrutan Bab 11. Masalah bagi perusahaan diakibatkan oleh kekhawatiran kebangkrutan kripto dari Modal Three Arrows. Nilai CEL, mata uang yang dikeluarkan oleh Jaringan Celsius, telah anjlok secara signifikan, menyebabkan lebih banyak masalah untuk Celsius. Platform fintech telah mengklaim bahwa mereka memiliki $167 juta secara tunai, tetapi dokumen pengadilan kepailitan Bab 11 menunjukkan kekurangan $1,2 miliar.
Pada tanggal 6 November 2022, FTX, salah satu bursa kripto terbesar, dikabarkan telah menggelembungkan neraca secara artifisial karena kelebihan nilai tokennya, FTT. Ini menciptakan ketakutan bahwa FTX menghadapi masalah likuiditas, yang menyebabkan bank dijalankan oleh penggunanya. Hal ini akhirnya menyebabkan bursa berhenti melakukan penarikan pada 8 November 2022. Pada 11 November, FTX — bersama dengan perusahaan perdagangannya, Alameda Research — mengajukan Bab 11 kepailitan, segera menghadapi total kewajiban hampir $8,8 miliar. CEO FTX yang baru, John J. Ray III, telah mengambil alih dan akan mengawasi proses kepailitan. Sebelumnya, Ray mengawasi kebangkrutan Enron, perusahaan terkemuka lain yang melakukan penipuan dalam kendali perusahaannya.
Beberapa perusahaan lain memiliki eksposur ke Three Arrows Capital, sementara satu perusahaan memiliki eksposur ke FTX dan Alameda Research. Artinya, mereka mungkin akan menghadapi pengajuan kripto Bab 11 dan berisiko mengalami kepailitan. Beberapa contoh perusahaan yang mengalami kebangkrutan kripto adalah sebagai berikut.
Babel Finance, penyedia layanan keuangan kripto, untuk sementara menangguhkan penukaran dan penarikan aset kripto setelah pemberi pinjaman gagal membayar kliennya. Banyak investor bertanya-tanya apakah perusahaan dapat tetap bertahan, atau harus menghadapi kebangkrutan kripto.
BitMEX, platform perdagangan kripto, akan merilis tokennya, BMEX. Namun, dengan kondisi pasar yang tidak menguntungkan, perusahaan memutuskan untuk menunda rilis.
Setelah rekanan gagal memenuhi margin call $47 juta, CoinFLEX, platform kripto untuk mendapatkan dan memperdagangkan kripto, menghentikan semua penarikan pada 23 Juni 2022. Perusahaan telah dibuka kembali, tetapi hanya memungkinkan investor untuk menarik 10% dana; sisa dana terdaftar sebagai terkunci. Beberapa ahli di industri kripto bertanya-tanya apakah CoinFLEX menyimpan dana ini untuk pengajuan kebangkrutan Bab 11 yang potensial.
Dengan eksposurnya ke Three Arrows Capital, Finblox, platform aset digital kripto, memberlakukan batas penarikan $1.500 kepada pelanggan. Namun, perusahaan berencana untuk meningkatkan batas menjadi $50.000 dalam beberapa minggu mendatang untuk pengguna yang terverifikasi.
Menurut laporan, Genesis Global Trading, produsen pasar OTC kripto nonkustodian, mengalami kerugian senilai ratusan juta dolar karena terpapar pada Modal Three Arrows. Untungnya, Grup Mata Uang Digital, perusahaan induknya, telah membantu melindungi Genesis dari beberapa kerugian ini, mencegah kebangkrutan kripto.
BlockFi, salah satu platform pinjaman kripto paling populer untuk mendapatkan hasil pada aset kripto yang menganggur, terpapar risiko rekanan dan berpotensi menghadapi kepailitan. Ini tampaknya menerima bantuan keuangan dari FTX dan juga telah menghentikan penarikan pelanggan. Saat ini, BlockFi sedang menjajaki pengajuan kebangkrutan Bab 11. Proses ini juga sedang dalam proses mencari bantuan keuangan dari organisasi lain, seperti Binance.
Kepailitan Kripto tidak jarang terjadi di masa yang tidak pasti ini. Platform, dana lindung nilai, dan perusahaan yang hampir bangkrut dapat membuat investor gugup. Meskipun sebagian besar investor tahu apa itu kebangkrutan Bab 11, mereka mungkin tidak memahami apa yang dapat dilakukan oleh kebangkrutan kripto pada aset mereka. Terkadang, investor dapat dianggap sebagai debitur tanpa jaminan, tanpa sarana untuk mengklaim kembali aset digital mereka. Meskipun memahami apa itu kebangkrutan Bab 11 mungkin tidak menyebabkan pemulihan dana semua orang, penting bagi setiap investor yang mencari pengetahuan dan pemberdayaan untuk mendapatkan informasi yang lebih baik di masa mendatang.
Tidak Ada Spam. Hanya sekumpulan informasi yang menarik dan terkini dalam semesta kripto