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El diferencial alcista es una estrategia de opciones de dos ramas que utilizan los comerciantes cuando creen que el mercado es moderadamente alcista. Esta estrategia es idéntica a la distribución de la llamada alcista en la estructura de liquidación, pero es ligeramente diferente de ella en términos de ejecución. En lugar de opciones de compra, las opciones de venta se utilizan en esta estrategia, de ahí el diferencial de "colocación" alcista. Veamos los detalles.
El diferencial alcista es una de las cuatro estrategias de opciones de diferenciales verticales disponibles. Es una estrategia de negociación de opciones avanzada que utiliza una baja cantidad de capital para beneficiarse de una amplia gama de entornos de negociación.
El diferencial alcista parece beneficiarse de dos opciones. La primera opción se compra a un precio de ejercicio y fecha de vencimiento más bajos, mientras que la segunda se emite con un precio de ejercicio más alto, pero la misma fecha de vencimiento.
Fuente: Investopedia
El diferencial alcista es una estrategia de opciones empleada por los inversores que prevén un ligero aumento en el precio de los activos subyacentes. Es una estrategia alcista que busca beneficiarse de un mercado volátil que está preparado para subir.
Esta estrategia implica utilizar dos opciones para crear un rango de beneficios. En su configuración, el comerciante de opciones compra una opción de venta fuera del dinero (OTM) y vende una opción de venta dentro del dinero (ITM). Esto creará una gama de opciones con un precio de ejercicio alto y un precio de ejercicio bajo. La diferencia entre las primas de estas dos opciones da como resultado un crédito neto para el inversor.
Prima de la opción de venta OTM − Prima de la opción de venta ITM = Crédito neto
Por ejemplo, si un comerciante cree que el precio del bitcoin, que se cotiza hipotéticamente en 20.000 USD, aumentará moderadamente en un futuro cercano, comprará una opción de venta OTM a 23.000 USD y venderá una opción de venta ITM a 18.000 USD. Los beneficios se obtendrán si, al vencimiento, el bitcoin cierra al nivel de 23.000 USD o superior. Sin embargo, el comerciante sufrirá una pérdida si el precio de BTC cae por debajo del precio actual del mercado.
Un diferencial alcista implica escribir una opción de venta mientras se compra otra opción de venta al mismo tiempo, pero con un precio de ejercicio más bajo y exactamente la misma fecha de vencimiento.
Por otro lado, un diferencial de compra alcista implica la compra de una opción de compra y la venta simultánea de otra opción de compra (para el mismo activo subyacente) con la misma fecha de vencimiento exacta, pero un precio de ejercicio más alto.
El diferencial alcista es una estrategia muy técnica. Aunque no es imposible para los comerciantes de nivel intermediario, los comerciantes de opciones avanzadas/expertas probablemente encontrarán que el diferencial alcista es más fácil de ejecutar.
La gama de condiciones ideales del mercado para un diferencial alcista es muy limitada y la más ideal cuando el mercado es ligeramente alcista.
En un mercado alcista de gran volumen, el diferencial de las llamadas alcistas ayudará al comerciante a obtener más rentabilidad que con el diferencial alcista. En un mercado bajista, la estrategia de venta alcista provocará pérdidas.
El punto de equilibrio de un diferencial de venta alcista es simplemente el ejercicio de venta corta menos la prima recibida.
Punto de equilibrio = colocación corta − Prima recibida
Por ejemplo, si vende un diferencial de venta alcista con un put corto de $23,000 y cobra una prima de $3,220, el precio de equilibrio de la posición será de $23,000 - $3,220 = $19,780.
El punto dulce del diferencial alcista es cuando las acciones están al precio de ejercicio B o por encima de este al vencimiento. En este caso, ambas opciones caducarán sin valor. Por lo tanto, la estrategia de opciones de diferenciales alcistas obtiene un beneficio máximo que es igual al crédito tomado cuando usted entra en la posición.
