Lido Staked ETH (stETH): Semua yang Perlu Anda Ketahui

Setelah hampir dua tahun, Ethereum akhirnya menyelesaikan transisinya di Merge (sebelumnya disebut sebagai Ethereum 2.0) pada September 2022. Terlepas dari transisi tersebut, pengguna masih tidak dapat membatalkan stake ETH mereka. Hal ini hanya dapat dilakukan selama peningkatan Ethereum Shanghai yang diperkirakan akan diluncurkan pada Maret 2023. Tentu saja, meskipun masalah ketidaklikuiditas akan terpecahkan, staking di Ethereum masih merupakan proses yang kompleks dan mahal. Misalnya, untuk membantu mengamankan jaringan Ethereum, seseorang harus mengunci setidaknya 32 ETH, yang cukup besar untuk dibiarkan tergeletak.

Untuk memberikan solusi terhadap dilema staking di Ethereum 2.0, Lido, solusi staking cair, telah membangun platform yang memungkinkan peserta untuk mengunci jumlah ETH berapa pun di platform sambil mempertahankan likuiditas ETH melalui tokennya, stETH.

Mari kita pelajari lebih lanjut.

Apa yang dimaksud dengan stETH?

stETH adalah token derivatif staking cair yang digunakan untuk mewakili Ether yang di-staking di Lido (LDO) yang memungkinkan pemegang token untuk berpartisipasi dalam berbagai ekosistem di ceruk DeFi sambil masih mengumpulkan hadiah staking dari Rantai Beacon Ethereum.

Pada dasarnya, untuk setiap ETH yang Anda taruh di Lido, Anda menerima satu stETH. Anda dapat menggunakan stETH dengan cara yang sama seperti ETH biasa karena kompatibilitas DeFi dengan platform seperti Curve, Aave, dan Maker. Anda dapat menjualnya, membelanjakannya, atau bahkan menggunakannya sebagai jaminan dalam platform pinjaman kripto. Selanjutnya, Anda dapat menggunakan stETH untuk menukarkan ETH yang di-stake setelah penarikan dilakukan dengan menyelesaikan peningkatan Shanghai.

Cara Kerja stETH

Mekanisme stETH didasarkan pada oracle dan fungsi rebase. Saldo token stETH diperbarui setiap hari pada 12PM.00 WIB berdasarkan laporan oracle tentang perubahan dalam total ETH yang di-stake. Setelah pengguna men-staking ETH mereka dengan Lido, mereka mulai menerima hadiah harian mulai dari hari pertama staking. Hal ini dimungkinkan karena Lido menerapkan mekanisme staking tersosialisasi di mana basis ulang memengaruhi semua staker terlepas dari apakah ETH mereka telah didepositkan ke dalam antrean.

Karena hadiah disematkan pada basis ulang saldo, pemegang token stETH hanya akan melihat perubahan otomatis pada saldo dompet mereka tanpa transaksi yang menyertai.

Rebase mekanik stETH bekerja di berbagai platform DeFi yang menyiratkan bahwa jika Anda menyebarkan stETH dan meng-stake-nya dalam protokol ini, Anda akan menerima hadiah tambahan.

Anda akan menyadari bahwa hadiah staking stETH lebih rendah daripada Rantai Beacon Ethereum. Perbedaan ini muncul karena ada antrean di mana semua pemegang stETH mengumpulkan hadiah dan hanya sedikit validator Lido yang biasanya berhasil melewati antrean di setiap akhir hari.

Akibatnya, tingkat hadiah lebih rendah karena total hadiah yang diperoleh dari beberapa validator yang telah diterima dibagi secara proporsional di antara semua pemegang ETH. Namun, tingkat hadiah stETH akan tumbuh seiring waktu agar sesuai dengan tingkat staking ETH penuh karena lebih banyak validator Lido diaktifkan. 

stETH diajukan oleh Lido sebagai solusi staking untuk Ethereum. Lido berupaya untuk memecahkan masalah ketidaklikuiditasan dan ketidakmudahan akses yang dihadapi oleh Rantai Beacon Ethereum. Masalah ini telah meningkat karena insentif merugikan dari perolehan hadiah dengan mengamankan rantai dengan staking ETH dalam jumlah besar yang tidak dapat ditarik sampai transaksi diaktifkan.