Si el precio del activo subyacente ha disminuido y la posición está bajo amenaza, los diferenciales alcistas podrían modificarse. Para aumentar la probabilidad de éxito a medida que la operación se acerca al vencimiento, un inversor tiene dos estrategias de opciones:
En esta estrategia, el potencial de beneficios está limitado. La principal oportunidad de obtener beneficios es cuando el precio del activo de criptomonedas está por encima del precio de ejercicio en la fecha de vencimiento. De esta forma, el comerciante obtiene beneficios por la prima obtenida.
Al igual que los beneficios se limitan, las pérdidas que utilizan la estrategia de venta alcista también se limitan. Al utilizar esta estrategia, lo peor que puede suceder es que el precio de la criptomoneda sea inferior al precio de ejercicio (precio de la criptomoneda < precio de ejercicio). Esto hará que el comerciante compre la criptomoneda con pérdidas. La pérdida máxima se puede calcular restando la prima pagada del coste de las huelgas.
Pérdida máxima = Coste de huelgas − Prima pagada
Apliquemos esta estrategia para negociar opciones de Bitcoin en el intercambio Bybit, desde un POV en primera persona.
Como comerciante de opciones, creo que el precio del bitcoin (que actualmente es de 20 000 USD) aumentará en las próximas semanas.
Fuente: Bybit | BTC/USDT
Visite Intercambio de bits → Derivados → Opciones de USDC.
Apliquemos la estrategia de diferencial alcista a las opciones de BTC.
Como se ha comentado anteriormente, el primer paso es comprar una opción de venta. Estoy comprando una opción BTC-15JUL22-17000-P con una prima de $200.
Fuente: Bybit
Simultáneamente, estoy vendiendo la opción de venta BTC-15 JUL22-22000-P por 2160 USD. El crédito neto que recibo es de 1.960 USD al entrar en la posición de diferencial.
Fuente: Bybit
El requisito de margen es simplemente la diferencia por unidad entre los precios de ejercicio de ambas opciones de venta.
Parece razonable creer que el declive temporal sería ventajoso, independientemente de su efecto teórico en los dos contratos. Theta es la velocidad mediante la cual se mide el declive de tiempo en una opción.
El argumento en torno al impacto del deterioro de Theta es que, siempre que todos los demás factores permanezcan constantes, la mayoría de las opciones perderán valor y se volverán poco atractivas para el comerciante a medida que se acerquen al vencimiento. Theta siempre se representa como un número negativo y se resta para formar el valor de las opciones.
Ejemplo: Si Theta es −2 en un martes determinado, el valor de las opciones del activo se reduce en 2 ese día.
Los efectos de las fluctuaciones de volatilidad en los dos contratos pueden anularse significativamente porque la estrategia requiere poner en cortocircuito una opción y comprar otra con el mismo vencimiento.
La estimación del mercado de la dirección del precio criptográfico y la oferta y demanda de la opción subyacente afectan directamente a la volatilidad implícita. Un aumento de la demanda de la opción conducirá a un aumento de la volatilidad implícita.
Como se ha mencionado anteriormente, esta estrategia rinde mejor en mercados que se mueven lateralmente a un nivel ligeramente superior. En un repunte del mercado, el comerciante recibiría un mejor servicio mediante el empleo de un diferencial de llamadas alcistas o llamadas de compra; y en una recesión del mercado, el diferencial de venta alcista sería normalmente ineficaz.
La estrategia de compra cubierta, una alternativa al diferencial de venta alcista, implica poseer una criptomoneda subyacente y vender opciones de compra OTM en una proporción similar. La opción de compra no se ejercerá si el precio de la moneda permanece fijo. Hasta ese momento, obtendrá la prima indicada en el contrato. Con una llamada cubierta, la probabilidad de obtener ganancias es alta, pero hay poca flexibilidad y es posible que no pueda ganar tanto (como con otras estrategias).
El mercado de opciones puede ser complicado y el tema suele ser abrumador, especialmente para los no iniciados. Sin embargo, en combinación con el análisis técnico, las opciones criptográficas son una excelente forma de obtener exposición al mercado. La estrategia de diferenciales alcistas es una de las varias estrategias de negociación de las que puede beneficiarse. Sin embargo, tenga en cuenta que siempre debe DYOR antes de entrar en cualquier operación. Nunca olvide que la preservación del capital es la primera regla de inversión: Intercambie solo lo que pueda perder razonablemente.
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