Sebagai platform yang dikelola komunitas, struktur Lido terdiri dari staking pool (lengkap dengan operator node, oracle, dan hadiah), dana asuransi yang menyimpan stETH, dan DAO bertenaga Aragon. Lido mengenakan biaya sebesar 10% dari hadiah staking yang didistribusikan antara platform DAO, operator node, dan dana asuransi.

Apa Itu stETH Digunakan?

stETH adalah versi token ETH yang di-stake di Lido. Dengan demikian, stETH dapat digunakan dengan cara yang sama seperti ETH, terutama di ekosistem DeFi. stETH dapat diintegrasikan ke dalam kasus penggunaan berikut:

Kumpulan Likuiditas

Menyediakan likuiditas melalui pool likuiditas sangat penting dalam DeFi di mana automated market makers (AMM) memfasilitasi pertukaran token yang lancar. Lido telah bermitra dengan berbagai penyedia pool likuiditas DeFi seperti Curve, SushiSwap, 1 inci, dan Bancor untuk menciptakan utilitas bagi token stETH.

Secara umum, penyedia likuiditas diberi insentif untuk menyediakan likuiditas ke pool likuiditas melalui penerimaan biaya perdagangan pool dan hadiah dalam bentuk token LDO dan token asli protokol DeFi. 

Beberapa platform DeFi seperti SushiSwap dan Bancor mengharuskan Anda untuk membungkus token stETH Anda menjadi wstETH sebelum mendepositkannya ke dalam pool penambangan likuiditas. Token wstETH tidak diperbarui dan tidak akan mencerminkan hadiah yang berubah setiap hari hingga Anda membukanya.

Pertanian Hasil

Kasus penggunaan lain untuk token stETH adalah dengan agregator hasil yang dapat mengintegrasikannya sebagai lapisan hadiah tambahan untuk hadiah pertanian hasil yang sudah ada.

Agregator populer seperti Harvest Finance dan Yearn Finance menggunakan strategi untuk menambah dan memaksimalkan hadiah bagi pengguna dengan menyebarkan aset mereka di berbagai platform DeFi seperti Curve dan SushiSwap.

Meminjamkan

stETH juga telah diintegrasikan sebagai aset jaminan di Aave, platform pinjaman kripto. Melalui Aave, pemegang stETH dapat menggunakan token mereka sebagai jaminan pinjaman dan masih mempertahankan hadiah staking Ethereum sambil mendapatkan hadiah jaminan harian. Faktanya, pemegang stETH dapat secara efektif meminjam ETH terhadap stETH jaminan mereka dan memulihkan ETH untuk mendapatkan stETH lebih banyak.

Platform lain tempat pengguna dapat menggunakan stETH mereka adalah Keuangan Inverse yang didukung oleh Anchor, protokol pasar uang yang memungkinkan peminjaman dan peminjaman aset dengan menerbitkan token sintetis. Harap diperhatikan bahwa Jangkar Keuangan Inverse berbeda dengan Protokol Jangkar Terra/Luna.

Bagaimana Penggabungan Ethereum Memengaruhi stETH

Lido memberikan kesempatan kepada pemegang ETH untuk men-stake ETH mereka melalui stETH dan mendapatkan penghasilan pasif. Pasca Penggabungan Ethereum, stETH tetap berharga karena alasan berikut: 

• Lido menawarkan alternatif staking yang lebih murah dibandingkan dengan jumlah ETH minimum yang tinggi yang diperlukan untuk men-stake Ethereum pasca-Merge.

• Sebelum peningkatan Ethereum Shanghai, pengguna tidak dapat membatalkan stake ETH tetapi dapat menukar token stETH di bursa terdesentralisasi (DEX) dan menggunakannya untuk berbagai tujuan DeFi guna mendapatkan lebih banyak hadiah seperti yang diuraikan di atas.

• Lido telah menjalani peningkatan khusus yang dirancang untuk Merge. Dengan peningkatan ini, ada hadiah tambahan bagi validator yang juga akan bertindak sebagai pengusul blok untuk menerima biaya prioritas.

• Terdapat pula diskusi antara komunitas Lido dan operator node tentang potensi mendistribusikan hadiah Nilai Maksimum yang Dapat Diekstrak (MEV) kepada validator dan staker.

Bagaimana Peningkatan Ethereum Shanghai Memengaruhi stETH

Peningkatan Ethereum Shanghai yang dinanti-nantikan diperkirakan akan terjadi pada Maret 2023. Setelah peningkatan, penarikan akan diaktifkan pada kontrak staking ETH yang akan secara signifikan mengurangi risiko saat ini yang terkait dengan staking ETH. Namun, apa yang mungkin terjadi pada stETH dengan peningkatan ini?

Bahkan dengan peningkatan tersebut, ada kemungkinan permintaan staking cair akan tetap ada. Hal ini karena representasi cair ETH seperti stETH memungkinkan untuk masuk dan keluar posisi dengan cepat di pasar dibandingkan dengan ETH aktual yang di-stake. Lebih lanjut, karena staking di Ethereum tetap mahal dan sulit, stETH terus bertindak sebagai alternatif ideal bagi sebagian besar pengguna alih-alih staking langsung di Rantai Beacon setelah peningkatan Shanghai.

Selain itu, mereka yang bullish di Ethereum dapat memandang stETH sebagai peluang arbitrase dengan mempertimbangkan perbedaan harga antara keduanya. Namun, mencoba untuk menangkap peluang seperti itu akan memerlukan kesabaran yang signifikan.

Apakah stETH adalah Investasi yang Baik?

Sejauh ini, Lido telah menarik perhatian komunitas kripto dan merupakan salah satu penyedia terkemuka solusi staking cair Ethereum di pasar. Token stETH memberikan pendekatan inovatif untuk staking yang berkontribusi pada desentralisasi dan keamanan di Ethereum dan memberikan kendali penuh kepada pemegang ETH atas ETH yang di-staking.

Lebih lanjut, Lido sedang berupaya untuk memberikan solusi staking yang sepenuhnya tanpa izin dan tanpa kepercayaan. Ketika diterapkan, model akan menambah peran penting stETH dalam pertumbuhan ekosistem DeFi. Ini akan memastikan bahwa staking di Ethereum sepenuhnya terdesentralisasi tidak seperti staking di bursa terpusat yang mengancam tujuan desentralisasi Ethereum. 

Pada bulan Juni 2022, telah terjadi peningkatan kekhawatiran tentang pemisahan stETH Lido dari ETH setelah Luna mengalami kehancuran. Investor takut bahwa akan ada krisis likuiditas dengan melebarnya kesenjangan dalam nilai stETH dan ETH. Sebenarnya, karena stETH Lido didukung 1:1 dengan ETH yang di-stake, hal ini tidak akan berdampak negatif pada nilai ETH. Nilai tukar hanya mencerminkan harga pasar sekunder daripada nilai aktual stETH karena Anda akan dapat menukarkan ETH dalam jumlah yang sama yang Anda taruh setelah transaksi tersedia di Ethereum. Hal ini karena Lido bukan koin stabil, sehingga tidak akan menyebabkan kasus serupa dari koin algoritmik TerraUSD yang meruntuhkan dolar A.S. yang menyebabkan runtuhnya token saudaranya Luna.

Fungsi utama stETH adalah mendesentralisasikan staking di Ethereum dan mengatasi ketidaklikuiditas dalam Rantai Beacon, yang sejauh ini tampaknya telah berjalan dengan efektif. Oleh karena itu, kami merasa bahwa stETH Lido adalah investasi yang baik karena proposisi nilainya bagi ekosistem DeFi dan kemampuannya untuk memecahkan berbagai batasan staking di Ethereum. Namun, perhatikan bahwa ini bukan saran keuangan, dan Anda harus selalu melakukan penelitian sebelum berinvestasi dalam altcoin.

Tempat Membeli stETH 

stETH tersedia untuk diperdagangkan di bursa mata uang kripto terkemuka. Anda dapat membeli stETH sebagai pasangan Perdagangan Spot (stETH/USDT) di Bybit. Anda harus mendaftar di Bybit dan mendanai akun Anda dengan USDT setelah verifikasi. Setelah itu, lanjutkan ke platform Perdagangan Spot Bybit untuk membuat pesanan Anda.

Kesimpulan

Lido, melalui penyediaan stETH, telah berperan penting dalam menciptakan likuiditas untuk Ethereum setelah Penggabungan. Sebagai solusi staking cair, stETH Lido membuat ETH cair yang di-stake karena staker Lido ETH dapat berpartisipasi dalam pertanian hasil dan bahkan memberikan jaminan pada protokol pinjaman kripto dengan stETH. Bahkan dengan peningkatan Ethereum Shanghai, stETH akan tetap menjadi pemain kunci dalam desentralisasi dan mengamankan Ethereum berkat hambatan masuk yang rendah yang memungkinkan pengguna dengan modal rendah untuk men-stake ETH mereka.